Clasificarea surselor de finanțare a activității antreprenoriale. Sursele externe de finanțare a activității antreprenoriale și eficacitatea utilizării acestora Sursele de finanțare a activității antreprenoriale a organizațiilor
Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
postat pe http://www.allbest.ru/
Introducere
1 Finanțare activitate antreprenorială
1.1 Finanțare: concept și caracteristici
1.2 Sursele de finanțare a activității antreprenoriale și clasificarea acestora
2 Finanțare externă și internă, surse, semnificație
Concluzie
Lista literaturii folosite
INTRODUCERE
În prezent, Rusia se află la un moment de cotitură în dezvoltarea sa. A fost pusă sub semnul întrebării soarta reformelor aflate în desfășurare, ale căror răspunsuri depind în mare măsură de starea și tendințele de dezvoltare a antreprenoriatului.
Formarea antreprenoriatului are loc în condiții dificile pentru alegerea modalităților conceptuale de devenire economie de piatași formarea unui nou sistem juridic în Rusia în ansamblu. Rezolvarea practică a multor probleme ale dezvoltării antreprenoriatului este complicată de lipsa dezvoltării lor teoretice. Printre astfel de probleme se numără reglementare legală antreprenoriat.
Legislația rusă este departe de a fi un stat care îndeplinește cerințele stadiului actual de dezvoltare a afacerii. Astăzi, societatea suportă costuri economice și morale uriașe din cauza relațiilor necivilizate din domeniul antreprenoriatului. Este necesar să se studieze mecanismul intersectorial și intersistem de drept public de reglementare a antreprenoriatului.
Problema antreprenoriatului este tânără. Recenta explozie a interesului pentru această problemă se datorează creșterii asemănătoare unei avalanșe a contradicțiilor în dezvoltarea antreprenoriatului în Rusia. Până în prezent, nu există specific cercetare cuprinzătoareîntrebare reglementare de stat antreprenoriat, ținând cont de organizarea puterii în Rusia. Această circumstanță împiedică îmbunătățirea în continuare a sistemului de securitate în ansamblu.
Legislația care reglementează activitatea antreprenorială în Rusia este la început. Existent sistemul juridic Rusia nu poate asigura drepturile și interesele antreprenorilor. Legea oficială s-a dovedit a fi divorțată de procesele reale, așa că cea mai mare parte a activității antreprenoriale se desfășoară în afara acesteia. Lipsa de eficienta reglementarile legale duce la nihilism legal și la metode ilegale de a face afaceri și de a rezolva disputele.
Finanțarea antreprenoriatului este o problemă foarte importantă în activitatea antreprenorială în general. Subiectul acestei lucrări este finanțarea activității antreprenoriale. Trebuie remarcat faptul că pe această etapă dezvoltarea tarii, problema finantarii activitatii antreprenoriale nu a fost inca suficient de dezvoltata.
1 FINANȚAREA AFACERILOR
1.1 Finanțare: concept și caracteristici
Finanțarea este unul dintre tipurile de sprijin financiar pentru activitățile de afaceri. Finanțarea și creditarea sunt concepte foarte asemănătoare, dar au totuși o serie de diferențe între ele. Împrumutul poate fi văzut ca parte a finanțării. Împrumutul, ca și finanțarea, asigură nevoile financiare ale procesului de producție extins.
Finanțarea este o asigurare gratuită și irevocabilă de fonduri sub diferite forme pentru realizarea oricărei activități.
De asemenea, este necesar să spunem că o trăsătură distinctivă importantă a finanțării este că nu apare dreptul de proprietate al entității care a furnizat fondurile. În plus, finanțarea poate fi efectuată exclusiv în numerar. Așa diferă finanțarea de investiție, așa că cele două nu trebuie confundate. Și o altă trăsătură distinctivă principală a investiției este obținerea de profit, în timp ce finanțarea nu urmărește un astfel de obiectiv.
Așadar, rezumând cele de mai sus, trebuie menționat că finanțarea este diferită de investiție, precum și de creditare. Dar creditarea poate fi considerată ca parte a relațiilor juridice financiare, în timp ce investiția nu trebuie confundată în niciun fel cu finanțarea.
1.2 Surse de finanțare a afacerilor, și clasificarea lor
Capitalurile proprii sunt fonduri personale investite într-o afacere. Dacă afacerea nu are loc, atunci investitorul le va pierde. Capitalul propriu este capital de risc, deoarece proprietarul își riscă banii investind în această afacere. Investiția propriilor bani într-o afacere este riscant. De asemenea, puteți face parte din majoritatea organizațiilor de credit care oferă fonduri pentru finanțarea activităților antreprenoriale, puneți una dintre condițiile pentru acordarea de împrumuturi pentru a investi în partea de afaceri fonduri proprii antreprenor.
finanţarea afacerilor
2 FINANȚARE EXTERNĂ ȘI INTERNĂ, SURSE, IMPORTANȚĂ
Finanțarea unui proiect de investiții ar trebui să asigure o astfel de dinamică a investițiilor care să permită implementarea proiectului în intervalul de timp programat în toate etapele dezvoltării sale. ciclu de viață supuse constrângerilor financiare, precum și reducerea costurilor și a riscurilor prin optimizarea fluxurilor de numerar și utilizarea impozitelor
Finanțarea unui proiect de investiții este împărțită în mai multe etape: pre-investiție, investiție, operațională, care sunt etapele ciclului de viață al unui proiect de investiții.
În etapa preliminară, costurile de desfășurare cercetare de piata, se ia un studiu de fezabilitate al proiectului, o analiză de viabilitate și se ia o decizie privind fezabilitatea finanțării.
În etapa de investiție se elaborează un plan de implementare a proiectului, valoare totalăși sursele de finanțare, planul fluxului de numerar în toate etapele implementării proiectului și organizarea controlului.
În faza operațională se finanțează fondul de rulment (achiziționarea de materii prime și materiale), cheltuieli intra-societate pentru producția și vânzarea produselor, decontări cu furnizorii, creditorii.
Un punct important în toate etapele implementării unui proiect de investiții este alegerea metodelor de finanțare și optimizarea structurii acestora.
Metodele de finanțare a proiectelor de investiții sunt înțelese ca abordări fundamentale ale finanțării proiectelor individuale de investiții care sunt utilizate de entitățile de afaceri în elaborarea unei politici de formare a resurselor investiționale.
Există două tipuri de finanțare a proiectelor de investiții: internă și externă. Cu finantarea de tip intern, sursele folosite sunt: vanzarea activelor, rezultatul reportat, reducerea capitalului de lucru, eficientizarea creantelor, creditele de la furnizori. Tipul extern de finantare presupune urmatoarele surse: obtinerea de imprumuturi, emiterea de actiuni ordinare sau preferentiale.
Împrumuturile ca metodă de finanțare sunt asociate cu utilizarea diferitelor instrumente de împrumut purtătoare de dobândă. Există următoarele tipuri de împrumuturi: obligațiune, garanție, opțiune, țintă, închiriere, subordonat etc.
Cu finanțare proiecte majore asociate cu cheltuieli mari de capital, emisiunea de acțiuni poate fi combinată cu emisiunea de datorii.
Orice metodă de finanțare a proiectelor de investiții are avantajele și dezavantajele ei. Principiile de bază ale selecției lor sunt: disponibilitatea fondurilor, venitul garantat și suma dobândă. Pentru decizia finală privind alegerea schemei de finanțare, este necesară o evaluare cuprinzătoare a consecințelor investiției, ținând cont de gradul de risc. Evaluarea surselor externe de finanțare include luarea în considerare a timpului de posibilă utilizare a acestora, a costurilor asociate acestora, precum și a gradului de pierdere a controlului asupra firmei.
In practica management financiar De obicei sunt utilizate cinci metode de finanțare a proiectelor de investiții: autofinanțare completă, corporatizare, finanțare prin credit, leasing financiar, finanțare mixtă (equity).
Într-un sens larg, metodele de finanțare a proiectelor de investiții includ:
Finanțare bugetară;
Finanțare prin datorii;
acționariat;
Autofinanțare;
credit ipotecar;
Forfaitare;
Atragerea de investiții străine;
Proiect finantat.
Să le dăm o scurtă descriere.
Investițiile bugetare se caracterizează prin caracterul direcționat al utilizării resurselor bugetare. Sursele de investiții bugetare sunt fondurile bugetare federale, fondurile bugetare ale subiecților și administrațiile locale.
Fondurile bugetare sunt alocate pentru finanțarea parțială a proiectelor de investiții care au trecut prin selecție competitivă, iar această procedură se aplică tuturor investitorilor, indiferent de proprietate.
Dreptul de a participa la concurs și de a oferi sprijinul statului Sunt eligibile proiectele care îndeplinesc următoarele criterii:
Ideea unui proiect de investiții ar trebui să fie legată de „punctul de creștere” al economiei;
Investitorul este obligat să investească cel puțin 20% din fondurile proprii (capital social, amortizare, profit) în implementarea proiectului;
Perioada de rambursare a proiectului, precum și perioada de livrare a instalației la cheie, nu trebuie să depășească doi ani;
Coeficientul de lichidare absolută se stabilește la cel puțin 0,33;
Proiectul de investiții ar trebui să includă un plan de afaceri și încheierea analizei de mediu de stat.
O metodă comună de finanțare a proiectelor de investiții este finanțarea prin datorii. Sursele sale principale sunt:
Credite pe termen lung ale băncilor comerciale;
Subvenții guvernamentale;
credite ipotecare;
Plasamentul privat de obligații de creanță;
Acţionariat.
Împrumuturile pe termen lung sunt de obicei acordate de băncile comerciale sub formă de împrumuturi bancare. Pentru a le primi se depun la bancă următoarele documente:
Bilanțul pentru ultima dată de raportare;
Raportul câștigurilor și pierderilor;
Studiu de fezabilitate al proiectului.
Cu o decizie pozitivă privind împrumutul, se încheie un contract de împrumut între împrumutat și creditor, care definește procedura de acordare, procesare și rambursare a împrumuturilor pe termen lung.
Legislația actuală a Federației Ruse stabilește o serie de reguli privind acordul de împrumut:
Contractele de credit trebuie încheiate numai în scris, nerespectarea acestei reguli atrage nulitatea contractului, nulitatea acestuia;
Împrumutatorul are dreptul de a refuza să acorde împrumutatului împrumutul prevăzut în contractul de împrumut în totalitate sau în parte, dacă există circumstanțe care indică faptul că suma furnizată împrumutatului nu va fi restituită la timp;
În cazul în care împrumutatul încalcă obligația de utilizare prevăzută a împrumutului prevăzută de contractul de împrumut, împrumutătorul are dreptul de a refuza împrumuturile ulterioare debitorilor în temeiul contractului;
Împrumutatul are dreptul de a refuza să primească un împrumut în totalitate sau în parte, notificând despre acesta creditorul înainte de termenul de prestare a acestuia stabilit prin contract, dacă prin lege nu se prevede altfel.
Creditele mari sunt de obicei acordate în rate în termenele stipulate în contract. Acest tip de creditare se numește linie de credit.
Debitorii băncii sunt obligați să plătească dobândă la împrumut și un comision pentru acordarea unui împrumut, care este definit în contractul de împrumut ca procent din suma împrumutului.
Creditele pe termen lung pot fi emise nu numai de băncile comerciale, ci și de casele de economii.
Ratele dobânzilor financiare sunt fixe. Ratele variabile ale dobânzii variază în funcție de durata împrumutului.
