casa » Trattati » Situazione finanziaria instabile. Quali tipi di stabilità finanziaria si distinguono

Situazione finanziaria instabile. Quali tipi di stabilità finanziaria si distinguono

La stabilità finanziaria è un altro criterio che determina il grado di successo dell'azienda, la sua solvibilità e solvibilità. Esiste però una differenza tra i concetti di sostenibilità e la già indicata solvibilità. La sostenibilità si riferisce alla corrispondenza delle fonti di finanziamento alla struttura del reddito, e la solvibilità è un'analisi delle passività a breve termine e delle attività correnti. Per definire Fin. la sostenibilità dell'impresa, è necessario capire da dove l'azienda riceve denaro e in che modo il reddito è correlato alle attività.

La sostenibilità economica di una particolare organizzazione è considerata un macro indicatore, con l'aiuto del quale un imprenditore apprende lo stato attuale delle cose in un progetto imprenditoriale. Indicatori stabilità finanziaria sono determinati con una piccola frequenza e consentono di elaborare la giusta strategia sviluppo economico per il futuro.

Se sei interessato e vuoi sapere come viene calcolato l'indicatore di stabilità finanziaria, cosa fornisce e come utilizzare correttamente i dati, leggi il nostro materiale analitico.

Stabilità finanziaria dell'impresa: che cos'è?

La stabilità finanziaria dell'organizzazione è un indicatore della stabilità dell'impresa. Come viene assicurata esattamente la stabilità? Con l'aiuto di una quota significativa (sufficiente) del suo capitale come fonte di finanziamento.

Un'impresa sostenibile lo è oggetto economico che utilizza fondi presi in prestito entro limiti ragionevoli, cioè prende in prestito solo ciò che può restituire. Per la comprensione più semplice, la sostenibilità può essere paragonata alla solvibilità di un convenzionale individuale. Se un russo prende in prestito un importo superiore a quello che è in grado di rimborsare, non è escluso un ulteriore fallimento. Quindi con persone giuridiche. La stabilità è determinata dalla stabilità di una particolare impresa.

Il tipo di stabilità finanziaria dipende direttamente da quanto le passività a breve termine superano o non superano il valore delle attività liquide. Le attività liquide sono intese solo come attività correnti, ovvero quelle che possono essere rapidamente trasformate in denaro e non subiscono una perdita di valore.

Le disponibilità liquide sono le rimanenze ei lavori in corso. Se l'imprenditore decide di trasformarli in denaro, l'attività dell'impresa non ne risentirà. Per disponibilità liquide si intendono anche i crediti la cui trasformazione in mezzi equivalenti è considerata un processo naturale.

L'indicatore di stabilità economica e finanziaria consente di analizzare ragionevolmente la posizione dell'azienda e prevedere come si svilupperà ulteriormente.

Ricordando brevemente cosa si intende per patrimonio circolante, torniamo all'indicatore della stabilità dell'organizzazione. Si è detto sopra che l'indice di stabilità finanziaria è calcolato sulla base del rapporto tra attività e passività. Se, dopo aver dedotto le passività, rimane zero, allora la società non può essere definita riuscita, inoltre, è minacciata di fallimento o insolvenza parziale. Dopotutto, un coefficiente zero significa letteralmente che dopo il rimborso delle passività a breve termine, la società non avrà attività.

Il rapporto di stabilità finanziaria può anche essere negativo. Tali indicatori indicano che è ora di suonare l'allarme, altrimenti il fallimento apparirà all'orizzonte. E infine, se il coefficiente risulta positivo, analizza attentamente il suo valore. Dopotutto, le passività a breve termine per quello ea breve termine cambiano rapidamente. Se il rapporto mostra una differenza molto piccola tra attività e passività, potrebbe essere necessario posticipare ulteriori prestiti e prestiti per non trovarsi in una situazione difficile.

Tipi di stabilità finanziaria

L'economia moderna offre molte opportunità per capire cosa sta succedendo con l'impresa. Pertanto, non sorprende che tale strumento importante come il calcolo della sostenibilità include diversi parametri (senza formule) che indicano lo stato delle cose nell'impresa. Parliamo di ognuno di loro!

Stabilità assoluta

Quando noi stiamo parlando sulla stabilità assoluta impresa finanziaria, allora non dovremmo nemmeno parlare della formula di calcolo, ma dei risultati di questa operazione. La stabilità finanziaria assoluta è una situazione in cui tutte le riserve dell'azienda sono coperte dal proprio capitale circolante.

In altre parole, quando l'azienda non ha prestiti, debiti con fornitori e così via. Tale società non dipende da fondi esterni, è autosufficiente e indipendente. Vale la pena notare che la stabilità assoluta, sebbene tutti gli uomini d'affari si battano per essa, è molto rara. L'era dei prestiti economici e redditizi ha influenzato l'imprenditorialità in generale. Il denaro gratuito è spesso considerato un'opportunità per espandere la produzione oggi, da raggiungere nuovo mercato, migliorare le prestazioni, ecc.

Normale stabilità finanziaria dell'impresa

Se l'azienda utilizza non solo capitale circolante, ma anche fondi presi in prestito a lungo termine, possiamo parlare di normale stabilità. Nulla minaccia un'impresa del genere, è stabile e ha un proprio capitale. E i fondi presi in prestito, come accennato in precedenza, sono realmente utilizzati per lo sviluppo, e non per mantenere la vita e rimborsare altri pagamenti sugli obblighi.

Una solida stabilità finanziaria è ciò per cui tutti gli imprenditori dovrebbero tendere. Questo è lo stesso saldo che ti consente di essere a galla e utilizzare i fondi raccolti. Gli indicatori di stabilità matematicamente normali possono essere mostrati dalla seguente disuguaglianza: la somma delle riserve e dei costi< оборотные средства + долгосрочные пассивы (сумма запасов и затрат меньше оборотных средств и пассивов).

Situazione finanziaria precaria

Se il capitale circolante e le passività a lungo termine sono inferiori alla totalità di scorte, costi, capitale circolante, passività a lungo termine e prestiti a breve termine, allora vale la pena parlare di una situazione instabile.

