A cosa serve una valutazione aziendale? Metodi di stima del valore del business di un'impresa

La valutazione aziendale è la procedura per calcolare il valore di un'azienda, di un'azienda o di una sua quota. Qualsiasi manager con l'aiuto della valutazione aziendale può prendere la decisione giusta sulla sequenza di sviluppo della sua impresa.

La valutazione aziendale è la determinazione del valore non di mercato o di mercato di un'azienda come insieme integrale di proprietà. È anche una valutazione del diritto al profitto. Quando valutano un'azienda, determinano i risultati delle attività dell'azienda, la sua efficienza, prevedono il reddito, analizzano il mercato e l'ambiente competitivo.

Valutazione dell'azienda o dell'impresa

Quando si valuta il valore di un'impresa, vengono presi in considerazione molti fattori. varie organizzazioni valutare diversi indicatori. Ad esempio, per impresa industriale(stabilimento, opificio) valutare il valore del complesso immobiliare. Per le aziende impegnate nel settore dei servizi o del commercio, la priorità è valutare il proprio reddito.

La valutazione aziendale è necessaria per:

• vendita parziale o totale dell'azienda;
• nella creazione di un business plan;
• ristrutturazione aziendale;
• condurre varie operazioni con i beni dell'impresa;
• operazioni assicurative;
• ottenere un prestito per lo sviluppo del business;
• rivalutazione da parte della società di beni in contabilità;
• emissione di beni;
• tassazione;
• determinazione del merito creditizio della società;
• determinazione del canone di locazione in caso di affitto di attività commerciale;
• decisioni giudiziarie pertinenti;
• accettazione del diverso decisioni di gestione.

La valutazione dell'attività dell'impresa viene effettuata nelle seguenti categorie:

• vengono valutate le quote di minoranza e maggioranza della società. Questo compito fornisce il quadro più completo del valore di un grande blocco di azioni o di un'azienda nel suo complesso;
• vengono valutati il ​​complesso immobiliare, il patrimonio aziendale, nonché i flussi finanziari dell'impresa;
• vengono valutate le azioni della società quotate sul mercato.

Metodi di valutazione aziendale

Esistono 3 metodi per valutare il valore di un'impresa: redditizio, costoso e comparativo. Quando questa analisi, scegli il metodo che fornisce la stima più accurata.

Il metodo del costo è utilizzato tenendo conto dei costi sostenuti. I vantaggi di questo metodo:

• sulla base delle risorse esistenti;
• idoneo alla valutazione di imprese, società di investimento e holding che hanno appena avviato la loro attività.

Il metodo del costo non tiene conto delle prospettive di sviluppo del business: questo è il suo svantaggio.

Il metodo del costo di liquidazione, così come il metodo del patrimonio netto, sono componenti dell'approccio del costo.

Il metodo reddituale viene effettuato calcolando il valore attuale del profitto atteso. Il fattore sottostante che viene considerato è il reddito e il profitto. Maggiore è il reddito dell'azienda, maggiore è il suo valore.

Questo metodo è il più popolare e comune, basato sui profitti futuri. Con il suo aiuto, la valutazione dell'azienda riflette i risultati della vigorosa attività dell'azienda.

Il metodo comparativo prevede l'analisi e il confronto dell'impresa oggetto di valutazione imprese competitive che operano nel mercato. Le informazioni per questo metodo sono tratte dai mercati azionari aperti, dalle transazioni precedenti con beni aziendali e dal mercato di assorbimento.

Vantaggi aziendali

Per qualsiasi impresa, la valutazione aziendale presenta i seguenti vantaggi:

• puoi aumentare l'efficienza della gestione aziendale;
• sviluppare un buon business plan;
• prendere una decisione di investimento informata;
• facile ristrutturare l'impresa;
• ottenere informazioni sul valore di mercato della società;
• riacquistare azioni dagli azionisti;
• ricevere una tassazione ponderata;
• determinare il valore delle quote di capitale, titoli.

I fattori che determinano il valore di mercato sono i profitti futuri e attuali, il costo di creazione di un'azienda con risorse, il rapporto tra domanda e offerta, il grado di controllo aziendale e altri.

Processo di valutazione aziendale

La valutazione di un'impresa commerciale viene effettuata nel modo seguente:

• analisi del mercato in cui opera l'azienda;
• raccolta delle informazioni necessarie sull'oggetto valutato;
• calcolo e accordo dei risultati utilizzando metodi di valutazione aziendale;
• relazione e interpretazione dei risultati.

Valutazione aziendale - determinazione del valore del pacchetto azionario valutato. Il pacchetto può essere di maggioranza, minoranza, controllo e blocco, a seconda del numero di azioni. La valutazione viene effettuata per le imprese con qualsiasi tipo di azioni.

L'indicatore di liquidità (la qualità dei titoli, che caratterizza la possibilità della loro vendita) influisce sul valore delle azioni. L'elevato valore di un titolo dipende dall'elevata liquidità.

La valutazione delle azioni determina principalmente il loro valore, la capacità di portare profitto al proprietario. Indicatori come patrimonio netto, dividendi, mercato dei capitali aiutano a valutare le azioni.

Il valore di mercato delle azioni è un certo prezzo al quale l'oggetto di analisi e valutazione può essere presentato sul mercato con un gran numero di concorrenti.

I servizi di valutazione aziendale sono forniti principalmente da aziende specializzate offrendo le loro strategie in questa materia. Una vasta gamma di servizi consente di svolgere molte azioni, quindi si stima:

• costo dell'immobile;
• beni immateriali (licenze, marchi, documentazione tecnica);
• il valore dei titoli;
• il costo delle merci;
• il costo di attrezzature e macchinari.

Durante la valutazione, determinano il valore di mercato, nonché altri tipi di valore (investimenti, garanzie, assicurazioni).

Nel determinare il valore di un'impresa, il perito calcola il valore delle attività e delle passività dell'impresa. I beni comprendono tutti gli oggetti mobili e immobili, le attrezzature, gli investimenti finanziari, i macchinari, i beni, le riserve di cassa, le qualifiche dei dipendenti, la proprietà intellettuale (marchi, marchi), reputazione aziendale. Le passività sono vari debiti e obbligazioni in sospeso dell'impresa.

Nella valutazione e nell'analisi del valore di un'azienda vengono utilizzati diversi approcci, quindi la valutazione è in definitiva il più accurata possibile.

Valutazione aziendale e suoi obiettivi

L'attività imprenditoriale, basata sulla produzione di prodotti e servizi, si riduce all'ottenimento del massimo profitto possibile in condizioni di mercato in continua evoluzione. Oltre a creare benefici economici, le imprese possono fornire servizi per la commercializzazione, lo stoccaggio e la loro vendita al consumatore finale.

Il settore reale dell'economia, formato da imprese di vari settori, è la base per la stabilità della nazione sistema economico. Gli affari collegano lo stato e la popolazione. Allo stesso tempo, fornisce ingenti entrate di cassa al bilancio, oltre a soddisfare le esigenze della società in determinati prodotti e servizi.

L'oggetto stesso attività economica possono essere oggetto di transazioni. Anche per il proprio proprietario, un'impresa è principalmente un mezzo per investire, con un conseguente ritorno.

Un imprenditore può affrontare diversi compiti che gli richiedono di conoscere il valore reale della propria azienda. Tra questi ci sono:

• preparazione alla vendita dell'impresa, in caso di fallimento;
• prezzi per l'emissione di titoli;
• raccolta di dati per il calcolo dei premi assicurativi e dei pagamenti;
• prestito d'affari;
• accordi non monetari con altre imprese;
• prendere decisioni manageriali basate su calcoli matematici e statistici;
• determinazione delle attività strategiche e tattiche della struttura.

Le moderne condizioni di mercato richiedono che l'imprenditore prenda decisioni informate. Condurre una valutazione aziendale consente di identificare ed eliminare i punti deboli nelle attività dell'impresa. Inoltre, l'attività di valutazione copre non solo i dati contabili, ma determina anche l'influenza dei fattori di mercato sull'oggetto, calcolando così risultati finali accurati.

Metodi di valutazione aziendale

Per la valutazione aziendale, di solito viene assunto un esperto o una società esterna per garantire l'indipendenza di opinione e l'assenza di pregiudizi nel lavoro svolto. Esistono diversi approcci fondamentali per calcolare il valore di un'azienda. Consideriamo ciascuno di essi:

1. Se la società è fallita, è in fase di liquidazione o la sua redditività è negativa, viene utilizzato il metodo di calcolo del costo. Si basa sulla determinazione del valore di tutte le attività e passività dell'impresa e il valore viene calcolato come differenza tra loro. Vengono valutati i dati sulle immobilizzazioni e circolanti, il costo dei prodotti commerciabili secondo i dati contabili o al valore medio di mercato. Il calcolo include gli investimenti a lungo termine ei contributi in cambiali.
2. Il metodo basato sul calcolo dell'ammontare del reddito e dei benefici apportati dall'oggetto è chiamato redditizio. Si basa su due approcci, quando viene calcolata la capitalizzazione, o il costo dei flussi di cassa, tenendo conto della loro attualizzazione. La valutazione tiene conto della situazione patrimoniale dell'impresa allo stato attuale, nonché del valore del suo complesso immobiliare. Di norma, l'essenza del metodo è fare una previsione del reddito per periodi futuri. Ti consente di determinare lo stato attuale dell'impresa e le sue tendenze di sviluppo.
3. Il metodo comparativo si basa sul confronto del valore dell'azienda con imprese simili sul mercato, tenendo conto della loro proprietà. In pratica, è piuttosto difficile ottenere dati accurati, poiché le informazioni di mercato sui concorrenti potrebbero non essere disponibili o essere distorte. Inoltre, la concorrenza costringe gli imprenditori ad agire fuori dagli schemi, il che a sua volta modella le specificità di ogni azienda. Il confronto in questo caso diventa inefficace.

