Considerando la varietà dei processi finanziari, la molteplicità degli indicatori di stabilità finanziaria e le differenze nel livello delle loro valutazioni critiche, molti analisti stranieri e nazionali raccomandano un punteggio integrale della stabilità finanziaria (Tabella 6).

L'essenza di questa tecnica è classificare l'organizzazione in base al livello di rischio, ad es. qualsiasi organizzazione analizzata può essere assegnata a una determinata classe in base al numero di punti ottenuti, in base ai valori effettivi degli indicatori di stabilità finanziaria.

Classe I - organizzazioni con assoluta stabilità finanziaria, i cui prestiti e obblighi sono supportati da informazioni che consentono di avere fiducia nel rimborso dei prestiti e nell'adempimento di altri obblighi in conformità con i contratti e un buon margine di errore.

Classe II - organizzazioni con una condizione finanziaria normale, che dimostrano un certo livello di rischio su debiti e passività e rivelano una certa debolezza indicatori finanziari.

Classe III - si tratta di organizzazioni problematiche, la cui condizione finanziaria può essere valutata come media. Quando si analizza il bilancio, viene rivelata la debolezza dei singoli indicatori finanziari. È improbabile che vi sia una minaccia di perdita di fondi, ma la piena ricezione degli interessi e l'adempimento degli obblighi sembrano dubbi.

Tabella 6

Raggruppamento di organizzazioni secondo i criteri per valutare la condizione finanziaria secondo JSC Novodel per il 2009, migliaia di rubli.

	Indicatore della condizione finanziaria	Limite di classe secondo criteri
	Indice assoluto di liquidità (K al)	0,5 e oltre - 20 punti	0,4 e oltre - 16 punti	0,3 - 12 punti	0,2 - 8 punti	0,1 - 4 punti	Meno di 0,1 - 0 punti
	Indice di liquidità urgente (rapido) (K bl)	1.5 e oltre - 18 punti	1,4 - 15 punti	1.3 - 12 punti	1.2-1.1 - 9-6 punti	0,1 - 3 punti	Meno di 1,0 - 0 punti
	Indice di liquidità corrente (K tl)	2 e oltre - 16,5 punti	1,9-1,7 - 15-12 punti	1,6-1,4 -10,5-7,5 punti	1.3-1.1 - 6-3 punti	1 - 1,5 punti	Meno di 1,0 - 0 punti
	Coefficiente di autonomia (K a)	0,6 e oltre - 17 punti	0,59-0,54 - 15-12 punti	0,53-0,43 - 11,4-7,4 punti	0,47-0,41 - 6,6-1,8 punti	0,4 - 1 punto	Meno di 0,4 - 0 punti
	Fattore di sicurezza SOS (K sos)	0,5 e oltre - 15 punti	0,4 - 12 punti	0,3 - 9 punti	0,2 - 6 punti	0,1 - 3 punti	Meno di 0,1 - 0 punti
	Coefficiente indipendenza finanziaria in termini di formazione di riserve (K fz)	1 e oltre - 13,5 punti	0,9 - 11 punti	0,8 - 8,5 punti	0,7-0,6 - 6-3,5 punti	0,5 - 1 punto	Meno di 0,5 - 0 punti
	Valore limite minimo

Classe IV - si tratta di organizzazioni con condizioni finanziarie instabili, perché c'è un rischio nel trattare con loro. Tali imprese hanno una struttura patrimoniale insoddisfacente e la solvibilità è al limite inferiore dei valori accettabili. Il profitto è assente o insignificante.

Classe V - organizzazioni con una crisi finanziaria. Capaci non paganti e assolutamente non stabili.

I valori finali degli indicatori sono redatti sotto forma di tabella, dalla quale è possibile determinare il tipo di condizione finanziaria dell'impresa (a quale classe appartiene questa impresa).

Secondo l'analisi, si può affermare con certezza che la situazione finanziaria di Novodel OJSC è instabile, poiché, secondo la tabella sopra proposta, appartiene al quarto grado e ottiene solo 34 punti, che sono costituiti dai seguenti indicatori:

1) indice di liquidità assoluto 0,037, appartiene alla 5a classe;

2) quick liquidity ratio di 0,7 corrisponde alla classe 4;

3) coefficiente di liquidità corrente 1,63 3 classi;

4) il coefficiente di indipendenza finanziaria di 0,55 corrisponde alla 2a classe;

5) il coefficiente di accantonamento con capitale circolante proprio è 0,3 e appartiene alla 3a classe;

6) il coefficiente di dotazione di azioni con capitale proprio pari a 0,58 è compreso nei limiti della terza classe.

Tali imprese hanno una struttura patrimoniale insoddisfacente e la solvibilità è al limite inferiore dei valori accettabili. Il profitto è assente o insignificante.

Oltre alle misure proposte nel corso dell'analisi per migliorare la situazione finanziaria di OAO Novodel, in questo caso, al fine di ottenere un aumento dell'efficienza di OAO Novodel, è consigliabile un finanziamento aggiuntivo dall'esterno. La nuova produzione aumenterà le vendite, aumenterà le entrate e quindi la redditività dell'impresa.

Sulla base dell'analisi delle condizioni finanziarie dell'impresa JSC "Novodel", effettuata sulla base dei rendiconti finanziari, sono state formulate raccomandazioni per migliorare le condizioni finanziarie di JSC "Novodel". Nel corso del lavoro è stata effettuata l'analisi verticale e orizzontale, il calcolo patrimonio netto imprese, analisi della dinamica dell'attivo e del passivo, analisi della situazione finanziaria secondo i dati assoluti di bilancio, analisi della liquidità, attività economica, la diagnostica di OAO Novodel è stata effettuata utilizzando rapporti finanziari, è stata effettuata una valutazione integrale delle condizioni finanziarie dell'impresa.

In generale, lo stato dell'impresa può essere definito instabile, se all'inizio dell'anno il valore delle principali fonti di formazione delle scorte era di 31998 mila rubli, entro la fine dell'anno la situazione tende a diminuire questo indicatore, pari a 14878 mila rubli, ma conserva la possibilità di ripristinare la solvibilità.

La liquidità del saldo analizzato può essere definita insufficiente. All'inizio dell'anno, c'è una carenza delle attività più liquide per coprire le passività più urgenti. Ma nel periodo analizzato, la mancanza delle attività più liquide per coprire le passività più urgenti è notevolmente diminuita, il che indica una tendenza positiva

Il valore del rapporto di finanziamento all'inizio del periodo di riferimento è inferiore a uno (la maggior parte della proprietà della società è costituita da fondi presi in prestito), ciò può indicare il pericolo di insolvenza e rendere difficile l'ottenimento di un prestito se necessario. Entro la fine dell'anno, il grado di finanziamento era raddoppiato. Ciò è avvenuto in relazione alla riduzione dell'indebitamento a breve termine, dovuta al tempestivo pagamento dei debiti verso fornitori e appaltatori.

Il peggioramento del fatturato è dovuto al fatto che nell'anno in esame si è registrata una diminuzione dei volumi di produzione e di vendita, tuttavia, le rimanenze ei crediti sono diminuiti ad un ritmo ancora più lento.

Nel caso di OAO Novodel per il periodo in esame, la domanda di prodotti fabbricati è diminuita in modo significativo, il che ha portato a una diminuzione dei proventi delle vendite, l'utile è sceso sotto lo zero, gli indicatori di redditività sono negativi, il che indica che la società opera in perdita.

Questi risultati indicano che è necessario un programma per migliorare le condizioni finanziarie dell'impresa, che sarà discusso nel terzo capitolo della tesi di laurea.

Introduzione. 3

1. Base teorica analisi della stabilità finanziaria dell'impresa. 4

1.1 Il concetto di stabilità finanziaria dell'impresa. 4

1.2 Metodi di analisi della stabilità finanziaria dell'impresa. 8

2. Valutazione integrale della stabilità finanziaria dell'impresa. undici

3. Utilizzo di un punteggio integrale per garantire il rimborso di un prestito 16

Conclusione. 23

Riferimenti:24

introduzione

IN condizioni moderne I compiti principali dello sviluppo dell'economia sono aumentare l'efficienza della produzione, nonché occupare una posizione stabile delle imprese a livello nazionale e mercati internazionali. In condizioni di mercato, l'attività finanziaria ed economica dell'impresa viene svolta a scapito dell'autofinanziamento e, in mancanza di risorse finanziarie proprie, a scapito dei fondi presi in prestito. Pertanto, è necessario sapere qual è l'indipendenza finanziaria dell'impresa dal capitale preso in prestito e qual è la stabilità finanziaria dell'impresa.

Il grado di stabilità finanziaria di un'impresa è di interesse per investitori e creditori, poiché sulla base della sua valutazione prendono decisioni sull'investimento in un'impresa, pertanto le questioni relative alla gestione della stabilità finanziaria di un'impresa sono molto rilevanti per un'impresa .

Un prerequisito necessario per prendere la giusta decisione di gestione è un'informazione obiettiva e tempestiva sullo stato attuale delle cose nell'impresa, che può essere ottenuta solo come risultato di un'analisi finanziaria che valuti la stabilità finanziaria di un'entità economica. Fatti questi dati, accettato personale dirigenziale decisioni saranno inadeguate alla situazione attuale e, nel peggiore dei casi, potrebbero portare l'impresa al fallimento.

Alla luce di quanto sopra, attualmente in Russia il problema della valutazione della sostenibilità della condizione finanziaria di un'impresa è estremamente rilevante, sia per la gestione dell'impresa stessa che per i vari dipartimenti governativi che controllano le attività delle entità economiche.

Lo scopo di questo lavoro è analizzare il concetto di valutazione integrale della stabilità finanziaria di un'impresa.

1. Fondamenti teorici per l'analisi della stabilità finanziaria di un'impresa

1.1 Il concetto di stabilità finanziaria dell'impresa

La condizione finanziaria di un'impresa (FSP) è caratterizzata da un sistema di indicatori che riflettono lo stato del capitale nel processo della sua circolazione e la capacità di un'entità aziendale di finanziare le proprie attività in un determinato momento.

Nel processo di approvvigionamento, produzione, commercializzazione e attività finanziarie, c'è un processo continuo di circolazione del capitale, la struttura dei fondi e le fonti della loro formazione, la disponibilità e la necessità di risorse finanziarie e, di conseguenza, la condizione finanziaria del impresa, la cui manifestazione esterna è la solvibilità, il cambiamento.

La condizione finanziaria può essere stabile, instabile (pre-crisi) e crisi. La capacità di un'impresa di effettuare pagamenti puntuali, finanziare le proprie attività su base estesa, resistere a shock imprevisti e mantenere la propria solvibilità in circostanze avverse è la prova della sua solidità finanziaria.

stato m, e viceversa.

Se la solvibilità è manifestazione esteriore la condizione finanziaria dell'impresa, quindi la stabilità finanziaria è il suo lato interno, che riflette l'equilibrio dei flussi di cassa e di merci, entrate e spese, mezzi e fonti della loro formazione (Fig. 1).

La stabilità finanziaria di un'impresa è un tale stato delle sue risorse finanziarie, della loro distribuzione e utilizzo, che garantisce lo sviluppo dell'impresa basato sulla crescita degli utili e del capitale mantenendo la solvibilità e l'affidabilità creditizia in condizioni di un livello di rischio accettabile.

L'autonomia finanziaria di un'impresa è un caso particolare della sua stabilità finanziaria e caratterizza il livello di indipendenza finanziaria di un'impresa dai creditori. Il livello di autonomia finanziaria di un'impresa è determinato dalla struttura del suo capitale. Maggiore è la quota di capitale proprio della società, maggiore è il livello della sua autonomia finanziaria.

Stabilità finanziaria dell'impresa

Fig 1. Il concetto di base della stabilità finanziaria di un'impresa

Stabilità finanziaria dell'impresa - questa è la capacità di un'entità aziendale di funzionare e svilupparsi, di mantenere un equilibrio delle sue attività e passività in un ambiente interno ed esterno mutevole, che ne garantisce la costante solvibilità e l'attrattiva degli investimenti nei limiti di un livello di rischio accettabile.

Una posizione finanziaria stabile si ottiene con l'adeguatezza del capitale proprio, una buona qualità degli attivi, un livello di redditività sufficiente, tenendo conto del rischio operativo e finanziario, dell'adeguatezza della liquidità, del reddito stabile e delle ampie opportunità di raccogliere fondi presi in prestito.

Per garantire la stabilità finanziaria, un'impresa deve avere una struttura di capitale flessibile (ovvero, avere alto livello autonomia finanziaria), di poter organizzare il proprio movimento in modo tale da assicurare un costante eccesso di entrate rispetto alle spese al fine di mantenere la solvibilità e creare le condizioni per l'autoriproduzione.

La condizione finanziaria dell'impresa, la sua sostenibilità e stabilità dipendono dai risultati delle sue attività produttive, commerciali e finanziarie. Se la produzione e piani finanziari sono implementati con successo, ha un effetto positivo sulla posizione finanziaria dell'impresa. E viceversa, a seguito della mancata realizzazione del piano di produzione e vendita dei prodotti, si verifica un aumento del suo costo, una diminuzione dei ricavi e dell'ammontare del profitto e, di conseguenza, un deterioramento della condizione finanziaria di l'impresa e la sua solvibilità. Di conseguenza, una condizione finanziaria stabile non è un felice incidente, ma il risultato di una gestione competente e abile dell'intero complesso dei fattori che determinano i risultati. attività economica imprese.

Una posizione finanziaria stabile, a sua volta, ha un impatto positivo sulla performance piani di produzione e fornire ai bisogni della produzione le risorse necessarie. Pertanto, l'attività finanziaria come parte integrante dell'attività economica dovrebbe essere finalizzata a garantire la prevista ricezione e spesa di risorse finanziarie, l'attuazione della disciplina di regolamento, il raggiungimento di proporzioni razionali di capitale proprio e capitale preso in prestito e il suo utilizzo più efficiente.

In condizioni ambientali mutevoli, è il risultato di una gestione sapiente e calcolata dell'intero insieme di produzione e fattori economici che determinano i risultati dell'impresa (Fig. 2).

Riso. 2 Fattori che influenzano la condizione finanziaria dell'impresa

Per garantire il livello richiesto di stabilità finanziaria sistema di controllo le imprese devono rispondere attivamente ai cambiamenti dei fattori esterni e interni.