Gli economisti sostengono che alcuni indicatori testimoniano la natura insostenibile dell'attività. Ad esempio, violazione della solvibilità (rifornimento delle fonti fondi propri, riduzione dei crediti, accelerazione della rotazione delle scorte e alcune altre tendenze negative).

Il coefficiente di stabilità, in questo caso, ha valore negativo.

Conseguenze della posizione precaria

Gli indicatori calcolati secondo il modello indicano la posizione dell'azienda nel mercato e quanto presto dovrà affrontare problemi. L'instabilità è caratterizzata da conseguenze. Tra questi ci sono i ritardi nei salari, l'uso di fondi liberi dai fondi di riserva per scopi diversi da quelli previsti, interruzioni nel flusso di denaro verso conti di regolamento, redditività instabile e mancato rispetto del piano finanziario.

In una parola, molto presto un'impresa instabile potrebbe cessare di essere un partner affidabile per entrambi propri dipendenti così come per le controparti.

Tipo di crisi della stabilità economica e finanziaria

Crisi posizione finanziaria- un campanello d'allarme per l'azienda. Ciò significa che è letteralmente sull'orlo del fallimento. Titoli, crediti e proprio attività correnti non coprono più il debito di credito, inoltre, ci sono tribunali scaduti per i quali c'è già un ritardo. Matematicamente, lo stato di crisi può essere riflesso come segue: il totale del capitale circolante, delle passività e dei prestiti a breve termine dell'importo< запасов и затрат.

Cosa fare se la formula ha mostrato stabilità finanziaria di crisi?

Il tipo di stabilità economico-finanziaria del piano di crisi suggerisce che occorre intervenire con urgenza per salvare la situazione. È necessario avviare trattative con i creditori, attrarre tutti i fondi possibili per ripagare i ritardi ed eventualmente decidere di aumentare il capitale autorizzato.

La cosa principale da non fare è aspettare che la situazione si sviluppi da sola. La stabilità finanziaria è un indicatore sensibile e questo parametro mostra davvero il vero stato delle cose nell'impresa.

Se ottieni un coefficiente negativo, ti imbatterai in difficoltà molto presto. Ma puoi sfruttare il vantaggio che hai: conoscere in anticipo lo stato attuale delle cose.

Risultati

Ora sai cos'è la stabilità finanziaria. Per calcolarlo, abbiamo bisogno solo di due parametri principali: il valore delle nostre attività e passività nei confronti delle controparti, dei creditori. Ovviamente, l'indicatore sarà considerato normale se il volume delle attività supera le passività. Una situazione diversa minaccia di problemi significativi, ad esempio il fallimento. Per determinare correttamente l'indicatore di stabilità, gli imprenditori spesso coinvolgono economisti professionisti.

Esistono diversi tipi di stabilità: assoluta (l'azienda non raccoglie affatto fondi con l'ausilio di prestiti e prestiti, copre completamente i propri bisogni con i propri fondi), normale (ci sono prestiti e crediti, ma il loro valore non è critico e le proprie risorse consentono di restituire il denaro in modo tempestivo), instabile (c'è meno denaro del necessario, quindi l'azienda è instabile, possono verificarsi insolvenze o ritardi salari) e crisi (fallimento).

Condurre una valutazione della sostenibilità almeno una volta all'anno per prevenire problemi e rispondere tempestivamente al calo delle tariffe.

I concetti di solvibilità e liquidità sono molto vicini, ma il secondo è più capiente. La sua solvibilità dipende dal grado di liquidità del bilancio e dell'impresa. Allo stesso tempo, la liquidità caratterizza sia lo stato attuale dei regolamenti che il futuro. Un'entità può essere solvibile alla data di riferimento del bilancio ma avere opportunità future sfavorevoli e viceversa.

Liquiditàè un modo per mantenere la solvibilità. Ma allo stesso tempo, se un'impresa ha un'immagine elevata ed è costantemente solvibile, è più facile per essa mantenere la propria liquidità.

Equilibrio liquiditàè la base (fondamento) della solvibilità e della liquidità dell'impresa. L'analisi della liquidità dell'organizzazione è un'analisi della liquidità del bilancio e consiste nel confrontare i fondi per l'attività, raggruppati per grado di liquidità e disposti in ordine decrescente con passività per passività, combinati per la loro scadenza in ordine crescente (tabella 2).

Un'impresa è considerata liquida se le sue attività correnti superano le sue passività a breve termine. Il reale grado di liquidità e la sua solvibilità possono essere determinati sulla base della liquidità del bilancio.

Tabella 2. - Classificazione delle attività e passività dell'impresa in base al grado di liquidità

Nome dell'indicatore	Formula di calcolo
Le attività più liquide (A 1 )	p.260 + p.250 bilancio
Attività negoziabili (A 2 )	p.240 + p.270
Attività di lento realizzo (A 3 )	p.210 + p.220 + p.230 – p.217
Asset difficili da vendere (A 4 )
Gli obblighi più urgenti (P 1 )	p.620 + p.630 + p.660
Passività a breve termine (P 2 )
Passività a lungo termine (P 3 )
Passività permanenti (P 4 )	p.490 + p.640 + p.650 + p.217

Lo stato patrimoniale è considerato liquido, soggetto ai seguenti rapporti di gruppi di attività e passività:

A 1 ≥P 1 A 2 ≥ P 2 A 3 ≥ P 3 A 4 ≤ P 4 (1)

Il mancato rispetto di una delle prime tre disuguaglianze indica una violazione della liquidità del bilancio. Allo stesso tempo, la mancanza di fondi in un gruppo di attività non è compensata dal loro eccesso in un altro gruppo, poiché la compensazione può essere solo in termini di costo; in una situazione di pagamento reale, le attività meno liquide non possono sostituire quelle più liquide.

Per determinare la solvibilità dell'impresa si utilizzano i seguenti coefficienti, riportati nella tabella 3.