Osservazione 1

Tutti questi metodi hanno i loro punti deboli e punti di forza. Spesso la valutazione viene effettuata utilizzando analisi complessa attività economica dell'oggetto, inclusi diversi metodi contemporaneamente.

Formule di valutazione aziendale

Dopo che il perito ha completato la raccolta di informazioni sull'oggetto in esame e ha determinato la scelta dei metodi di valutazione, procede ai calcoli matematici. Per determinare il valore dell'impresa, a seconda dei metodi scelti, vengono utilizzate diverse formule di calcolo.

L'analisi fattoriale di un'impresa può essere effettuata secondo il metodo DuPont, introdotto nell'analisi finanziaria dall'omonima società. L'essenza del calcolo è determinare l'efficacia dell'impresa sul mercato, ovvero determinarne la redditività, tenendo conto di vari fattori. L'indicatore di redditività consente di determinare le tendenze di sviluppo dell'azienda e calcolare la sua redditività futura. La bellezza di questo modello sta nella sua semplicità. Esistono modelli di calcolo a due, tre e cinque fattori. La formula per il modello a cinque fattori è riportata di seguito:

Figura 1. Formula del modello a cinque fattori. Author24 - scambio online di documenti degli studenti

dove $TB$ è l'aliquota fiscale, $IB$ è il tasso di interesse, $ROS$ è il ritorno sulle vendite, $Koa$ è il tasso di turnover, $LR$ è il tasso di capitalizzazione.

Osservazione 2

Lo svantaggio del calcolo è che i dati contabili non sono sempre accurati.

Le tendenze di crescita del business possono essere determinate dalla formula:

$DC = DC_1 / (1 + r)_1 + DC_2 / (1+r)_2 + ... + DC_n / (1+r)_n$, dove

$DC$ – costo del capitale per anni $i$.

$r = r (1 –T) L / (L + E) + dE / (L+E)$ , dove

$r$ - tasso di prestito, $T$ - imposta sul reddito, $L$ - prestiti bancari, $E$ - capitale, $d$ - interessi sui dividendi.

Quindi le tendenze del costo del capitale possono essere calcolate utilizzando la formula:

$DC = (Pik – r) E$

dove $Pik$ è il rendimento del capitale.

Uno di indicatori importanti il calcolo è l'avviamento dell'azienda. Questo valore è importante per la sfera del commercio e dei servizi. Mostra quanto il valore dell'intera azienda supera il valore dei beni materiali.

Avviamento = Valutazione di un'azienda in vendita – Valutazione di un'azienda non in vendita

Cioè, è determinato dal prezzo che l'acquirente è disposto a pagare in eccesso rispetto al valore dei suoi beni secondo i dati di mercato.

Se viene utilizzato il metodo di capitalizzazione, il calcolo viene effettuato secondo la formula:

Costo = Rapporto Profitto / Capitalizzazione

Se si utilizza un moltiplicatore o un fattore di valore, ottenuto dal confronto con società simili, allora il valore sarà calcolato come:

Costo = Profitto $\cdot$ Moltiplicatore

Moltiplicatore = 1 / Tasso di capitalizzazione

In pratica, il modello di Gordon viene spesso utilizzato per calcolare il valore di un'azienda e la sua attrattiva per gli investimenti. L'essenza della formula è prevedere l'attualizzazione dei flussi di cassa nel periodo di crescita a lungo termine:

$FV = CF(n + 1) / (DR - t)$, dove

$FV$ è il valore dell'impresa nel periodo futuro, $CF(n + 1)$ lo è flusso di cassa all'inizio del periodo di fatturazione, $ DR $ - fattore di sconto, $ T $ - tendenze di crescita del reddito a lungo termine

Osservazione 3

Tuttavia, tale formula può essere applicata solo in condizioni di stabilità dell'economia del paese.

Quali metodi (metodi) vengono utilizzati per valutare il valore di un'impresa? Come viene effettuata la valutazione aziendale con l'esempio e quali sono gli obiettivi per questo? Quali documenti sono necessari per valutare l'attività di un'impresa?

Ciao a tutti coloro che hanno visitato la nostra risorsa! In contatto Denis Kuderin è un esperto e uno degli autori della popolare rivista HeatherBober.

Nella pubblicazione di oggi parleremo di cos'è una valutazione aziendale e perché è necessaria. Il materiale sarà di interesse per imprenditori presenti e futuri, direttori e manager di società commerciali e tutti coloro che sono vicini a temi economici e finanziari.

Coloro che leggeranno l'articolo fino alla fine riceveranno un bonus garantito: una recensione dei migliori compagnie russe specializzato nella valutazione aziendale, oltre a consigli sulla scelta di un perito affidabile e competente.

1. Cos'è una valutazione aziendale e quando è necessaria?

Qualsiasi azienda, che si tratti di un'azienda produttrice di bicchieri di plastica o di un complesso automobilistico, si sforza di sviluppare ed espandere la propria sfera di influenza. Tuttavia, è impossibile valutare correttamente le tue prospettive senza un'analisi completa dello stato attuale delle cose.

È la valutazione aziendale che dà proprietari e gestori di esistenti imprese commerciali un quadro reale degli asset dell'azienda e delle sue potenzialità.

Quando un'azienda ha bisogno di una valutazione?

• vendita dell'intera impresa o delle sue azioni sotto forma di azioni;
• affitto di un'attività operativa;
• sviluppo di nuove direzioni di investimento al fine di espandere e sviluppare l'azienda;
• rivalutazione dei fondi;
• riorganizzazione della società - fusione, separazione di singoli oggetti in strutture indipendenti;
• liquidazione della società per fallimento o cessazione di attività;
• emissione o vendita di azioni;
• ottimizzazione delle attività produttive e commerciali;
• cambiare il formato della società;
• cambio di leadership;
• trasferimento di beni in garanzia;
• trasferimento di azioni dell'impresa al capitale autorizzato di una grande azienda;
• assicurazione della compagnia.

Come puoi vedere, situazioni in cui un'azienda ha bisogno valutazione professionale, un mucchio di. Ma l'obiettivo principale c'è sempre una di queste procedure: un'analisi competente efficienza finanziaria imprese come mezzo per realizzare un profitto.

Quando si avviano le attività di valutazione aziendale, le parti interessate vogliono sapere quali entrate genera o genererà in futuro una particolare entità aziendale. A volte il compito della valutazione è ancora più specifico: rispondere alle domande: sviluppare o vendere l'azienda, liquidarla o tentare di riorganizzarla, se attrarre nuovi investitori?

Il valore di un'azienda è un indicatore del suo successo e della sua efficienza. Il valore di mercato di un'impresa è costituito dalle sue attività e passività, dal valore del suo personale, vantaggio competitivo, indicatori di redditività per l'intero periodo di esistenza o un periodo di tempo specifico.

Piccoli imprenditori e singoli imprenditori potrebbe sorgere la domanda: è possibile valutare l'impresa in modo indipendente? Ahimè, la risposta è no. Il business è una categoria complessa e sfaccettata. È possibile ottenere una stima approssimativa, ma è improbabile che sia obiettiva.

E un'altra sfumatura importante: i dati ottenuti in modo indipendente non hanno uno status ufficiale. Non possono essere considerati argomenti a tutti gli effetti e non saranno accettati, ad esempio, in tribunale o come.

2. Quali sono gli obiettivi della valutazione aziendale - 5 obiettivi principali

Quindi, consideriamo i compiti principali che vengono risolti durante la procedura di valutazione aziendale.

Obiettivo 1. Migliorare l'efficienza della gestione aziendale

Una gestione aziendale efficiente e competente è una condizione indispensabile per il successo. La situazione finanziaria dell'azienda è caratterizzata da indicatori di stabilità, redditività e stabilità.

Tale valutazione è necessaria principalmente per uso interno. La procedura individua gli asset in eccesso che rallentano la produzione e le industrie sottovalutate che possono portare profitto in futuro. È chiaro che il primo deve essere eliminato, il secondo da sviluppare.

Esempio

Durante la valutazione aziendale in società commerciale si è scoperto che l'utilizzo di magazzini in affitto per lo stoccaggio dei prodotti è del 20-25% più economico rispetto al mantenimento e alla manutenzione dei propri locali, che sono in bilancio.

L'azienda decide di vendere i suoi magazzini e continuare ad utilizzare solo spazi in affitto. Ci sono risparmi sui costi e ottimizzazione dei processi produttivi.

Obiettivo 2. Acquisto e vendita di azioni in borsa

Il management della società decide di vendere le sue azioni in borsa. Per prendere una decisione economicamente valida, è necessario valutare la proprietà e calcolare correttamente la quota investita in titoli.

La vendita di azioni è il modo principale per vendere un'attività. Puoi vendere l'azienda nel suo insieme o in parti. Ovviamente il costo di una partecipazione di controllo sarà sempre superiore al prezzo delle singole azioni.

Allo stesso tempo, la valutazione è importante sia per gli azionisti che per gli acquirenti. È inoltre auspicabile che il perito non solo nomini il prezzo di mercato del pacchetto, ma analizzi anche le prospettive di sviluppo dell'attività nel suo insieme.

Obiettivo 3. Prendere una decisione di investimento

Tale valutazione viene effettuata su richiesta di un investitore specifico che desidera investire in impresa operante. Il valore dell'investimento è la potenziale capacità dei fondi investiti di generare reddito.

Il perito scopre il valore di mercato più oggettivo del progetto dal punto di vista della prospettiva dell'investimento. Prendi in considerazione, ad esempio, le prospettive di sviluppo del settore in una particolare regione, la direzione dei flussi finanziari in quest'area, la situazione economica generale del paese.

Maggiori informazioni - nell'articolo "".

Obiettivo 4. Ristrutturazione aziendale

L'obiettivo principale del proprietario che ordina una valutazione durante la ristrutturazione dell'azienda è scegliere l'approccio più ottimale ai processi di modifica della struttura dell'azienda.