La împrumuturile pentru proiecte de investiții de către băncile comerciale, sunt prezentate o serie de condiții:
Proiectele orientate spre export sunt supuse finanțării prioritare;
Rentabilitatea proiectului ar trebui să depășească 15%;
Proiectul trebuie să aibă rambursare financiară;
Investiția proprie a împrumutatului în proiect trebuie să fie mai mare de 30% din costul total etc.
Atunci când acordă împrumuturi pentru proiecte de anvergură, băncile comerciale acordă de obicei prioritate proiectelor care prevăd reechiparea tehnică și modernizarea instalațiilor existente. industriile care operează fără construcție suplimentară de capital în volume mari. Prin urmare, practic nu acordă împrumuturi legate de finanțarea introducerii unor dezvoltări tehnologice fundamental noi.
Una dintre sursele de finanțare prin datorii pentru proiectele de investiții sunt subvențiile guvernamentale. Oferirea unei subvenții federale pentru dezvoltarea și implementarea unei idei inovatoare este o întâmplare foarte rar. Cu toate acestea, în Rusia au fost create agenții federale a căror sarcină este de a evalua și selecta propunerile de cercetare planificată pentru finanțare. Agențiile dezvoltă subiecte și publică anunțuri de interes pentru anumite cercetări și dezvoltare. Întreprinderile își trimit propunerile agențiilor, care sunt apoi evaluate și, dacă sunt aprobate, se acordă subvenții.
Cea mai importantă sursă de finanțare prin datorii este un împrumut garantat cu imobiliare (ipoteca).
La finanțarea proiectelor de investiții se folosesc următoarele tipuri de împrumuturi:
Credit ipotecar standard, care se caracterizează prin rambursarea datoriei și plata dobânzii în rate egale;
Un credit de creștere care presupune creșterea ratelor la o rată fixă, constantă inițial și apoi rambursarea lor în sume constante;
O ipotecă cu o sumă de plată variabilă, în care se plătește doar dobânda în perioada de grație și valoarea principală a datoriei nu crește;
Ipoteca cu cont de garanție, care se bazează pe deschiderea unui cont special, iar debitorul plătește acestuia din urmă o anumită sumă pentru a asigura plata contribuțiilor în etapa inițială a proiectului;
Un credit cu rată redusă, atunci când contul de garanție este deschis de către vânzătorul echipamentului furnizat.
Una dintre sursele de finanțare a proiectelor de investiții este plasarea privată a obligațiilor de creanță, care poate fi realizată sub forme precum:
Obligații de creanță cu mandate;
Obligațiuni subordinare convertibile.
Datoria garantată este o obligație de a rambursa o anumită sumă de bani către un creditor după o perioadă predeterminată la o primă convenită.
Mandatele în acest caz reprezintă un atașament la o valoare mobiliară sub forma unui acord de proiect care oferă proprietarului titlului de valoare drepturi și beneficii - achiziționarea de acțiuni ale companiei la un preț fix în perioada stabilită prin acord.
Obligațiunile subordinare convertibile sunt un tip special de datorie. Sunt rambursate înainte de toate obligațiile pe acțiuni, dar mai târziu decât alte tipuri de datorii: împrumuturi bancare, impozite. Prin urmare, deținătorii de acțiuni ordinare au dreptul să primească fonduri numai după îndeplinirea obligațiilor față de deținătorii de obligațiuni convertibile subordonate.
Deținerea de acțiuni ca metodă de finanțare a proiectelor de investiții este de obicei utilizată în stadiul inițial al dezvoltării acestora. În acest scop, se anunță o subscriere deschisă pentru acțiuni ale întreprinderii nou create pentru persoane juridice și persoane fizice. Capitalul social al întreprinderii se formează prin emiterea și vânzarea de acțiuni pe piața valorilor mobiliare. Acțiunile emise pot fi preferate sau ordinare.
Cumpărătorii de acțiuni pot fi:
Clienți interesați de produsele care vor fi produse după finalizarea proiectului și punerea în funcțiune capacitatea de producție;
Investitori externi interesați de rentabilitatea investiției lor, de obținerea de avantaje fiscale etc.
Avantajul corporatizării este că cea mai mare parte a resurselor financiare și de altă natură sub formă de echipamente, tehnologie, drepturi de utilizare naționale. resurse naturale etc ajunge la începutul proiectului. Datorită acestui fapt, sumele de bani acumulate vă permit să amânați rambursarea creanțelor la o dată ulterioară, adică atunci când proiectul începe să genereze venituri.
ÎN conditiile magazinului autofinanțarea este cea mai fiabilă modalitate de implementare a proiectelor de investiții. În conformitate cu legislația actuală a Federației Ruse, activitățile de investiții pot fi finanțate de entități prin formarea de fonduri proprii de investiții. Sursele fondurilor de investiții sunt resursele financiare și rezervele din fermă: profit, amortizare, economii și economii de numerar ale cetățenilor și persoanelor juridice, fondurile de asigurări sub formă de compensare a pierderilor din accidente, dezastre naturale și alte fonduri.
După ce au dobândit autosuficiență financiară și independență, întreprinderile pot decide singure distribuirea profit net rămase după plata impozitelor la buget şi îndeplinirea altor obligaţii de datorie. Nimeni, inclusiv statul, nu are dreptul de a interveni în procesul de distribuire și utilizare a profitului net.
Profitul net rezultat al întreprinderii poate fi utilizat pentru finanțarea lucrărilor legate de reconstrucția, reechiparea tehnică și modernizarea instalațiilor de producție, cercetarea științifică, îmbunătățirea calității produselor etc.
Din profitul net se acoperă cheltuielile pentru nevoile sociale ale întreprinderii: sporuri, indemnizații pentru pensii, plăți de dividende pe acțiuni, asistență materială pentru nevoiași, cheltuieli cu locuința etc.
În condițiile pieței, menținerea unei competitivități ridicate a întreprinderii este scopul ei strategic. Prin urmare, profitul ar trebui să contribuie la implementarea acestuia. Prin urmare, în distribuția profitului ar trebui să se acorde prioritate dezvoltării producției, care în viitor va contribui la rezolvarea problemelor sociale ale întreprinderii.
Pe lângă profit, cea mai importantă sursă de autofinanțare a întreprinderii este amortizarea. Mijloacele fixe în cursul funcționării lor se uzează treptat din punct de vedere fizic și devin învechite din punct de vedere moral, adică își pierd parametrii inițiali. Costul deprecierii acestora este rambursat prin amortizare, care este inclusă în costurile de producție, iar după vânzarea produselor, acesta merge la întreprindere în numerar. Cu toate acestea, activele fixe de producție nu necesită înlocuirea formei lor naturale după fiecare ciclu de producție. Ca urmare, compania generează numerar gratuit care poate fi acumulat sau utilizat pentru extinderea producției și modernizarea acesteia.
Deducerile de amortizare se fac dupa anumite norme, care se numesc rate de amortizare. Pe lângă profituri și amortizare, întreprinderile pot folosi vânzarea unei părți din activele lor pentru autofinanțare, pot atrage alți investitori pe baza participării la capitaluri proprii etc.
Utilizarea capitalului propriu pentru finanțarea proiectelor de investiții are o serie de avantaje față de alte metode de finanțare. În primul rând, oferă economii în resurse financiare, încă din momentul în care atrage bani împrumutați trebuie plătită dobânda. În al doilea rând, procedura de strângere a fondurilor necesare pentru implementarea proiectului este simplificată, deoarece nu necesită coordonarea problemelor de finanțare cu alte entități de afaceri. În al treilea rând, gradul de risc asociat cu încălcarea obligațiilor de către instituțiile de credit este redus. Ca rezultat, un mare stabilitate Financiară, întreprinde și facilitează procesul de gestionare a fluxurilor financiare în timpul implementării unui proiect de investiții.
CONCLUZIE
Cea mai mare parte a fondurilor proprii este formată din deduceri de amortizare și fonduri alocate pentru investiții în detrimentul profitului. Cu deducerile de amortizare, rezultă în felul următor - se acumulează banii alocați pentru întreținerea mijloacelor fixe, tot timpul până când vine momentul înlocuirii sau reparației acestora, până când astfel de fonduri pot fi utilizate cu succes pentru finanțarea investițiilor.
Fondurile strânse includ bani primiți prin vânzarea de acțiuni, investiții publice și private sub diferite forme, diverse donații și contribuții. În cazul împrumuturilor vorbim despre, în primul rând, despre împrumuturile în bănci și alte organizații de credit și diverse forme de leasing pe termen lung - leasing.
Fiecare dintre metodele de finanțare a investițiilor are o serie de caracteristici și limitări și se aplică în funcție de o serie de factori și circumstanțe - care vor determina în cele din urmă metoda de obținere a banilor. Aici, factorii determinanți pot fi prezența fluxurilor de numerar transparente, prezența mijloacelor fixe proprii, stabilitatea și potențialul bun de dezvoltare dinamică și o serie de alte cerințe. Prezența și implementarea cărora garantează investitorului o rentabilitate și o creștere a fondurilor investite.
Sursele de finanțare a investițiilor: clasificarea acestora și metodele de atragere.
Finanțarea investițiilor - asigurarea activităților de investiții cu fondurile necesare din diverse surse.
Există următoarele tipuri de finanțare:
După frecvența de primire: curent și special.
După durată: pe termen scurt, pe termen mediu, pe termen lung.
După statutul juridic al investitorului: propriu, împrumutat, atras.
După proveniența fondurilor: externă, internă.
Surse externe de formare a resurselor investiționale - surse împrumutate și atrase de finanțare a implementării proiectelor de investiții.
Surse interne de formare a resurselor investiționale - surse proprii de finanțare a implementării proiectelor de investiții (parte din profitul net al companiei supusă valorificării, deprecierii).
Surse proprii de formare a resurselor investiționale - numerar și alte proprietăți ale proprietarilor companiei (firmei), implicate în implementarea portofoliului de investiții.
Sursele proprii de investiții includ:
Deducerile din amortizare reprezintă principala sursă proprie de finanțare pentru simpla reproducere a mijloacelor fixe ale întreprinderilor. Mărimea acestora este determinată prin înmulțirea ratelor de amortizare stabilite cu valoarea contabilă a grupelor corespunzătoare de active fixe utilizate în procesul de producție al întreprinderii.
Deduceri din profit pentru nevoi de investiții;
Sumele plătite de companiile și instituțiile de asigurări sub formă de despăgubiri pentru pagube produse de dezastre naturale și de altă natură etc.;
Alte tipuri de active (mije fixe, terenuri, proprietate industrială sub formă de brevete, produse software, mărci comerciale).
Surse împrumutate - fonduri și alte proprietăți atrase pentru implementarea portofoliului de investiții pe bază de credit:
Leasingul este o formă de închiriere pe termen lung a mașinilor și echipamentelor, utilizată ca una dintre sursele împrumutate de formare a resurselor de investiții,
Seleng - transferul către proprietarii (persoane juridice și persoane fizice) a drepturilor de utilizare și de a dispune de proprietatea lor contra cost,
Investiții străine furnizate sub formă de participare financiară sau de altă natură corporală și necorporală la capitalul autorizat al asociațiilor în participațiune, precum și sub formă de investiții directe (în numerar) organizatii internationaleși instituții financiare, state, întreprinderi și persoane fizice;
Diverse forme de fonduri împrumutate, incl. împrumuturi acordate de stat și fonduri de sprijin pentru antreprenoriat pe bază de rambursare (inclusiv în condiții preferențiale), împrumuturi de la bănci și alți investitori instituționali (fonduri și companii de investiții, companii de asigurări, fonduri de pensii), alte întreprinderi, bilete la ordin și alte fonduri. Credit - un împrumut în numerar sau sub formă de mărfuri în condiții de rambursare și, de obicei, cu plata dobânzii.