L'analisi di questi coefficienti viene effettuata per confronto con indicatori simili degli anni precedenti, con standard intraaziendali e indicatori pianificati, che consente di valutare la solvibilità dell'impresa e prendere decisioni gestionali appropriate, sia operative che future.

Tabella 3. - Indicatori di solvibilità dell'impresa

Nome dell'indicatore	Formula di calcolo	Standard	Valore dell'indicatore
Rapporto di liquidità assoluto	p.250 + p.260 / p.610 + p.620 + p.630 + p.660		Quanto del debito attuale può essere rimborsato nel prossimo futuro
Indice di liquidità corrente	Sezione II dello stato patrimoniale – p.220 – p.230 / p.610 + p.620 + p.630 + p.660	2 o più	In che misura le attività correnti coprono le passività a breve termine
Rapporto di copertura intermedio	Sezione II dello stato patrimoniale – p.210 – p.220 – p.230 / p.610 + p.620 + p.630 + p.660		Capacità di pagamento prevista dell'impresa
Indice di solvibilità complessivo	p.190 + p.290 / p.460 + p.590 + p.690 – p.640 – p.650	2 o più	La capacità di coprire tutte le sue passività con tutte le attività disponibili
Indice di solvibilità a lungo termine	p.590 / p.490 + p.640 + p.650	più in alto possibile	La capacità di rimborsare prestiti a lungo termine e la capacità di lavorare a lungo
Coefficiente del proprio capitale circolante	Totale sezione III dello stato patrimoniale + importo righe 640.650 - totale sezione I dello stato patrimoniale / totale sezione III dello stato patrimoniale	più in alto possibile	Parte del capitale proprio dell'impresa, che costituisce la fonte di copertura dell'attivo circolante
Fattore di manovrabilità del capitale funzionante	p.260 / proprio capitale circolante		Parte del proprio capitale circolante sotto forma di denaro contante

È ovvio che la più alta forma di sostenibilità di un'impresa è la sua capacità non solo di pagare puntualmente i propri obblighi, ma anche di svilupparsi nelle condizioni di sviluppo interno e ambiente esterno. Per fare ciò, deve disporre di una struttura flessibile delle risorse finanziarie e, se necessario, essere in grado sia di attrarre fondi presi in prestito sia di rimborsare il prestito in modo tempestivo con il pagamento degli interessi dovuti dal profitto o da altre risorse finanziarie, ad es. essere degno di credito.

Stabilità finanziaria dell'impresa- questa è la capacità di un'entità aziendale di funzionare e svilupparsi, di mantenere un equilibrio delle sue attività e passività in un ambiente esterno ed interno mutevole, che ne garantisce la costante solvibilità e l'attrattiva degli investimenti nei limiti di un livello di rischio accettabile.

Per garantire la stabilità finanziaria, un'impresa deve avere una struttura patrimoniale flessibile, essere in grado di organizzare i propri movimenti in modo tale da garantire un costante eccesso di entrate rispetto alle spese al fine di mantenere la solvibilità e creare condizioni per l'auto-riproduzione. Nel corso del processo di produzione presso l'azienda, vi è un costante rifornimento di scorte. A tal fine vengono utilizzati sia capitale circolante proprio che fonti di prestito (prestiti e prestiti a breve termine). Studiando l'eccedenza o la mancanza di fondi per la formazione di scorte, vengono stabiliti indicatori assoluti di stabilità finanziaria. Per una riflessione dettagliata tipi diversi fonti nella formazione delle riserve, viene utilizzato il sistema di indicatori riportato nella tabella 4.

Tabella 4.- Indicatori assoluti stabilità finanziaria dell'impresa

№ p/p	Nome dell'indicatore	Formula di calcolo
	Capitale circolante proprio (SOS)	Capitale proprio (IC) - attività non correnti (BOA)
	Prestiti propri ea lungo termine (LTD)	Capitale circolante proprio (SOS) + prestiti e prestiti a lungo termine (LKZ)
	Principali fonti di formazione delle riserve (OIZ)	Partecipazioni e prestiti a lungo termine (LTD) + prestiti e prestiti a breve termine (KKZ)
	Surplus (carenza) di capitale circolante proprio	Capitale circolante proprio (SOS) - scorte (W)
	Eccesso (carenza) di fondi propri e presi in prestito a lungo termine (∆SDI)	Equità e debito a lungo termine (LTD) - Magazzino (C)
	Eccesso (carenza) del valore totale delle principali fonti di copertura delle riserve (∆OIZ)	Partecipazioni e prestiti a lungo termine (TDI) + prestiti e prestiti a breve termine (CCZ) - rimanenze (C)
	Modello a tre fattori di stabilità finanziaria (M)	(∆SOS; ∆SDI; ∆OIZ)

In pratica, esistono quattro tipi di stabilità finanziaria.

Il primo tipo di stabilità finanziaria può essere rappresentato dalla seguente formula:

M 1 = (1; 1; 1), cioè ∆SOS>0; ∆SDI>0; ΔOIZ>0. (2)

Il secondo tipo di stabilità finanziaria (normale stabilità finanziaria) può essere espresso dalla formula:

M 2 = (0; 1; 1), cioè ∆SOS<0; ∆СДИ>0; ΔOIZ>0. (3)

La normale stabilità finanziaria garantisce l'adempimento degli obblighi finanziari dell'impresa.

Il terzo tipo (condizione finanziaria instabile) è determinato dalla formula:

M 3 \u003d (0; 0; 1), ad es. ∆SOS<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0. (4)

Il quarto tipo (situazione finanziaria di crisi) può essere rappresentato come segue:

M 4 \u003d (0; 0; 0), ad es. ∆SOS<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (5)

In questa situazione, la società è completamente insolvente ed è sull'orlo del fallimento.

Nella tabella 5 sono presentati schematicamente i tipi di stabilità finanziaria, una breve descrizione e le fonti di finanziamento delle riserve.