Perché la gestione sia efficace, la condizione finanziaria deve essere costantemente valutata. Determinare la condizione finanziaria in una determinata data risponde alla domanda: in che modo l'azienda ha gestito correttamente le proprie risorse nel periodo precedente a tale data?

Un'analisi della stabilità della condizione finanziaria è un insieme di metodi che consentono di determinare lo stato di cose di un'impresa a seguito dello studio dei risultati delle sue attività.

Lo studio della situazione finanziaria dovrebbe fornire alla direzione dell'impresa un quadro della sua effettiva condizione finanziaria.

Va notato qui che le informazioni sulla condizione finanziaria passata e presente sono utili solo nella misura in cui influiscono sullo stato futuro delle cose.

Lo scopo dell'analisi della stabilità finanziaria non è solo stabilire e valutare la condizione finanziaria, ma anche lavorare costantemente per migliorarla. L'analisi mostra in quali direzioni dovrebbe essere svolto questo lavoro, consente di identificare di più aspetti importanti e la maggior parte debolezze. I risultati dell'analisi forniscono una risposta alla domanda su quali sono i possibili modi per migliorare la condizione finanziaria in un particolare periodo della sua attività.

Pertanto, in moderno Condizioni russe di particolare importanza è il grave lavoro analitico presso l'impresa, associato allo studio e alla previsione della sua condizione finanziaria. L'identificazione tempestiva e completa dei "punti deboli" delle finanze dell'azienda consente di attuare una serie di misure per prevenire il fallimento.

1.2 Metodi di analisi della stabilità finanziaria di un'impresa

Il metodo di analisi è inteso come un insieme di tecniche e metodi per studiare un fenomeno economico. I metodi di analisi sono: 1) induzione, deduzione; 2) dettagli; 3) sistematizzazione; 4) generalizzazione.

Il modo per studiare le relazioni causali con l'aiuto dell'induzione logica è che lo studio è condotto dal particolare al generale, dallo studio di fatti particolari alle generalizzazioni, dalle cause ai risultati. La deduzione è tale quando si ricerca dai fatti generali a quelli particolari, dai risultati alle cause. Il metodo induttivo in analisi è utilizzato in combinazione e unità con il metodo deduttivo.

I dettagli rappresentano la selezione parti costitutive dal tutto. Il dettaglio di alcuni fenomeni viene effettuato nella misura in cui è praticamente necessario per chiarire il più significativo e il più importante nell'oggetto in esame. Dipende dall'oggetto e dallo scopo dell'analisi. Questo difficile compito richiede all'analista una conoscenza specifica dell'essenza degli indicatori economici, nonché dei fattori e delle cause che ne determinano lo sviluppo.

La sistematizzazione degli elementi viene effettuata sulla base dello studio della loro relazione, interazione, mutua subordinazione. Ciò consente di costruire un modello approssimativo dell'oggetto in esame, determinarne i componenti principali, le funzioni, la subordinazione degli elementi del sistema, rivelare lo schema logico e metodologico dell'analisi, che corrisponde alle connessioni interne degli indicatori studiati.

Dopo aver studiato i singoli aspetti dell'economia dell'impresa, la loro relazione, subordinazione e dipendenza, è necessario riassumere l'intero materiale dello studio. La generalizzazione (sintesi) è un momento cruciale dell'analisi. Quando si riassumono i risultati dell'analisi, è necessario individuare i fattori tipici dall'intero insieme di fattori studiati, separandoli da fattori casuali. Inoltre, è necessario essere in grado di identificare i fattori principali e decisivi da cui dipendono i risultati delle prestazioni.

La base di ogni scienza è la sua materia e il suo metodo. L'oggetto dell'analisi finanziaria, cioè ciò che viene studiato nell'ambito di questa scienza, sono le risorse finanziarie e i loro flussi. Il contenuto e l'obiettivo principale dell'analisi finanziaria è la valutazione della condizione finanziaria e l'identificazione di opportunità per migliorare l'efficienza del funzionamento di un'entità economica con l'aiuto di una politica finanziaria razionale. Il raggiungimento di questo obiettivo viene effettuato con l'aiuto del metodo insito in questa scienza.

L'elemento principale del metodo della scienza è il suo apparato scientifico. Allo stato attuale, è praticamente impossibile isolare le tecniche ei metodi di qualsiasi scienza come inerenti esclusivamente ad essa - c'è una compenetrazione di strumenti scientifici di varie scienze. Nell'analisi e nella gestione finanziaria possono essere applicati anche vari metodi sviluppato inizialmente nell'ambito di una particolare scienza.

Esistere varie classificazioni metodi analisi economica. Il primo livello di classificazione distingue metodi di analisi formalizzati e non formalizzati. I primi si basano sulla descrizione di procedure analitiche a livello logico e non su strette dipendenze analitiche. Questi includono metodi: valutazioni di esperti, scenari, confronti psicologici, morfologici, sistemi di costruzione di indicatori, sistemi di costruzione di tabelle analitiche, ecc. L'uso di questi metodi è caratterizzato da una certa soggettività, poiché l'intuizione, l'esperienza e la conoscenza dell'analista sono di grande importanza.

Il secondo gruppo comprende metodi basati su dipendenze analitiche formalizzate piuttosto rigide. Di questi metodi se ne conoscono dozzine: costituiscono il secondo livello di classificazione. Elenchiamone alcuni.

Metodi classici dell'analisi dell'attività economica e dell'analisi finanziaria: sostituzioni a catena, differenze aritmetiche, stato patrimoniale, isolamento dell'influenza isolata dei fattori, numeri percentuali, interesse differenziale, logaritmico, integrale, semplice e composto, attualizzazione.

Metodi tradizionali della statistica economica: valori medi e relativi, raggruppamenti, grafici, indici, metodi elementari di elaborazione delle serie storiche.

Metodi matematici e statistici per lo studio delle relazioni: analisi di correlazione, analisi di regressione, analisi della varianza, analisi fattoriale, analisi delle componenti principali, analisi della covarianza, metodo oggetto-periodo, cluster analysis e altri metodi.

Metodi econometrici: metodi matriciali, analisi armonica, analisi spettrale, metodi teorici funzioni di produzione, metodi della teoria del bilancio input-output.

Metodi di cibernetica economica, metodi di simulazione macchina, programmazione lineare, programmazione non lineare, programmazione dinamica, e così via.

Metodi della ricerca operativa e teoria delle decisioni, metodi della teoria dei grafi, metodo dell'albero, teoria dei giochi, teoria delle code, metodi di pianificazione e controllo delle reti.

2. Valutazione integrale della stabilità finanziaria dell'impresa

La diagnostica completa dello stato dell'impresa consente di valutare tutti (o molti) aspetti dei processi aziendali, ma è un processo piuttosto laborioso e viene solitamente eseguito da consulenti di terze parti. A questo proposito, la frequenza potenziale della diagnostica completa è molto bassa, meno di una volta all'anno, e la pratica dimostra che viene eseguita da un numero limitato di imprese, per lo più in uno stato di crisi o prima di qualsiasi grandi progetti(ad esempio, introdurre sistemi di informazione gestione).

L'uso di una diagnostica complessa per valutare l'affidabilità contraddirà ovviamente un importante principio economico: il principio di redditività, il che significa che i costi della gestione dell'affidabilità non dovrebbero superare il risultato finanziario ottenuto da questo.

Considerando la varietà degli indicatori di stabilità finanziaria, la differenza nel livello delle loro valutazioni critiche e le conseguenti difficoltà nel valutare il rischio di fallimento, molti economisti nazionali raccomandano di effettuare un punteggio integrale della stabilità finanziaria.

L'essenza di questa tecnica risiede nella classificazione delle imprese in base al grado di rischio in base al livello effettivo degli indicatori di stabilità finanziaria e al rating di ciascun indicatore, espresso in punti. In particolare, nell'opera di L.V. Dontsova e N.A. Nikiforova ha proposto il seguente sistema di indicatori e la loro valutazione, espressa in punti:

Tabella 1

Modello integrale di L. V. Dontsova e N. A. Nikiforova

Indicatori
						Meno di 0,05-0
						Meno di 0,05-0
			1,6-1,4 10,5-7,5			Meno di 1,0-0
Rapporto di indipendenza finanziaria		0,59-0,54 15-12	0,53-0,43 11,4-7,4	0,42-0,41 6,6-1,8		Meno di 0,4-0
						Meno di 0,1-0
						Meno di 0,5-0
Valore limite minimo

Sono definiti criteri rigorosi per l'assegnazione delle imprese a qualsiasi classe in base alla gravità dell'insolvenza. Più alta è la classe, meno finanziariamente stabile è l'impresa analizzata.

L'attribuzione di una classe di stabilità finanziaria ad un'impresa viene effettuata sulla base della classificazione delle imprese in base al grado di rischio, sulla base dell'effettivo livello degli indicatori di stabilità finanziaria e del rating di ciascun indicatore, espresso in punti (metodo di "Valutazione integrale della stabilità finanziaria"). Inoltre, secondo i regolamenti sugli investimenti, se l'impresa appartiene alla prima classe (l'elenco delle classi e degli indicatori è riportato di seguito), il prezzo per azione è calcolato al valore nominale, con ogni classe successiva, il 15% viene detratto dall'iniziale prezzo.

I - imprese con un buon margine di stabilità finanziaria, che consente di essere sicuri del ritorno dei fondi presi in prestito;

II - imprese che presentano un certo grado di rischio di indebitamento, ma non sono ancora considerate rischiose;

III - imprese problematiche. Non c'è quasi alcun rischio di perdita di fondi, ma la piena riscossione degli interessi sembra dubbia;

IV - imprese ad alto rischio di fallimento anche dopo aver adottato misure di risanamento finanziario. I finanziatori rischiano di perdere i propri fondi e interessi;

V - imprese ad alto rischio, praticamente insolventi.

Definizioni:

1. Capitale fisso (attività non correnti) = immobilizzazioni + investimenti a lungo termine + attività immateriali.

2. Capitale circolante (attività correnti) = rimanenze + crediti + investimenti finanziari a breve termine + liquidità.

3. Capitale proprio = Capitale autorizzato + Capitale di riserva + Capitale aggiuntivo + Fondo di accumulazione + Utili non distribuiti + Finanziamento target e incassi.

4. Capitale dell'impresa \u003d Capitale fisso (attività non correnti) + capitale circolante (attività correnti).

5. Capitale preso in prestito = leasing + prestiti bancari + prestiti + conti da pagare.

6. Capitale circolante proprio = Attività correnti - Passività finanziarie a breve termine.

7. Il primo gruppo di attività correnti: Liquidità Investimenti finanziari a breve termine

8. Il secondo gruppo di attività correnti: Prodotti finiti Merci spedite

Crediti per i quali sono previsti pagamenti entro 12 mesi.

deve essere maggiore di 0,6

non deve superare 0,7.

Più alto è il livello del primo indicatore e più bassi sono i livelli del secondo e del terzo, più stabile è la condizione finanziaria dell'impresa.

deve essere maggiore di 2.

deve essere maggiore di 1,0

dovrebbe essere superiore a 0,25

Tavolo 2

Un esempio degli effettivi indicatori della stabilità finanziaria di un'impresa con la definizione di appartenenza alla classe di stabilità

Nome dell'indicatore	Per l'inizio dell'anno			Alla fine dell'anno
	livello effettivo	punti	Classe	livello effettivo	punti	Classe
Indipendenza finanziaria Kt:
Kt di liquidità corrente:
Kit liquidità rapida:
Kt di liquidità assoluta:
Kt di sicurezza con proprio capitale circolante:
Coefficiente di copertura del capitale proprio:
La classe di stabilità finanziaria a cui appartiene l'impresa

3. Utilizzo di un punteggio integrale per garantire il rimborso di un prestito

In relazione alla valutazione del rischio di varie forme di rimborso del prestito, l'esperienza della Germania sull'utilizzo da parte delle banche di un sistema a tre punti per valutare l'efficacia di varie forme di garanzia di rimborso, in base al quale è fissato il limite massimo di prestito, è interessante. 3 mostra una valutazione differenziata (in punti) di queste forme.

Il maggior numero di punti, il che significa la massima efficienza, ha: mutuo e pegno di depositi. In questi casi, l'importo massimo del prestito è relativamente elevato. Allo stesso tempo, la complessità della valutazione del mutuo abbassa il livello massimo di credito.

Di più punteggio basso ha ricevuto una garanzia (garanzia) e un pegno di titoli in punti. L'importo massimo del prestito in presenza di una garanzia con elevato merito creditizio del garante può raggiungere il 100%. Se l'affidabilità creditizia del garante è dubbia, il grado di rischio aumenta e quindi la banca può ridurre l'importo del prestito erogato rispetto all'importo specificato nel contratto di garanzia o nella lettera di garanzia.

La cessione dei crediti e il passaggio di proprietà hanno il punteggio più basso a causa dell'aumento del rischio di rimborso del prestito.

Tabella 3

Punteggio della qualità delle forme secondarie di garanzia di rimborso del prestito

Modulo rimborso prestito	Prerequisiti per l'utilizzo	Vantaggi		Importo massimo del prestito in % alla quantità di sicurezza
1. Mutuo	Certificato notarile; Iscrizione nel registro fondiario	stabilità di prezzo; uso ripetuto; Facilità di controllo della sicurezza; Possibilità di utilizzo da parte del mutuatario;	Costi elevati per l'autenticazione notarile; Difficoltà di valutazione;
2. Pegno di depositi bancari	contratto di pegno; Il libretto di risparmio può essere depositato presso la banca;	Bassi costi; Garanzia altamente liquida;	Potrebbero esserci problemi legati al diritto tributario
3. Garanzia (garanzie)	Contratto di garanzia scritto; Garanzia scritta	Bassi costi; Partecipazione di una seconda persona responsabile; Utilizzo rapido	Potrebbero esserci problemi durante la verifica dell'affidabilità creditizia del garante (garante)
4. Pegno di titoli	contratto di pegno; Trasferimento di titoli alla banca per la custodia	Bassi costi; Facilità di controllo sulle variazioni di prezzo (quando quotato in borsa); Facile implementazione;	Potrebbe esserci un forte calo del prezzo di mercato		Azioni 50 - 60% titoli a reddito fisso - 70 - 80%
5. Cessione di crediti per la fornitura di beni o servizi	Contratto di cessione; Trasferimento di una copia delle fatture o di un elenco di debitori	Bassi costi; Con una cessione aperta - utilizzo rapido;	Intensità del controllo; Problemi legati al diritto tributario; Particolare rischio di cessione tacita;
6. Passaggio di proprietà	Accordo sul passaggio di proprietà	Bassi costi; In caso di elevata liquidità - vendita rapida;	Problemi di valutazione; Problemi di controllo; Uso del ricorso al tribunale;

La presenza nell'arsenale di strumenti bancari di varie forme per garantire il rimborso di un prestito suggerisce la scelta corretta dal punto di vista economico di uno di essi in una situazione particolare.