Clasificarea creditelor utilizate pentru finanțarea investițiilor.
Un împrumut cu obligațiuni ca formă de finanțare prin credit a investițiilor este un împrumut extern bazat pe emisiunea de obligațiuni. În practica rusă, numai societățile pe acțiuni a căror solvabilitate și reputatia de afaceri nu ridica nicio indoiala. Fondurile strânse includ:
Fonduri primite din emisiunea de către întreprindere și vânzarea de acțiuni;
Fonduri alocate de societăți superioare holding și pe acțiuni, grupuri industriale și financiare pe bază irevocabilă;
Alocații de la bugetele federale, regionale și locale, diverse fonduri de sprijin pentru antreprenoriat oferite gratuit.
LISTA LITERATURII UTILIZATE
1. Litvin M.I. Managementul financiar al întreprinderii. Management financiar.2002 Nr.6.
2. Finanțarea întreprinderilor: Manual pentru universități / N.V. Kolchina, G.B. Polyak, L.P. Pavlova și alții; Ed. prof. N.V. Kolchina. Ed. a II-a, revizuită. si suplimentare - M.: UNITI-DANA, 2002. - 447 p.
3. Shulyak P.N. Management financiar / Tutorial- M.: Ed. Casa „Dashkov și K”, 2000. - 752 p.
4. Pentru pregătirea acestei lucrări au fost folosite materiale de pe site-ul http://www.vestnik.fa.ru/ 19.01.2012, ora 14.50.
5. Rassolov I.M. Management în domeniul antreprenoriatului. - M.: IKAR, 2002. - 442 p.
Găzduit pe Allbest.ru
Documente similare
Metode și surse de finanțare a investițiilor. Interpretare largă și restrânsă a conceptului de „finanțare de proiecte”. Caracteristici comparative ale surselor de finanțare a proiectelor de investiții. Finanțare de risc: concept, esență, etape, scop.
lucrare de control, adaugat 14.03.2012
Conceptul și clasificarea proiectelor de investiții, tipuri de investiții. Bazele juridice, subiectele și obiectele activității investiționale. Caracteristicile regionale ale atragerii investițiilor. Principalele surse de finanțare a proiectelor de investiții în Ucraina.
lucrare de termen, adăugată 26.04.2014
Surse și metode de finanțare a proiectelor de investiții: avantaje și dezavantaje. Finanțarea proiectelor: caracteristici distinctive, caracteristici comparative ale formelor. Analiza comparativă a finanțării din fonduri proprii și împrumutate.
lucrare de termen, adăugată 18.10.2011
Conceptul și clasificarea proiectelor de investiții, finanțarea proiectelor. Forme de activitate investițională a băncilor comerciale. Leasingul și confiscarea sunt forme speciale de finanțare a proiectelor de investiții. Locul și rolul investițiilor străine directe.
lucrare de termen, adăugată 16.06.2010
Evaluarea situației întreprinderilor mici în Federația Rusă. Tipuri și comparare a surselor de finanțare pentru activitatea antreprenorială, dezavantajele și avantajele acestora. Analiza structurii și caracteristicilor de atragere a surselor externe în întreprindere.
lucrare de termen, adăugată 17.08.2013
Baza teoretica activitatea de investiţii a întreprinderii. Principalele caracteristici ale creditului. Forme și surse de finanțare a proiectelor de investiții. Dezvoltarea unei scheme de finanțare a proiectelor pe exemplul unei rețele de saloane comunicare celulară„Epoca mobilă”.
lucrare de termen, adăugată 23.02.2010
Fundamente teoretice ale metodelor de finanțare a proiectelor de investiții: concepte, tipuri principale, caracteristici și probleme. Modalități de finanțare a proiectelor de investiții în practica mondială. Modalități de finanțare a proiectelor de investiții în Republica Belarus.
lucrare de termen, adăugată 13.05.2015
Esența și conținutul economic al surselor de finanțare organizare modernă, clasificarea și tipurile acestora în activitatea antreprenorială, metodele de formare și procedura de constituire. Forme și metode de atragere a fondurilor împrumutate în organizație.
lucrare de termen, adăugată 21.12.2010
buget și eficienta sociala decizii de investiții. Valoarea actuală netă a proiectului: concept, procedură de calcul, domeniul de aplicare și dezavantaje. Metode de formare a unui pachet de investiții. Surse de finanțare nevoia de resurse investiționale.
lucrare de control, adaugat 19.08.2013
Esența, clasificarea și eficiența utilizării surselor de finanțare a activității antreprenoriale. Bazele metodice ale analizei verticale si dinamice a surselor de finantare a intreprinderii. Analiză starea financiara LTD „Lider”
Obiectivele prelegerii: studiul relațiilor financiare,
Apariția în antreprenoriat
Activități; surse de finanțare
Activitate antreprenorială.
Întrebări
1 Mediul financiar al întreprinderii,
2 Surse de finanțare a afacerilor.
1. O întreprindere de tip antreprenorial este un element sistem economicși intră în anumite relații cu parteneri de afaceri, bugete de diferite niveluri, proprietari de capital și alte entități. Activitatea antreprenorială se desfășoară în cadrul unui anumit sistem financiar, care constă dintr-un număr de instituții și piețe care deservesc organizațiile, indivizii si statul.
În procesul de formare și utilizare a resurselor financiare, întreprinderea are relații financiare cu alte entități de pe piață. Aceste relații sunt cele care constituie esența finanțării întreprinderii. Finanțarea întreprinderii reprezintă relaţii monetare apărute în procesul de producere a acestuia activitate economicăși legate de formarea și distribuirea resurselor sale financiare. Figura 1 prezintă grupurile extinse de relații financiare ale întreprinderii și fondurile de numerar care le însoțesc. Direcții principale activitati financiare orice unitate economică - formarea și utilizarea fondurilor bănești, prin care producția și activitățile economice ale întreprinderii sunt asigurate cu numerar și se realizează reproducere simplă și extinsă.
Implementarea relaţiilor financiare implică faptul că întreprinderea dispune de resurse financiare. Resurse financiare- acesta este un ansamblu de fonduri sub formă de venituri și încasări externe destinate îndeplinirii obligațiilor financiare și a atrage costuri pentru a asigura reproducerea extinsă. Formarea resurselor financiare se realizează din diverse surse, care pot fi împărțite în interne și externe. Surse interne sunt formate pe cheltuiala fondurilor proprii și echivalente și sunt asociate cu rezultatele managementului, extern - surse de resurse pentru întreprindere din exterior. Compoziția resurselor financiare provenite din surse interne și externe este prezentată în Figura 1.
Figura 1– Relațiile financiare ale întreprinderii și fondurile monetare
Figura 2 - Compoziția resurselor financiare
2 . Principalele forme de investiții în afaceri sunt creditul, gajul, leasingul și factoringul. În Kazahstan, spre deosebire de majoritatea țările dezvoltate Când vorbim de instituții de credit, ne referim în principal la bănci. Atragerea creditării bancare (pentru nevoi industriale și sociale) se realizează cu respectarea strictă a anumitor principii: rambursarea, plata și urgența, care sunt elementul principal al sistemului de creditare, întrucât reflectă esența și conținutul. împrumut.
Rambursarea unui împrumut înseamnă plata obligatorie a datoriei principale către creditor în condițiile convenite. Urgența împrumutului înseamnă că rambursarea fondurilor împrumutate către creditor nu trebuie efectuată în orice moment potrivit pentru împrumutat, ci la o dată prestabilită pentru rambursarea împrumutului. Termenul împrumutului este timpul maxim în care fondurile împrumutului sunt la dispoziția împrumutatului. Încălcarea acestui principiu de către debitor atrage după sine aplicarea unor sancțiuni sub forma unei majorări a dobânzii percepute, iar apoi prezentarea în instanță a creanțelor financiare.
Pentru acordarea unui împrumut bancar, de regulă, se percepe un comision sub formă de dobândă. Rata dobânzii este stabilită de părți în baza contractului de împrumut.
Pe lângă cele principale, există trei principii suplimentare de împrumut:
- asigurarea unui împrumut;
- natura țintă a împrumutului;
- natura diferențiată a împrumutului.
În practica mondială, se disting următoarele tipuri de împrumuturi: bancar, comercial, de consum, de stat, internațional și cămătar.
Un împrumut, de regulă, este clasificat în funcție de mai multe caracteristici de bază, dintre care cele mai importante includ categoria împrumutătorului și a împrumutatului, precum și forma în care este acordat împrumutul. Clasificarea creditelor bancare este prezentată în Figura 3.
Una dintre cele mai grave probleme cu care se confruntă băncile comerciale este riscul de neplată la credite. Băncile caută să minimizeze acest risc prin utilizarea diferitelor metode de asigurare (garantare) a returnării împrumuturilor bancare. Multe firme care nu pot obține împrumuturi negarantate sunt forțate să împrumute bani împotriva angajament. Garanția de împrumut (garanție) înseamnă activele (proprietatea) oferite de împrumutat ca garanție pentru a garanta rambursarea împrumutului. Dacă împrumutatul nu poate rambursa datoria, împrumutătorul poate vinde garanția și achita datoria.
Valoarea garanției din punctul de vedere al împrumutătorului variază în funcție de o serie de factori: gradul de lichiditate al garanției, durata de viață a garanției, gradul principal (de bază) de risc asociat garanției. Toate acestea, la rândul lor, determină valoarea potențială de finanțare pe care o poate primi o companie de la un creditor.
Figura 3 - Clasificarea creditelor bancare
Un împrumut pur teoretic garantat (sau bazat pe active) este un împrumut ale cărui plăți sunt garantate de orice active sau proprietate a împrumutatului. Cu toate acestea, în cazul unui împrumut pe termen scurt, conturile de creanță și stocurile sunt folosite ca garanții.
Împrumuturi garantate cu garanții creanţe de încasat. Unul dintre cele mai lichide active ale firmei îl reprezintă creanțele. Prin urmare, ei sunt cei care oferă garanția maximă pentru împrumuturile pe termen scurt pe care o caută creditorii.
Atunci când evaluează o cerere de împrumut, creditorul analizează calitatea creanțelor firmei și stabilește cât de mult poate împrumuta împotriva garanției. Cu cât calitatea creanțelor unei firme este mai mare, cu atât este mai mare procentul din valoarea nominală declarată drept garanție pe care un creditor va fi de acord să o împrumute. În acest caz, împrumutătorul nu este obligat să accepte drept garanție toate conturile de încasat ale împrumutatului. De regulă, conturile companiilor cu un rating de credit scăzut sau fără un astfel de rating sunt respinse. În plus, pe baza analiza intervalului de timp dintre data vânzării și momentul curent facturile care sunt restante, de exemplu cu o lună, nu sunt adesea acceptate. În plus, conturile guvernamentale și străine sunt de obicei considerate nepotrivite. În funcție de calitatea facturilor acceptate, creditorul împrumută de obicei bani în valoare de 50 până la 80% din valoarea lor nominală.
TEMA 3. RESURSE FINANCIARE ȘI CAPITALUL CORPORAȚIEI
Resurse financiare ale corporației- este un ansamblu de fonduri proprii și venituri din fonduri împrumutate și împrumutate destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, finanțării costurilor curente și a costurilor asociate extinderii capitalului. Ele sunt rezultatul interacțiunii de primire, cheltuieli și distribuire a fondurilor, acumulării și utilizării acestora.