Tabella 5. Tipi di stabilità finanziaria di un'impresa

Tipo di stabilità finanziaria	Modello 3D	Riserva fonti di finanziamento	Breve descrizione della stabilità finanziaria
1. Stabilità finanziaria assoluta		Capitale circolante proprio	Alto livello di solvibilità. La società non dipende da investitori esterni
2. Normale stabilità finanziaria		Capitale circolante proprio e prestiti e prestiti a lungo termine	Solvibilità normale. Uso razionale dei fondi presi in prestito, elevata redditività delle attività correnti
3. Condizione finanziaria instabile		Capitale circolante proprio, prestiti e prestiti a lungo e breve termine	Violazione della normale solvibilità. È necessario attrarre ulteriori fonti di finanziamento, è possibile ripristinare la solvibilità
4. Condizione finanziaria di crisi (critica).			La società è completamente insolvente ed è sull'orlo del fallimento.

Quindi, la condizione finanziaria può essere stabile, instabile (pre-crisi) e crisi. La capacità di un'impresa di effettuare pagamenti puntuali, finanziare le proprie attività su base estesa, resistere a shock imprevisti e mantenere la propria solvibilità in circostanze avverse indica la sua solida condizione finanziaria e viceversa.

La valutazione della stabilità finanziaria si basa principalmente su indicatori relativi, dal momento che è piuttosto difficile portare gli indicatori assoluti di bilancio in una forma comparabile in termini di inflazione.

Per valutare la stabilità finanziaria viene utilizzato un sistema di coefficienti, il cui calcolo è riportato nella tabella 6.

Tabella 6. - Indicatori relativi della stabilità finanziaria dell'impresa

Nome dell'indicatore	Formula di calcolo	Standard	Valore dell'indicatore
1.Coefficiente di autonomia	(Totale sezione III dello stato patrimoniale + righe 640.650) / riga 700	Più in alto possibile	La quota dei proprietari dell'impresa nell'ammontare dei fondi anticipati nelle sue attività
2. Rapporto di finanziamento	Righe 490.640.650 / somma delle sezioni IV e V dello stato patrimoniale - righe 640.650	minore o uguale a 1	Fondi presi in prestito attribuibili al rublo dei fondi propri investiti in attività
3. Indice di flessibilità patrimoniale	(Totale sezione III dello stato patrimoniale + righe 640.650 - totale sezione I dello stato patrimoniale) / (Totale sezione III dello stato patrimoniale + righe 640.650)		Quale parte del capitale proprio viene investita in capitale circolante e quale parte viene capitalizzata
4. Indice di stabilità finanziaria	(Totale sezione III dello stato patrimoniale + righe 640.650 + totale sezione IV dello stato patrimoniale) / riga 700	più di 0,5	La quota di fonti di finanziamento a lungo termine nel bilancio
5. Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine	Totale sezione IV dello stato patrimoniale / Totale sezione I dello stato patrimoniale	Il meno possibile	Quale parte delle immobilizzazioni e di altre attività non correnti è finanziata da fonti di prestito a lungo termine

Gli indicatori relativi dell'impresa analizzata possono essere confrontati:

Con "norme" generalmente accettate per valutare il grado di rischio e prevedere la possibilità di fallimento;

Dati simili di altre imprese, che consentono di identificare i punti di forza e di debolezza dell'impresa e le sue capacità;

Dati simili per gli anni precedenti per studiare le tendenze nel miglioramento o nel deterioramento della condizione finanziaria dell'impresa.

Pertanto, l'obiettivo principale di qualsiasi tipo di analisi finanziaria è valutare e identificare i problemi interni dell'impresa per la preparazione, la giustificazione e l'adozione di varie decisioni di gestione, anche nel campo dello sviluppo, del superamento della crisi, del passaggio alle procedure fallimentari, dell'acquisto e della vendita di un'impresa o di un blocco di azioni, dell'attrazione di investimenti (fondi presi in prestito).

La condizione finanziaria di riferimento è caratterizzata dal fatto che gli indicatori finanziari inclusi nel modello di rating hanno valori normativi (consigliati). Lo stato di riferimento corrisponde al valore del rating pari a R e =1.

La scala di valutazione del rischio tiene conto del grado di scostamento del valore effettivo del numero di rating dal valore di riferimento. La gradazione della valutazione è un approccio tipico degli indicatori relativi, in particolare il fattore di rischio.

Indice di liquidità corrente (valore normativo K tl ≥2);

Equity ratio (valore normativo К oss ≥ 0,1);

Rapporto di rotazione del capitale circolante (valore standard K circa = 6);

Return on equity ratio (valore normativo Кр ≥ 0,2).

Le dipendenze calcolate per gli indicatori elencati sono riportate in Tabella. 7.

Tabella 7.-Indicatori e modelli di calcolo

Indice	Modello di disegno
A tl	p.290 . Con Pag. (610+620+630+660)
A oss	pp.(490-190) . Con
A Di	p.010 F2 . Con
A R	p.050 F2 . Con

Coefficienti di peso (r i) con indicatori - i fattori sono determinati dalla dipendenza

dove L è il numero di indicatori utilizzati;

N i - valore normativo per l'indicatore i-ro.

Modello a cinque fattori di analisi finanziaria di rating ha una costruzione vicina per contenuto a (4.1). Fattori significativi che caratterizzano la liquidità, la stabilità finanziaria e l'indipendenza riflettono l'attuale indice di liquidità (K tl) e l'indice di mezzi propri (K oss).

Per caratterizzare l'attività aziendale e la redditività, vengono adottati i seguenti indicatori finanziari (Tabella 8):

Rapporto di fatturato (K "circa) attività (K" circa \u003d 2,5);

Margine commerciale (K m) - redditività delle vendite di prodotti (K m = 0,45);

Redditività (Кр) del capitale proprio (Кр > 0,2).

Tabella 8.-Indicatori e calcolatoModelli

Indice

Modello di disegno

A tl

p.290 .

Con

Pag. (610+620+630+660)

A oss

pp.(490-190) .

Con

A" Di

p.010 F2 .

Con

A R

p.010 F2 .

Con

A M

p.050 F2 .

Mantenere il livello richiesto di stabilità finanziaria è importante in qualsiasi momento, ma diventa particolarmente importante durante un periodo di instabilità economica: quando ci sono meno modi per ritirarsi e il futuro è difficile da prevedere, anche una leggera violazione della solvibilità può avere conseguenze fatali.