La ristrutturazione viene solitamente effettuata al fine di migliorare l'efficienza aziendale. Esistono diversi tipi di ristrutturazione: fusione, adesione, separazione di elementi indipendenti. La valutazione aiuta a svolgere queste procedure con costi finanziari minimi.

Con la completa liquidazione dell'oggetto, la valutazione è necessaria principalmente per prendere decisioni sulla restituzione dei debiti e sulla vendita di immobili all'asta gratuita.

Nel processo di ristrutturazione, è spesso necessario completare le attività e le passività correnti dell'azienda.

Obiettivo 5. Sviluppo di un piano di sviluppo aziendale

Lo sviluppo della strategia di sviluppo è impossibile senza valutare lo stato attuale dell'azienda. Conoscere il valore reale delle attività, il livello di redditività e bilancio corrente, farai affidamento su informazioni oggettive durante la stesura di un piano aziendale.

Nella tabella, gli obiettivi e le caratteristiche della valutazione sono presentati in forma visiva:

№	Obiettivi della valutazione	Peculiarità
1	Miglioramento dell'efficienza gestionale	I risultati valgono per uso interno
2	Acquisto e vendita di azioni	La valutazione è importante sia per i venditori che per gli acquirenti
3	Prendere una decisione di investimento	L'oggetto è valutato in termini di attrattiva dell'investimento
4	Ristrutturazione aziendale	La valutazione consente di modificare la struttura, tenendo conto della massima efficienza
5	Sviluppo del piano di sviluppo	La valutazione consente di elaborare un piano aziendale competente

Metodo 3. Stimato dai colleghi del settore

Utilizza i dati sull'acquisto o la vendita di imprese vicine per profilo e volume di produzione. Il metodo è logico e comprensibile, ma è necessario tenere conto delle specificità dell'azienda da valutare e delle specifiche realtà economiche.

Il vantaggio principale di questo metodo è che il perito si concentra su dati reali, non su astrazioni, e tiene conto della situazione oggettiva sul mercato di vendita.

Ci sono anche degli svantaggi: l'approccio comparativo non sempre influisce sulle prospettive di sviluppo del business e utilizza indicatori medi di pari del settore.

Metodo 4. Previsione del flusso di cassa stimato

La valutazione viene effettuata tenendo conto delle prospettive a lungo termine dell'azienda. Gli specialisti devono scoprire quale profitto porterà una particolare attività in futuro, se gli investimenti nell'impresa sono redditizi, quando gli investimenti saranno ripagati, in quali direzioni si sposteranno i fondi.

4. Come valutare il valore dell'attività di un'impresa: un'istruzione passo passo per i principianti

Quindi, abbiamo già scoperto che solo i professionisti possono valutare con competenza un'attività. Consideriamo ora i passaggi specifici che gli imprenditori devono intraprendere.

Passo 1. Scelta di una società di valutazione

La scelta di un perito è una fase responsabile e importante della procedura. Il risultato finale dipende interamente da questo.

I professionisti si distinguono per le seguenti caratteristiche:

• solida esperienza nel mercato;
• utilizzo di tecnologie e metodi aggiornati, software moderni;
• disponibilità di una risorsa Internet funzionale e conveniente;
• un elenco di partner noti che hanno già utilizzato i servizi dell'azienda.

Gli stessi valutatori devono avere permessi e assicurazione responsabilità civile professionale.

Passo 2 Forniamo la documentazione necessaria

Nella società di valutazione, ovviamente, spiegheranno in dettaglio quali documenti è necessario fornire, ma se ritiri il pacco in anticipo, ciò farà risparmiare tempo e metterà immediatamente il perito su un'ondata di affari.

I clienti avranno bisogno di:

• titoli di proprietà della società;
• statuto aziendale;
• certificato di registrazione;
• un elenco di immobili, proprietà, titoli;
• rendiconti contabili e fiscali;
• elenco delle eventuali società controllate;
• certificati di debito su prestiti (se ci sono debiti).

Il pacchetto viene integrato in base agli obiettivi e alle caratteristiche della procedura.

Passaggio 3 Coordiniamo il modello di valutazione aziendale con l'appaltatore

Solitamente il cliente sa per quale scopo conduce la valutazione, ma non sempre sa quale sia la metodologia migliore da applicare. Durante il colloquio preliminare, l'esperto e il cliente lavorano insieme per sviluppare un piano d'azione, determinare i metodi di valutazione e concordare i tempi della sua attuazione.

Passaggio 4 Stiamo aspettando i risultati delle ricerche di mercato del settore da parte di esperti

Per cominciare, i periti devono analizzare la situazione nel segmento industriale del mercato, scoprire i prezzi attuali, le tendenze e le prospettive di sviluppo per l'area in esame.

Passaggio 5 Seguiamo l'analisi del rischio aziendale

L'analisi del rischio è una fase necessaria della valutazione aziendale. Le informazioni ottenute nel corso di tale analisi sono necessariamente utilizzate nella preparazione del rapporto.

Passaggio 6 Controlliamo la determinazione del potenziale di sviluppo dell'impresa

I periti professionisti tengono sempre conto delle prospettive di sviluppo del business, ma è auspicabile che i clienti controllino questa fase dello studio e siano consapevoli dei risultati. È sempre bene sapere quale potenziale ha la tua impresa.

Passaggio 7 Riceviamo un rapporto sul lavoro svolto

La fase finale della procedura è la preparazione della relazione finale. Documento prontoè diviso in posizioni separate e contiene non solo cifre nude, ma anche conclusioni analitiche. Il rapporto, certificato da firme e sigilli, ha valore ufficiale nella risoluzione delle controversie sulla proprietà e nel contenzioso.

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5. Assistenza professionale nella valutazione aziendale - una panoramica delle società di valutazione TOP-3

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L'azienda opera sul mercato da oltre 20 anni, ha circa 1000 clienti abituali ed è esperta nella realtà. Affari russi fornisce consulenze gratuite ai clienti. Tra i partner permanenti dell'azienda aziende famose, Piccole e medie imprese.

L'organizzazione è membro di Organizzazione di autoregolamentazione ROO (Russian Society of Appraisers) e assicurazione di responsabilità civile per 5 milioni di rubli.

La società è stata fondata nel 2002. L'azienda garantisce un lavoro tempestivo (il termine per la valutazione aziendale è di 5 giorni) e offre prezzi adeguati (40.000 per una procedura di valutazione standard). Nei suoi metodi, l'organizzazione aderisce ai principi di "Ethical Business": trasparenza, onestà, apertura, rispetto dei termini del contratto, responsabilità.

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3) Grado Atlantide

La società opera nel mercato delle perizie dal 2001. Lavora con beni materiali e immateriali, sviluppa e prevede schemi ideali per aumentare il reddito, collabora con imprese in tutte le regioni della Federazione Russa.

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E qualche altro consiglio sulla scelta di un perito competente.

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Suggerimento 2. Rifiutare di collaborare con società di ampia portata

Le organizzazioni che si posizionano come imprese universali non sempre hanno il livello di competenza appropriato.

La stima del valore dell'attività di un'impresa è il compito di determinare quanto vale un'azienda in base ai profitti realizzati.

Finanziario valutazione aziendale può avvenire in due scenari:

• condurre una valutazione della società, che si basa sulla sua proprietà;
• valutazione su base globale basata su asset e tecnologie esistenti, che dovrebbe portare solidi rendimenti nel prossimo futuro.

Per il processo di valutazione è necessario che ci sia un oggetto di valutazione e un soggetto che lo condurrà.

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Soggetti di valutazione- Si tratta di periti professionisti con l'esperienza necessaria. In condizioni in cui non esisteva la proprietà privata dei beni immobili, non esisteva la professione di perito. Lo Stato, sulla base dei suoi rappresentanti, potrebbe determinare esso stesso il valore di determinati beni.

Con l'avvento della proprietà privata si è reso necessario collaborare con professionisti del settore immobiliare che potessero consigliare l'acquirente. Se le transazioni avvengono senza la partecipazione di un perito qualificato, una delle parti può essere privata.

Oggetto di valutazione- un determinato oggetto di proprietà, che viene determinato tenendo conto dei diritti acquisiti dal suo proprietario. Esempi tipici- organizzazione, beni materiali e immateriali.

• Valutazione dell'efficacia dell'impresa: 3 passi verso il successo

Compiti di valutazione aziendale

• Aumentare l'efficienza dell'azienda.
• Determinare quanto valgono i titoli in borsa.
• Capire quanto vale l'azienda quando si vende nel suo complesso o separatamente. Ciò richiede spesso una valutazione del valore dell'attività dell'organizzazione al fine di firmare un accordo per stabilire la quota di proprietà per un possibile evento di cessazione in varie circostanze.
• Una perizia può essere necessaria per l'eventuale liquidazione della società, la sua incorporazione o scissione in un organismo separato.
• Creazione di un piano per lo sviluppo dell'azienda. Pianificazione strategica ti permette di capire quali potrebbero essere i guadagni futuri, quanto sarà stabile l'azienda in futuro.
• Determinazione delle capacità dell'azienda per i prestiti, calcolo delle garanzie in caso di prestito.
• Assicurazione che tiene conto del valore delle attività per i rischi probabili.
• Prendere decisioni di gestione che sono giustificate. Quando si verifica l'inflazione, il reporting dell'azienda è distorto. In questo caso, è necessario rivalutare l'azienda con la partecipazione di periti indipendenti.
• Lavorare con progetto di investimento per lo sviluppo della società. In questo caso è necessario conoscere il valore iniziale del valore dell'organizzazione, nonché beni e capitale in termini quantitativi.

Se lo stesso oggetto viene valutato contemporaneamente da posizioni diverse, il suo valore potrebbe differire in una certa misura, poiché sarà determinato con metodi diversi e utilizzando strumenti diversi.

Quali principi di valutazione aziendale devono essere osservati

Esistono diversi principi su come valutare un'azienda. Con il loro aiuto, puoi creare una base per valutare qualsiasi oggetto. Ogni principio di valutazione copre uno dei tre gruppi :

• idee del proprietario;
• caratteristiche di valutazione;
• influenza del mercato.