^ În funcție de sursele de educație, resursele financiare sunt împărțite în proprii (interne) și atrase în condiții diferiți (externe), mobilizate pe piața financiară și primite în ordinea redistribuirii (Fig. 3.1).
Ponderea principală în resursele financiare proprii este profitul rămas la dispoziția întreprinderii. A doua cea mai importantă sursă de resurse financiare proprii sunt cheltuielile cu amortizarea.
Trebuie amintit că nu tot profitul rămâne la dispoziția întreprinderii, o parte din acesta sub formă de impozite și alte plăți fiscale merge la buget. Profitul rămas la dispoziția organizației este repartizat prin hotărâre a organelor de conducere în scopul acumulării și consumului. Profitul alocat pentru acumulare este utilizat pentru dezvoltarea producției și contribuie la creșterea proprietății întreprinderii. Profitul direcționat spre consum este folosit pentru rezolvarea problemelor sociale.
Deducerile de amortizare reprezintă valoarea monetară a costului de amortizare a principalului active de producțieși active necorporale. Acestea sunt de natură dublă, deoarece sunt incluse în costul de producție și apoi, ca parte a încasărilor din vânzarea produselor, merg în contul curent al companiei, devenind sursă internă finanţarea atât a reproducerii simple cât şi extinse.
Orez. 3.1. Compoziția resurselor financiare ale întreprinderii (corporației)
Surse atrase sau externe de formare a resurselor financiare pot fi împărțite în proprii, împrumutate, primite în ordinea redistribuirii și credite bugetare. Această împărțire se datorează formei investiției de capital. Dacă investitorii externi investesc bani ca capital antreprenorial, atunci rezultatul unei astfel de investiții este formarea de resurse financiare proprii atrase.
^ 3.2. Esența, sensul și clasificarea capitalului
Cea mai completă clasificare a capitalului are următoarea formă.
1. Prin apartenenţa la întreprindere distinge între tipurile proprii și cele împrumutate ale capitalului său.
Capitalul propriu caracterizează valoarea totală a fondurilor întreprinderii deținute de aceasta și utilizate de aceasta pentru a forma o anumită parte a activelor sale. Această parte a activelor, formată din capitalul propriu investit în acestea, reprezintă activul net al întreprinderii.
Capitalul împrumutat caracterizează fondurile sau alte valori de proprietate atrase pentru a finanța dezvoltarea unei întreprinderi pe bază de rambursare. Toate formele de capital împrumutat utilizate de întreprindere reprezintă obligațiile sale financiare, supuse rambursării în termenul prevăzut.
^ 2. După scopul utilizării Ca parte a întreprinderii, se pot distinge următoarele tipuri de capital: productiv, împrumutat și speculativ.
Capitalul productiv caracterizează fondurile întreprinderii investite în activele sale de exploatare pentru implementarea activităților de producție și marketing.
Capitalul împrumutat este acea parte a acestuia care este utilizată în procesul de investiții în instrumente monetare (depozite pe termen scurt și pe termen lung în băncile comerciale), precum și în instrumente de creanță (obligațiuni, certificate de depozit, cambii etc. )
Capitalul speculativ caracterizează acea parte a acestuia care este utilizată în procesul de tranzacții financiare speculative (pe baza diferenței de prețuri) (achiziție de instrumente derivate în scop speculativ etc.).
^ 3. După formă de investiţie distinge între capital în forme monetare, tangibile și intangibile utilizate pentru a forma capitalul autorizat al întreprinderii. Investiția de capital în aceste forme este permisă de lege la crearea de noi întreprinderi, mărind volumul fondurilor lor autorizate.
4^ . După obiect de investiție aloca tipuri de capital fix și circulant al întreprinderii.
Capitalul fix caracterizează acea parte a capitalului utilizată de întreprindere, care este investită în toate tipurile din exterior active circulante(și nu numai în active fixe, așa cum este adesea tratat în literatura de specialitate).
Capitalul de rulment caracterizează acea parte din acesta care este investită de întreprindere în activele sale curente.
^ După forma de a fi în curs de circulaţie, adică în funcţie de etapele ciclului general al acestui circuit, capitalul întreprinderii se distinge în formele sale monetare, de producţie şi de mărfuri.
^ După tipul de proprietate identifica capitalul privat și public investit în întreprindere în procesul de formare a capitalului său autorizat. Această împărțire a capitalului este utilizată în procesul de clasificare a întreprinderilor după proprietate.
^ După forme organizatorice și juridice activitate, se disting următoarele tipuri de capital: capital social (capitalul întreprinderilor create sub forma societățile pe acțiuni); capitalul social (capitalul întreprinderilor partenere - companii cu răspundere limitată, societăţi în comandită în comandită etc.) şi capital individual (capital întreprinderilor individuale - familială etc.).
^ După natura utilizării în procesul economicîn practica managementului financiar se disting tipurile de capital circulant și nefuncțional.
Capitalul de rulment caracterizează acea parte a acestuia care este direct implicată în generarea de venituri și asigurarea activităților de exploatare, investiții și financiare ale întreprinderii.
Capitalul nefuncțional (sau „mort”) caracterizează acea parte a acestuia care este investită în active care nu sunt direct implicate în implementarea diferitelor tipuri de activități economice ale întreprinderii și formarea veniturilor acesteia. Un exemplu de acest tip de capital îl constituie fondurile companiei investite în: spații și echipamente neutilizate; stocuri pentru produse scoase din uz; produse terminate, care lipsește cu desăvârșire din cererea cumpărătorilor din cauza pierderii calităților sale de consum etc.
^ 9. După natura utilizării de către proprietari alocă tipurile de capital consumat („eat”) și acumulat (reinvestit).
Capitalul consumat, după distribuirea lui în scop de consum, pierde funcţiile capitalului. Reprezintă dezinvestirea unei întreprinderi efectuată în scop de consum (retragerea unei părți din capital din active imobilizate și curente în vederea plății de dividende, dobânzi, satisfacerea nevoilor sociale ale personalului etc.).
Capitalul acumulat caracterizează diferite forme de creștere a acestuia în procesul de capitalizare a profitului, plăți de dividende etc.
^ 10. După sursele de atracție distinge între capitalul național (intern) și capitalul străin investit în întreprindere. Această împărțire a capitalului întreprinderilor este utilizată în procesul de clasificare a acestora.
^ 3.3. Structura capitalului și prețul acestuia
Structura Capitala este raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate de natură pe termen lung. Structura capitalului determină multe aspecte ale întreprinderii și are un impact direct asupra rezultatelor sale financiare. Managementul structurii capitalului este una dintre cele mai importante și complexe sarcini ale managementului financiar. Constă în crearea unei structuri mixte de capital, reprezentând un astfel de raport optim între surse proprii și împrumutate, care minimizează totalul cheltuieli de capitalși maximizat pretul din magazinîntreprinderilor.
Discuțiile despre posibilitatea și oportunitatea gestionării structurii capitalului au o istorie lungă. Oamenii de știință și practicienii oferă două abordări principale la aceasta problema:
abordare traditionala recunoaște structura optimă a capitalului, care îi minimizează costul mediu ponderat și, în consecință, maximizează valoarea de piață a organizației;
Teoria Modigliani-Miller se bazează pe opus: susținătorii acestei abordări susțin că în anumite condiții valoarea firmei și costul capitalului nu depind de structura pasivelor, prin urmare, structura surselor de finanțare nu poate fi optimizată. În acest caz, „principiul plăcintei” se aplică structurii capitalului: acesta poate fi împărțit în diferite moduri, dar valoarea nu se schimbă. În ciuda credibilității acestei abordări, există multe ipoteze în modelul Modigliani-Miller: în special, costurile de agenție și așa-numitele costuri ale dificultăților financiare, care, de exemplu, în caz de faliment, ajung la 20% din valoarea companiei. , sunt ignorate.
Dezvoltarea teoriei Modigliani-Miller în ceea ce privește contabilizarea costurilor de agenție și a costurilor dificultăților financiare a condus la apariția model de compromis, conform căreia atragerea de fonduri împrumutate, contribuind la minimizarea costului mediu ponderat al capitalului, la o anumită etapă crește valoarea companiei. Cu toate acestea, pe măsură ce riscul crește, „costurile asociate cu relațiile de agenție și dificultățile financiare cresc, ceea ce compensează efectul pozitiv al finanțării prin datorii. O creștere a gradului de risc nu este întotdeauna acceptabilă pentru proprietari. Scăderea costului mediu ponderat al capitalului, ca urmare a atragerii surselor ieftine de finanțare, este ajustată pe clasa de risc, ca urmare a unei astfel de ajustări, valoarea de piață a companiei rămânând neschimbată.
Trebuie remarcat faptul că toate conceptele structurii capitalului pot fi implementate numai dacă există o piață de valori mobiliare dezvoltată, o pondere mare a capitalului propriu și statistici dezvoltate privind operațiunile de pe piața de valori.
^ Costul capitalului calculată ca o medie ponderată a diferitelor componente ale capitalurilor proprii, cum ar fi datoria, acțiunile preferate, acțiunile ordinare și rezultatul reportat. Fiecare element constitutiv al capitalului are o componentă de valoare. Costul capitalului se calculează procentual și se determină prin împărțirea sumei fondurilor plătite pentru utilizarea resurselor financiare la suma atrasă din sursa dată capital. Cunoscând costul capitalului strâns din diferite surse, puteți determina costul mediu ponderat al capitalului companiei WACC (Weighted Average Cost of Capital) și puteți vedea cum să utilizați acest cost, comparându-l cu diferite rate de rentabilitate, pentru a lua decizii privind proiecte de investitii.
^ Costul mediu ponderat al capitalului, atras de organizaţie piata deschisa, poate fi exprimat prin formula:
WACC=( 1 – T) × Wd × Cd + Wpr × Cpr + We × Ce,
Unde Wd (greutatea datoriei) – ponderea fondurilor împrumutate;
wpr (greutatea acțiunilor preferate) - cota de capital preferat;
Noi (ponderea capitalului propriu) - cota de capital propriu;
Cd (costul datoriei) – costul fondurilor împrumutate;
Cpr (costul capitalului preferat) – valoarea capitalului preferat;
Ce (costul capitalului propriu) - costul capitalului propriu;
(1 – T) (adăpost fiscal) – scut fiscal.
În acest caz, se reflectă doar acea parte a capitalului pe care organizația o atrage pe piață. Dar cealaltă parte a capitalului, care este formată din sursele interne ale organizației, nu este deloc liberă pentru aceasta. Dacă în prima parte capitalul pentru organizație acționează ca o marfă, atunci în al doilea caz acționează ca un factor de producție, care, după cum știți, are și o valoare.
În acest sens, este necesar să se ia în considerare costul elementar al capitalului organizației. Costul total al capitalului organizației (ko) va include următoarele componente: costul acţiunilor preferenţiale (kp), costul extern al capitalului organizației sau costul emiterii de noi acțiuni ordinare (k e), valoarea profitului reportat (sau costul intrinsec al capitalului (ks)), costul capitalului împrumutat sau costul după efectele fiscale (k d).