Per fare ciò, al momento dell'esame di una domanda di prestito nella pratica bancaria tedesca, analizzano un particolare mutuatario per il rischio di un prestito. Due indicatori sono utilizzati come criteri di rischio: la condizione finanziaria del mutuatario e la qualità della garanzia del prestito che ha.

La condizione finanziaria del mutuatario nella vita economica della Germania è determinata dal livello di redditività nella quota di accantonamento con fondi propri.

In base a questi criteri, si distinguono tre gruppi di imprese con diversi gradi di rischio di rimborso tardivo del prestito. Si tratta di aziende con:

Condizioni finanziarie impeccabili, vale a dire. una solida base di fondi propri e un alto tasso di rendimento;

Condizione finanziaria soddisfacente;

Condizione finanziaria insoddisfacente, ad es. bassa quota di fondi propri e basso livello di redditività.

In base alla disponibilità e alla qualità della sicurezza, tutte le imprese sono suddivise in quattro gruppi di rischio. Questi sono i rischi che:

Sicurezza impeccabile;

Struttura collaterale sufficiente ma sfavorevole;

Garanzie difficili da stimare;

Mancanza di sicurezza.

Poiché entrambi i fattori agiscono simultaneamente per ciascuna impresa mutuataria, la seguente tabella è compilata per la conclusione finale sul grado di rischio di credito (tabella 4.).

Tabella 4

Classificazione delle imprese in base al grado di rischio di rimborso del prestito

Come tavolo. 4., in base al grado di rischio di credito, si distinguono cinque tipi di imprese. La classificazione nel primo gruppo significa un rischio minimo, poiché il prestito viene rimborsato o per l'impeccabile condizione finanziaria o per l'elevata qualità della sicurezza di cui dispone. Nei successivi gruppi di imprese, il grado di rischio aumenta.

Dal punto di vista della condizione finanziaria si possono distinguere tre gruppi di imprese, differenti per livello di redditività e disponibilità di risorse proprie. Si tratta di aziende che hanno:

Condizioni finanziarie impeccabili, vale a dire. la quota di fondi propri e il livello di redditività sono superiori alla media del settore;

Condizioni finanziarie soddisfacenti, i.е. indicatori rilevanti a livello di medie di settore;

Condizione finanziaria insoddisfacente, ad es. i dati corrispondenti sono inferiori alla media del settore.

In base alla disponibilità e alla qualità della sicurezza, esistono quattro gruppi di imprese:

Sicurezza impeccabile, che dovrebbe includere la predominanza nella sua composizione di depositi, titoli facilmente negoziabili, merci spedite (crediti); valori di valuta; prodotti finiti o beni molto richiesti;

Struttura di approvvigionamento sufficiente ma sfavorevole. Cosa significa la predominanza di disponibilità liquide di seconda e terza classe;

Struttura collaterale difficile da valutare, il che significa che ci sono importi significativi di costi di produzione (in agricoltura), prodotti semilavorati (lavori in corso) o prodotti per i quali la domanda oscilla (industrie), titoli non quotati;

Mancanza di sicurezza.

Poiché nella vita reale questi fattori agiscono in combinazione, è possibile che l'influenza di fattori positivi possa controbilanciare l'effetto di quelli negativi; un altro è possibile: l'influenza negativa di un fattore sarà moltiplicata dall'azione di un altro. In particolare, tale interrelazione di fattori, quando si consideri il problema del rischio di rimborso di un prestito, può essere rappresentata dalla seguente classificazione delle tipologie di imprese. Le imprese del primo tipo hanno il minor rischio di non rimborsare il prestito. Si tratta di imprese che hanno una condizione finanziaria impeccabile, indipendentemente dalla disponibilità e dalla qualità delle garanzie, o imprese che hanno garanzie impeccabili, indipendentemente dalla loro condizione finanziaria.

Le principali fonti di rimborso del prestito sono: i proventi delle vendite e le attività liquide, comprese quelle che fungono da garanzia del prestito. Pertanto, il rischio di mancata restituzione del prestito è minimo o nullo se sono presenti entrambi i fattori o almeno uno di essi. È nel secondo caso che l'effetto negativo di un fattore viene livellato a causa dell'effetto positivo di un altro fattore. Con riferimento a questo tipo di imprese (salvo quelle con condizioni economiche precarie), è opportuno considerare i proventi delle vendite come la principale forma di garanzia del rimborso di un prestito, senza ricorrere alla registrazione legale delle garanzie. Per questo gruppo di imprese, il meccanismo di rimborso del prestito sarà basato sulla fiducia basata sulla stabile condizione finanziaria del mutuatario. In questo caso, la banca non attribuisce importanza né alla sufficienza né alla qualità della garanzia.

Le imprese di seconda, terza e quarta tipologia, in presenza di un certo rischio, sono generalmente meritevoli di credito. Hanno i presupposti economici per il rimborso del prestito, che devono essere fissati legalmente, ma le forme per garantire il rimborso del prestito devono essere differenziate.

Per le imprese del secondo tipo è opportuno utilizzare un pegno di beni materiali, tenuto conto della valutazione della qualità della garanzia.

Per le imprese del terzo tipo è opportuno utilizzare sia il pegno di valori che la fideiussione, o entrambe le forme. La scelta della forma dipenderà dalla reale situazione economica: valutazione della composizione della garanzia e della condizione finanziaria del cliente.

Si consiglia di prestare alle imprese del quarto tipo o con la garanzia di un'organizzazione finanziariamente stabile, poiché non dispongono di risorse sufficienti proprie fonti per rimborsare prestiti, o stipulando un contratto di assicurazione contro il rischio di mancato rimborso di un prestito. Allo stesso tempo, è logico aumentare tasso d'interesse per l'utilizzo dei prestiti. Queste imprese hanno un rischio maggiore di rimborso tardivo del prestito, quindi la banca dovrebbe prestare particolare attenzione all'analisi della loro condizione finanziaria e alla composizione della garanzia.

Infine, il quinto tipo di imprese richiede particolare attenzione e atteggiamento da parte della banca a causa dell'elevato grado di rischio. Tuttavia, questo tipo di imprese è anche eterogeneo. Una parte di esse, con una significativa riorganizzazione della produzione e della gestione, nonché il sostegno finanziario della banca, può raddrizzare la propria reputazione. La banca non dovrebbe lasciare queste imprese senza aiuto, fornendole ai termini di una fideiussione (garanzia). Un'altra parte delle imprese può essere considerata senza speranza, non è consigliabile stabilire rapporti di credito in essa.

Conclusione

In conclusione, traiamo le seguenti conclusioni.

Un'impresa finanziariamente stabile ha vantaggi nell'attirare investimenti, ottenere prestiti, scegliere fornitori e consumatori; è più indipendente da cambiamenti imprevisti delle condizioni di mercato, quindi, ha meno rischi di essere insolvente e sull'orlo del fallimento.

Risolvere i problemi di stabilizzazione della posizione di un'impresa richiede la ricerca di fonti di risorse finanziarie, la loro distribuzione razionale e l'uso efficace.

Lo scopo principale dell'analisi della stabilità finanziaria di un'impresa è accumulare, utilizzare e trasformare informazioni di natura finanziaria e valutare la condizione finanziaria attuale e prospettica dell'impresa, il possibile e appropriato ritmo di sviluppo dell'impresa dal punto di vista del loro sostegno finanziario, individuando le fonti di finanziamento disponibili e valutando la possibilità e l'opportunità della loro mobilitazione, prevedendo la posizione dell'impresa nel mercato dei capitali. Prospettive future lo sviluppo dell'analisi della stabilità finanziaria dell'impresa è associato allo sviluppo di nuovi coefficienti analitici, nonché all'espansione base informativa analisi.

L'essenza di questa tecnica risiede nella classificazione delle imprese in base al grado di rischio in base al livello effettivo degli indicatori di stabilità finanziaria e al rating di ciascun indicatore, espresso in punti.

Bibliografia:

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Economia aziendale: libro di testo per le università / ed. prof. VL Gorfinkel, prof. Shvander VA - 3a ed., rivista. e aggiuntivi - M.: UNITI-DANA, 2003. - S. 57

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Vyatkin V.N., Vyatkin I.V., Gamza V.A. ecc. Gestione del rischio. - M.: Casa editrice Dashkov e K, 2003.- S. 83

Lavrushin O.I. Banche: un moderno sistema creditizio. - M.: KnoRus, 2005. - S. 69

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CALCOLO E GRAFICOLAVORO

Per disciplina teorico basi finanziario gestione

PRIMI DATI PER LA PERFORMANCE DI RGR NELLA DISCIPLINA FONDAMENTI TEORICI DELLA GESTIONE FINANZIARIA. OPZIONE N. 22

valutazione integrale della condizione finanziaria

Indice	Struttura, %
negoziabilerisorse-Totale
Compreso:
Contanti
Finanziario a breve termine allegati
Crediti
dei suoi acquirenti
Possederecapitale-Totale
Compreso:
Capitale autorizzato
utili trattenuti
Preso in prestitocapitale-Totale
Compreso:
Prestiti a breve termine
È possibile pagare per questi account
ai fornitori
incarichi a lungo termine
Reddito-Totale
Compreso:
Altri proventi
Spese-Totale
Compreso:
Prezzo di costo
Spese di vendita
Spese di gestione
altre spese

1 . PREPARAZIONE INIZIALE DATI

I dati iniziali per l'esecuzione del lavoro sono le forme di rendicontazione finanziaria: modulo n. 1 Bilancio (tabella n. 1) e modulo n. 2 Conto economico (tabella n. 2). Per la loro redazione vengono utilizzati i dati inseriti nella scheda iniziale secondo l'opzione.

Tabella 1 - Stato patrimoniale di apertura (alla fine del trimestre)

	Importo, mille rubli		Importo, mille rubli
I Attività non correnti - totale		III Capitale e riserve - totale
		Compreso:
II Attività correnti - totale		Capitale autorizzato
Compreso:
		utili trattenuti
Crediti		IV Passività a lungo termine - totale
da esso agli acquirenti		V Passività correnti - totale
		Compreso:
		Prestiti a breve termine
Contanti		È possibile pagare per questi account
		ai fornitori

Tabella 2 - Conto economico iniziale (per trimestre)

	Indice	Valore, mille rubli
	RedditoEspeseDiordinariotipiattività
	Proventi della vendita di beni, prodotti, lavori, servizi
	Utile lordo (p.1-p.2)
	Spese di vendita
	Spese di gestione
	Utile (perdita) da vendite (p.3-p.4-p.5)
	AltroredditoEspese
	Altri proventi
	altre spese
	Profitto(lesione)Primatassazione(p.6+p.7-p.8)
	imposta sul reddito
	Puroprofitto(lesione)(p.9-p.10)

2 . GRADO INFLUENZE DIVERSO ATTIVITÀ SU INDICATORI CONTABILITÀ BILANCIA

Il bilancio riflette lo stato delle attività e delle fonti di finanziamento dell'impresa in un determinato momento.

Nel lavoro è necessario valutare l'impatto sugli indicatori di bilancio delle seguenti attività svolte in periodo di rendicontazione(trimestre):

1. Acquisto (senza pagamento anticipato) e registrazione di materie prime e materiali per un importo di 400 mila rubli;

2. Ottenere un prestito bancario a lungo termine per un importo di 300 mila rubli;

3. Acquisto di attrezzature in contanti per un importo di 500 mila rubli;

4. Pagamento da parte degli acquirenti di prodotti precedentemente consegnati per un importo di 200 mila rubli;

5. Attrarre un prestito bancario a breve termine per un importo di 100 mila rubli;

6. Utilizzo di un prestito per pagare le fatture dei fornitori per le materie prime acquistate in precedenza per un importo di 100 mila rubli;

7. Pagamento salari per un importo di 250 mila rubli.

L'impatto di ciascuna delle misure sulle voci di bilancio è riportato nella tabella 3.

Tabella 3 - Influenza vari eventi per indicatori di bilancio in migliaia di rubli.

Indice	Base var-t
IONon attualerisorse- Totale
IInegoziabilerisorse-Totale
Compreso:
Crediti
da esso agli acquirenti
Investimenti finanziari a breve termine
Contanti
BILANCIA
IIICapitaleEriserve-Totale
Compreso:
Capitale autorizzato
utili trattenuti
IVLungo termineobblighi-Totale
vA breve termineobblighi-Totale
Compreso:
Prestiti a breve termine
È possibile pagare per questi account
ai fornitori
BILANCIA

Ognuna delle misure determina diverse variazioni nelle voci di bilancio:

1) Il valore delle scorte nella versione originale è di 5130 mila rubli e il debito verso i fornitori è di 4560 mila rubli. Il primo evento è relativo all'acquisto di materie prime e materiali a credito. Allo stesso tempo, la dimensione delle scorte e dei conti da pagare ai fornitori aumenterà (ciò aumenterà anche l'importo totale delle passività a breve termine dell'impresa) di 400 mila rubli. Le rimanenze (Z) e il debito verso i fornitori (KZ post) rispettivamente saranno:

Z \u003d 5130 + 400 \u003d 5530 mila rubli.

Posta KZ \u003d 4560 + 400 \u003d 4960 mila rubli.

2) Dimensione Soldiè di 1140 mila rubli e le passività a lungo termine sono di 2400 mila rubli. Il secondo evento è legato all'ottenimento di un prestito bancario. Allo stesso tempo, la quantità di denaro contante (DS) e passività a lungo termine (DO) della società aumenterà di 300 mila rubli:

DS \u003d 1140 + 300 \u003d 1440 mila rubli.

DO \u003d 2400 + 300 \u003d 2700 mila rubli.