Nella teoria finanziaria, ci sono 4 livelli di stabilità finanziaria.

1. Stabilità finanziaria assoluta

Somma di inventario e costi< Собственные оборотные средства

In questo caso, la società è completamente indipendente dai creditori e tutte le sue esigenze sono coperte dal suo capitale circolante. Nonostante a prima vista questa situazione possa sembrare estremamente positiva, presenta degli svantaggi abbastanza evidenti: il completo rifiuto dei fondi presi in prestito a lungo termine indica che stai perdendo profitti significativi. Di conseguenza, tale opzione è estremamente rara nella pratica reale.

2. Normale stabilità finanziaria

Capitale circolante proprio< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы

La società utilizza azioni e prestiti a lungo termine. Questa opzione è considerata ottimale per la sostenibilità: l'azienda non corre il rischio di affrontare l'impossibilità di rimborsare i debiti, ma non perde possibili profitti.

Tuttavia, è importante ricordare che un livello di stabilità finanziaria formalmente normale comprende anche situazioni limite che, di fatto, non possono essere definite normali. Se l'entità del prestito è insignificante rispetto ai fondi propri, la società è prossima alla stabilità assoluta ed è probabile che operi in modo inefficiente.

3. Situazione finanziaria instabile

Proprie attività correnti + Passività a lungo termine< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы

A questo livello, l'organizzazione ha alcune difficoltà di solvibilità e per l'ulteriore funzionamento deve ricorrere a prestiti a breve termine. Tuttavia, la situazione non può ancora essere definita critica: una reazione tempestiva e competente a quanto sta accadendo potrebbe riportarla a un normale livello di stabilità.

Una posizione instabile è solitamente accompagnata da interruzioni nei pagamenti e dalla ricezione di denaro sui conti, variazioni periodiche del livello di redditività e mancato rispetto del piano finanziario.

4. Crisi finanziaria

Capitale circolante proprio + Passività a lungo termine + Crediti e prestiti a breve termine< Сумма запасов и затрат

L'azienda non è più in grado di ripristinare la solvibilità: qualsiasi tentativo di coprire i costi porta solo ad un aumento del debito. Il passo successivo è di solito il fallimento.

Sostenibilità finanziaria: in sintesi

Quindi, ci sono diversi livelli di stabilità finanziaria:

Assoluto: l'azienda vive senza prestiti, solo a proprie spese
Normale: l'importo dei prestiti disponibili non è critico, i fondi propri consentono di estinguere i prestiti in tempo
Insostenibile: i fondi propri non coprono le spese, il processo di lavoro non è stabile, ci sono ritardi, ritardi nei pagamenti ai dipendenti e detrazioni fiscali
Crisi - una società in stato di fallimento.

Due parametri principali sono coinvolti nel calcolo dell'indicatore di stabilità finanziaria: il valore delle proprie attività e il valore delle passività verso controparti, creditori.

Una valutazione della stabilità finanziaria dovrebbe essere effettuata almeno una volta all'anno.

Contabilità (aziendale) e costi economici

Il bilancio della società riflette il reale costi "contabili" ("espliciti"), che rappresentano costi in contanti per materiali, materie prime, manodopera, ammortamento, ad es. per pagare le risorse utilizzate (esterne). Tuttavia, l'approccio economico per determinare l'importo dei costi è leggermente diverso da quello contabile. L'essenza dell'approccio economico è espressa nel concetto di costi opportunità (o economici, costi opportunità): si tratta dei possibili proventi in contanti dal più redditizio di tutti i modi alternativi di utilizzare le proprie risorse.

Costi impliciti- sono i redditi che potrebbero essere percepiti su risorse proprie se fossero erogati, dietro compenso fissato dal mercato, ad altri utenti (interessi sul capitale, affitto di locali propri, compenso per l'attività dirigenziale dell'imprenditore stesso).

Contabilità e profitto economico.

La differenza tra loro deriva dalla differenza nella definizione di costi contabili e costi economici, poiché il reddito è definito allo stesso modo. Il profitto economico è inferiore al profitto contabile dell'ammontare del profitto medio ottenibile sul proprio capitale e lavoro dell'imprenditore. Il profitto economico è pari al profitto contabile meno i costi interni, vedi tabella. 9-2.

Tabella 9-2

Struttura dei costi e dei profitti

Gli elementi di contabilizzazione delle entrate e delle spese dell'impresa sono presentati nella tabella. 9-3.

Tabella 9-3

Entrate e spese dell'impresa

Si noti che entrambi i calcoli sono corretti. Il primo risultato fornisce una risposta alla domanda: è redditizio o non redditizio produrre questo tipo di prodotto, e il secondo: è redditizio o non redditizio per un imprenditore impegnarsi in questo particolare tipo di attività.

Profitto- eccesso di reddito (proventi) dalla vendita di beni e servizi rispetto ai costi di produzione. Approccio generale all'aumento dei profitti:

Utile lordo- la differenza tra il totale delle entrate e dei costi (spese) dell'impresa.

Utile netto (o saldo) - profitto dopo le tasse.

Il massimo di un tipo di profitto (tra quelli citati) corrisponde al massimo di un altro tipo di profitto, quindi parleremo semplicemente di massimizzazione del profitto.

Ogni azienda si trova sempre di fronte alla domanda: quale volume di prodotti produrre e, di conseguenza, offrire sul mercato?

Esistono due metodi per ottimizzare la performance dell'impresa nel breve periodo.

Primo metodo: confronto del reddito lordo con i costi lordi: anche se l'impresa ha produzione nulla, ha una perdita (utile negativo) pari ai suoi costi fissi. Dal grafico (vedi Figura 9-4) segue che anche se non c'è livello di produzione con un profitto positivo, l'impresa può e dovrebbe produrre output se le perdite sono minori FC.

Sull'immagine:

TR- reddito lordo (Entrate totali), TR=PQ;

punti UN E IN- punti di volume critico.