Prețul acțiunilor preferate (k p) determinată prin împărțirea dividendului anual al acțiunii preferențiale (dp) pe Venitul net din vânzarea de acţiuni preferenţiale (R) in felul urmator:
^ Valoarea acțiunilor comune (k e) de obicei percepută ca rata de rentabilitate necesară a investitorului pe acțiune obișnuită a organizației. Există două metode larg utilizate pentru calcularea capitalului social reprezentat de acțiunile comune: modelul de creștere economică Gordon și modelul de evaluare a activelor fixe (MEV).
^ Modelul de creștere Gordon se exprimă prin formula
Unde P o - valoarea (sau prețul pieței) unei acțiuni ordinare;
D1– dividende care urmează să fie primite într-un an;
r- rata de rentabilitate necesară a investitorului;
g- rata de creștere (luată constantă în timp).
Rezolvarea ecuației acestui model pentru r, obținem formula pentru calcularea costului unei acțiuni ordinare:
Simbol r este înlocuit cu k e pentru a arăta că această formulă este utilizată pentru a determina costul capitalului.
Dacă f costul emiterii unui împrumut ca procent, formula de calcul a costului unei noi acțiuni ordinare va arăta astfel:
^ Model de evaluare a rentabilității activelor financiare CAPM (Capital Asset Pricing Model). Pentru a utiliza această metodă alternativă de evaluare a acțiunilor comune, trebuie să:
2) determinarea coeficientului β al stocului, care este un indicator al riscului sistematic (sau nediversificat);
3) determinarea ratei de rentabilitate a portofoliului de valori mobiliare ( rm), cum ar fi Standard & Poor's 500, Stock Composite Index sau Dow Jones Industrials 30;
4) estimați rata de rentabilitate necesară pe acțiune a companiei folosind ecuația
k e =rf + β(rm –rf)
Costul rezultatului reportat (k s) este strâns legată de valoarea deținerilor existente de acțiuni comune, deoarece valoarea capitalului propriu dobândit din rezultatul reportat este aceeași cu rata rentabilității cerută de investitori pentru acțiunile comune ale entității.
^ Modelul câștigului pe acțiune. Acest model de evaluare a capitalurilor proprii se bazează mai degrabă pe profitul pe acțiune decât pe dividende. Mulți investitori consideră că câștigul pe acțiune reflectă venitul real primit de acționari, indiferent dacă este plătit. V sub formă de dividende sau reinvestite pentru a aduce beneficii investitorilor în viitor. Investitorii urmăresc cu atenție profitul pe acțiune, ceea ce se reflectă în documentele contabile ale companiei, iar managerii încearcă să nu creeze situații care să ducă la o scădere a acestui indicator.
Calculăm câștigul pe acțiune folosind formula:
Ce = EPS / Rt
Unde EPS (profitul pe acțiune) câștigul disponibil pentru acționarii ordinari pe acțiune ordinară;
Rt (prețul pieței) - prețul de piață al unei acțiuni ordinare.
Întrebări discutate în lecția practică:
Surse de finanțare pentru activitățile curente.
Surse de finanțare a investițiilor și activităților financiare ale unei entități economice.
Fonduri proprii, împrumutate și împrumutate
Activul net și caracteristicile definiției lor
Cantitatea de capital, oportunități și perspective pentru activitățile companiei
Prețul surselor de capital propriu.
Prețul de împrumut.
concept pret marginal capital
Teorii structurii capitalului
Subiecte ale rapoartelor (rezumate științifice):
Structura resurselor financiare ale corporațiilor.
Fondurile monetare: caracteristici ale formării lor.
Rezervele întreprinderilor (corporațiilor): caracteristici ale formării acestora.
Metode de mobilizare a resurselor financiare de către corporații pe piața financiară.
Costul mediu și marginal ponderat al capitalului
Caracteristici comparative ale abordărilor de formare a structurii capitalului
Metode de finanțare a activităților corporațiilor, avantajele și dezavantajele acestora
Caracteristici ale administrării capitalului unei organizații (corporații)
Resursele financiare ale întreprinderii sunt banii de care dispune un anume Entitate economica. Resursele financiare reflectă procesul de formare, distribuire și utilizare a veniturilor întreprinderii. Resursele financiare asigură circulația capitalului fix și de lucru al întreprinderii, relațiile cu bugetul de stat, băncile și alte organizații.
Sursele de resurse financiare ale întreprinderii sunt:
- - fonduri proprii;
- - fonduri împrumutate.
Fondurile proprii sunt formate din capitalul autorizat, capitalul suplimentar, capitalul de rezervă, rezultatul reportat, fondul de amortizare al întreprinderii, contribuțiile de caritate, sponsorizarea, finanțarea vizată și alte surse.
Capitalul propriu (fonduri) se formează din momentul constituirii întreprinderii din aporturile fondatorilor sau prin subscrierea de acțiuni și ia forma capitalului autorizat. Fondurile capitalului autorizat sunt direcționate către achiziționarea de mijloace fixe și formarea capital de lucru necesare functionarii normale a intreprinderii. Organizarea capitalului autorizat, utilizarea eficientă a acestuia este una dintre sarcinile principale și cele mai importante servicii financiareîntreprinderilor.
Capitalul autorizat al întreprinderii determină dimensiune minimă proprietatea sa garantând interesele creditorilor săi.
În procesul de producție și activitate economică, întreprinderea, folosind capitalul inițial, creează valoare, exprimată în prețul produselor vândute. După vânzarea produselor, valoarea îmbracă o formă monetară - forma veniturilor, care este împărțită în componente calitativ diferite. O parte din veniturile companiei este utilizată pentru rambursarea costurilor investite (achiziționarea de materiale, combustibil, componente, salariile angajaților etc.), care iau forma costurilor. Înainte de încasarea veniturilor, aceste costuri sunt finanțate din fondul de rulment al întreprinderii avansate în producție.
Dacă venitul depășește costul, rezultatul financiar indică un profit. Profitul primit de întreprindere nu rămâne complet la dispoziția acesteia: o parte din el sub formă de impozite merge la buget. Profitul ramas la dispozitia intreprinderii este principala sursa de finantare a nevoilor si de dezvoltare a intreprinderii, precum si formarea capitalului de rezerva.
Pe lângă fondurile proprii, întreprinderea atrage resurse financiare împrumutate, deoarece nu își poate acoperi întotdeauna nevoile doar din surse proprii.
Fondurile împrumutate sunt împrumuturi, împrumuturi acordate de bănci și alte organizații, asistență financiară temporară pentru alte întreprinderi, emisiune de titluri pentru proiecte specifice, împrumuturi cu obligațiuni și alte surse.
Fondurile împrumutate pentru întreprindere sunt o sursă de finanțare plătită și sunt returnate în detrimentul profitului întreprinderii.
În activitatea reală, este necesar să înțelegem că atât în Rusia, cât și în orice parte a lumii nu există suficiente surse de resurse financiare și, prin urmare, astfel de surse aleg doar proiecte mai profitabile, ținând cont de toate riscurile posibile.
O opțiune de rezolvare a problemelor financiare poate fi schimbarea schemei de afaceri în sine, de exemplu: refuzați cumpărarea și închirierea. O astfel de schimbare poate crește costul obținerii de resurse, dar elimină nevoia de finanțare externă.
Cele mai comune modalități de a obține finanțare pentru întreprinderile mici astăzi sunt:
- - imprumuturi bancare;
- - împrumuturi din fonduri specializate de sprijinire a afacerilor, dacă astfel de fonduri au fost create în regiune;
- - microcredite ale organizațiilor speciale cu o formă simplificată de luare a deciziilor privind creditarea;
- - creditele (numerar și mărfuri) ale furnizorilor și cumpărătorilor;
- - participarea în societatea terților (contribuții ale rudelor, prietenilor, cunoștințelor, uneori - rusești sau mai des - fonduri de risc străine în capitalul autorizat);
- - credit fiscal si pentru investitii;
- - leasing de echipamente;
- - granturi de la organizații (fonduri) donatoare străine care sprijină dezvoltarea afacerilor private în Federația Rusă.
Nu faptul că leasingul este benefic oricărei întreprinderi. Există momente în care leasingul este mai puțin profitabil decât alte forme de finanțare. Există mai multe motive pentru aceasta.
În primul rând, termenii contractelor de leasing, precum și termenii diferitelor contracte de împrumut, diferă semnificativ unul de celălalt. Așadar, atunci când comparăm condițiile unei tranzacții de leasing oferite de o companie de leasing comercial cu un împrumut preferențial de la administrația locală, leasingul pierde cel mai adesea.
În al doilea rând, profitabilitatea leasingului rezultă în principal din economii la impozitul pe venit, astfel că dacă firma nu este profitabilă, leasingul îl va costa mai mult.
În acest sens, este necesar să se ia în considerare leasingul ca o posibilă alternativă la alte metode de dobândire a proprietății.
Un credit fiscal (impozit pe investiții) este o amânare a impozitului de până la 1 an (până la 5 ani), ceea ce echivalează cu obținerea unui împrumut, cu toate acestea, obținerea unei astfel de amânări nu este ușoară și necesită împrejurările specificate în Codul Fiscal.
Autoritățile federale, regionale și locale, în cadrul programelor de dezvoltare a întreprinderilor mici, prevăd alocarea de împrumuturi preferențiale.
Acum că știm ce fel de finanțare este disponibilă, să vorbim puțin despre oamenii care oferă astfel de finanțare. Cu alte cuvinte, să ne întrebăm: „Ce fel de investitori există?”
Înainte de a răspunde, trebuie să știi ce vor investitorii. Răspunsul este simplu: investitorii au nevoie de venituri. Cu toate acestea, la fel ca multe alte răspunsuri simple, acest răspuns este fundamental incomplet.
Majoritatea investitorilor cred că există o relație directă între rentabilitatea și riscul investițiilor. Cu alte cuvinte, cu cât venitul așteptat este mai mare, cu atât este mai puțin probabil să îl primească. Este necesar să țineți cont de acest lucru și să nu oferi niciodată investitorului mai mult decât este cu adevărat necesar din motive de risc. Pe de altă parte, este important să înțelegem că percepția riscului poate diferi de percepția investitorului asupra riscului. Acum putem vorbi de fapt despre investitori.
Banci comerciale
Ca orice alt investitor, o bancă comercială este interesată să-și reducă riscurile de credit. Și compania îl poate ajuta cu asta. Dacă o întreprindere are un client mare, de la care plățile sunt primite în mod constant conform unui acord pe termen lung, există o oportunitate reală de a obține un împrumut bancar garantat cu plăți viitoare în baza acestui acord.
O astfel de creditare are perspective foarte serioase pentru întreprinderile care efectuează un volum mare de decontări fără numerar cu populația (centrale telefonice, furnizori de energie electrică și gaze).
Banca creditoare este destul de capabilă să evalueze volumul și stabilitatea unor astfel de plăți în trecut și să facă o prognoză destul de precisă a acestor indicatori pentru viitor.
bănci de investiții
O bancă de investiții are o definiție foarte precisă - este o instituție de investiții care este angajată în plasarea de noi emisiuni de valori mobiliare. Este mai corect să considerăm o bancă de investiții nu ca un investitor, ci ca un intermediar financiar. O companie care dorește să plaseze (adică să vândă) o nouă emisiune de acțiuni sau obligațiuni sale poate angaja o bancă de investiții pentru a efectua o ofertă publică sau o plasare privată a acelei emisiuni. De foarte multe ori, o bancă de investiții este implicată în proiecte financiare într-un stadiu anterior al implementării acestora, astfel încât specialiștii băncii de investiții ajută conducerea companiei să decidă ce fel de titluri de valoare și când să emită pentru a atrage suma necesară de finanțare pe cel mai mult condiţii favorabile.