3) Prima del terzo evento, il costo è fuori attività correntiè pari a 15500 mila rubli e l'importo in contanti è di 1440 mila rubli. Quando si acquistano attrezzature per contanti, si verificheranno le seguenti modifiche: il valore delle attività non correnti (VA) aumenterà di 500 mila rubli e il contante (CF) diminuirà dello stesso importo:

VA \u003d 15500 + 500 \u003d 16000 mila rubli.

DS \u003d 1440-500 \u003d 940 mila rubli.

4) I crediti verso clienti ammontavano a 2755 mila rubli e contanti 940 mila rubli. Il quarto evento è relativo al pagamento da parte degli acquirenti di prodotti precedentemente consegnati. Allo stesso tempo, l'importo dei crediti verso gli acquirenti (DZ pok) diminuirà di 200 mila rubli. (questo ridurrà l'importo totale dei crediti) e l'importo in contanti (DS) aumenterà di 200 mila rubli:

DZ pok \u003d 2755-200 \u003d 2555 mila rubli.

DS \u003d 940 + 200 \u003d 1140 mila rubli.

5) Prima di attrarre un prestito bancario a breve termine, l'importo in contanti era di 1140 mila rubli e prestiti a breve termine di 2040 mila rubli. Dopo l'attuazione della quinta misura, il contante (DS) e l'importo dei prestiti a breve termine (KSZ) sono aumentati di 100 mila rubli:

DS \u003d 1140 + 100 \u003d 1240 mila rubli.

KSZ \u003d 2040 + 100 \u003d 2140 mila rubli.

6) L'importo in contanti era di 1240 mila rubli e l'importo dei conti da pagare ai fornitori era di 4960 mila rubli. Dopo aver utilizzato il prestito per pagare le fatture dei fornitori per le materie prime acquistate in precedenza per un importo di 100 mila rubli, contanti (CF) e debiti verso fornitori (oltre a importo totale conti da pagare) è diminuito di 100 mila rubli:

DS \u003d 1240-100 \u003d 1140 mila rubli.

Posta KZ \u003d 4960-100 \u003d 4860 mila rubli.

7) Prima del pagamento degli stipendi, l'importo in contanti era pari a 1140 mila rubli e l'importo totale dei conti da pagare era di 7860 mila rubli. Dopo l'attuazione dell'evento, la liquidità e l'importo dei conti da pagare sono diminuiti di 250 mila rubli:

DS \u003d 1140-250 \u003d 890 mila rubli.

KZ \u003d 7860-250 \u003d 7610 mila rubli.

L'impatto di tutte le attività sul bilancio si riflette nell'ultima colonna della tabella 3 (dopo l'attività 7). Questi risultati rappresentano il bilancio.

3. STATO PATRIMONIALE E PATRIMONIO DELL'IMPRESA

Valutazione della qualità della sicurezza finanziaria

Al fine di valutare lo stato patrimoniale e patrimoniale dell'impresa, viene effettuata un'analisi orizzontale e verticale dello stato patrimoniale.

L'analisi orizzontale è un'analisi del tasso di variazione dei singoli elementi su diversi periodi. Le caratteristiche della dinamica degli indicatori possono essere rappresentate da valori assoluti o relativi. L'analisi verticale è analisi peso specifico singoli articoli nel totale.

I risultati del calcolo sono riassunti nella Tabella 4.

Tabella 4 - Analisi patrimoniale orizzontale e verticale

Nome dell'indicatore	Valore per opzioni, mille rubli	Assoluto cambio, mille rubli	Fattore dinamico	Condividi per opzioni, %	Spento batte peso, %
IONon attualerisorse- Totale
IInegoziabilerisorse-Totale
Compreso:
Crediti
da esso agli acquirenti
Investimenti finanziari a breve termine
Contanti
BILANCIA
IIICapitaleEriserve-Totale
Compreso:
Capitale autorizzato
utili trattenuti
IVLungo termineobblighi-Totale
vA breve termineobblighi-Totale
Compreso:
Prestiti a breve termine
È possibile pagare per questi account
ai fornitori
BILANCIA

Sulla base dei risultati dei calcoli, si può concludere che nel periodo in esame voci di bilancio quali attività non correnti, scorte, passività a lungo termine, finanziamenti a breve termine e debiti verso fornitori sono aumentate in misura maggiore.

Il fattore di crescita dei ricavi (1,04) è superiore al fattore di crescita del patrimonio aziendale (1,02) (dati della tabella 8), che indica un aumento dell'efficienza nell'uso delle risorse dell'azienda nel suo complesso. Ma la tabella mostra che le scorte sono aumentate più velocemente delle entrate (il coefficiente della dinamica delle scorte è 1,08), il che indica una diminuzione dell'efficienza del loro utilizzo.

La struttura del valore della proprietà riflette le specificità delle attività dell'impresa e la sua appartenenza settoriale. La quota delle attività correnti dell'impresa è diminuita dal 38,00% al 37,13%, vale a dire. la mobilità del patrimonio dell'impresa nel suo complesso è diminuita. Delle attività correnti per il periodo di riferimento, solo la quota di rimanenze è aumentata e la quota di liquidità nella composizione della proprietà dell'impresa è diminuita in misura maggiore.

Sulla base dei risultati del calcolo della quota delle voci del passivo, si può concludere che la dipendenza finanziaria dell'impresa è aumentata, poiché la quota del capitale proprio è diminuita dal 52,00% al 51,08%. Durante il periodo di riferimento, si è registrato un aumento significativo della quota di passività a lungo termine dell'impresa dal 9,60% al 10,61%, inoltre si è registrato un aumento dello 0,86% della quota dei debiti verso fornitori.

La struttura delle attività e delle passività dell'impresa nel periodo di rendicontazione e base può essere riflessa graficamente (figura 1).

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Figura 1 - La struttura delle attività e delle passività dell'impresa nel periodo di riferimento e di riferimento

Nella valutazione delle fonti di finanziamento di un'impresa, si raccomanda di aderire ai "principi di conformità" del finanziamento: la direzione del finanziamento dovrebbe corrispondere alla natura dei beni. Esistono requisiti rigorosi per garantire una serie di proporzioni finanziarie nel bilancio dell'impresa, una stretta corrispondenza tra i singoli elementi dell'attività e della passività (tabella 5).

Tabella 5 - La sequenza di utilizzo delle fonti per finanziare il patrimonio dell'impresa

1. Attività non correnti	1. Capitale autorizzato 2. Utili non distribuiti 3. Passività a lungo termine
2. Attività correnti 2.1. Azioni	1. Capitale autorizzato 2. Utili non distribuiti 3. Passività a lungo termine (per ricostituire capitale circolante) 5. Prestiti e prestiti a breve termine 6. Debiti verso fornitori
2.2. Crediti	1. Debiti verso fornitori 2. Prestiti e prestiti a breve termine 3. Altri conti passivi
2.3. Investimenti finanziari a breve termine	1. Capitale autorizzato 2. Utili non distribuiti 3. Conti passivi
2.4. Contanti	1. Capitale autorizzato 2. Utili non distribuiti 3. Crediti e prestiti 4. Conti passivi

Per valutare la qualità della sicurezza finanziaria e costruire un saldo a matrice (a scacchi), convertiamo il saldo standard in uno intermedio (Tabella 6).

Tabella 6 - Saldo provvisorio in migliaia di rubli.

		segnalazione
1. Attività non correnti
2. Attività correnti
2.1 Azioni
2.2 Crediti verso clienti
2.3 Investimenti finanziari a breve termine
2.4 Contanti
1. Fondi propri
1.1 Capitale autorizzato
1.2 Utili non distribuiti
2. Fondi presi in prestito
2.1 Passività a lungo termine
2.2 Prestiti e prestiti a breve termine
2.3 Debiti verso fornitori
2.4 Altri debiti

Per compilare un bilancio di scacchi, costruiamo una matrice nelle coordinate di attività e passività (Tabella 7). Trasferiremo i dati dal saldo provvisorio alla matrice, selezionando la fonte di finanziamento secondo la sequenza richiesta. Nella tabella, il numeratore della frazione riflette il valore dell'indicatore nel periodo base, il denominatore - nel periodo di riferimento.

Tabella 7 - Saldo della matrice in migliaia di rubli.

	capitale autorizzato	utili trattenuti	TOTALEPropriostrutture	incarichi a lungo termine	Prestiti a breve termine	Debiti verso fornitori	Altri conti da pagare	TOTALEpreso in prestitostrutture	BILANCIA
Non attualerisorse	7800	5200	13000	2400	100			2500	15500
								3000
								5130	5130
Crediti								2945	2945
								2745
Finanziario a breve termine allegati								285	285
								285
Contanti								1140	1140
								890
TOTALE turnover.risorse	0	0	0	0	1940	4560	3000	9500	9500
	0	0	0	0		4860	2750	9450	9450
BILANCIA	7800	5200	13000	2400	2040	4560	3000	12000	25000
									25450

Dopo aver analizzato la tabella 7, possiamo concludere che la qualità del sostegno finanziario dell'impresa per il periodo in esame è leggermente cambiata: nel periodo di riferimento sono state utilizzate le stesse fonti di finanziamento per finanziare le attività di prima.

Sia nel periodo base che nel periodo di rendicontazione, i fondi propri e le passività a lungo termine non erano sufficienti per finanziare le attività non correnti, quindi anche i prestiti a breve termine sono stati attratti per questi scopi, il che indica uso irrazionale capitale dell'impresa. Allo stesso tempo, nel periodo in esame, è aumentato il finanziamento delle attività non correnti tramite prestiti a breve termine.

Nel periodo di riferimento, come nel periodo di riferimento, solo i fondi presi in prestito sono stati utilizzati per finanziare le riserve. Ma nel periodo di riferimento, la qualità del finanziamento dell'inventario è leggermente diminuita: una parte minore dell'inventario nel periodo di riferimento era coperta da prestiti a breve termine, per i quali sono stati attratti più debiti verso fornitori.

4. RISULTATI ECONOMICI DELL'IMPRESA E YATIA

Il risultato finanziario dell'impresa è calcolato come differenza tra le sue entrate e le sue spese, pertanto, il valore del risultato finanziario è influenzato dalla dinamica delle entrate e delle spese.

Il cambiamento di alcuni indicatori dell'attività dell'impresa si riflette nella tabella 8.

Tabella 8 - Ulteriori dati iniziali per la determinazione del risultato economico nel periodo di rendicontazione (trimestre)

Sulla base dei dati della tabella 2 e della tabella 8, elaboreremo un conto economico nel periodo di riferimento, quindi effettueremo un'analisi orizzontale e verticale dei risultati finanziari (tabella 9).

Tabella 9 - Analisi orizzontale e verticale dei risultati finanziari

Nome dell'indicatore	Valore per periodi, migliaia di rubli	Cambio assoluto, mille rubli	Fattore dinamico	Condividi per periodi, %	Battere la deviazione peso, %
		Segnalazione				Segnalazione
RedditoEspeseDiordinariotipiattività
Proventi della vendita di beni, lavori, prodotti, servizi
Costo del venduto beni, prodotti, lavori, servizi
Utile lordo
Spese di vendita
Spese di gestione
Utile (perdita) dalle vendite
AltroredditoEspese
Altri proventi
altre spese
Utile (perdita) prima delle imposte
imposta sul reddito
Utile (perdita) netto

Come si può vedere dalla tabella 9, nel periodo di riferimento le spese sono aumentate più rapidamente delle entrate, il che ha portato a una diminuzione dell'utile netto di 3.762 mila rubli. La quota di utile netto sui ricavi è diminuita dal 28,1% nel periodo base al 22,4% nel periodo di riferimento.

Un'interpretazione grafica della struttura delle entrate e delle spese per le attività ordinarie nel periodo di rendicontazione e base è mostrata nella Figura 2.

Figura 2 - La struttura dei ricavi e degli oneri dell'attività ordinaria nel periodo di rendicontazione e base

Al fine di analizzare l'impatto sull'utile da vendita di prodotti di fattori quali i volumi di vendita, il prezzo di vendita, il valore del costo del venduto, le spese commerciali e amministrative, nonché per valutare l'impatto sull'utile netto di altri proventi e oneri, il fattore fiscale deve calcolare i seguenti indicatori:

L'impatto delle variazioni del volume delle vendite di prodotti sull'ammontare del profitto derivante dalle vendite è determinato dalla formula:

dove B 1 , B 0 - proventi dalla vendita di prodotti, rispettivamente, nei periodi di riferimento e base, migliaia di rubli;

C - variazione delle entrate derivanti dalla vendita di prodotti sotto l'influenza del prezzo, migliaia di rubli;

P 0 - redditività delle vendite nel periodo base,%;

I - indice dei prezzi, che viene determinato sulla base dei dati iniziali sulle variazioni dei prezzi dei prodotti.

I prezzi dei prodotti sono aumentati del 2%, quindi l'indice dei prezzi era 1,02.

P 0 - profitto dalle vendite nel periodo base, migliaia di rubli.

In questo caso:

L'impatto delle variazioni di prezzo sull'ammontare del profitto derivante dalle vendite è determinato dalla formula:

In questo caso:

L'impatto delle variazioni del costo delle merci vendute sull'ammontare del profitto derivante dalle vendite è determinato dalla formula:

dove US 1 , US 0 - livelli di costo per proventi dalla vendita di prodotti, rispettivamente, nel periodo di rendicontazione e nel periodo base,%;

C 1(0) - il costo delle merci vendute nel periodo di riferimento (base), migliaia di rubli.

In questo caso:

Poiché la quota di costo nelle entrate è aumentata, significa che questo fattore ha influito negativamente sul profitto.

L'impatto delle variazioni delle spese di vendita sull'ammontare del profitto derivante dalle vendite è determinato dalla formula:

dove UKR 1 , UKR 0 - il livello delle spese commerciali per i proventi della vendita di prodotti, rispettivamente, nel periodo di rendicontazione e di riferimento, %.

In questo caso:

Poiché la quota delle spese di vendita sui ricavi è aumentata, questo fattore ha avuto un impatto negativo sull'utile.

L'impatto delle variazioni dei costi di gestione sull'ammontare del profitto delle vendite è determinato dalla formula:

dove UUR 1 , UUR 0 - il livello delle spese amministrative per i proventi della vendita di prodotti, rispettivamente, nel periodo di rendicontazione e di base, %.

Nell'esempio:

Poiché la quota delle spese di gestione sui ricavi è aumentata, questo fattore ha avuto un impatto negativo sull'utile.