A seconda degli interessi del proprietario, i seguenti principi possono essere utilizzati per valutare il valore di un'impresa:

• Il principio di utilità- dice che i benefici di qualsiasi oggetto hanno un significato diverso. Il principio è necessario quando si eseguono lavori per determinare il valore dell'azienda. Se l'oggetto risulta non necessario e inutile, il suo valore ha un valore negativo.
• principio di sostituzione- indica la comparabilità dei prezzi per gli stessi oggetti. Permette confronti e analogie. Non si applica agli oggetti unici.
• Principio di attesa- valutazione dell'attività, basata sul fatto che il valore dell'oggetto sarà esattamente uguale al reddito atteso. Questo principio è di grande importanza per l'approccio del reddito.

Il secondo gruppo include tali principi per valutare il valore di un'azienda, che tengono conto delle caratteristiche di un particolare oggetto:

• Principio contributivo- il valore di un oggetto sul mercato aumenta quando compare un nuovo fattore che può incidere sul reddito. Di conseguenza, l'importo adeguato al valore di mercato non dovrebbe superare il valore del fattore aggiuntivo.
• Il principio della produttività aggiunta- questo tipo di produttività è solitamente definito come reddito netto, riconducibili ai terreni, è importante tener conto dell'emissione di oneri di natura risarcitoria. Il proprietario ha la possibilità di ricevere altri redditi se la sua proprietà si trova in una posizione favorevole.
• Il principio della massima prestazione possibile- in caso di modifiche fattore di produzione può aumentare o diminuire il suo valore. Se devi aggiungere una risorsa, all'inizio c'è un aumento del prezzo, poi c'è una diminuzione di questo valore.
• Il principio dell'equilibrio- un certo tipo di proprietà è combinato con vari fattori di produzione.

Il terzo gruppo - principi adatti alla valutazione e rilevanti per l'ambiente di mercato:

• Principio di dipendenza- valutazione aziendale per tipo specifico la proprietà dipende dalle proprietà della proprietà. Ad esempio, il valore degli immobili dipende dall'area.
• Principio di conformità- il valore dell'azienda aumenta quando si prevede che l'immobile sarà utilizzato secondo le aspettative del mercato.
• Il principio della domanda e dell'offerta- il prezzo è determinato in funzione del fattore offerta. Se la domanda aumenta, il costo aumenta. Se l'offerta sale, allora il prezzo scende.
• Il principio della concorrenza- se il profitto aumenta, aumenta l'attrattiva del mercato, il che significa che compaiono concorrenti.
• Il principio del cambiamento- nel tempo, il valore dell'azienda cambia.
• Il principio di applicazione con un alto grado di efficienza. Utilizzato quando è richiesta una valutazione per la ristrutturazione di un'azienda. Se l'organizzazione deve rimanere invariata, è meglio non applicare questo principio.

Metodi di valutazione aziendale

Esistono tre metodi comuni per stimare il valore di un'attività in una data specifica. La scelta tra loro deve essere fatta in base alle caratteristiche dell'organizzazione.

1. Approccio reddituale alla valutazione aziendale. La valutazione viene effettuata sulla base di quanto reddito può essere ricevuto in caso di buon funzionamento dell'impresa. Vengono presi in considerazione diversi rischi. Il metodo è popolare principalmente perché la maggior parte degli acquirenti non è interessata all'edificio o alle attrezzature, ma a quelle risorse finanziarie che l'acquisizione o l'investimento nello sviluppo possono portare.

I guadagni futuri possono essere ridotti al valore attuale in due modi:

• Metodo di capitalizzazione diretta. Per calcolare il valore di mercato, viene utilizzata la formula V=D/R, dove D è l'utile netto dell'organizzazione per l'anno, R è il rapporto di capitalizzazione. Di conseguenza, è necessario prevedere il reddito, quindi questo metodo è adatto solo per le imprese in cui esiste stabilità finanziaria.
• Metodo di attualizzazione dei flussi di cassa stimati di reddito. Viene utilizzato sulla base del fatto che l'utile corrente vale più di quelli successivi. Le ragioni di ciò sono diverse: inflazione, flussi di cassa stagionali, ecc. Viene utilizzato un tasso di sconto per scontare il flusso futuro.

2. Approccio di costo alla valutazione aziendale. Obbligatorio se la società non ha reddito stabile. Consente di regolare il bilanciamento. Prima determinata prezzo di mercato beni separatamente. La somma degli obblighi dell'impresa viene sottratta dalla loro somma. I due metodi più comunemente utilizzati per l'approccio del costo alla valutazione aziendale sono:

• metodo del patrimonio netto. L'importo delle passività viene detratto dal valore di mercato. Le voci di bilancio sono soggette a rettifica.
• metodo del valore di recupero. Viene calcolato l'importo che sarà ricevuto a seguito della vendita di beni separatamente l'uno dall'altro. Vengono presi in considerazione i costi di accompagnamento: smantellamento, pagamenti, tasse e altro.

3. Approccio comparativo alla valutazione aziendale. I calcoli si basano su società simili. Quasi mai utilizzato a causa del fatto che le informazioni potrebbero essere inaffidabili. Vengono applicati tre metodi:

• Metodo del mercato dei capitali. Focus sui prezzi di borsa. Per i calcoli vengono utilizzati i dati di società simili.
• Metodo di negoziazione. Non assomiglia al precedente. Differisce solo per il fatto che in questo caso lo studio è soggetto al prezzo della quota di controllo e, nel precedente, a ciascuna azione.
• Metodo dei coefficienti di ramo. Il follow-up a lungo termine è in corso. Le formule sono sviluppate per valorizzare le risorse dell'organizzazione. Particolare attenzione è rivolta alle condizioni per la vendita delle imprese, in base ai loro indicatori produttivi e finanziari.

Opinione di un esperto

Qualsiasi metodo di stima ha un errore

Leo Leifer,

Direttore generale del Volga Center for Financial Consulting and Valuation, Nizhny Novgorod

Qualsiasi metodo di stima ha un margine di errore. di conseguenza valutazione aziendale ottenuti utilizzando metodi diversi saranno diversi. Approssimativamente, l'errore nella valutazione può arrivare fino al 20-30% e questo valore è del tutto normale. Se la differenza risultante è superiore al 50%, le ragioni possono essere contenute sia nei metodi di valutazione che nelle informazioni di origine.

Nella determinazione delle attività, possono non essere prese in considerazione le attività immateriali il cui valore risulta essere molto significativo. Non molto tempo fa, dovevamo determinare il valore di un'azienda che operava nel campo della energia nucleare. Quindi, le risorse intellettuali non contabilizzate ammontavano a milioni di dollari.

Un altro possibile erroreè un prezzo eccessivo delle immobilizzazioni. Esempio: lavorare con un'azienda agricola che in precedenza gestiva un'attività di allevamento di animali di successo. L'azienda ha edifici per la cui costruzione ha dovuto spendere soldi impressionanti. In apparenza, questi edifici sono molto attraenti, potrebbero essere utilizzati, ma sono rimasti non reclamati a causa del declino agricoltura. Non ci sono altre imprese simili nella regione. Magazzini, officine e stalle rimangono a lungo incustoditi, il locale caldaie non funziona, i locali amministrativi sono vuoti. Se ci avviciniamo formalmente alla valutazione, senza tener conto dei vantaggi di questi beni, il loro valore risulterà sopravvalutato.

Con professionista valutazione aziendaleè importante utilizzare il fattore di deprezzamento economico. Inoltre, è necessario tener conto dell'effetto di riduzione del valore dell'azienda quando la situazione cambia. Tale operazione porta ad un aumento della libertà nella valutazione soggettiva. Di conseguenza, i risultati ottenuti sono distorti. Una previsione di possibili tendenze può diventare errata se non è integrata da un'analisi di possibilità tecnologiche organizzazione e ricerche di mercato. Esempio: nel rapporto, basato sui dati sulla crescita delle vendite del 50%, è previsto un aumento simile nel prossimo periodo di tempo. Ma la crescita nell'ultimo periodo si è rivelata associata al raggiungimento della capacità progettuale. Non c'è motivo di mantenere lo stesso ritmo. È chiaro che il valore dell'azienda è artificialmente gonfiato.

• Indicatori di prestazione: i principali sensori dell'azienda

Quali tipi di valore include la valutazione aziendale?

Per comprendere le peculiarità di condurre una valutazione aziendale, è necessario distinguere chiaramente tra i concetti: "costo", "costi" e "prezzo".

Prezzoè l'importo che sarà disposto a pagare per la proprietà.

Spese- l'ammontare dei costi che sarebbero necessari per creare un immobile simile. Possono essere superiori o inferiori al valore, a seconda di vari fattori, come la data della valutazione.

Prezzoè l'importo effettivo richiesto per acquistare oggetti simili. Se supera il costo si può dire solo dopo l'analisi.

Alla luce delle sfumature, in pratica, si distinguono quanto segue tipi di valore:

• Valore di mercato ragionevole- prezzo libero formato sui principi della libera concorrenza. Si applica se i diritti di proprietà sono stati trasferiti o alienati.
• Costo normalmente calcolato- l'importo che viene calcolato dalle autorità competenti, sulla base delle norme e delle istruzioni. Un esempio è un valore imponibile.
• Valore residuo medio annuo di immobilizzazioni, immobilizzazioni immateriali, scorte e costi- calcolato sulla base dei saldi dei conti. Ad esempio, il costo appezzamento di terreno, che è determinato per il calcolo dell'imposta corrispondente. Vengono utilizzate tariffe per metro quadrato, viene fornito un adeguamento a causa di vari fattori.

Punti salienti contabili bilancio(diviso per iniziale E riparativo) E residuo prezzo.