Există două mecanisme de interacțiune între companie - emitent și banca de investiții.
Banca de investiții cumpără întreaga emisiune de la emitent la prețul negociat și apoi o revinde investitorilor la un preț mai mare (dacă este posibil). Diferența dintre aceste două prețuri este venitul băncii de investiții.
Banca de investitii actioneaza ca agent al emitentului, primind in schimb un anumit procent din valoarea totala a emisiunii plasate.
bănci comerciale
O bancă comercială este un fenomen fără precedent până acum în Rusia. O bancă comercială este similară atât cu o bancă comercială, cât și cu o bancă de investiții. Băncile comerciale au un capital foarte mare, ceea ce le permite să achiziționeze titluri nu numai pentru revânzare, ci și ca obiecte de investiții. În plus, băncile comerciale oferă servicii de decontare și creditare comune în practica băncilor comerciale.
Fonduri de investiții. Există o mulțime de forme organizatorice și juridice diferite de fonduri de investiții. Se obișnuiește să se distingă două categorii principale de fonduri de investiții: deschise și închise.
Fondurile deschise permit creșterea și scăderea ponderii investitorilor în acestea în orice moment. Acesta este motivul pentru care fondurile deschise sunt cele mai atractive pentru micii investitori care nu pot contribui cu fonduri semnificative la fond și nu doresc să fie legați de promisiuni de a păstra aceste fonduri în fond pentru o perioadă semnificativă. În consecință, fondurile deschise caută să investească banii investitorilor lor în cele mai lichide instrumente financiare, care, dacă este necesar, sunt foarte ușor de transformat în bani.
Fondurile închise, dimpotrivă, stabilesc anumite perioade de timp în care investitorul nu are dreptul să-și retragă banii din fond. Multe fonduri închise au cerințe de investiții foarte mari, așa că se adresează în primul rând clienților instituționali. Fondurile închise nu impun cerințe ridicate asupra lichidității actuale a investițiilor și, prin urmare, obțin adesea randamente mai mari pe termen lung.
Este important de reținut că marea majoritate a fondurilor de investiții au o declarație de investiții, care precizează în ce instrumente financiare fondul are dreptul să investească. În practica mondială, sunt cunoscute fonduri de obligațiuni guvernamentale, obligațiuni corporative, piață monetară, imobiliare și acțiuni. Există și fonduri echilibrate care investesc în mai multe tipuri de instrumente financiare.
Investitori strategici
Toți investitorii descriși mai sus au un lucru în comun - sunt investitori pur financiari. Investitorii financiari, de regulă, nu caută să dobândească pachete mari (în special de control), nu înțeleg specificul funcționării întreprinderilor în care investesc și nu se amestecă în managementul operațional al acestor întreprinderi. Toate acestea sunt pentru investitori strategici.
Undeva la mijloc între investitorii financiari și strategici se află capitaliștii de risc și fondurile de capital de risc. Astfel de investitori caută de obicei să dobândească o cotă semnificativă în întreprindere (de obicei 20-40%, uneori mai mult).
Investitor de risc, de regulă, nu are propriul plan de dezvoltare a întreprinderii, dar solicită conducerii întreprinderii să elaboreze un astfel de plan și, în general, să adere la acesta în timpul ciclului investițional. Ciclul investițional al unui investitor de risc este în majoritatea cazurilor de la trei până la zece ani. Investitorul de risc speră că în acest timp compania își va putea crește semnificativ cifra de afaceri și profiturile, valoarea de piață a companiei va crește semnificativ și investitorul va putea să-și vândă profitabil participația din această companie.
Finanțarea se referă la procesul de generare a fondurilor sau, mai larg, procesul de formare a capitalului unei întreprinderi sub toate formele sale.
Clasificarea surselor de finanțare este variat și poate fi produs după următoarele caracteristici:
- - Proprietatea și sursele de finanțare împrumutate se disting prin relațiile de proprietate.
- - În funcție de tipurile de proprietate, sunt alocate resursele statului, fondurile persoanelor juridice și ale persoanelor fizice și din surse străine.
- - În ceea ce privește caracteristicile de timp, sursele de finanțare pot fi împărțite în termen scurt și pe termen lung.
Ca parte a surselor interne de formare a resurselor financiare proprii. Locul principal revine profitului care rămâne la dispoziția întreprinderii - formează partea predominantă a resurselor financiare proprii.
Taxele de amortizare joaca si ele un anumit rol in compunerea surselor interne; deşi nu măresc valoarea capitalului social al întreprinderii.
Alte surse interne nu joacă un rol semnificativ în formarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii.
În componența surselor externe de formare a resurselor financiare proprii, locul principal revine atragerii de capital social sau social suplimentar de către întreprindere. Pentru întreprinderile individuale, una dintre sursele externe de generare a propriilor resurse financiare poate fi asistența financiară gratuită acordată acestora (de regulă, o astfel de asistență este acordată numai întreprinderilor individuale de stat de diferite niveluri).
În condițiile tranziției pe piață, încep să fie utilizate și instrumente netradiționale pentru activități de finanțare. întreprinderi rusești. Acestea includ împrumuturi comerciale, opțiuni, tranzacții ipotecare, tranzacții de factoring, leasing etc.
În prezent, finanțarea întreprinderilor se află într-o stare nesatisfăcătoare din cauza lipsei fondurilor proprii pentru autofinanțare, a lipsei unui sprijin financiar de stat suficient, a costului ridicat și a riscului inovării, a naturii de amortizare pe termen lung a proiectelor inovatoare și a dominaţia investitorilor conservatori în locul celor agresivi. Pentru o dezvoltare ulterioară de succes companiile rusești este necesar să se rezolve două probleme: prima este optimizarea surselor de finanțare pentru dezvoltarea de noi proiecte; al doilea este să înveți cum să selectezi astfel de lucruri proiecte inovatoare care va aduce profituri reale chiar și în perioade de criză.
Finanțarea firmelor antreprenoriale este un set de forme și metode, principii și condiții de sprijin financiar pentru reproducerea simplă și extinsă. Finanțarea se referă la procesul de generare a fondurilor sau, mai larg, procesul de formare a capitalului companiei sub toate formele sale. Conceptul de „finanțare” este destul de strâns legat de conceptul de „investiție”; Dacă finanțarea este formarea de fonduri, atunci investiția este utilizarea lor. Ambele concepte sunt interconectate, dar primul îl precede pe cel de-al doilea. Este imposibil pentru o firmă să planifice orice investiții fără surse de finanțare. În același timp, formarea resurselor financiare ale companiei are loc, de regulă, ținând cont de planul de utilizare a acestora.
Atunci când alegeți sursele de finanțare pentru o întreprindere, este necesar să rezolvați cinci sarcini principale:
1) determinarea necesității de capital pe termen scurt și lung;
2) identificarea posibilelor modificări în compoziția activelor și a capitalului pentru a determina compoziția și structura optimă a acestora;
3) să asigure solvabilitatea constantă și, în consecință, stabilitatea financiară;
4) utilizați fonduri proprii și împrumutate cu profit maxim;
5) reducerea costurilor de finanțare a activităților de afaceri.
Sursele de finanțare ale întreprinderii sunt împărțite în interne (capital propriu) și externe (capital împrumutat și împrumutat). Finanțarea internă presupune utilizarea fondurilor proprii și, mai ales, profitul net și amortizarea.
Finanțarea din fonduri proprii are o serie de avantaje:
P datorită reaprovizionării din profitul capitalului propriu, stabilitatea financiară a întreprinderii crește;
P formarea și utilizarea fondurilor proprii este stabilă;
Cheltuielile cu finanțarea externă (cu serviciul datoriei către creditori) sunt minimizate;
simplifică procesul de adopție decizii de management pentru dezvoltarea întreprinderii, deoarece sursele de acoperire a costurilor suplimentare sunt cunoscute dinainte.
Nivelul de autofinanțare al unei întreprinderi depinde nu numai de capacitățile sale interne, ci și de mediul extern (impozit, amortizare, buget, vamă și politica monetară a statului).
Finanțarea externă presupune utilizarea fondurilor de la stat, organizații financiare și de credit, companii nefinanciare și cetățeni. În plus, implică utilizarea resurselor financiare ale fondatorilor întreprinderii. O astfel de atragere a resurselor financiare necesare este adesea cea mai preferabilă, deoarece asigură independența financiară a întreprinderii și facilitează condițiile pentru obținerea de credite bancare în viitor.
Sursele interne de finanțare ale întreprinderii
Principalele surse interne de finanțare pentru activitățile firmelor antreprenoriale sunt profitul și amortizarea. Profitul ca categorie economică reflectă venitul net creat în sfera producției materiale în procesul activității antreprenoriale și îndeplinește anumite funcții.
În primul rând, profitul este efect economic obţinute ca urmare a activităţilor unei firme antreprenoriale.
Profitul îndeplinește și o funcție socială, întrucât este una dintre sursele pentru formarea bugetelor la diferite niveluri. Intră în bugete sub formă de impozite și, împreună cu alte venituri, este utilizată pentru finanțarea nevoilor sociale, asigurarea faptului că statul își îndeplinește funcțiile, investiții publice, producție, științifice și tehnice și programe sociale. functie sociala profitul se manifesta si prin faptul ca serveste drept sursa activități caritabile firmă care are ca scop finanțarea organizațiilor individuale non-profit, instituțiilor sociale, acordarea de asistență materială anumitor categorii de cetățeni.
Funcţia de stimulare a profitului se manifestă prin faptul că profitul este atât un rezultat financiar, cât şi principalul element al resurselor financiare ale firmei. Într-adevăr, profitul este principala sursă internă de formare a resurselor financiare ale companiei care asigură dezvoltarea acesteia. Cu cât este mai mare nivelul de generare a profitului unei întreprinderi în cursul activității sale economice, cu atât este mai mică nevoia acesteia de a atrage resurse financiare din surse externe și cu atât este mai mare nivelul de autofinanțare a dezvoltării întreprinderii, asigurând implementarea obiectivelor strategice. a acestei dezvoltări. Totodată, spre deosebire de alte surse interne de formare a resurselor financiare ale companiei, profitul este o sursă constant reproductibilă, iar reproducerea lui în condiții de management de succes se realizează pe o bază extinsă.
Profitul este principala sursă de creștere a valorii de piață a companiei. Capacitatea de a auto-crește costul capitalului este asigurată prin valorificarea unei părți din profitul primit de firmă. Cu cât este mai mare suma și nivelul de capitalizare a profitului primit de firmă, cu atât valoarea acestuia crește. activele nete, și, în consecință, valoarea de piață a companiei în ansamblu, determinată în timpul vânzării, fuziunii, achiziției acesteia și în alte cazuri.
Profitul este principalul mecanism de protecție care protejează firma de amenințarea falimentului. Deși amenințarea de faliment poate apărea și în condițiile unei activități economice profitabile a companiei, dar celelalte lucruri fiind egale, compania este mult mai de succes și mai rapidă din criză cu un nivel ridicat de profit. Datorită capitalizării profiturilor primite, compania poate crește rapid ponderea activelor foarte lichide, poate crește ponderea capitalului propriu cu o scădere corespunzătoare a volumului fondurilor împrumutate și, de asemenea, poate forma fonduri financiare de rezervă.
Astfel, într-o economie de piață, valoarea profitului este enormă. Dorința de a obține profit îi direcționează pe producătorii de mărfuri să crească volumul de producție necesar consumatorului, să reducă costurile de producție. Pentru firmele antreprenoriale, profitul este un stimulent pentru a investi în acele domenii de activitate care realizează profit.