L'impatto di altre entrate e spese sull'ammontare del profitto può essere determinato dalla loro deviazione assoluta. Nel periodo in esame, le altre entrate sono diminuite di 1292 mila rubli, pertanto l'utile è diminuito di questo importo. Le altre spese sono aumentate di 888 mila rubli, il che ha portato a una diminuzione dell'utile dello stesso importo. L'imposta sul reddito aumenta di 71 mila rubli. porta anche a minori profitti.

I risultati dei calcoli dell'influenza dei fattori sul profitto delle vendite sono mostrati nella Tabella 10.

Tabella 10 - Calcolo dell'influenza dei fattori sull'utile delle vendite e sull'utile netto

Indicatore (fattore)	Variazione del profitto dovuta all'influenza del fattore, migliaia di rubli
Volumi di vendita
Prezzi dei prodotti venduti
Costo dei beni venduti
Spese di vendita
Spese di gestione
Profittodasaldi	- 1511
Altri proventi
altre spese
Imposta sul reddito e altri pagamenti simili
Puroprofitto

Dalla tabella 10 si evince che la diminuzione della redditività è stata largamente influenzata dalla crescita dei costi di produzione e dei costi di gestione. Anche l'aumento delle spese di vendita ha contribuito al calo degli utili, ma in misura minore. L'utile netto è diminuito in modo significativo a causa di una diminuzione delle vendite e di altri proventi, nonché di un aumento delle altre spese.

5 . FINANZIARIO STATO IMPRESE

La condizione finanziaria dell'impresa può essere determinata utilizzando indicatori di liquidità e stabilità finanziaria.

Indicatori di liquidità:

Gli indicatori di liquidità sono determinati dal rapporto tra attività correnti e passività a breve termine.

Calcoliamo i rapporti di liquidità nel caso base:

Rapporto di copertura totale:

Il valore normativo di questo coefficiente va da 1 a 2, cioè il coefficiente calcolato è leggermente inferiore alla norma. Ciò significa che la società non dispone di capitale circolante sufficiente per coprire le passività a breve termine.

Indice di liquidità veloce:

Valore standard da 1 in su. Il valore risultante di K СР = 0,46 (al di sotto della norma) indica la necessità di un lavoro costante con i debitori al fine di garantire che la parte più liquida del capitale circolante possa essere convertita in forma monetaria per accordi con i loro fornitori.

Rapporto di liquidità durante la raccolta di fondi:

Indica il grado di dipendenza della solvibilità dell'impresa dalle scorte e dai costi in termini di necessità di mobilitare fondi per estinguere le proprie obbligazioni a breve termine. Il valore ottenuto del coefficiente corrisponde alla norma (0,5-0,7).

Le voci di bilancio risentono delle diverse attività svolte dall'impresa, quindi si riflettono anche negli indicatori di liquidità. La tabella 11 mostra come le attività discusse in precedenza abbiano influenzato i rapporti di liquidità.

Tabella 11 - Impatto delle diverse attività sugli indici di liquidità

La tabella 11 mostra che, a seguito dell'implementazione di tutte le attività, il tasso di copertura complessivo è diminuito. Ciò è dovuto al fatto che a causa della crescita dei prestiti e dei debiti a breve termine verso i fornitori, l'ammontare delle passività a breve termine dell'impresa è aumentato e le attività correnti sono diminuite a causa di una diminuzione dell'ammontare di liquidità e crediti verso gli acquirenti .

Anche il quick liquidity ratio è diminuito a causa della crescita delle passività a breve termine e della diminuzione dei crediti e delle disponibilità liquide.

Il rapporto di liquidità durante la mobilitazione è aumentato, poiché le scorte dell'impresa nel periodo di riferimento sono aumentate in modo significativo.

La dinamica degli indicatori di liquidità è presentata graficamente nella Figura 3.

Figura 3 - Dinamica degli indicatori di liquidità

Indicatori di stabilità finanziaria:

Gli indicatori di stabilità finanziaria sono determinati dal rapporto tra fondi propri e presi in prestito nel passivo del bilancio: maggiore è la quota di fondi propri, maggiore è la stabilità finanziaria.

Nel calcolo dei coefficienti viene utilizzato l'indicatore del capitale circolante proprio, che caratterizza l'ammontare dei fondi propri dell'azienda destinati al finanziamento delle attività correnti dopo aver coperto le attività non correnti. In questo caso, il valore del proprio capitale circolante è definito come la differenza tra mezzi propri (capitale e riserve) (SC) e attività non correnti (VOA). Si presume inoltre che un prestito a lungo termine sia attratto per ricostituire il capitale circolante.

Pertanto, nel caso base, gli indicatori di stabilità finanziaria saranno determinati da:

Il rapporto tra fondi presi in prestito e fondi propri:

Il valore ottenuto è superiore a 0,7, questo indica la dipendenza dell'impresa da fonti esterne e perdita di stabilità finanziaria.

Rapporto di patrimonio netto:

Il coefficiente calcolato è molto inferiore al valore normativo (il limite inferiore è 0,1), il che significa la dipendenza della politica finanziaria dell'impresa da fonti esterne e la condizione finanziaria sfavorevole dell'organizzazione nel suo complesso.

Fattore di agilità:

La norma per questo coefficiente è 0,2 - 0,5. Il valore negativo del coefficiente mostra l'incapacità dell'impresa di mantenere il livello del proprio capitale circolante e di reintegrare il capitale circolante, se necessario, dalle proprie fonti.

Se le attività svolte dall'impresa sono associate a un cambiamento nelle fonti di finanziamento, influiscono sugli indicatori di stabilità finanziaria. L'impatto delle attività in esame sugli indicatori di stabilità finanziaria è riportato nella Tabella 12.

Tabella 12 Impatto delle varie misure sugli indicatori di stabilità finanziaria

Indice	Opzione di base	Opzione post evento
Rapporto debito/patrimonio netto
Rapporto di patrimonio netto
Fattore di agilità

Pertanto, a seguito dell'esecuzione di tutte le misure, il coefficiente patrimoniale è diminuito, il che indica una diminuzione della stabilità finanziaria dell'impresa. Ciò è dovuto ad un aumento delle attività non correnti, che ha richiesto la distrazione di fondi propri, e le fonti di prestito sono state attratte in misura maggiore per finanziare le attività correnti. Anche il valore del coefficiente di manovrabilità è diminuito e il valore del rapporto tra fondi presi in prestito e fondi propri è aumentato, ciò indica anche un aumento della dipendenza finanziaria dell'impresa da fonti esterne.

La dinamica degli indicatori di stabilità finanziaria può essere rappresentata graficamente nella Figura 4.

Figura 4 - Dinamica degli indicatori di stabilità finanziaria

6 . EFFICIENZA ATTIVITÀ IMPRESE

L'efficienza dell'impresa può essere valutata utilizzando indicatori dell'intensità dell'uso delle risorse (redditività) e dell'attività commerciale. Per il calcolo di tali indicatori è necessario confrontare i dati di conto economico con quelli di stato patrimoniale.

Indicatori di redditività:

Gli indicatori di redditività sono determinati dal rapporto tra profitti e costi o ricavi e caratterizzano la redditività dell'impresa.

Nel calcolare la redditività del patrimonio netto, il valore del patrimonio netto può essere determinato dalla formula:

dove A è l'importo delle attività prese in considerazione, migliaia di rubli.

O - l'importo delle passività prese in considerazione, migliaia di rubli.

Nel periodo di riferimento, l'ammontare del patrimonio netto è:

NA \u003d 25450 - 2700 - 9750 \u003d 13.000 mila rubli.

Rendimento del patrimonio netto:

Nel calcolare la redditività dei prodotti venduti, il costo totale di produzione dei prodotti venduti dovrebbe includere il costo dei prodotti venduti, le spese di vendita e amministrative. In questo esempio, per il periodo di rendicontazione, l'importo dei costi sarà:

OZ \u003d 30558 + 12305 + 9837 \u003d 52700 mila rubli.

La redditività dei prodotti venduti sarà:

I restanti indicatori di redditività nel periodo di riferimento saranno determinati da:

Ritorno sulle vendite per utile netto:

Redditività delle vendite per profitto dalle vendite:

Rendimento del capitale proprio:

I risultati del calcolo degli indicatori di redditività sono riassunti nella tabella 13.

Tabella 13 Indicatori di redditività, %

Come si può vedere dalla tabella 13, nel periodo di riferimento tutti gli indicatori di redditività sono in calo, il che indica una diminuzione dell'efficienza dell'impresa.

È importante analizzare i fattori che hanno influenzato il cambiamento degli indicatori di redditività.

L'analisi fattoriale del rendimento del capitale proprio (R SK) viene eseguita utilizzando la formula di Dupont:

dove PE - utile netto, migliaia di rubli;

SC - equità, mille rubli;

In pr - proventi della vendita di prodotti, migliaia di rubli;

A - il valore dei beni, migliaia di rubli;

Р pr - redditività delle vendite, %;

A proposito di A - rotazione delle attività, coefficiente;

A fz - coefficiente di dipendenza finanziaria.

Variazione totale del rendimento del capitale proprio:

dove è la variazione del rendimento del capitale proprio sotto l'influenza di variazioni, rispettivamente, del rendimento delle vendite, del fatturato delle attività e del coefficiente di dipendenza finanziaria.

Il segno "1" si riferisce al periodo di riferimento, il segno "0" - al periodo preso come base di confronto.

I risultati della valutazione dell'impatto di questi fattori sul rendimento del capitale proprio sono presentati nella Tabella 14.

Tabella 14 Analisi fattoriale del rendimento del capitale proprio

Indice	Valore per periodi	Modifica del livello dell'indicatore	Influenza del fattore sulla redditività della compagnia assicurativa, punto
		segnalazione
Ritorno sulle vendite,%
Turnover patrimoniale, coefficiente
Indice di dipendenza finanziaria
Ritorno sul capitale proprio

Secondo la tabella 14, possiamo concludere che il rendimento del capitale proprio è diminuito solo a causa di una diminuzione della redditività delle vendite con una certa accelerazione del turnover delle attività e un aumento del livello di dipendenza finanziaria dell'impresa.

Indicatori di attività commerciale:

Gli indicatori dell'attività aziendale (fatturato) possono essere presentati in due versioni:

1. Numero di fatturati del periodo (anno, trimestre) (O);

2. Durata di un turnover (giorni) (D).

Questi indicatori sono correlati:

dove T è la durata del periodo considerato (giorni). In questo lavoro viene preso un quarto di -90 giorni.

Nel periodo di riferimento, gli indicatori di attività commerciale sono determinati da:

Rapporto di rotazione del capitale circolante:

Rapporto di rotazione del patrimonio netto:

Indice di rotazione delle scorte:

Tempo di consegna dell'inventario:

Rapporto fatturato crediti verso clienti:

Durata del fatturato dei crediti:

Il rapporto di rotazione dei crediti verso gli acquirenti:

La durata del fatturato dei crediti verso gli acquirenti:

Rapporto fatturato contabilità fornitori:

Durata del fatturato della contabilità fornitori:

Il rapporto di fatturato dei debiti verso fornitori:

La durata del fatturato dei debiti verso fornitori:

Durata del ciclo operativo:

Durata del ciclo finanziario:

I risultati del calcolo sono riassunti nella Tabella 15.

Tabella 15 Indicatori dell'attività aziendale

Indice	Valore per periodi
		segnalazione
Indice di rotazione del capitale circolante
Rapporto di rotazione del patrimonio netto
Indice di rotazione delle scorte
Durata della rotazione delle scorte, giorni
Indice di turnover dei crediti
Durata del turnover dei crediti, giorni
Rapporto di rotazione dei crediti verso l'acquirente
La durata del fatturato dei crediti verso gli acquirenti, giorni
Indice di turnover della contabilità fornitori
Durata del fatturato della contabilità fornitori, giorni
Il rapporto di fatturato dei debiti verso i fornitori
La durata del fatturato dei conti da pagare ai fornitori, giorni
Durata del ciclo operativo, giorni
Durata del ciclo finanziario, giorni

Dopo aver analizzato i dati della tabella 15, possiamo concludere che il turnover delle risorse dell'azienda ha subito un'accelerazione. La durata del ciclo operativo nel periodo di riferimento è diminuita di 0,37 giorni, risultato ottenuto principalmente a causa dell'accelerazione dei pagamenti degli acquirenti per i prodotti.

Un'interpretazione grafica della durata dei cicli operativi e finanziari nel periodo di rendicontazione e base è mostrata nella Figura 5.

Figura 5 - La durata dei cicli operativi e finanziari nel periodo di rendicontazione e base

7 . DEFINIZIONE MEDIA INTEGRANTE VALUTAZIONI FINANZIARIO - ECONOMICO STATI IMPRESE

Per determinare la valutazione integrale media della situazione finanziaria ed economica dell'impresa, è necessario valutare tutti gli indicatori analizzati, per i quali sono suddivisi nella prima e nella seconda classe.

La prima classe comprende indicatori per i quali sono determinati valori normativi, includono indicatori di liquidità e stabilità finanziaria. La seconda classe comprende indicatori non standardizzati, la cui valutazione richiede il confronto con i corrispondenti indicatori di altre imprese simili, indicatori medi del settore, nonché un'analisi delle tendenze di questi indicatori. Questo gruppo comprende indicatori di fatturato, redditività, caratteristiche della struttura immobiliare, fonti e stato del capitale circolante.

Diversi possibili stati degli indicatori della 1a classe sono presentati nella Tabella 16.

Tabella 16 - Stato degli indicatori della prima classe

Quando si analizza il secondo gruppo di indicatori, è consigliabile valutare le tendenze nel loro cambiamento e identificare il loro miglioramento o deterioramento, ad es. determinare lo stato degli indicatori:

"miglioramento" - 1;

"stabilità" -2;

"deterioramento" -3.

Per ottenere una valutazione più obiettiva è necessario confrontare gli indicatori della prima e della seconda classe (Tabella 17).

Tabella 17 - Confronto indicatori di prima e seconda classe

Sulla base di tale confronto, viene valutata la condizione finanziaria dell'impresa. L'analisi degli indicatori per classe è presentata nella Tabella 18.