• Valore contabile- costi di proprietà dal bilancio dell'impresa.
• Costo iniziale- il valore dell'immobile fino al momento dell'operazione, riparazione o ammodernamento.
• costo di sostituzione- costo compreso lavori di restauro A: riparazione, ammodernamento, ecc.
• valore residuo- costo iniziale meno ammortamento.

In base a come viene effettuata la valutazione, costo di riproduzione E costo di sostituzione.

• costo di riproduzione- il costo di un analogo dell'immobile oggetto di valutazione ai tassi correnti.
• costo di sostituzione- il costo dell'immobile, che è l'equivalente funzionale dell'immobile oggetto di valutazione.

C'è anche il valore del complesso immobiliare che continua a funzionare, E valore di liquidazione.

• Il costo del complesso immobiliare, continuando a funzionare- questo è il valore dell'oggetto che, dopo la sua acquisizione, continuerà a funzionare per generare reddito.
• Valore di liquidazione- il costo è inferiore a quello accettabile, con il quale il proprietario deve essere d'accordo.

I tipi di costi dipendono dalla situazione. Assegna: investimento, consumatore, assicurazione, raccolta differenziata.

• Costo dell'investimento- il valore dell'immobile, se destinato a contributo di investimento.
• Usa valore- il costo calcolato sulla base dei benefici che l'oggetto dell'acquisto fornirà ad un potenziale consumatore.
• Valore assicurativo- il valore dell'oggetto, che è indicato nel contratto di assicurazione.
• Costo di riciclaggio- il costo dei materiali che si otterranno a seguito della dismissione dell'immobile.

Fattori di valutazione aziendale da considerare

Se è necessario determinare quanto costa un'organizzazione, è necessario tenere conto di un gran numero di fattori relativi al suo prezzo. Inoltre, ogni fattore dovrebbe essere considerato separatamente.

A valutazione aziendaleè necessario tenere conto dei fattori di macro e microeconomia. Questi includono quanto segue:

1. Richiesta

La domanda è solitamente considerata sulla base delle preferenze dei consumatori, che vengono giudicate sulla base del reddito d'impresa. Vengono presi in considerazione anche il tempo della sua manutenzione e i possibili rischi.

2. Vantaggi di un'impresa per il proprietario

Un'azienda ha valore quando porta qualche vantaggio al proprietario. La sua presenza è determinata su base individuale. L'utilità aziendale è generalmente intesa come la capacità di essere redditizia in un determinato luogo per un lungo periodo di tempo. Un aumento dell'utilità porta ad un aumento del valore di mercato.

3. Reddito (profitto)

Il reddito che può essere percepito dal proprietario è associato alla possibilità di realizzare un profitto a seguito della vendita dell'oggetto. È la differenza tra entrate e uscite.

4. Tempo

Nella valutazione del valore di un'impresa, il fattore tempo è di grande importanza. Succede che il nuovo proprietario inizi a realizzare un profitto subito dopo l'acquisizione dell'azienda. Ma succede anche che devi spendere soldi adesso e il profitto viene realizzato in seguito.

5. Restrizioni per l'attività in questione

Le restrizioni alle imprese sono possibili in diversi casi, ad esempio quando vengono introdotte misure restrittive dallo Stato. Di conseguenza, l'attività costerà meno che se non ci fossero restrizioni.

6. Rischio

Il costo dipende da possibile rischio e se l'organizzazione genererà entrate nel prossimo futuro.

7. Controllo

Il grado di controllo per il proprietario, questo fattore può influenzare il valore dell'oggetto.

8. Liquidità

Il grado di liquidità è un fattore abbastanza significativo nella valutazione del valore di un'impresa. Il mercato è in grado di pagare fondi per quei beni che possono essere rapidamente convertiti in contanti con rischi minimi e costi.

9. Grado concorrenza in questo settore

Questo indicatore deve essere preso in considerazione se si determina il valore dell'azienda. Oggi, la maggior parte delle aziende russe realizza profitti rapidi grazie alla loro posizione più vantaggiosa sul mercato. Tuttavia, in caso di aumento della concorrenza, il loro reddito diminuirà notevolmente.

10. Il rapporto tra domanda e offerta

La domanda di un'organizzazione dipende, tra l'altro, dalla solvibilità degli investitori, dal valore in termini di denaro, dalle opportunità di raccogliere fondi aggiuntivi. La domanda di un'impresa e il suo valore dipendono in gran parte da altre fonti di attrazione Soldi. Fattori non meno importanti ordine sociale- la vicinanza delle imprese ai cittadini, la stabilità della situazione politica.

• Piano di marketing aziendale: come calcolare i costi di promozione

Opinione di un esperto

Non dimenticare di considerare il moltiplicatore

Alexei Gerasimenko,

partner di ADE Professional Solutions, Mosca

Importo per valutazione aziendale dipende in gran parte dal profitto ricevuto e dal moltiplicatore, un tale coefficiente di cui i fondi ricevuti devono essere ridotti per valutare l'organizzazione.

Esempio. L'investitore intende acquistare un'organizzazione con un indicatore di "7 anni di profitto medio", stimato in 100 milioni di rubli. Il valore dell'indicatore è 7, il che significa che l'intera attività può essere valutata 7 volte più costosa. L'indicatore è determinato per ciascuna organizzazione. Se le azioni della società sono quotate in borsa, il moltiplicatore può essere determinato in modo indipendente. Per fare ciò, è necessario moltiplicare il valore delle azioni sul mercato per il risultato. Indicatore principale piano finanziarioè EBITDA - utile prima degli ammortamenti e delle imposte. Il valore dell'azienda sul mercato è determinato dalla formula: EBITDA x indicatore.

È imperativo tenere conto del fatto che qualsiasi azienda può avere debiti. Se vuoi capire quanto valgono le azioni di un'organizzazione, devi sottrarre l'importo di tutti i debiti dalla valutazione di mercato della società. Per aumentare il valore di un'impresa, è necessario utilizzare due metodi principali: aumentare il risultato finanziario o ottenere un aumento del moltiplicatore.

Aumento risultato finanziario- il compito principale nel lavoro di gestione. Per raggiungere questo obiettivo, è necessario raggiungere la crescita aziendale attraverso varie operazioni e aumentarne l'efficienza attraverso la modernizzazione e l'implementazione. modi moderni produzione.

Calcolo della valutazione aziendale: indicatori chiave

Flussi di cassa scontati consentirà di valutare il valore del business nel periodo di previsione, e tasso di sconto aiutare a portare il reddito futuro al valore attuale. In generale, per calcolare il valore di un'impresa per un certo periodo, lo è formula:

P = CFt/(1+I)^t, dove:

I - tasso di sconto;

CFt - flusso di cassa;

t è il numero del periodo per il quale viene effettuata la valutazione.

Va sottolineato che il periodo post-previsione non è ancora finito e l'organizzazione non scomparirà da nessuna parte, il che significa che svolgerà le sue attività. Ma quali sono le prospettive è difficile dirlo.

Tuttavia, in una situazione favorevole, è possibile applicare formula:

P = СF (t+1)/(I-g), dove:

CF (t+1) - flusso di cassa del primo anno del periodo post-previsione;

g è il tasso di crescita del flusso finanziario;

I - tasso di sconto.

Questo modello dovrebbe essere utilizzato se:

• grande capacità di mercato;
• fornitura stabile di materie prime;
• libero accesso ai finanziamenti;
• contesto di mercato favorevole.

Se si prevede il fallimento dell'impresa e l'ulteriore vendita di proprietà, per calcolare il valore dell'impresa, si dovrebbe applicare formula:

P \u003d (1-Lav) x (A-O) - P liquido, dove:

P liquido - spese per la liquidazione dell'impresa;

L cf - sconto per liquidazione urgente;

O - l'importo degli obblighi;

A - il valore dei beni della società, tenuto conto della rivalutazione.

Spese, tra l'altro, sono costituiti da spese per:

• assicurazioni e fiscalità;
• controllo;
• pagamenti del personale;
• pagamento per servizi di valutazione aziendale.

Valore di liquidazione dipende da dove si trova l'azienda, quanto sono grandi le sue risorse, qual è l'atmosfera nel mercato e altri fattori.

Quali fasi della valutazione aziendale dovrebbe affrontare un manager?

Nel momento valutazioni aziendali devono essere individuati tre passaggi fondamentali:

• Fase preparatoria.
• Fase di valutazione.

• La fase finale.

Per queste fasi, il valore dell'azienda è stimato nel seguente ordine:

Passo 1. Scelta dello standard e dei metodi di valutazione.

La prima fase del lavoro è la determinazione di un costo specifico in conformità con gli standard attuali per il costo di un caso. Dopo gli standard valutazione aziendale sono stati determinati, è necessario scegliere i metodi con cui lavorare che sono validi per un caso particolare.

Passo 2 Preparazione di informazioni ai fini della valutazione.

Dopo aver scelto i metodi di valutazione, è necessario utilizzare i dati necessari per il lavoro. Le informazioni possono essere tratte dalle seguenti fonti:

• organizzazione del lavoro;
• mercato azionario;
• dati statistici;
• analisi di mercato.

Secondo lo standard, queste informazioni possono riguardare:

• Proprietà della società, quota degli azionisti sul volume totale dei titoli da valutare, caratteristiche della serie quantitativa, privilegi e obblighi vari, fattori che possono incidere sull'accordo.
• Caratteristiche dell'azienda e fasi del suo sviluppo.
• Dati finanziari riguardanti l'azienda.
• Obblighi aziendali.
• Metriche di settore importanti per l'organizzazione.
• Fattori del piano economico, importanti per l'azienda.
• Condizioni di mercato per la ricerca di informazioni. Un esempio sono i dati sui tassi di rendimento degli investimenti alternativi, i dati sulle fusioni e le riorganizzazioni aziendali.
• Informazioni su varie transazioni con il nome della società e quali sono le azioni nel blocco totale di azioni.
• Altri dati rilevanti per la valutazione.

Quando si valuta il valore di un'impresa, è necessario applicare il bilancio per un periodo specifico, tenendo conto degli indicatori attuali.