Profitul este rezultatul final al activităților de producție și economice ale companiei, un indicator al eficacității acesteia, o sursă de fonduri pentru investiții, formarea de fonduri speciale, precum și plățile către buget. Realizarea de profit este scopul principal al unei organizații antreprenoriale.
Suma totală a profitului (pierderii) primite de întreprindere pentru o anumită perioadă, adică profit brut, cuprinde:
P profit (pierdere) din vânzarea produselor, serviciilor, muncii prestate;
P profit (pierdere) din alte vânzări;
P profit (pierdere) din operațiuni nevânzări.
Profit (pierdere) din vânzarea produselor (lucrări, servicii). Este definită ca diferența dintre încasările din vânzarea produselor (lucrări, servicii) fără taxa pe valoarea adăugată și accize și costurile de producție și vânzări incluse în costul produselor (lucrări, servicii).
Profit (pierdere) din alte vânzări. O întreprindere poate avea active materiale în exces ca urmare a modificărilor volumului producției, deficiențelor sistemului de aprovizionare, vânzărilor și din alte motive. Depozitarea pe termen lung a acestor bunuri de valoare în condiții de inflație duce la faptul că încasările din vânzarea lor vor fi mai mici decât prețurile de cumpărare. Prin urmare, din vânzarea articolelor de inventar inutile se generează nu numai profit, ci și pierderi.
În ceea ce privește vânzarea surplusului de mijloace fixe, profitul din această vânzare se calculează ca diferență între prețul de vânzare și valoarea inițială (sau reziduală) a fondurilor, care se majorează cu indicele corespunzător, stabilit legal în funcție de inflație. rată.
Profit (pierdere) din operațiuni non-vânzări. Se calculează ca diferență între venituri și cheltuieli aferente operațiunilor neexploatare. Veniturile (cheltuielile) din operațiuni necomerciale includ veniturile primite din participarea la capitalul propriu la activitățile altor întreprinderi, din închirierea proprietății, veniturile (dividendele, dobânzile) din acțiuni, obligațiuni și alte titluri deținute de întreprindere, profitul primit de către întreprindere. investitor la încheierea unui acord de partajare a producției, precum și alte venituri (cheltuieli) din operațiuni care nu au legătură directă cu producția de produse, servicii, prestarea muncii, vânzarea proprietății.
Un rol important în componența surselor interne de finanțare îl joacă și deducerile de amortizare, care sunt o expresie monetară a costului de depreciere a activelor imobilizate și imobilizărilor necorporale și sunt o sursă internă de finanțare atât pentru reproducerea simplă, cât și pentru cea extinsă. Obiectele pentru amortizare sunt mijloacele fixe care se află în societate pe drept de proprietate, gestiunea economică, gestiunea operațională.
Atragerea creditelor bancare
Nevoile întreprinderii în fonduri forfetare sunt satisfăcute și prin obținerea unui împrumut de la o bancă. Creditarea este una dintre formele de sprijin financiar pentru activitatea antreprenorială. Se realizează pe baza stabilirii de relaţii financiare între întreprindere şi instituție de credit prin încheierea de acorduri relevante între ei. Principalul este contractul de împrumut, care creează premisele legale pentru securitatea împrumuturilor, rambursarea lor la timp și plata dobânzii.
În teoria economică, capitalul de împrumut este considerat în mod tradițional ca un set de fonduri transferate pe o bază rambursabilă pentru utilizare temporară contra unei taxe sub formă de dobândă. Pe baza acestui fapt, un împrumut bancar este fonduri furnizate de o bancă firmă antreprenorială pentru utilizarea prevăzută pentru o perioadă specificată la un anumit procent. Creditarea întreprinderilor se realizează pe baza anumitor principii.
Principiul rambursării înseamnă că resursele financiare primite de la creditor sunt supuse restituirii sau rambursării integrale de către debitor.
Principiul urgenței înseamnă necesitatea rambursării împrumutului la un moment precis definit, și nu în orice moment convenabil pentru societatea împrumutată, adică împrumutul este emis pentru o anumită perioadă. Termenul de utilizare a împrumutului depinde de timpul de existență a necesarului real de împrumut.
Principiul plății înseamnă că împrumutul este acordat debitorului cu condiția restituirii acestuia cu dobânzi, care formează profitul instituției de credit.
Principiul securității materiale a împrumutului exprimă necesitatea asigurării protecției intereselor patrimoniale ale împrumutătorului în cazul unei eventuale încălcări de către societatea împrumutată a obligațiilor sale și își găsește aplicare practică în formele de creditare precum împrumuturile garantate sau garantate. prin garantii financiare. 176
Principiul caracterului țintit al împrumutului se aplică multor operațiuni de creditare și se exprimă în necesitatea utilizării țintite a fondurilor primite de la creditor. Acest principiu își găsește expresie practică în secțiunea relevantă a contractului de împrumut, care stabilește scopul specific al împrumutului. Încălcarea obligației de a utiliza împrumutul în scopul propus poate constitui temeiul retragerii anticipate a împrumutului sau introducerea unei dobânzi sporite la împrumut.
Principalele tipuri de credit bancar
Particularitatea creditării bancare în stadiul actual de dezvoltare a economiei ruse este că acest împrumut are o orientare largă țintă și este atras într-o mare varietate de forme. În ultimii ani, atât băncile interne, cât și cele străine au fost implicate în acordarea de împrumuturi firmelor antreprenoriale. Este posibil să se clasifice un împrumut bancar pe baza diferitelor caracteristici, care sunt prezentate în Fig. 4.3.
Pe baza perioadei de rambursare a creditului specificată în contractul de împrumut, se disting următoarele: împrumuturi la gard;
Credite pe termen scurt;
Credite pe termen mediu;
Credite pe termen lung.
O caracteristică a unui împrumut la gard este că acesta este oferit societății împrumutate fără a specifica perioada de utilizare a acestuia, cu obligația împrumutatului de a-l rambursa la prima cerere a împrumutătorului. Un astfel de împrumut este supus rambursării într-o perioadă determinată de la primirea unei notificări oficiale de la creditor. În prezent, creditul la gardă este aproape niciodată utilizat nu numai în Rusia, ci și în majoritatea țărilor, deoarece necesită condiții relativ stabile pe piața de capital de împrumut și în economie în ansamblu.
Împrumuturile pe termen lung sunt utilizate, de regulă, în scopuri de investiții. Asemenea celor pe termen mediu, ele servesc mișcării mijloacelor fixe, diferă prin volume mari de resurse de credit transferate.
În funcție de modalitatea de rambursare a împrumutului, există:
P împrumuturi rambursate în sumă forfetară;
Credite rambursate în rate.
Împrumuturile rambursate în sumă forfetară de către firma împrumutată sunt forma tradițională de rambursare a împrumuturilor pe termen scurt. În cazul împrumuturilor pe termen lung, și uneori pe termen mediu, se utilizează o astfel de metodă de rambursare a împrumutului în rate. In acest caz, conditiile specifice de returnare sunt determinate de contractul de imprumut.
Conform metodei de colectare a dobânzii la împrumut, există:
împrumuturi P, a căror dobândă este plătită la momentul rambursării totale a acestuia;
împrumuturi P, a căror dobândă este plătită în rate egale de către împrumutat pe toată durata contractului de împrumut;
împrumuturi P, a căror dobândă este reținută de către bancă în momentul eliberării directe a unui împrumut către societatea împrumutată.
Prima formă de percepere a dobânzii la împrumut este tradițională pentru o economie de piață atunci când se acordă împrumuturi pe termen scurt și este cea mai funcțională din punct de vedere al ușurinței de calcul. A doua formă este utilizată pentru creditarea pe termen mediu-lung. Ultima formă de percepere a dobânzii la împrumut pentru o economie de piață dezvoltată nu este tipică și este utilizată în cazuri foarte rare.
În funcție de disponibilitatea securității, există:
P împrumuturi fiduciare (bancă);
P împrumuturi garantate;
P împrumuturi garantate cu garanții financiare de la terți.
Singura formă de garanție pentru un împrumut în încredere este un contract de împrumut. Astfel de împrumuturi sunt de obicei folosite în procesul de creditare către clienți obișnuiți care se bucură de încrederea deplină a băncii. De regulă, un împrumut bancar este acordat de o bancă comercială care oferă companiei servicii de decontare și numerar. Deși în mod formal este negarantat, este de fapt garantat de mărimea creanțelor companiei și a fondurilor acesteia în decontare și alte conturi din aceeași bancă.
Creditele garantate sunt principalul tip de credit bancar modern. În condiții interne, principala problemă în obținerea creditelor garantate este procedura de evaluare a valorii proprietății din cauza incompletității procesului de formare a pieței ipotecare și bursiere. Creditele acordate sub garanțiile financiare ale terților au devenit larg răspândite, în primul rând în domeniul creditării pe termen lung.
Expresia reală a unei garanții financiare este o obligație legală din partea garantului de a despăgubi prejudiciul cauzat efectiv împrumutătorului în cazul în care împrumutatul încalcă termenii împrumutului.
În funcție de scopul propus, ele disting:
P împrumuturi cu caracter general;
Împrumuturi cu scop.
Primele împrumuturi sunt folosite de împrumutat la propria discreție pentru a satisface nevoile de resurse financiare. ÎN conditii moderne agricultura sunt foarte limitate. Practic, sunt vizate creditele acordate de bănci.
Împrumut comercial către o organizație
În procesul activității antreprenoriale, organizațiile efectuează împrumuturi reciproce. Acest lucru se întâmplă din cauza diferenței de timp dintre expedierea produselor, bunurilor, efectuarea muncii, prestarea serviciilor și plata efectivă a acestora. Prin urmare, în cifra de afaceri de numerar a întreprinderilor, împreună cu împrumuturile bancare, există fonduri de la alți creditori, inclusiv întreprinderi furnizoare, parteneri de afaceri obișnuiți în tranzacții comerciale.
În art. 823 din Codul civil al Federației Ruse stabilește că contractele, a căror executare este asociată cu transferul de bani sau alte lucruri determinate de caracteristici generice către proprietatea celeilalte părți, pot prevedea acordarea unui împrumut, inclusiv în forma unei plăți în avans, plata în avans, amânare și plată în rate pentru bunuri, lucrări sau servicii.
Cu un împrumut comercial, o tranzacție de cumpărare și vânzare este asociată cu o tranzacție de credit; Sfârșitul operațiunii de tranzacționare coincide cu începutul tranzacției de credit, care se va finaliza în momentul în care debitorul rambursează datoria la împrumut. Astfel, mișcarea capitalului-marfă este însoțită de mișcarea capitalului de împrumut. Astfel, creditul comercial este o formă de credit de marfă. Pentru întreprinderea furnizor, tranzacția de credit nu numai că accelerează implementarea (cumpărătorul achiziționează bunurile), dar aduce și venit suplimentar sub formă de dobândă, care este inclusă în prețul mărfurilor vândute și în suma facturii.