Tabella 18 - Analisi degli indicatori finanziari

Classe, gruppo, indicatore	Il valore dell'indicatore per periodi	Tendenza principale	standard	Stato
		segnalazione
Indicatori di 1a classe
1. Indicatori di liquidità
1.1 Rapporto di copertura complessivo			lieve deterioramento
1.2 Indice di liquidità rapido			peggioramento
1.3 Rapporto di liquidità durante la raccolta di fondi			peggioramento
2.Indicatori di stabilità finanziaria
2.1 Rapporto debito/patrimonio netto			peggioramento	inferiore a 0,7
2.2 Quota di patrimonio netto			peggioramento	non inferiore a 0,1
2.3 Fattore di agilità			peggioramento
Indicatori di 2a elementare
3. Indicatori di redditività
3.1 Rendimento del patrimonio netto basato sull'utile netto, %			peggioramento
3.2 Redditività dei prodotti venduti, %			peggioramento
4. Indicatori di attività economica
4.1 Indice di rotazione del capitale circolante			miglioramento
4.2 Indice di rotazione del patrimonio netto			miglioramento

La tabella 18 mostra che la maggior parte degli indicatori della prima classe si trova nello stato di 2,3, mentre lo stato degli indicatori della seconda classe è diverso: gli indicatori di redditività si stanno deteriorando e gli indicatori di attività aziendale stanno migliorando, ma non in modo così significativo. Dopo aver analizzato lo stato di tutti gli indicatori dell'impresa nel suo insieme, possiamo concludere che la valutazione integrale media dello stato finanziario ed economico dell'impresa è quasi soddisfacente, ma l'impresa ha ancora molti problemi, come ad esempio:

Liquidità insufficiente, mancanza di attività liquide;

Dipendenza dell'impresa da fonti esterne e scarsa stabilità finanziaria;

L'incapacità dell'impresa di ricostituire il capitale circolante, se necessario, dalle proprie fonti;

Diminuzione della redditività delle vendite e del patrimonio netto dell'impresa.

I problemi identificati richiedono appropriato soluzioni finanziarie volto a migliorare la situazione finanziaria dell'impresa.

ELENCO LETTERATURA

1) Smirnova I.V., Igumnova T.N., Sukhanov G.G. Base teorica gestione finanziaria: Linee guida all'attuazione del lavoro grafico di controllo e insediamento - Arkhangelsk: casa editrice di ASTU, 2004. - 41 p.

2) Opere di studenti. Requisiti generali e regole di progettazione. norma organizzativa. STO 01.04 - 2005. - Arkhangelsk: Università tecnica statale di Arkhangelsk, 2006.

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Parole chiave

POTENZIALE FINANZIARIO/ POTENZIALE FINANZIARIO / VALUTAZIONE INTEGRALE/PREVENTIVO INTEGRALE/ ANALISI GRAFICA/ ANALISI GRAFICA / COMPAGNIE DEL PETROLIO E DEL GAS/ AZIENDA PETROLIFERA E DEL GAS

annotazione articolo scientifico su economia e affari, autore di lavori scientifici - Aliev A.A., Solovieva M.G., Kachalina A.D.

Articolo. Un insieme di questioni teoriche, pratiche e metodologiche relative alla determinazione della condizione finanziaria delle imprese, basata sull'uso del gruppo indicatori relativi aziende. Obiettivi. Ottenere un generalizzato valutazione integrale capacità finanziaria aziende del settore petrolifero e del gas e la costruzione di un modello grafico per la rappresentazione visiva dei risultati dei calcoli. Metodologia. Strumenti utilizzati analisi grafica, teorie insiemi sfocati e il sistema di coordinate cartesiane per il calcolo degli indicatori integrali generali che caratterizzano la valutazione della situazione finanziaria dell'azienda. Risultati. I risultati dell'assegnazione dei ranghi a ciascuno degli indicatori sono determinati calcolando i coefficienti di peso corrispondenti in base al criterio Fishburn. Vengono selezionati gli indicatori iniziali e normalizzati, sulla base di ciò si formano i valori vettoriali. Sviluppato valutazione integrale la situazione finanziaria delle imprese e costruito un modello grafico che riflette la posizione della valutazione. Vengono determinate le zone corrispondenti alla condizione finanziaria della società in un determinato momento. Portata dei risultati. La metodologia sarà di interesse per il top management e le società di investimento focalizzate industria petrolifera e del gas, per l'analisi finanziaria comparativa delle imprese. L'utilizzo di un indicatore integrale consente di presentare stime generalizzate. Conclusioni. I principali indicatori per valutare la condizione finanziaria di un'impresa sono stati identificati formando un indicatore integrale ed è stata effettuata una modellazione grafica dei risultati ottenuti, che riflette la condizione finanziaria delle società.

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Stima integrale della condizione finanziaria della società

Oggetto Il presente contributo considera le questioni teoriche, pratiche e metodologiche relative alla definizione della condizione finanziaria delle imprese, sulla base dell'utilizzo di un insieme di indicatori relativi alle imprese. Obiettivi Il documento mira a ottenere una valutazione integrale generalizzata del potenziale finanziario delle compagnie petrolifere e del gas e costruire un modello grafico per la presentazione visiva dei risultati dei calcoli. Metodi Per lo studio sono stati utilizzati strumenti di analisi grafica, teoria degli insiemi fuzzy e sistema di coordinate cartesiane per il calcolo di indicatori integrati comuni. Risultati Il lavoro presenta una tecnica sviluppata di stima integrale della posizione finanziaria delle società e un modello grafico che riflette la posizione di stima ricevuta. Definisce le zone che corrispondono alla situazione finanziaria della società in un determinato momento Rilevanza I risultati ottenuti possono essere utilizzati nell'analisi finanziaria delle società, nonché nel corso di formazione sulle discipline finanziarie La metodologia offerta può essere di interesse per top società di gestione e investimento focalizzate sull'industria petrolifera e del gas, nonché durante l'analisi comparativa delle società per scopi scientifici ed educativi.

Il testo del lavoro scientifico sul tema "Valutazione integrale della condizione finanziaria dell'impresa"

pISSN 2071-4688 Capitale finanziario

VALUTAZIONE INTEGRATA DELLO STATO PATRIMONIALE DELL'IMPRESA

Ayaz Aladdin oglu ALIEV3", Maria Gennadievna SOLOVIEVA*, Anastasia Dmitrievna KACHALINAs

un Candidato di Scienze Economiche, Professore Associato del Dipartimento di Gestione Finanziaria,

russo l'Università di Economia loro. G.V. Plekhanov, Mosca, Federazione Russa

[e-mail protetta]

orcid.org/0000-0003-1476-9702

GIRA: 8015-2460

studente, Università russa di economia. G.V. Plekhanov, Mosca, Federazione Russa

[e-mail protetta]

ORCID: nessuno

Codice SPIN: nessuno

c Studente, Università Russa di Economia. G.V. Plekhanov, Mosca, Federazione Russa

[e-mail protetta]

ORCID: nessuno

Codice SPIN: nessuno

Storia dell'articolo: annotazione

Ricevuto il 01/12/2018 Oggetto. Un insieme di questioni teoriche, pratiche e metodologiche,

Ottenuto in una forma modificata relativa alla determinazione della condizione finanziaria delle imprese, sulla base del modulo del 26/01/2018 utilizzando un gruppo di relativi indicatori di società.

Approvato il 02/09/2018 Finalità. Ottenere una valutazione integrale generalizzata del potenziale finanziario

Disponibile online 27.02.2018 compagnie petrolifere e del gas e costruzione di un modello grafico per visual

presentazione dei risultati del calcolo.

Metodologia. Gli strumenti dell'analisi grafica, la teoria degli insiemi fuzzy e il sistema di coordinate cartesiane sono stati utilizzati per il calcolo degli indicatori integrali generali che caratterizzano la valutazione della situazione finanziaria dell'azienda. Risultati. I risultati dell'assegnazione dei ranghi a ciascuno degli indicatori sono determinati calcolando i coefficienti di peso corrispondenti in base al criterio Fishburn. Vengono selezionati gli indicatori iniziali e normalizzati, sulla base di ciò si formano i valori vettoriali. È stata sviluppata una valutazione integrale della posizione finanziaria delle imprese ed è stato costruito un modello grafico che riflette la posizione della valutazione ottenuta. Vengono determinate le zone corrispondenti alla condizione finanziaria della società in un determinato momento.

Portata dei risultati. La metodologia sarà di interesse per il top management e le società di investimento focalizzate sull'industria petrolifera e del gas per l'analisi finanziaria comparativa delle società. L'utilizzo di un indicatore integrale consente di presentare stime generalizzate.

Conclusioni. I principali indicatori per valutare la condizione finanziaria di un'impresa sono stati identificati formando un indicatore integrale ed è stata effettuata una modellazione grafica dei risultati ottenuti, che riflette la condizione finanziaria delle società.

© Casa editrice FINANZA e CREDITO, 2018

Per citazione: Aliev A.A., Solovieva M.G., Kachalina A.D. Valutazione integrale della condizione finanziaria dell'impresa // Finanza e credito. - 2018. - V. 24, n. 2. - S. 288 - 303. https://doi.org/10.24891/fc.24.2.288

La condizione finanziaria è un complesso posizionamento di fondi, concetti reali e potenziali ed è caratterizzata da un sistema di capacità finanziarie dell'impresa e indicatori che riflettono la disponibilità e l'efficacia del loro utilizzo.

UDC 336,64 JEL: G32, G34

Parole chiave:

potenziale finanziario, valutazione integrata, analisi grafica, compagnie petrolifere e del gas

La rilevanza della questione ha in gran parte portato allo sviluppo di vari metodi per l'analisi della situazione finanziaria delle imprese, finalizzati alla preparazione di informazioni al fine di adottare decisioni di gestione, valutazione della condizione finanziaria e sviluppo di una strategia per la gestione della condizione finanziaria delle imprese.

Sulla base dell'analisi della letteratura scientifica sul problema della valutazione della condizione finanziaria delle imprese, si è formato un sistema di relativi indicatori. Questo sistema consentirà di sviluppare una metodologia per la valutazione integrale della condizione finanziaria sull'esempio delle compagnie petrolifere e del gas.

I criteri di valutazione della condizione finanziaria delle imprese individuate nel corso dell'analisi critica si basano su indicatori di solidità finanziaria, liquidità e redditività delle imprese (Tabella 1).

Il metodo di valutazione integrale della condizione finanziaria delle società comporta la presa in considerazione delle carenze degli approcci e dei metodi di valutazione esistenti. Allo stesso tempo, il sistema non si basa solo su una valutazione del settore, ma dovrebbe anche tenere conto della valutazione di singoli gruppi aggregati di indicatori della condizione finanziaria ed economica delle imprese.

Inoltre, per una valutazione integrale della condizione finanziaria delle imprese, sono stati utilizzati tre gruppi di indicatori: la redditività dell'impresa, la liquidità finanziaria e la stabilità finanziaria.

In un numero opere scientifiche si commenta la fondamentale importanza nella valutazione della condizione finanziaria degli indicatori di redditività aziendale. Per valutare la redditività delle attività e delle fonti di capitale, vengono utilizzati i seguenti indicatori:

Rapporto di ritorno sulle vendite (ROS) - caratterizza l'ammontare del profitto che ricade su un'unità di prodotti venduti;

Rapporto sul rendimento delle attività (rendimento del capitale totale, redditività totale dell'impresa) (ROA) - riflette i risultati delle operazioni

impresa, consente di valutare la capacità del patrimonio di generare profitto, indipendentemente dalle fonti di raccolta fondi e indica il livello di competitività dell'azienda;

Il rendimento del capitale proprio (redditività finanziaria) (ROE) - mostra l'efficienza con cui la società utilizza il proprio capitale o il reddito che riceve sull'unità monetaria dei propri fondi.

Nelle sue opere, E.A. Markaryan, GP Gerasimenko, per valutare la liquidità della società, vengono utilizzati tre indicatori principali:

Indice di liquidità assoluto (istantaneo): mostra quella parte del debito corrente che la società può rimborsare alla data di bilancio in questo momento o il prima possibile. Valore standard - 0,2 - 0,5;

Indice di liquidità critico - caratterizza la parte delle passività a breve termine della società, che può essere rimborsata non solo a scapito di liquidità e investimenti finanziari a breve termine, ma anche a scapito delle entrate attese per i servizi resi. Valore standard - 0,7 - 1;

Indice di liquidità attuale (indice di copertura generale): riflette l'attuale condizione finanziaria dell'organizzazione e consente di valutare l'adeguatezza del capitale circolante che può essere utilizzato per estinguere le sue passività a breve termine, ovvero fino a che punto le passività correnti sono garantite da beni simili dell'organizzazione. Valore standard - 1-2.

Il terzo gruppo di indicatori comprende indicatori della stabilità finanziaria dell'azienda. Nelle opere di A.O. Nedosekin sostiene che i seguenti indicatori hanno il maggior peso nel sistema per valutare la condizione finanziaria di un'impresa:

Il coefficiente di autonomia (indipendenza finanziaria) - caratterizza il grado di formazione del patrimonio dell'impresa dovuto

fondi propri, riflette il livello di indipendenza da fonti esterne di finanziamento delle attività. Valore standard - 0,7;

Indice di copertura degli investimenti - mostra la quota di proprietà della società, coperta da fonti di finanziamento a lungo termine. Valore standard - 0,75 - 0,9;

Il tasso di copertura degli interessi mostra l'ammontare della garanzia degli interessi pagati su prestiti e crediti dal profitto ricevuto. Il valore standard è maggiore di 1.

La struttura patrimoniale delle società del settore della raffinazione del petrolio è focalizzata su attività non correnti, per cui hanno una minore liquidità e forniscono un livello sufficiente di redditività.

Redditività finanziaria. Come accennato in precedenza, gli indici di redditività sono di grande importanza. Ma la cosa più importante è la redditività delle vendite, in quanto consente di interpretare correttamente i dati di fatturato. Utile per le previsioni economiche in condizioni di dimensioni di mercato limitate, frenando la crescita delle vendite.

Sulla base del calcolo del rapporto di copertura degli investimenti e dell'autonomia, ha senso utilizzare indicatori di rendimento delle attività e del patrimonio netto, anche per riflettere l'efficienza nell'utilizzo delle attività di queste società e la generazione di entrate, che insieme implicano un grado più elevato di rendimento delle risorse.

liquidità finanziaria. Per la compilazione del modello vengono utilizzati tre indicatori di liquidità, a cui si associa la necessità di introdurre vincoli di liquidità al suo decrescere, nonché di utilizzare una valutazione integrale nel modello con l'individuazione di aree corrispondenti a diverse condizioni finanziarie dell'azienda al momento un certo momento.