Conclusione: A breve termine, la produzione dovrebbe essere effettuata se l'impresa può ricevere: o profitto;

o perdita inferiore a FC.

Quanto produrre?

Tale volume di produzione per massimizzare il profitto (Fig. 9-4), il segmento CD- massimo profitto con volume di produzione ottimale Q0.

O ridurre al minimo le perdite (vedere Figura 9-5).

Sulla fig. La Figura 9-5 mostra il caso di minimizzare le perdite quando FC> perdita AB.

Riso. 9-5. Caso di minimizzazione della perdita (loss AB< FC)

Sulla fig. 9-6 mostra il caso della chiusura dell'azienda.

Riso. 9-6. Caso chiusura azienda FC< lesione AB)

Il secondo metodo per ottimizzare le attività dell'azienda confrontando il ricavo marginale (MR) con il costo marginale (MC). MR = ∆TR / ∆Q, con ∆Q = 1.

La condizione ottimale si raggiunge quando MR=MC.

Nel caso particolare, per un'impresa competitiva SIG=P, allora si raggiunge l'optimum P=MC e volume di produzione Q1, vedi fig. 9-7.

Aumento MC con l'aumentare Q accade a causa di legge dei rendimenti decrescenti nel breve periodo(la legge dei rendimenti decrescenti di un fattore).

Strofinare. MC

Riso. 9-7. Ottimizzazione dei volumi di produzione nel breve periodo

Per determinare la dimensione dell'output ottimale, il monopolista utilizza lo stesso criterio del concorrente perfetto, concentrandosi sull'uguaglianza del ricavo marginale e del costo marginale. Sotto la condizione di questa uguaglianza, si ottiene il massimo profitto (vedi Figura 9-8).

Riso. 9-8. Produzione ottimale per un monopolio ( MR=MC)

L'output ottimale per un monopolio è determinato dalla proiezione del punto di intersezione delle curve del ricavo marginale e del costo marginale (punto H). Qm produzione che massimizza i profitti di monopolio Pmè il prezzo praticato dal monopolista.

Diamo un'occhiata più da vicino alla seguente Figura 9-9, che è compilata dalla Fig. 9-3.

L'offerta dell'azienda corrisponde al top di gamma SM, dal punto UN intersezione di questa linea con la linea AVC. Infatti, al punto UN prezzo P1 compensa solo i costi variabili, che corrisponde all'uguaglianza AB=FC(Vedi Figure 9-4 e 9-5), vale a dire questo è il confine tra la chiusura dell'impresa e la minimizzazione delle perdite.

Per analizzare la posizione dell'azienda, è importante confrontare i costi ATS e il prezzo del bene P.

Il primo campo è caratterizzato da un basso livello di prezzo ( P< P 1 ). A questi prezzi, l'azienda non sarà nemmeno in grado di recuperare i suoi costi variabili, quindi sarà costretta a cessare l'attività.

Il secondo campo è chiamato il campo di posizione instabile dell'impresa dove può recuperare solo i suoi costi variabili e cerca di trovare una direzione alternativa più efficiente per le sue attività.

Il terzo campo è il più favorevole per l'impresa. Il punto B corrisponde al prezzo più basso al quale l'impresa può raggiungere il pareggio. Se il prezzo di mercato è fissato al di sopra del punto B (Fig. 9.3), allora l'impresa inizia a ricevere un profitto economico.

Abbiamo considerato un modo per massimizzare i profitti attraverso la scelta ottimale dei volumi di produzione.

Un'altra possibilità è la riduzione dei costi. Consideriamo il periodo a lungo termine: tutti i fattori possono essere considerati variabili. Economie di scala nella produzione nel lungo periodo è rappresentato dalla parte discendente della curva del costo medio di lungo periodo LAC (Costi medi lunghi) nella Figura 9-10. ATC 1 - ATC6 curve di costo medio per diverse dimensioni di impresa.

In linea con la fig. 9-9 L'aumento della scala di produzione (dimensione dell'impresa) può ridurre i costi medi e aumentare i profitti.

Tuttavia, non si dovrebbe pensare che i valori dei costi LAC diminuirà in ogni caso all'aumentare dei volumi di produzione Q. Per diverse industrie curve di costo LAC sono mostrati nella Figura 9-11.

Aumentando la scala di produzione, possono risparmiare sui costi (ridurre AC) solo le imprese per le quali economie di scala positive produzione ( cm. LAC 3 nella fig. 9-11).

Risparmi(riduzione AC)- una delle fonti di profitto, fattore di incremento dell'efficienza produttiva.

Per ogni impresa in qualsiasi settore, i risparmi dovrebbero interessare ciascuno dei gruppi (voci) dei costi, determinano le direzioni dei risparmi sui costi:

Aumentare la produttività del lavoro, attrezzature;

Riduzione delle perdite;

Migliorare l'uso di materie prime e materiali, energia, aumentare la resa dei prodotti finali, l'uso di risorse secondarie e rifiuti;

Innalzare il livello tecnico della produzione;

Migliorare l'organizzazione, modificando il volume e la struttura della produzione.

Prestazioni aziendali

Effetto - valore assoluto - il risultato del processo produttivo.

L'impresa prende contemporaneamente decisioni di produzione a breve termine e prevede di modificare i fattori a lungo termine al fine di massimizzare i profitti. . Ciò richiede la scelta della variante più efficiente dell'organizzazione del processo produttivo, che consente l'utilizzo di un minor numero di fattori a parità di output di prodotti finiti.

Regola di minimizzazione dei costi- la regola secondo la quale i costi di un dato volume di produzione sono ridotti al minimo quando l'ultimo rublo speso per ciascuna risorsa dà lo stesso prodotto marginale.

Condizione di equilibrio del produttore si ottiene quando fornisce il massimo output per una data quantità di capitale disponibile.

Legge della produttività decrescenteè che il prodotto marginale, quando cambia uno qualsiasi dei fattori variabili che influenzano il volume della produzione, diminuirà all'aumentare della scala di coinvolgimento di questo fattore nel breve periodo.