Utilizarea unui împrumut comercial facilitează vânzarea de bunuri, accelerează cifra de afaceri a capitalului de lucru, ceea ce duce la scăderea nevoii întreprinderii de resurse de credit și numerar. În plus, costul unui împrumut comercial, de regulă, este semnificativ mai mic decât costul unui împrumut financiar sub toate formele sale. Avantajele acestui tip de creditare includ și faptul că se caracterizează printr-un mecanism destul de simplu de înregistrare în comparație cu alte tipuri de credite pe care le pot folosi firmele antreprenoriale. Avantajele unui împrumut comercial constă și în viteza de furnizare a fondurilor sub formă de mărfuri, în extinderea posibilităților întreprinderilor de a manevra capitalul de lucru, în acordarea de sprijin financiar întreprinderilor între ele. Pentru multe întreprinderi mici, este un împrumut comercial care este cea mai importantă sursă de finanțare.
Dezavantajele unui împrumut comercial includ riscul pentru furnizor atunci când prețul mărfurilor se modifică, cumpărătorul nu respectă condițiile de plată, falimentul cumpărătorului, precum și faptul că acest tip de împrumut este prevăzut pentru o perioadă foarte scurtă, perioada de furnizare a acestuia este de obicei limitată la câteva luni.
Există mai multe caracteristici distinctive ale unui împrumut comercial care îl deosebesc fundamental de un împrumut bancar:
P în rolul de creditor în creditarea comercială nu sunt organizații financiare specializate, ci firme antreprenoriale asociate cu producția sau vânzarea de bunuri sau servicii;
P este furnizat exclusiv sub formă de marfă;
П costul mediu al unui împrumut comercial este întotdeauna mai mic decât rata medie a dobânzii la împrumuturile bancare pentru perioada de timp relevantă;
Taxa pentru creditul comercial este de obicei inclusă în prețul mărfurilor și nu este determinată în mod specific, de exemplu, printr-un procent fix din suma de bază.
În practica economică, există mai multe tipuri de împrumuturi comerciale, dintre care principalele sunt prezentate în Fig. 4.4.
 Orez. 4.4. Principalele tipuri de credit comercial |
Un împrumut comercial cu plată amânată conform termenilor contractului a devenit cel mai răspândit în practica economică atât a întreprinderilor autohtone, cât și a celor străine. Acest credit este supus termenilor contractului de furnizare de bunuri, care este încheiat de furnizor și cumpărător și nu necesită înregistrare specială. Furnizorul, dupa expedierea produselor, emite factura in care se indica marimea, pretul, costul, termenele de livrare si termenul de plata. Această factură reprezintă pentru cumpărător baza pentru acordarea unui împrumut.
Credit comercial pt cont deschis Este utilizat în relațiile economice ale companiei cu furnizorii săi obișnuiți pentru livrări multiple ale unei liste prestabilite de produse în loturi mici. Conditiile de acordare a unui astfel de imprumut comercial sunt stipulate si in contractul de furnizare a produselor. Totodată, societatea furnizor raportează costul mărfurilor expediate la debitul contului deschis pentru societatea cumpărătoare, care își rambursează datoria în termenul prevăzut.
Un împrumut comercial cu cambie. Această metodă de obținere a unui împrumut constă în faptul că firma-cumpărător, după ce a primit bunul, emite o cambie indicând data scadenței. Această formă de credit comercial este cea mai promițătoare. Cifra de afaceri a efectelor unui împrumut comercial este deservită de bilete la ordin și cambii.
Un împrumut comercial sub formă de consignație este un tip de tranzacție cu comision în care firma furnizoare livrează mărfuri către un depozit întreprindere comercială cu mandat de implementare. Decontările cu furnizorul se efectuează numai după vânzarea bunurilor livrate.
Trebuie remarcat faptul că, în mediul de afaceri rus, o astfel de formă de împrumut ca împrumut comercial este limitată. Răspândirea sa este împiedicată în mod obiectiv de factori precum lipsa de încredere a parteneriatelor, deficiențele dreptului comercial și inflația.
Credit fiscal pentru investiții
Un credit fiscal pentru investiții este o formă de finanțare externă pentru activitățile firmelor antreprenoriale. În conformitate cu art. 66 din Codul fiscal al Federației Ruse, un credit fiscal pentru investiții este o astfel de modificare a termenului limită de plată a impozitului, în care unei organizații, dacă există motive adecvate, i se oferă posibilitatea de a-și reduce plățile fiscale într-o anumită perioadă și în anumite limite, urmate de o plată treptată a sumei împrumutului și a dobânzii acumulate. Acest credit poate fi acordat unei firme antreprenoriale pentru impozitul pe venit, precum și pentru impozitele regionale și locale pe o perioadă de la 1 la 5 ani. Această formă de credit poate fi acordată unei companii care este contribuabil în următoarele cazuri:
Când această companie efectuează lucrări de cercetare sau dezvoltare sau reechipare tehnică producție proprie, inclusiv cele care vizează crearea de locuri de muncă pentru persoanele cu dizabilități sau protejarea mediului de poluarea cu deșeuri industriale;
P în implementarea de către această companie a activităților de implementare sau inovare, inclusiv crearea de noi sau îmbunătățirea tehnologiilor aplicate, crearea de noi tipuri de materii prime sau materiale;
In cazul in care aceasta firma indeplineste o comanda deosebit de importanta pentru dezvoltarea socio-economica a regiunii sau presteaza servicii deosebit de importante populatiei;
Îndeplinirea de către organizație a ordinului de apărare a statului.
Factoringul ca formă de finanțare
Una dintre metodele de finanțare a activității antreprenoriale este operațiunile de factoring - un fel de operațiune de comerț și comision. Factoringul este o cesiune către o bancă sau o societate specializată de factoring a creanțelor (creantelor) neachitate care apar între contrapărți în procesul de vânzare de bunuri și servicii pe un împrumut comercial, în combinație cu elemente de contabilitate, informare, marketing, asigurări, juridice și alte servicii ale firmei furnizor.
Există trei părți implicate în tranzacțiile de factoring:
P firma de factoring sau departamentul de factoring al unei bănci – o instituție specializată care cumpără de la clienții săi creanțe împotriva cumpărătorilor acestora. De fapt, există o achiziție de creanțe și finanțare a firmelor client;
P firmă client (furnizor de bunuri, creditor) - societate care încheie un acord cu o societate de factoring;
P firm-debitor - cumpărătorul mărfurilor.
Operațiunile de factoring contribuie la accelerarea decontărilor, economisind capitalul de lucru al companiei, precum și la accelerarea cifrei de afaceri a capitalului de lucru al companiei. Serviciile de factoring sunt cele mai eficiente pentru firmele mici și mijlocii care se confruntă în mod tradițional cu dificultăți financiare din cauza rambursării cu întârziere a creanțelor și care sunt limitate în obținerea unui împrumut bancar.
Leasingul ca tip de activitate de investiții
Temeiul juridic pentru leasing este stabilit de Codul civil al Federației Ruse (Capitolul 34, paragraful 6) și Legea federală nr. 164-FZ din 29 octombrie 1998 „Cu privire la leasingul financiar (leasing)” (denumită în continuare Legea pe Leasing). Legea stabilește statutul juridic al subiecților leasingului, formele, tipurile și tipurile de leasing, fundamentele juridice și economice ale leasingului, măsurile de sprijin de stat pentru activitățile de leasing.
Leasing - un ansamblu de relații economice și juridice care apar în legătură cu implementarea unui contract de leasing, inclusiv achiziționarea unui bun închiriat. Activitate de leasing - un tip de activitate de investiții pentru achiziționarea de proprietăți și transferul acesteia în leasing. Subiectul leasingului poate fi orice lucruri neconsumabile, inclusiv întreprinderi și altele. complexe imobiliare cladiri, structuri, echipamente, vehiculeși alte bunuri mobile și imobile care pot fi utilizate pentru activități comerciale. Nu pot face obiectul arendarii terenurile si alte obiecte naturale a caror libera circulatie legi federale interzise sau pentru care se instituie o procedură de tratament special.
Contract de leasing - un contract prin care locatorul (locatorul) se angajează să dobândească proprietatea asupra proprietății specificate de locatar (locatar) de la un vânzător specificat de acesta și să furnizeze locatarului această proprietate contra unei taxe pentru posesia și utilizarea temporară. Contractul de leasing poate prevedea ca alegerea vânzătorului și a bunului dobândit să fie efectuată de locator. Contractul de leasing poate include condiții care prevăd furnizarea de servicii suplimentare și lucrări suplimentare. Serviciile (lucrările) suplimentare sunt servicii (lucrările) de orice fel prestate de locator atât înainte de începerea utilizării, cât și în procesul de utilizare a bunului închiriat de către locatar și legate direct de implementarea contractului de leasing. Lista, volumul și costul serviciilor (lucrărilor) suplimentare se stabilesc prin acordul părților.
Leasingul este o activitate de investiții directe.
Subiecții leasingului sunt locatorul, locatarul, vânzătorul (furnizorul). Locator - o entitate fizică sau juridică care, în detrimentul fondurilor împrumutate și (sau) proprii, dobândește proprietăți în timpul implementării unui contract de leasing și o furnizează locatarului ca bun închiriat pentru o anumită taxă, pentru o anumită perioadă și în anumite condiții în posesia temporară și în folosință cu sau fără transfer către locatar a dreptului de proprietate asupra bunului închiriat. Chiriaș - persoană fizică sau juridică care, în conformitate cu contractul de leasing, este obligată să accepte obiectul leasingului contra unei anumite taxe, pe o anumită perioadă și în anumite condiții pentru deținerea și folosirea temporară în conformitate cu contractul de leasing.
Vanzator - persoana fizica sau juridica care, in conformitate cu contractul de vanzare cumparare cu locatorul, vinde locatorului in perioada specificata in contract imobilul care face obiectul leasingului. Vânzătorul este obligat să transfere obiectul leasingului locatorului sau locatarului în conformitate cu termenii contractului de vânzare. Vânzătorul poate acționa simultan ca locatar în cadrul aceleiași relații de leasing.
Principalele forme de leasing sunt leasingul intern și leasingul internațional. La implementarea leasingului intern, locatorul și locatarul sunt rezidenți ai Federației Ruse. În cazul leasingului internațional, locatorul sau locatarul este un nerezident al Federației Ruse. Subleasingul este un tip de subînchiriere a obiectului leasingului, în care locatarul, în temeiul unui contract de leasing, transferă către terți (locatari în temeiul unui contract de subînchiriere) pentru deținere și utilizare contra cost și pentru o perioadă în conformitate cu termenii contractul de subînchiriere bunul primit anterior de la locator în temeiul unui contract de leasing și care constituie obiectul leasingului. Pentru a trece subiectul leasingului în subînchiriere, consimțământul locatorului, exprimat în scris, este o condiție prealabilă.
-
Tatyana Gordienko: Alți designeri mă copiază și mă bucur de asta!
-
Cont personal Linii Lubvi (Linii de dragoste)
-
Familia: „În retail, cele mai simple lucruri funcționează cel mai bine Unde pot găsi adresele tuturor magazinelor universale din rețea
-
Cele mai cunoscute modele joase Parametrii modelului ideal
Popular
- Auditul tehnic include
- Auditul tehnic al întreprinderii și caracteristicile providenței sale
- Specificații de construcție pentru fier vechi GOST Specificații de construcție pentru fier vechi
- Cerințe privind calitatea rumegușului utilizat ca materie primă în producția de pelete de combustibil - tipuri și dimensiuni de documente
- Plan de afaceri mini rafinarie unitate de distilare
- Chei în formă de T pentru șuruburi hexagonale gost
- Pulbere minerală pentru beton asfaltic și amestecuri organo-minerale
- Cele mai rapide zece obiective Ce înseamnă diafragma obiectivului
- Metoda schimburilor Ce înseamnă programul schimburilor
- Cum să creați un slogan de companie eficient