A causa della predominanza delle attività non correnti nella struttura patrimoniale delle società

del settore considerato, ha senso distribuire i ranghi degli indicatori di liquidità finanziaria nell'ordine corrispondente all'incremento della liquidità. I valori normativi della liquidità finanziaria hanno una limitazione bilaterale, che implica il loro uso limitato nell'ambito dell'indicatore generalizzato.

Nell'industria petrolifera, la necessità di una costante disponibilità di attività altamente liquide non è un compito fondamentale, a differenza di una serie di altri settori.

Stabilità finanziaria. In questo gruppo, i ranghi occupano la loro posizione per una serie di motivi. Le attività di produzione di petrolio richiedono ingenti investimenti per la realizzazione di un progetto, sulla base del quale è importante tenere conto della quota di fondi attribuibile al pagamento degli interessi dall'utile operativo.

Il valore successivo è il rapporto di copertura dell'investimento, che include una valutazione della liquidità e consente all'investitore di valutare la situazione all'interno dell'azienda, quando le attività proprie hanno una liquidità ridotta, il finanziamento di qualsiasi progetto di investimento sembrerà rischioso all'investitore e, con un alto grado di probabilità, rifiuterà questo progetto.

Il terzo indicatore incluso in questo gruppo è il coefficiente di autonomia, in quanto è il più comune. Allo stesso tempo, il rapporto tra patrimonio netto e attività non è sufficientemente informativo, poiché le società del settore della raffinazione del petrolio in bilancio attribuiscono grande importanza alle attività ed è non corrente, che è associato alla presenza di un gran numero di oleodotti, attrezzature per la produzione e la lavorazione del petrolio. La stabilità finanziaria fornisce una valutazione della solvibilità dell'impresa, ma nel caso di un'attività finanziaria non redditizia questo indicatore perde la sua rilevanza.

Sulla base dei suddetti parametri, i principali indicatori sono stati distinti in ordine decrescente di peso nel sistema di valutazione, nonché

è stata effettuata l'assegnazione dei gradi da 1 a 3 all'interno di ciascun gruppo di indicatori finanziari, che insieme caratterizzano la condizione finanziaria delle imprese. I risultati della classifica degli indicatori sono presentati in Tabella. 2.

La proposta di utilizzare il metodo della valutazione esperta, che consiste nell'evidenziare gli indicatori più e meno prioritari delle imprese, è dovuta alla mancanza di un meccanismo sviluppato per differenziare gli indicatori su base scientifica.

In assenza di specifico quantificazione l'importanza degli indicatori, ha senso utilizzare gli strumenti utilizzati in altre discipline scientifiche, uno dei quali è la classificazione dei criteri secondo la regola di Fishburne.

Le disposizioni principali affermano che l'unica informazione nota sul rapporto tra la significatività degli indicatori è il seguente rapporto:

r1 > r1 + 1 > r1+2, (1)

dove i - coefficiente di rango o numero di serie dopo la classifica;

Г - il significato di ciascun criterio o il grado della sua manifestazione.

Questa disposizione consente di rivelare la sequenza delle relazioni degli indicatori in esame l'uno rispetto all'altro. La caratteristica quantitativa del criterio r "esimo è determinata dalla seguente formula:

dove N è il numero totale di ranghi.

Condizione necessaria la normalizzazione del peso specifico è:

Al fine di sviluppare una metodologia per una valutazione integrale dello stato delle imprese, si propone di

considerazione di tre gruppi di indicatori. Questo sistema, da un lato, risponde alla domanda su quale sia l'attuale potenziale finanziario dell'azienda, dall'altro include gli indicatori finanziari più significativi dello stato dell'impresa, che insieme consentono di garantire la complessità e completezza della valutazione della condizione finanziaria in un determinato momento.

Applicando il rapporto (1) sull'esempio degli indicatori individuati, sono stati determinati i risultati della classifica dei coefficienti e dei loro valori di peso (Tabella 3).

Sulla base dei valori ottenuti dei pesi specifici per ciascuno dei ranghi assegnati, sono stati calcolati i valori dell'indicatore integrale1 per ogni singolo arco temporale del periodo 2014-2016. per le società del settore petrolifero e del gas, in particolare British Petroleum e Rosneft (Tabella 4).

A seguito dei calcoli sono stati ottenuti tre indicatori per ciascuna società per il periodo 2014-2016. (Tabella 5).

A seguito dei calcoli sono stati rivelati i valori dell'indicatore integrale, tenendo conto dei pesi secondo il metodo Fishburne. Per visualizzare graficamente la valutazione della condizione finanziaria dell'azienda, viene selezionato il sistema di coordinate cartesiane. Sull'asse delle ascisse sono riportati i dati ottenuti dalla valutazione integrale; sull'asse y - la stima ottenuta senza tener conto dei pesi.

Per costruire il modello i valori sono calcolati per gruppi di indicatori senza tener conto del peso specifico secondo il metodo Fishburn (Tabella 6).

Per determinare le zone che caratterizzano la condizione finanziaria, è necessario valutare valori normativi con e senza peso specifico. I dati per la determinazione delle aree sono riportati nella tabella. 7 e 8.

Sulla base dei valori ottenuti, si sono formate aree, all'intersezione delle quali si forma una zona di assoluta stabilità (Fig. 1)

1 Dati del bilancio annuale 2014-2016 Petrolio Britannico. Dati del bilancio annuale 2014-2016 PJSC Rosneft.

Come risultato dell'analisi, sono state identificate quattro zone che riflettono la condizione finanziaria della società. La prima zona ha un intervallo lungo l'asse delle ascisse: , lungo l'asse delle ordinate: . Le seguenti zone sono state ottenute mediante trasferimento parallelo:

1) verde - condizione finanziaria assolutamente stabile;

2) giallo - condizione finanziaria normale;

3) grigio - zona di incertezza;

4) rosso - zona di stato critico.

Sulla base dei dati ottenuti, è stato costruito un modello per una valutazione integrale della condizione finanziaria delle società BP e Rosneft, che è rappresentato graficamente in Fig. 2.

Secondo i risultati della valutazione della condizione finanziaria delle società per il 2014-2016. rivelato:

Per l'azienda Rosneft, si può notare che l'indicatore integrale è entrato nella zona di stabilità assoluta nel 2014 e nel 2015. grazie all'elevata redditività e agli indici di copertura degli interessi, nonché alla normale stabilità finanziaria nel 2016;

L'indicatore integrale della British Petroleum nei periodi in esame ricade in tre diverse zone. Lo stato più critico è stato osservato nel 2015, secondo i risultati del 2016, l'indicatore integrale si trova nella zona intermedia.

Tabella 1

Sistemi di indicatori per la valutazione della condizione finanziaria delle imprese

Sistemi di indicatori per valutare la situazione finanziaria delle imprese

Componenti del sistema di valutazione finanziaria

stati

Redditività finanziaria Indice di redditività delle vendite

Rapporto sul rendimento delle attività

Rapporto sul rendimento del capitale proprio

Liquidità finanziaria Indice di liquidità assoluta

Indice di liquidità critico

Indice di liquidità corrente

Stabilità finanziaria Rapporto di autonomia

Rapporto di copertura degli investimenti

Rapporto di copertura degli interessi

Tavolo 2

Il sistema di indicatori per valutare la condizione finanziaria delle compagnie petrolifere e del gas e il loro rango all'interno di ciascun gruppo

Il sistema di indicatori per valutare la situazione finanziaria delle compagnie petrolifere e del gas e il loro rango all'interno di ciascun gruppo

Componenti del sistema di valutazione Grado Indicatori Grado

condizione finanziaria

Redditività finanziaria 1 Indice del ritorno sulle vendite 1

Rendimento delle attività 2

Rapporto di redditività del proprio 3

capitale

Liquidità finanziaria 3 Indice di liquidità assoluta 3

Indice critico di liquidità 2

Indice di liquidità attuale 1

Stabilità finanziaria 2 Indice di autonomia 3

Rapporto di copertura degli investimenti 2

Rapporto di copertura degli interessi 1

Tabella 3

Classifica dei coefficienti e risultati di ponderazione

I risultati della classificazione dei rapporti e dell'assegnazione dei pesi

Sistema di indicatori Indicatori che compongono Rank Specific Rank Specific

valutazione del sistema finanziario valutazione della finanziaria nel suo insieme peso per peso interno di

Stati della società Stati della società Regola di Fishburne (r) gruppi Regola di Fishburne (r)

Redditività ROS 1 0,5 1 0,5

Indice di autonomia finanziaria 2 0,167 3 0,167

sostenibilità Indice di copertura degli investimenti 2 0,333

Rapporto di copertura degli interessi 1 0,5

Indice finanziario assoluto 3 0,333 3 0,167

liquidità liquidità

Fattore critico 2 0,333

liquidità

Indice di liquidità attuale 1 0,5

Fonte: autore

Tabella 4

Calcolo degli indicatori BP e Rosneft basato sull'utilizzo del peso specifico secondo la regola di Fishburne

Calcolo dei parametri BP e Rosneft tramite pesi specifici secondo la regola di Fishburn

Indicatore Posizione Peso 2014 Int. 2015 Int. 2016 Int.

Rosneft

ROS 1 0,5 0,108 0,05 0,137 0,069 0,133 0,066

ROA2 0,33 0,074 0,03 0,078 0,026 0,065 0,022

ROE 3 0,17 0,116 0,02 0,123 0,02 0,06 0,01

Redditività - - - 0,1 - 0,115 - 0,098

Kal (liquidità assoluta) 3 0,17 0,463 0,08 0,851 0,142 0,447 0,074

Kcl (liquidità critica) 2 0,33 0,855 0,28 1,123 0,374 0,668 0,223

Ktl (liquidità corrente) 1 0,5 1,049 0,53 1,323 0,662 0,829 0,415

Liquidità - - - 0,89 - 1,178 - 0,712

Ka (autonomie) 3 0,17 0,33 0,06 0,309 0,051 0,338 0,056

CPI (copertura degli investimenti) 2 0,33 0,768 0,26 0,818 0,273 0,749 0,25

CPP (copertura interessi) 1 0,5 6,494 3,25 4,046 2,023 2,791 1,395

Stabilità - - - 3,56 - 2,347 - 1,701

Redditività 1 0,5 0,098 0,05 0,115 0,058 0,098 0,049

Liquidità 2 0,17 0,887 0,15 1,178 0,196 0,712 0,119

Stabilità 3 0,33 3,558 1,19 2,347 0,782 1,701 0,567

Valore generale - - - 1,38 - 1,036 - 0,735

ROS 1 0,5 0,002 0,01 -0,047 -0,023 -0,016 -0,008

ROA 2 0,33 0,003 0,01 -0,038 -0,013 -0,011 -0,004

ROE 3 0,17 0,033 0,01 -0,061 -0,01 0,002 0

Redditività - - - 0,01 - -0,046 - -0,011

Kal (liquidità assoluta) 2 0,33 0,554 0,18 0,564 0,188 0,455 0,152

Kcl (liquidità critica) 1 0,5 1,083 0,54 1,021 0,511 0,86 0,43

Ktl (liquidità corrente) 3 0,17 1,372 0,23 1,28 0,213 1,162 0,194

Liquidità - - - 0,95 - 0,912 - 0,775

Ka (autonomie) 3 0,17 0,396 0,07 0,376 0,063 0,368 0,061

CPI (copertura degli investimenti) 2 0,33 0,776 0,26 0,791 0,264 0,778 0,259

CPP (copertura interessi) 1 0,5 2,301 1,15 -4,78 -2,39 -0,509 -0,254

Stabilità - - - 1,48 - -2,064 - 0,066

Redditività 1 0,5 0,008 0,01 -0,046 -0,023 -0,011 -0,006

Liquidità 3 0,17 0,955 0,16 0,912 0,152 0,775 0,129

Stabilità 2 0,33 1,475 0,49 -2,064 -0,688 0,066 0,022

Valore totale - - - 0,65 - -0,559 - 0,146

Come valutare i rischi finanziari di un'impresa sulla base del bilancio

L'attività finanziaria della società in tutte le sue forme è associata a numerosi rischi, il cui grado di influenza sui risultati di questa attività e sul livello di sicurezza finanziaria sta attualmente aumentando in modo significativo. I rischi che accompagnano l'attività aziendale e generano minacce finanziarie sono raggruppati in un gruppo speciale di rischi finanziari che svolgono il ruolo più significativo nel "portafoglio di rischio" complessivo dell'azienda. Un aumento significativo dell'impatto dei rischi finanziari dell'azienda sui risultati dell'attività economica è causato dall'instabilità dell'ambiente esterno: la situazione economica nel paese, l'emergere di nuove innovazioni strumenti finanziari, l'espansione della sfera delle relazioni finanziarie, la volatilità del mercato finanziario e una serie di altri fattori. Pertanto, l'identificazione, la valutazione e il monitoraggio del livello dei rischi finanziari è uno dei compiti urgenti nelle attività pratiche dei gestori finanziari.

Le informazioni iniziali utilizzate nella valutazione dei rischi finanziari sono bilancio d'esercizio imprese: stato patrimoniale, determinazione della situazione patrimoniale e finanziaria dell'organizzazione alla data di riferimento; conto economico che presenta i risultati delle operazioni per il periodo di riferimento. I principali rischi finanziari valutati dalle imprese:

• rischi di perdita di solvibilità;
• rischi di perdita di stabilità finanziaria e indipendenza;
• rischi della struttura dell'attivo e del passivo.

Il modello per la valutazione del rischio di liquidità (solvibilità) del bilancio mediante indicatori assoluti è riportato in fig. undici .