L'instabilità finanziaria può colpire sia i consumatori che i fornitori. Tale impatto può riflettersi nel mancato adempimento dei contratti e nella perdita di fornitori.
La situazione finanziaria instabile è caratterizzata da una violazione della solvibilità: l'azienda è costretta ad attrarre fonti aggiuntive per coprire riserve e costi, c'è una diminuzione della redditività della produzione. Tuttavia, c'è ancora spazio per miglioramenti.
L'instabile situazione finanziaria di questi ultimi, l'insufficiente solvibilità di molti di essi e, di conseguenza, il loro basso merito di credito e la sfiducia nei confronti delle banche, gli elevati livelli di perdite finanziarie e il calo delle vendite delle fabbriche - produttori di attrezzature e altri beni di investimento, un parallelo aumento delle scorte di prodotti finiti invenduti e crediti - portano alla ricerca di mezzi alternativi di finanziamento degli investimenti diretti. Il leasing, con la sua attrattiva per tutti i partecipanti al processo di investimento, risolve questi problemi ed è una fonte affidabile di finanziamento.
L'instabile posizione finanziaria delle controparti costringe le banche non solo a stabilire limiti reciproci per le transazioni in valuta estera, ma anche a ridurre la rete di corrispondenti. Fanno eccezione le banche con una partecipazione straniera al 100%, che di fatto hanno monopolizzato le operazioni del mercato interbancario dei cambi, respingendo la spina dorsale delle banche russe che in precedenza detenevano posizioni di leadership in questo mercato. Ma se le banche russe hanno cercato di rafforzare le loro posizioni nel mercato interbancario espandendo i legami con altri istituti di credito russi, allora le banche con una partecipazione del 100% di capitale straniero effettuano transazioni principalmente tra di loro, riducendo al minimo le loro relazioni con le banche russe, presentando loro severi requisiti per le operazioni in corso.
Il calcolo di questi coefficienti aiuta a identificare le imprese con una situazione finanziaria instabile e rende necessario ricercare e applicare i metodi più efficaci di pianificazione e gestione del processo produttivo in un'impresa.
Nelle condizioni di formazione dell'imprenditoria domestica, il mercato russo è dominato da piccoli capitali con una situazione finanziaria instabile, basata principalmente su attività con un rapido turnover di capitali: servizi di intermediazione, commercio, turismo, trasporti, ecc. Di conseguenza, il sistema bancario è specializzato in prestiti a breve termine. Nel mercato assicurativo, un tipo specifico di assicurazione come l'assicurazione di responsabilità civile del mutuatario per il mancato rimborso dei prestiti, che rappresenta quasi il 90% di tutte le operazioni di assicurazione di responsabilità civile sul mercato, ha registrato la crescita più rapida.
Un concorrente può vedere le riduzioni di prezzo della tua azienda come una spinta ad espandere la quota di mercato, come un segno di instabilità finanziaria e un tentativo di aumentare le vendite o come un segno di una riduzione dei prezzi a livello di settore per stimolare la domanda.
L'azienda dovrebbe sforzarsi di mantenere il valore ottimale di questa quota, perché U.v.z.s troppo grandi. porta alla sua precaria situazione finanziaria.
Non è raro che un concorrente veda le riduzioni di prezzo della tua azienda come una spinta per guadagnare quote di mercato, come un segno di instabilità finanziaria e un tentativo di aumentare le vendite o come un segno di una riduzione dei prezzi a livello di settore per stimolare la domanda.
Un valore di Z maggiore di 181 ma minore di 299 caratterizza la condizione finanziaria dell'impresa come stabile, mentre un valore inferiore a 18 corrisponde a una situazione finanziaria instabile.
Secondo il bilancio, si può vedere che gli investimenti in attività non standardizzate sono aumentati di 1.471 mila rubli entro la fine dell'anno in esame, il che indica una situazione finanziaria instabile dell'impresa, un rallentamento del fatturato del capitale circolante. Allo stesso tempo, l'importo totale delle risorse monetarie è aumentato principalmente a causa di un aumento (di 515 mila rubli) dei fondi sul conto corrente. Tuttavia, questo fattore positivo è completamente compensato da altri.
Compito 4 10 In linea di principio è possibile attrarre un prestito, poiché all'inizio del periodo l'impresa si trovava in una posizione normalmente stabile, ma 10 milioni di rubli non sono sufficienti per uscire da una situazione finanziaria instabile.
Il valore di questo indicatore sintetico di stabilità finanziaria (Z) è di circa 3 (299), il valore di Z superiore a 181, ma inferiore a 299 caratterizza la condizione finanziaria dell'impresa come stabile e il valore inferiore a 18 corrisponde a una posizione finanziaria instabile.
Il sistema tributario incide sulla solvibilità delle imprese in due modi: da un lato, il meccanismo tributario, se opportunamente costruito e adeguato alla condizione finanziaria dei contribuenti, può quantomeno non accrescere l'ammontare complessivo del loro debito; d'altra parte, l'applicazione delle norme del diritto tributario alle imprese con una situazione finanziaria instabile, comprese le sanzioni per arretrati e ritardi nei pagamenti, può portare rapidamente tali imprese a una crisi completa. Come evitano di pagare le tasse in Russia adesso.