Potrebbero esserci discrepanze negli indicatori a causa di distorsioni causate da qualsiasi fattore.

Esempi tipici:

• cambiare gli standard per le informazioni contabili;
• modifica delle proprietà dei fondi;
• fluttuazioni valutarie;
• cambiamenti strutturali prezzi.

In tali casi, dovrebbe essere introdotto un determinato standard, che verrà utilizzato in questi calcoli. Seguirà un processo di adeguamento, che spesso include:

• Portare i dati sull'azienda e sui suoi analoghi a un comune denominatore.
• Ricalcolo del valore precedente in quello attuale.
• Adeguamento delle componenti reddituali in modo da ottenere i risultati più importanti dell'attività aziendale nel lungo periodo.
• Contabilizzazione delle attività non funzionali correlate al lato delle spese.

Colata rapporto finanziario ad un'unica base.

Se parliamo del sistema di contabilità statale, allora l'organizzazione ha sempre la libertà di determinare i metodi per il suo mantenimento. Questa scelta dovrebbe essere confermata per un anno e può essere modificata successivamente.

applicato bilancio d'esercizio dovrebbe anche essere portato a un unico modulo. Le leggi russe non contengono standard per la creazione di tale documentazione. La migliore via d'uscita è portare i rapporti allo standard IAS/GAAP/FRS.

• Il reporting direzionale come strumento di controllo interno

Adeguamento delle informazioni utilizzate per l'inflazione

Valutazione aziendale dovrebbe essere fatto utilizzando indicatori verificati. Se c'è una fluttuazione di prezzo significativa, è necessario un adeguamento.

La gestione finanziaria include due opzioni per la modifica degli indicatori:

• variazioni delle attività in funzione dello stato dell'inflazione;
• tenendo conto dell'impatto dell'inflazione utilizzando indicatori deflazionistici.

Le differenze nell'ottenimento dei risultati finali per ciascuno degli approcci cambiano poco in quei paesi in cui esiste un mercato consolidato e il tasso di inflazione è minimo.

La valutazione di un'azienda nella Federazione Russa viene eseguita al meglio utilizzando metodi di rettifica diretta per determinati importi basati su indicatori di inflazione.

Gli indicatori di inflazione, a seconda del campo di attività dell'azienda, possono essere:

• indice dei prezzi dell'organizzazione;
• Indice dei prezzi al consumo;
• possibile svalutazione del livello dei prezzi;
• indice dei prezzi calcolato per un'organizzazione specifica.

Passaggio 3 Valutazione degli affari finanziari nell'organizzazione.

Per condurre una valutazione aziendale, è necessario effettuare un controllo preliminare per ottenere informazioni importanti su una determinata azienda.

Per valutare la posizione dell'organizzazione in termini di finanza, è necessario scegliere un modello che consenta di:

• Tenere conto del modello di aggiustamento per gli indicatori sull'impatto sull'inflazione.
• Mostra la situazione finanziaria dell'organizzazione durante la valutazione.
• Capire come la posizione dell'organizzazione corrisponde al livello della sua sicurezza economica.
• Determinare il possibile surplus sul capitale circolante.

La metodologia per valutare la posizione finanziaria di un'organizzazione può includere uno dei tre approcci:

• Primo approccio riguarda la contabilizzazione differenziata delle diverse obbligazioni di debito, tenendo conto delle scadenze. L'intensità delle iniezioni di contante è determinata. Viene verificata la loro sufficienza per un tempo specifico. Questo approccio tiene conto dell'uso dei dati di flusso primari.
• Secondo approccio utilizza il saldo di liquidità. Questo ti permette di determinare posizione finanziaria organizzazione e calcolare l'eccedenza in un momento specifico.
• Terzo Approccio si basa sull'utilizzo di indicatori ottenuti confrontando fonti disponibili in un determinato momento.

L'uso di ciascuna delle opzioni in pratica è rilevante per la definizione livello critico. Ti consente di determinare la posizione finanziaria dell'azienda in base alla sua solvibilità. Molto spesso, il risultato è una corretta comprensione degli affari finanziari dell'organizzazione. Queste informazioni possono applicare informazioni per valutare l'azienda.

Passaggio 4 Valutazione del rischio dell'organizzazione.

In pratica, viene spesso utilizzato il metodo del tasso di sconto aumentato. Così si definisce reddito aggiuntivo in grado di superare il tasso attuale senza rischi. In questo caso vengono solitamente utilizzati i modelli CARM/ART.

Passaggio 5 Effettuare i calcoli richiesti, che sono correlati con i metodi selezionati per valutare le prestazioni dell'azienda.

Passaggio 6 Adeguamento dei costi.

Qualunque sia l'azione da intraprendere: provare a fare una previsione o controllare i dati delle stagioni passate, la stima del valore di un'impresa viene effettuata utilizzando alcune delle variabili più importanti. Possono avere significati diversi per una data situazione. Spesso, però, una stima dei costi si basa su diverse variabili:

• la dimensione di una particolare azione;
• diritti di voto;
• l'ammontare del profitto della società;
• disposizioni relative alla proprietà;
• condizioni speciali;
• la posizione finanziaria di una determinata società.

È anche importante tenere conto del fatto che alla fine la somma di tutte le azioni spesso differisce dal valore dell'azienda nel suo insieme, poiché i suoi diritti ei suoi interessi differiscono dagli interessi delle singole divisioni.

• Ricerca sulla concorrenza: come ottenere le informazioni giuste

Adeguamento del valore dell'azienda alla posizione finanziaria

Di base fattore interno da prendere in considerazione è valutazione finanziaria aziende. Questo è un indicatore determinante, perché se un'azienda è in pericolo di fallimento, allora la valutazione è diversa da quella di un'azienda solvibile.

Capitale circolante in eccesso

Per tenere conto dello stato dell'impresa al momento della valutazione, è importante tener conto della presenza di un'eccedenza o disavanzo dell'attivo circolante.

La presenza di un'eccedenza o carenza di fondi è determinata confrontando il capitale circolante necessario e quei fondi disponibili.

Se, a seguito dell'analisi, è stato determinato un surplus per capitale circolante, deve essere aggiunto al valore effettivo dell'azienda, perché questo valore indica beni non reclamati con elevata liquidità.

Se è stato determinato un deficit di capitale circolante, dovrebbe essere detratto dal valore totale dell'azienda, poiché questo valore è quello risorse finanziarie ciò che l'investitore dovrebbe portare all'organizzazione ai fini del suo funzionamento qualitativo.

Adeguamento del prezzo della società per una determinata azione. Quantità di controllo

Il costo del controllo per la gestione dell'organizzazione. Se si sta valutando l'impatto di tale controllo, è importante determinare la presenza di una varietà di elementi di controllo per una situazione particolare e capire come incidono sul costo della procedura.

Di seguito i diritti più significativi legati alla capacità di controllo:

• il diritto di nominare la direzione e approvare gli amministratori;
• il diritto a vari tipi di privilegi per i dipendenti;
• il diritto a una politica specifica e modificare le azioni dell'organizzazione;
• il diritto di liquidare i beni, nonché di acquisirli;
• il diritto di selezionare le persone per condurre affari congiunti e comunicazione d'affari;
• il diritto di decidere sul processo di acquisizione di altre società;
• il diritto di vendere, ricapitalizzare e chiudere la società;
• il diritto di acquisire i loro beni per l'organizzazione o la loro vendita;
• il diritto di registrare azioni della società;
• il diritto di pagare dividendi;
• il diritto di modificare i documenti statutari esistenti.

Sulla base dell'elenco di cui sopra, si può comprendere che la persona che detiene una partecipazione di controllo nella società ha una serie di diritti importanti che un azionista non ha. Tutti questi casi devono essere considerati separatamente. Se sono assenti quasi tutti gli elementi di controllo, è possibile una diminuzione del valore stimato dell'azienda. Se una quota di minoranza non prende in considerazione alcun elemento, è importante tenerne conto quando si forma una valutazione.

Esistono tre approcci principali per contabilizzare il costo di un pacchetto senza controllo:

1. Una parte proporzionale della valutazione dell'intera azienda, esclusi gli sconti.

2. Confronto con vendite per partecipazioni non controllate.

3. Approccio dal basso verso l'alto. Per prima cosa bisogna capire dov'è la tacca zero, poi si sommano gli altri elementi al costo della puntata non di controllo.

Adeguamento del valore della società per una quota specifica. La liquidità è la capacità di vendere un'azienda in un breve periodo di tempo. Ti permette di aumentare notevolmente il valore della tua attività. Se non c'è liquidità, il valore dell'azienda diminuisce rispetto a un business più redditizio. In altre parole, il mercato paga il costo della liquidità e fa di tutto per ridurre il valore dell'azienda se non c'è liquidità.

Tipicamente, le partecipazioni in società chiuse non hanno alcun peso nel mercato delle società aperte con elevata liquidità. Allo stesso tempo, la quota di tale organizzazione risulta essere inferiore rispetto ai parametri delle organizzazioni aperte. La liquidità relativa per diversi pacchetti dipende da una serie di fattori. La quota della società risulta essere un fattore molto importante.

Nella maggior parte dei casi, è più facile vendere una piccola quota in un'impresa, mentre in altre società è più facile vendere una grossa quota. Nel tempo, se viene effettuata una valutazione aziendale, il fattore liquidità diventa significativo.

Se il pacchetto è illiquido, questo può essere compreso in tre modi:

• un aumento del tasso di attualizzazione per tener conto delle peculiarità legate alla non liquidità;
• sconto per mancanza di liquidità;
• sconto di liquidità.

Personale dirigente chiave

La principale caratteristica qualitativa per le organizzazioni chiuse è la loro dipendenza da una o più persone dalla direzione dell'azienda. In alcuni casi, questo fattore è di importanza decisiva, pertanto, durante la valutazione, deve essere regolato separatamente.