Quando si concludono affari e altri contratti, la valutazione della solvibilità e dell'affidabilità dei partner è di grande importanza dal punto di vista delle conseguenze fiscali. Ad esempio, la situazione finanziaria instabile dell'acquirente può portare all'insorgere di crediti che, in caso di superamento del termine di tre mesi stabilito dal decreto del Presidente della Federazione Russa dell'8 maggio 1996 n. Inoltre, quando si cancella il debito non pagato dall'acquirente a risultati finanziari, è necessario pagare anche l'IVA, inoltre, la fonte delle tasse in questo caso sarà proprio -; fondi del fornitore.
In caso di vendita potenziale, il venditore può richiedere un rendiconto finanziario, una delle fonti di informazioni più desiderabili per l'analisi del credito. Spesso c'è un legame tra la mancata rendicontazione di un'azienda e la sua precarietà finanziaria. I rapporti di audit sono preferiti, i rapporti finanziari intermedi sono utili, soprattutto per le aziende con vendite stagionali.
Tutti i flussi di cassa nelle tre aree di attività della società sono interconnessi e, se necessario, possono fluire da un'area all'altra. Nell'economia russa in transizione, c'è un movimento di fondi da tutti i tipi di attività, principalmente all'attività principale. Ciò è dovuto alla situazione finanziaria instabile delle imprese in questa fase. E poiché tutti i tipi di reddito dell'azienda sono concentrati principalmente nell'attività principale, il campo di attività degli investimenti non dispone di una quantità sufficiente di denaro.
Il valore programmato degli investimenti creditizi è il valore limite di controllo dell'indebitamento ammissibile verso la banca. Il suo eccesso è consentito per un breve periodo e solo per le imprese con buoni risultati. Le imprese con una situazione finanziaria instabile non possono ricevere un prestito superiore all'importo previsto.
I prestiti esteri della Russia prerivoluzionaria sono sorti storicamente nella seconda metà del XVIII secolo. La Russia ha portato a una posizione finanziaria instabile dello stato e ha costretto lo zarismo a concludere nuovi prestiti per rafforzare le proprie finanze. Il debito estero della Russia iniziò a crescere particolarmente rapidamente nell'ultimo quarto del XIX secolo.
Non richiede spese in conto capitale per accelerare il turnover del capitale circolante, il che porta anche ad un aumento dei volumi di produzione e delle vendite di prodotti. Tuttavia, l'inflazione svaluta rapidamente il capitale circolante, le imprese ne spendono sempre di più per l'acquisto di materie prime e combustibili e risorse energetiche, i mancati pagamenti degli acquirenti e il pagamento anticipato richiesto distolgono una parte significativa dei fondi dal fatturato degli acquirenti. Le ragioni dei mancati pagamenti non sono solo la mancanza di capitale circolante e l'instabile situazione finanziaria delle imprese, ma anche la scarsa disciplina finanziaria e di regolamento, le carenze del sistema bancario e il sottosviluppo della circolazione delle cambiali.
Il ruolo principale nell'emissione di obbligazioni è svolto dalla reputazione finanziaria dell'organizzazione o dell'impresa che le emette. Sul mercato finanziario internazionale sono quotati principalmente quei prestiti di Stati o imprese che ricevono la migliore valutazione delle banche internazionali (molto apprezzati). A causa dell'alto rischio, i tassi di interesse delle obbligazioni emesse da paesi finanziariamente instabili, così come le imprese con una reputazione instabile, sono molto più alti di quelli la cui solvibilità non è messa in dubbio negli ambienti bancari.
La ristrutturazione finanziaria comporta il fallimento e la liquidazione delle imprese, la regolamentazione bancaria (non giudiziaria). Per la maggior parte delle imprese della regione che si trovano in una situazione finanziaria difficile, è rilevante. Nonostante il fatto che la pratica del fallimento e della liquidazione in Russia si stia gradualmente espandendo (più di 300 imprese nella regione di Astrakhan hanno una situazione finanziaria instabile e una struttura di bilancio insoddisfacente), il distretto di Akhtubinsky ha una disciplina finanziaria abbastanza forte dei mutuatari. Le banche detengono uno strumento affidabile per il rimborso dei prestiti, anche se c'è un ulteriore aumento del debito.
Quando si utilizza questa tecnica, la dinamica del tasso di mercato dei titoli è la meno prevedibile. L'esiguo importo dei dividendi pagati in questo modo di solito non ha alcun effetto sul valore di mercato delle azioni. Se i dividendi sono significativi, il prezzo di mercato delle azioni dopo l'emissione aggiuntiva potrebbe diminuire in modo significativo. Spesso le imprese sono costrette a ricorrere a questo metodo di pagamento dei dividendi, ad esempio, in una situazione finanziaria instabile e in assenza di attività altamente liquide per accordi con gli azionisti, o se è necessario reinvestire l'utile dell'anno di riferimento in un progetto altamente efficace. In conformità con la legge russa, una società per azioni ha il diritto di pagare dividendi in azioni solo se previsto dal suo statuto.
È inoltre necessario tenere conto di quanto segue. Si ritiene che la crisi di insolvenza attualmente vissuta dalla maggior parte delle imprese e determinata da alcuni indicatori (ad esempio, la valutazione dei crediti e dei debiti, la loro struttura e correlazione) sia la causa della situazione di instabilità. Sembrerebbe che migliorando questi indicatori si possa raggiungere la stabilità. Tuttavia, sono noti metodi per raggiungere la solvibilità tecnica alla data chiave mantenendo l'effettiva insolvenza dell'impresa. In questo caso, è opportuno dire che l'insolvenza non è una causa, ma un segnale dell'instabilità finanziaria dell'azienda. Le ragioni sono molto più profonde e bisogna cercarle, soprattutto nella gestione inefficiente. Ma senza nulla togliere al significato dei segni della malattia (insolvenza), è necessario curare questa malattia stessa.
Al fine di migliorare il meccanismo del prestito, dal 1987, per le imprese trasferite ai termini dell'autofinanziamento, è stata introdotta una nuova procedura per il prestito - secondo la totalità delle riserve materiali e dei costi di produzione. Si basa sull'unificazione di tutti i tipi di prestiti pianificati per le scorte di inventario standardizzato e per i prodotti spediti ai clienti prima del pagamento, nonché sulla limitazione dell'importo totale dei prestiti concessi all'impresa dell'importo pianificato. Il volume pianificato degli investimenti creditizi è determinato sulla base dei saldi pianificati delle voci di inventario normalizzate escludendo da essi il valore del capitale circolante dell'impresa e dei fondi dei creditori. L'importo pianificato degli investimenti di credito è il limite di controllo del debito ammissibile alla banca. Il suo eccesso è consentito per un breve periodo e solo per le imprese con buoni risultati. Gli enti economici con una situazione finanziaria instabile non possono ricevere un prestito superiore all'importo previsto.