• Il capitale autorizzato dell'organizzazione: dimensioni, contabilità, analisi e audit

Bassa diversificazione della produzione

La maggior parte delle aziende chiuse ha una piccola gamma di prodotti. Una tale politica aumenta i rischi per loro e restringe le opportunità di sviluppo, perché l'ampiezza insignificante dell'assortimento è un ostacolo alla crescita dei consumatori.

Altri fattori

Altri fattori che devono essere presi in considerazione per diversi settori dipendono dall'intensità dell'attività e dagli sforzi di sviluppo dell'azienda. Altri indicatori presi in considerazione sono l'entità del lavoro, la posizione dell'azienda nel settore, il suo confronto con altre organizzazioni.

Passaggio 7 Redazione di una relazione di valutazione aziendale.

Scrivere un rapporto con uno scopo valutazione aziendale eseguita secondo lo standard BVS-VIII.

Il rapporto dovrebbe fare quanto segue:

• esporre l'analisi e la conclusione nel modo più chiaro e comprensibile possibile;
• fornire i dettagli della valutazione come informazioni di base.

Molto spesso, nel rapporto è possibile visualizzare le seguenti sezioni:

1. Introduzione.

2. Informazioni macroeconomiche.

3. Informazioni di settore.

4. Descrizione dell'organizzazione.

5. Descrizione delle fonti dei dati.

6. Analisi finanziaria per l'azienda.

7. Valutazione dello stato dell'organizzazione e conclusioni.

Stima del valore di un'azienda sull'esempio di un'azienda

Ad esempio, si consideri la situazione dell'azienda Arbeiten, che produce tostapane e svolge esclusivamente vendita all'ingrosso le loro attrezzature ad altre aziende. Il vantaggio principale di Arbeiten è la qualità, mentre i concorrenti utilizzano prezzi più bassi.

Per competere con i concorrenti, l'azienda cerca di realizzare una produzione su larga scala, risparmiando sui costi.

Fase 1. Determinazione dei fattori di costo

Al fine di valutare il valore della società, sono stati individuati i seguenti fattori del suo valore:

• Il tasso di aumento delle vendite.
• Il rapporto tra costo e vendite.
• Rapporto tra spese amministrative e di vendita e fatturato.
• L'aliquota fiscale effettiva sul reddito della società.
• Tasso d'interesse.
• Il rapporto tra indicatori di prodotti finiti e scorte con vendite.
• Rapporto tra materie prime e materiali con le vendite.
• Rapporto crediti con le vendite.
• Rapporto tra debiti e vendite.
• Il rapporto tra prestiti a breve termine e vendite.
• Il rapporto tra ammortamento e immobilizzazioni.
• Rapporto tra investimento di capitale netto e crescita delle vendite.

Per ottenere un modello oggettivo sono stati utilizzati i dati di bilancio del periodo dal 1999 al 2002.

Doveva prevedere il periodo dal 2003 al 2010. Ulteriori calcoli furono considerati eccessivi, poiché a quel tempo era previsto un calo della domanda di tostapane.

Fase 2. Formulazione delle ipotesi

Per fare la previsione, gli esperti hanno formulato una serie di ipotesi:

• Il tasso di crescita delle vendite scenderà dal 25% iniziale al 2% annuo.
• Per mantenere i margini di profitto, l'azienda dovrebbe allineare i prezzi dei tostapane a quelli dei concorrenti, il che sposterebbe i costi dall'80% all'84%.
• Gli elementi del capitale circolante manterranno il loro rapporto.
• L'aliquota effettiva dell'imposta sul reddito raggiungerà il 15% e il tasso di interesse sui prestiti scenderà al 14%.
• Le spese di gestione ammonteranno a circa il 6% delle vendite.
• Indicatori come il livello di investimento di capitale, ammortamento e prestiti a breve termine non cambieranno.

Fase 3. Calcolo del flusso di cassa

Nel 2004 alcuni indicatori sono stati calcolati come segue:

• P (2004) = P (2003) × (1 + TRP (2004)) = 500 × (1 + 20%) = 600 milioni di rubli.
• S (2004) = P (2004) × S / P (2004) = 600 × 81% = 486 milioni di rubli.
• A (2004) = VA (2004) × A / OS (2004) = 158 × 9% = 14,2 milioni di rubli.
• NP (2004) = EBIT (2004) × PEV (2004) = 61 × 9% = 5,49 milioni di rubli.
• OA (2004) = (GP/P (2004) + SM/P (2004) + DZ/P (2004)) × Attuazione (2004) + DS (2004) = (7,5% + 9,4% + 5 %) x 600 + 3 = 134,4 milioni di rubli.
• O (2004) \u003d (KZ / P (2004) + KrZ / P (2004)) x P + DolZ (2004) \u003d (5% + 6%) × 600 + 0 \u003d 66 milioni di rubli.

I dati su tutti i parametri necessari per il periodo di previsione consentiranno di calcolare l'ammontare del flusso di cassa:

FCF (2004) = 61 × (1 - 0,09) - [(246 - 223 + 5) - 14] - [(44 - 38) + (56 - 47) + (30 - 25) - (30 - 28) ) ] = 13,5 milioni di rubli.

Pertanto, è possibile ottenere una stima di base del valore dei flussi di cassa di questa organizzazione per il periodo dal 2003 al 2010 - 270,1 milioni di rubli. Tale dato è indicativo in quanto non tiene conto del valore dei flussi di cassa nel periodo successivo alla previsione.

Informazioni sulla società

Soluzioni professionali ADE. Settore di attività: servizi di consulenza nel campo della finanza d'impresa (predisposizione di bilanci in conformità agli IFRS, perizie finanziarie e fiscali, preparazione per una IPO, consulenza gestionale). Forma dell'organizzazione: LLC. Luogo: Mosca. Numero di dipendenti: 20. Fatturato annuo: 50 milioni di rubli. (nell'anno 2010). Principali clienti: AvtoVAZ, Atomredmetzoloto, Integra, Lunch, Mazda Motor Rus, Miel, OGK-2, RusHydro, Rusjam, Yamal LNG, Trivon Group, Vimetco, Storm Capital Management.

Centro Privolzhsky per la consulenza e la valutazione finanziaria fornisce servizi di valutazione aziendale e di gestione del valore aziendale. Vincitore del concorso "National Recognition-2004" nella nomination "Best Appraisal Company". Tra i clienti ci sono le imprese del gruppo LUKOIL, OAO GAZ, lo stabilimento di Krasnoye Sormovo, Nizhny Novgorod impianto di costruzione di macchine, Aeroporto Internazionale Di Nižnij Novgorod.

Nell'attuale fase di sviluppo del mercato delle imprese e dell'economia mondiale, la valutazione dei beni immateriali e della proprietà intellettuale è diventata non meno importante di quella tangibile. Il ruolo dell'analisi obiettiva e della determinazione accurata del valore aziendale è aumentato. Questa procedura è semplicemente necessaria per coloro che intendono investire, acquistare o vendere imprese. Valutazione indipendente il valore dell'azienda in tali situazioni diventa strumento importante gestione che consentirà giusta scelta, evitare molti rischi e ottenere il massimo profitto. Non sarà nemmeno in grado di funzionare completamente ed espandersi senza valutazione qualitativa in una fase di sviluppo.

Che cos'è una valutazione aziendale?

La valutazione aziendale è una procedura per determinare il valore di mercato di un'impresa (tenendo conto dei beni materiali, immateriali, condizione finanziaria, profitto atteso) condotti da autorità o esperti. Qualsiasi proprietà in combinazione con un pacchetto di diritti su di essa può diventare oggetto di valutazione. Il significato del termine "valutazione aziendale" è leggermente diverso. Implica la definizione in termini monetari del valore dell'impresa, che comprende (oltre ai beni) la sua utilità ei costi sostenuti per ottenerla.

Lo scopo principale della perizia è quello di stabilire per il cliente il valore del valore di mercato dei beni oggetto di stima. Il cliente avvia una valutazione aziendale, di norma, in caso di vendita o acquisto di un'azienda, partecipazione azionaria, prestito, finanziamento di progetti, miglioramento dell'efficienza della gestione aziendale, ecc. Spesso ci sono situazioni in cui si combinano diversi motivi.

Quando hai bisogno di una valutazione aziendale?

Un aumento del valore di un'azienda è uno degli indicatori importanti della crescita della sua redditività, una diminuzione indica la necessità di cambiamenti nel sistema di gestione e nella strategia di sviluppo. Sia il titolare dell'impresa che una terza parte possono essere interessati a condurre una valutazione obiettiva.

Il valore di un'impresa è determinato da:

• valutazione dell'efficacia della gestione;
• aziendalizzazione;
• riorganizzazioni;
• uso di prestiti ipotecari;
• tassazione su eredità, donazione;
• partecipazione alle attività del mercato azionario;
• valutazione delle quote aziendali assegnate in caso di fusione in forma di consolidamento ed espansione;
• liquidazione parziale o totale;
• emissione di nuove azioni, ecc.

Una valutazione aziendale può essere necessaria non solo da un potenziale investitore o proprietario di un'impresa, ma anche da altri partecipanti al mercato, come le compagnie di assicurazione (per determinare l'ammontare del rischio, confermare il rispetto di un accordo di condivisione del rischio tra il cliente e l'assicurato ), enti creditizi(per valutare la solvibilità, determinare l'importo ottimale del prestito massimo), nonché ad enti governativi, azionisti, fornitori, produttori, intermediari. Risultato finale le valutazioni possono essere presentate in un unico rapporto in più sezioni o in due diversi documenti. La valutazione dell'impresa viene effettuata in conformità con l'obiettivo, che viene formulato dal cliente al momento della stesura del Contratto e dell'Incarico per la valutazione. Devono necessariamente rispettare la legge federale "Sulle attività di valutazione in Federazione Russa”, le disposizioni del “Codice etico nazionale per i periti della Federazione Russa” e gli Standard di valutazione federale.

Metodi di valutazione aziendale

Prima di investire o acquisire un'attività, l'acquirente ne valuta innanzitutto l'utilità per se stesso. Deve soddisfare le sue esigenze di reddito individuali. È quest'ultimo indicatore, tenendo conto dei costi, che costituisce la base del valore di mercato che il perito calcola. I principi, i metodi e gli approcci alla sua definizione sono scelti in base alle specificità di un'impresa come "merce": investimento (vi si investe denaro, aspettandosi di realizzare un profitto in futuro), coerenza (può essere venduto come sistema o singoli elementi), necessità (dipende dalla situazione all'interno della produzione e ambiente esterno). Il processo di valutazione si compone di diverse fasi eseguite da un perito specializzato per determinare oggettivamente il valore di un'impresa:

• conclusione di un accordo di valutazione con il cliente;
• determinazione delle caratteristiche dell'oggetto di valutazione;
• analisi di mercato;
• selezione dei metodi di valutazione, calcoli;
• generalizzazione dei risultati ottenuti nell'ambito di ciascuno degli approcci, determinazione del valore finale del valore dell'oggetto;
• preparazione e invio di una relazione al cliente.

Nella quarta fase, il perito sceglie uno o più approcci ottimali alla valutazione d'impresa che saranno più efficaci in una particolare situazione. I metodi di valutazione aziendale sono universali, ma vengono selezionati individualmente in ogni situazione.

costoso

Questo approccio implica una serie di metodi per valutare il costo di un oggetto, che mirano a determinare i costi necessari per il restauro, la sostituzione dell'impresa, tenendo conto dei costi, dell'usura delle attrezzature e di altri fattori. Consente di tenere traccia delle variazioni assolute del bilancio con il suo possibile adeguamento alla data di valutazione (secondo un perito esperto indipendente) - vengono utilizzati i dati sugli attuali prezzi di mercato per manodopera, materiali e altri costi.

Redditizio

L'approccio al reddito indica un insieme di metodi per valutare il valore di un oggetto, che si basano sulla determinazione dell'ammontare del reddito atteso da un'impresa. In questo caso, il fattore chiave che determina il valore dell'oggetto è il reddito. Più è grande, più alto è il suo valore di mercato. Qui, gli esperti applicano il principio stimato dell'aspettativa, tenendo conto del periodo di ricezione del reddito potenziale secondo il piano, il numero e il grado di rischio. Per l'analisi vengono utilizzati i coefficienti di capitalizzazione, calcolati sulla base dei dati di mercato. Questo metodo di valutazione è considerato il più efficace e conveniente per determinare il valore di un'impresa (solo in alcuni casi quelli comparativi o onerosi risultano essere più accurati). L'approccio è preferibile da utilizzare se il reddito dell'azienda è stabile.

Comparativo

Il metodo comparativo per determinare il valore di un'impresa significa un insieme di metodi di valutazione che si basano su un confronto dell'oggetto di valutazione con oggetti concorrenti (con caratteristiche simili, disponibilità di informazioni sui prezzi delle transazioni). Gli esperti ritengono che sia lui a fornire i risultati più accurati (ovviamente, a condizione lavoro attivo mercato di immobili simili nei parametri). Per questo approccio vengono utilizzati i dati di mercato per oggetti simili e il metodo del mercato dei capitali, delle transazioni e dei coefficienti di settore (con elementi - analisi comparativa mediante benchmark).

Importante: vale la pena notare che ogni approccio consente di enfatizzare e analizzare oggettivamente alcune caratteristiche dell'oggetto di valutazione, ma sono tutte interconnesse.

Come valutare il valore di un'impresa?

La valutazione di affari e altri oggetti viene effettuata da società specializzate. Per valutare il valore dell'impresa è necessario contattare specialisti, indicare chiaramente lo scopo di determinare il valore e firmare l'Accordo. Secondo il decreto del governo della Federazione Russa del dicembre 2007 n. 60, il processo di valutazione dovrebbe svolgersi in più fasi:

1. Definizione dell'oggetto (descrizione, diritti su di esso, data e base imponibile, condizioni limite).
2. Conclusione di un contratto di valutazione (definizione e ispezione preliminare dell'oggetto, selezione del tipo, fonti dei dati necessari, reclutamento del personale, sviluppo di un piano di valutazione, redazione e conclusione di un contratto, pagamento dei servizi).
3. Determinazione delle caratteristiche dell'oggetto (raccolta e verifica dei dati, determinazione delle informazioni esterne e interne).
4. Analisi di mercato (include analisi indici finanziari, relazioni, adeguamento dei bilanci ai fini valutativi).
5. Selezione di metodi all'interno di un approccio specifico (o più), effettuando i calcoli necessari.
6. Riassumendo i risultati, determinando il costo finale dell'oggetto.
7. Compilazione e invio di un report al cliente.

Scelta di una società di valutazione

La società di valutazione è l'organizzatore del progetto di valutazione, assiste il valutatore nella sua gestione attività professionale fornisce supporto marketing, finanziario e informativo. Fornisce servizi non solo agli imprenditori, ma anche alle persone giuridiche, istituzioni finanziarie(il più delle volte banche), compagnie assicurative e agenzie governative. I servizi di valutazione sono pagati, di norma, dal proprietario dell'immobile, ma spesso la seconda parte propone determinati requisiti in merito alla società del perito. Quando si sceglie una società di valutazione, è necessario raccogliere quante più informazioni obiettive possibili su di essa e assicurarsi della sua competenza e professionalità. Particolare attenzione dovrebbe essere prestata ai seguenti fattori:

• tempo sul mercato;
• recensioni dei clienti;
• reputazione aziendale;
• posizione nelle valutazioni di agenzie e pubblicazioni specializzate indipendenti (ma è importante prestare attenzione ai criteri di valutazione, dovrebbe essere formato da indicatori generalizzati; è possibile utilizzare i dati, ad esempio, dalla risorsa banki.ru, che visualizzano il grado della soddisfazione del cliente con i servizi di diverse banche e vedere con quali società di rating collaborano);
• documenti (Certificato di registrazione statale entità legale, copie o scansioni documenti costitutivi eccetera.);
• premi, certificati, diplomi;
• l'importo dell'assicurazione di responsabilità civile (più è alto, più è sicuro per il cliente).

La società di valutazione deve dimostrarsi un'organizzazione che dà i risultati giusti e offre i servizi di esperti obiettivi, non motivati ​​da terzi.

Presentazione dei documenti necessari

Per avviare il processo di valutazione, l'imprenditore deve fornire un pacchetto di documenti. La sua posizione dipende dallo scopo dell'evento, dalla forma di proprietà e dai criteri per la formazione della valutazione. Molte società di valutazione hanno lanciato siti Web in cui è possibile applicare online o per telefono (ma è sufficiente inviare i documenti di persona). Il pacchetto base include i seguenti documenti:

1. Certificato di registrazione o Statuto.
2. Per società per azioni– relazioni sui risultati dell'emissione di titoli, estratto del libro soci.
3. Visualizzazione documenti struttura organizzativa e le attività della struttura.
4. Bilanci degli ultimi 3-5 anni, a volte è necessaria una spiegazione aggiuntiva per alcune voci di bilancio.
5. Copie di brevetti, licenze.
6. Se necessario, documenti che confermano la proprietà del bene immobile.

Consiglio: è importante considerare che ciascuno società di valutazione propria metodologia di lavoro. A volte, oltre alla serie di documenti di base, al cliente sono richiesti documenti aggiuntivi, ad esempio un piano di sviluppo per i prossimi anni, l'elaborazione di un progetto di investimento, la relazione di un revisore, nota esplicativa dal titolare con descrizione dell'azienda e indicazione del numero dei dipendenti.

Modello di accordo di stima

La situazione economica dinamica nel paese e nel mondo rende necessario sviluppare un modello individuale per ogni valutazione. Lo studio dello stesso oggetto si ripete raramente, ma in questo caso è impossibile riprodurre la stessa valutazione. I periti utilizzano modelli generalmente accettati come base. La loro scelta deve essere concordata con il cliente in base agli scopi e agli obiettivi del progetto. Il modello ottimale dovrebbe tenere conto non solo dell'aspetto finanziario, ma anche aiutare a valutare il livello governo d'impresa, hanno il potenziale e fungono da metodo indipendente per valutare il valore di un'impresa.

Modelli di valutazione aziendale di base:

1. Valore aggiunto economico (EVA).
2. Valore aggiunto di mercato (MVA).
3. Valore aggiunto equità(Valore aggiunto per gli azionisti - SVA).
4. Rendimento totale per gli azionisti (TSR).
5. Flusso di cassa aggiunto (valore aggiunto in contanti - CVA).

Ottenere un rapporto con i risultati

Valutazione aziendale - esempio

La relazione di valutazione aziendale può essere presentata sia in formato testo che sotto forma di tabelle o con il loro uso attivo. Ad esempio, si consideri la valutazione di un'impresa utilizzando il metodo del valore patrimoniale netto (approccio del costo). Viene utilizzato più spesso se l'azienda dispone di beni tangibili significativi (o molto pochi), una percentuale di costi totali nel costo di un prodotto o servizio è trascurabile, negli ultimi anni il flusso di cassa è stato soggetto a fluttuazioni significative e se l'azienda non ha cespiti completamente ammortizzati che attualmente generano reddito.

Considera un esempio basato su una tabella:

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La valutazione aziendale è necessaria non solo per condurre operazioni di acquisto e vendita, calcolando il valore della garanzia, ma anche per altri scopi, ad esempio, per determinare l'efficacia della gestione. Nel corso dell'esecuzione del compito assegnato, l'esperto tiene conto, oltre ai costi di creazione di un'impresa, fattori di mercato, che può incidere sul costo, e anche usi tecnologici, organizzativi e analisi finanziarie. L'attività di valutazione è la parte più importante di qualsiasi stato sviluppato, perché i risultati della valutazione diventano la base per prendere importanti decisioni economiche e gestionali nei settori pubblico e privato.

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