L'ordine di raggruppamento di attività e passività
L'ordine di raggruppamento delle attività in base al grado di velocità della loro trasformazione in denaro	La procedura per il raggruppamento delle passività in base al grado di urgenza dell'adempimento degli obblighi
UN 1 . La maggior parte delle attività liquide A 1 \u003d pagina 250 + pagina 260	P 1. Obblighi più urgenti P 1 = pagina 620
Un 2 . Attività commerciabili LA 2 = pagina 240	P2. Passività a breve termine P 2 \u003d pagina 610 + pagina 630 + pagina 660
UN 3 . Asset a vendita lenta A 3 = pagina 210 + pagina 220 + pagina 230 + pagina 270	P 3 . Debiti a lungo termine P 3 \u003d pagina 590 + pagina 640 + pagina 650
UN 4 . Asset difficili da vendere LA 4 = pagina 190	P 4 . Passività permanenti P 4 = P. 490

Tipo di condizione di liquidità

LA 1 ≥ P 1 LA 2 ≥ P 2

LA3 ≥ P; A4≤P4

Un 1< П 1 А 2 ≥ П 2 ;

LA 3 ≥ P 3; LA 4 ~ SOL 4

Un 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

LA 3 ≥ P 3; LA 4 ~ SOL 4

Un 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

Un 3< П 3 ; А 4 >P4

Liquidità assoluta

Liquidità consentita

Liquidità disturbata

Liquidità di crisi

Riso. 1 Modello di valutazione del rischio di liquidità di bilancio mediante indicatori assoluti

La valutazione del rischio della stabilità finanziaria dell'impresa è presentata in fig. 2.

Calcolo del valore delle fonti di finanziamento e del valore delle scorte e dei costi
1. Eccedenza (+) o carenza (-) di proprio capitale circolante	2. Eccedenza (+) o carenza (-) di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine di riserve e costi	3. Eccedenza (+) o carenza (-) del valore complessivo delle principali fonti per la formazione di riserve e costi
±Fs \u003d SOS - ZZ ±Fs = Pag. 490 - Pag. 190 - (Pag. 210 + Pag. 220)	±Ft = SDI - ZZ ±Ft = Pag. 490 + Pag. 590 - Pag. 190 - (Pag. 210 + Pag. 220)	±Fo \u003d JVI - ZZ ±Pho = Pag. 490 + Pag. 590 + Pag. 610 - Pag. 190 - (Pag. 210 + Pag. 220)
S (Ф) = 1 se Ф > 0; = 0 se Ô< 0.

Tipo di condizione finanziaria
±Фс ≥ 0; ± piedi ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1	±Fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1	±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1	±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0
Indipendenza assoluta	Normale indipendenza
Fonti di copertura dei costi utilizzate
Capitale circolante proprio	Capitale circolante proprio più prestiti a lungo termine	Capitale circolante proprio più prestiti e prestiti a lungo e breve termine
Breve descrizione dei tipi di condizione finanziaria
Elevata solvibilità; La società non dipende dai creditori	Solvibilità normale; Uso efficiente dei fondi presi in prestito; Elevata redditività delle attività produttive	Violazione della solvibilità; La necessità di attrarre fonti aggiuntive; Possibilità di migliorare la situazione	Insolvenza dell'impresa; Sull'orlo del fallimento

Valutare il rischio di instabilità finanziaria
Zona senza rischi	Zona di rischio accettabile	Zona di rischio critico	Zona a rischio catastrofico

Valutazione del rischio sulla stabilità finanziaria della società fig. 2.

Per le imprese impegnate nella produzione, un indicatore generale di stabilità finanziaria è l'eccedenza o la mancanza di fonti di fondi per la formazione di scorte e costi, che è determinato come differenza tra il valore delle fonti di fondi e il valore delle scorte e dei costi.

La valutazione dei rischi di liquidità e di stabilità finanziaria mediante indicatori relativi viene effettuata analizzando gli scostamenti dai valori consigliati. Il calcolo dei coefficienti è presentato in Tabella. 12.

L'essenza della metodologia per una valutazione completa (punteggio) della condizione finanziaria di un'organizzazione risiede nella classificazione delle organizzazioni in base al livello di rischio finanziario, ovvero qualsiasi organizzazione può essere assegnata a una determinata classe a seconda del numero di punti segnato, sulla base dei valori effettivi dei suoi rapporti finanziari. Il punteggio integrale della condizione finanziaria dell'organizzazione è presentato nella tabella. 3.

1a classe (100-97 punti): si tratta di organizzazioni con assoluta stabilità finanziaria e assolutamente solvibili.

2a classe (96-67 punti): si tratta di organizzazioni di normali condizioni finanziarie.

3a classe (66-37 punti): si tratta di organizzazioni le cui condizioni finanziarie possono essere valutate nella media.

4a classe (36-11 punti): si tratta di organizzazioni con condizioni finanziarie instabili.

5a classe (10-0 punti): si tratta di organizzazioni con una crisi finanziaria.

Tabella 1. Indicatori di liquidità finanziaria 2

Indice	Metodo di calcolo		Un commento
1. Indice generale di liquidità			Mostra la capacità dell'azienda di effettuare accordi per tutti i tipi di obblighi, sia per il più vicino che per il lontano
2. Indice assoluto di liquidità		L2 > 0,2-0,7	Mostra quale parte del debito a breve termine l'organizzazione può rimborsare nel prossimo futuro a scapito dei contanti
3. Coefficiente di "valutazione critica"		Consentito 0,7-0,8; preferibilmente L 3 ≥ 1,5	Mostra quale parte delle passività a breve termine dell'organizzazione può essere immediatamente rimborsata a spese dei fondi in vari conti, in titoli a breve termine, nonché dei proventi della liquidazione
4. Indice di liquidità corrente		Ottimale - non inferiore a 2.0	Mostra quale parte delle passività correnti su prestiti e liquidazioni può essere rimborsata mobilitando tutto il capitale circolante
5. Il coefficiente di manovrabilità del capitale circolante		La diminuzione dell'indicatore in dinamica è un fatto positivo	Indica quanto del capitale circolante è immobilizzato in rimanenze e crediti a lungo termine
6. Quota di patrimonio netto		Non inferiore a 0,1	Caratterizza la disponibilità del proprio capitale circolante dell'organizzazione necessario per la sua stabilità finanziaria

Tabella 2. Indicatori finanziari utilizzati per valutare la stabilità finanziaria di un'azienda 3

Indice	Metodo di calcolo		Un commento
1. Coefficiente di autonomia		Il valore di soglia minimo è al livello di 0,4. L'eccesso indica un aumento dell'indipendenza finanziaria, un aumento della possibilità di attrarre fondi dall'esterno	Caratterizza l'indipendenza dai fondi presi in prestito
2. Rapporto tra fondi di prestito e fondi propri		U2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Mostra quanti fondi presi in prestito l'azienda ha attratto per 1 rublo dei propri fondi investiti in attività
3. Rapporto di patrimonio netto		U3 > 0,1. Più alto è l'indicatore (0,5), migliore è la condizione finanziaria dell'impresa	Illustra che l'impresa ha il proprio capitale circolante necessario per la sua stabilità finanziaria
4. Indice di stabilità finanziaria		U4 > 0,6. Una diminuzione degli indicatori indica che l'azienda sta attraversando difficoltà finanziarie.	Mostra quanto di un bene è finanziato da fonti sostenibili

Tabella 3. Punteggio integrale della condizione finanziaria dell'organizzazione 4

		Criterio		Condizioni di riduzione del criterio
		più alto	inferiore
1. Indice assoluto di liquidità (L 2)		0,5 e oltre - 20 punti	Meno di 0,1 - 0 punti	Per ogni 0,1 punti in meno rispetto a 0,5, vengono detratti 4 punti
2. Coefficiente di "valutazione critica" (L 3)		1.5 e oltre - 18 punti	Meno di 1 - 0 punti	Per ogni 0,1 punti in meno rispetto a 1,5, vengono detratti 3 punti
3. Indice di liquidità corrente (L 4)		2 e oltre - 16,5 punti	Meno di 1 - 0 punti	Per ogni 0,1 punti in meno rispetto a 2, vengono detratti 1,5 punti
4. Coefficiente di autonomia (U 1 )		0,5 e oltre - 17 punti	Meno di 0,4 - 0 punti	Per ogni 0,1 punti in meno rispetto a 0,5, vengono detratti 0,8 punti
5. Rapporto di patrimonio netto (U 3 )		0,5 e oltre - 15 punti	Meno di 0,1 - 0 punti	Per ogni 0,1 punti in meno rispetto a 0,5, vengono detratti 3 punti
6. Indice di stabilità finanziaria (U 4 )		0,8 e oltre - 13,5 punti	Meno di 0,5 - 0 punti	Per ogni 0,1 punti in meno rispetto a 0,8, vengono detratti 2,5 punti

Esempio

CJSC Promtechenergo 2000 — Rappresentante Regionale CJSC "ZETO" ("Impianto di materiale elettrico"). ZETO, essendo una delle aziende leader in Russia nello sviluppo e nella produzione di apparecchiature elettriche, ha padroneggiato più di 400 tipi di prodotti per varie esigenze dell'industria dell'energia elettrica nel corso dei suoi oltre 45 anni di storia.

Per l'analisi della società secondo il criterio del rischio è stata utilizzata la rendicontazione del periodo 2004-2006. sulla base dello “Stato Patrimoniale” (modulo n. 1) e del “Conto Economico” (modulo n. 2). I risultati dell'analisi sono raggruppati in tabelle.

Quindi, iniziamo con la solvibilità (liquidità). La solvibilità di un'impresa caratterizza la sua capacità di pagare i propri obblighi finanziari in modo tempestivo grazie alla sufficiente disponibilità di mezzi di pagamento già pronti e altre attività liquide. La valutazione del rischio di perdita di solvibilità è direttamente correlata all'analisi della liquidità delle attività e dello stato patrimoniale nel suo complesso (Tavole 4-6).

Secondo il tipo dello stato di liquidità del saldo secondo i risultati del 2004-2006. l'impresa è caduta nella zona di rischio accettabile: pagamenti e incassi correnti caratterizzano lo stato di normale liquidità del saldo. In questo stato, l'impresa ha difficoltà a pagare gli obblighi per un intervallo di tempo fino a tre mesi a causa dell'insufficiente ricezione di fondi. In questo caso, le attività del gruppo A 2 possono essere utilizzate come riserva, ma per convertirle in denaro è necessario Tempo extra. Il gruppo di attività A 2 appartiene al gruppo a basso rischio in base al grado di rischio di liquidità, ma non è esclusa la possibilità di perdita del loro valore, violazione dei contratti e altre conseguenze negative. Le attività difficili da vendere del gruppo A 4 rappresentano il 45% della struttura patrimoniale. Rientrano nella categoria ad alto rischio in termini di liquidità, che può limitare la solvibilità dell'impresa e la possibilità di ottenere prestiti e investimenti a lungo termine.

Graficamente, la dinamica dei gruppi di fondi liquidi dell'organizzazione per il periodo in esame è mostrata in Fig. 3 (in mille rubli).

Una delle caratteristiche della stabilità finanziaria è il grado in cui riserve e costi sono coperti da determinate fonti di finanziamento. Il fattore di rischio caratterizza la discrepanza tra il valore richiesto delle attività correnti e le possibilità di fondi propri e presi in prestito per la loro formazione (Tabelle 7, 8).

Tabella 4. Analisi della liquidità del bilancio nel 2004

Risorse	Valori assoluti		Peso specifico (%)		Passivo	Valori assoluti		Peso specifico (%)
	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno		inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno

Un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Tabella 5. Analisi della liquidità del bilancio 2005

Risorse	Valori assoluti		Peso specifico (%)		Passivo	Valori assoluti		Peso specifico (%)		Eccedenza di pagamento (+) o carenza (-)
	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno		inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno
Le attività più liquide A 1 (DS + FVkr)					Gli adempimenti più urgenti P 1 (debitori)
Beni di rapido realizzo A 2 (crediti)					Passività a breve termine P 2 (prestiti e prestiti a breve termine)
Attività di lento realizzo A 3 (rimanenze e costi)					Passività a lungo termine P 3 (prestiti e prestiti a lungo termine)
Attività difficilmente vendibili A 4 (attività non correnti)					Passività fisse P 4 (patrimonio reale)

Un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Tabella 6. Analisi della liquidità del bilancio 2006

Risorse	Valori assoluti		Peso specifico (%)		Passivo	Valori assoluti		Peso specifico (%)		Eccedenza di pagamento (+) o carenza (-)
	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno		inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno
Le attività più liquide A 1 (DS + FVkr)					Gli adempimenti più urgenti P 1 (debitori)
Beni di rapido realizzo A 2 (crediti)					Passività a breve termine P 2 (prestiti e prestiti a breve termine)
Attività di lento realizzo A 3 (rimanenze e costi)					Passività a lungo termine P 3 (prestiti e prestiti a lungo termine)
Attività difficilmente vendibili A 4 (attività non correnti)					Passività fisse P 4 (patrimonio reale)

Un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Riso. 3. Analisi di liquidità di CJSC Promtechenergo 2000

Tabella 7. Calcolo della copertura delle riserve e dei costi con l'ausilio di alcune fonti di finanziamento

Indice	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Scorte e costi
Capitale circolante proprio (SOS)
Fonti proprie e prese in prestito a lungo termine
Il valore totale delle fonti principali
A) Eccedenza (+) o carenza (-) di proprio capitale circolante
B) Eccedenza (+) o carenza (-) di fonti di riserve e costi propri e presi in prestito a lungo termine
C) Eccedenza (+) o carenza (-) del valore complessivo delle principali fonti di formazione delle riserve e dei costi
Indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria, S

Tabella 8. Tipologia di condizione finanziaria

Condizioni
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Indipendenza assoluta	Normale indipendenza	Condizione finanziaria instabile	Condizione finanziaria di crisi
Valutare il rischio di instabilità finanziaria
Zona senza rischi	Zona di rischio accettabile	Zona di rischio critico	Zona a rischio catastrofico

Come risultato dei calcoli effettuati, si può concludere. Al termine del periodo di studio, scorte e costi sono coperti da prestiti a breve termine. 2004-2005 erano caratterizzati da assoluta stabilità finanziaria e corrispondevano alla zona priva di rischio. Alla fine del periodo analizzato, la condizione finanziaria dell'impresa si è deteriorata, è diventata instabile e corrisponde alla zona di rischio critico. Questa situazione è associata a una violazione della solvibilità, ma resta possibile ristabilire l'equilibrio a seguito della ricostituzione del capitale proprio e dell'aumento del proprio capitale circolante attraendo prestiti e crediti, riducendo i crediti.

In accordo con gli indicatori di liquidità calcolati del bilancio, in termini di valutazione del rischio, possiamo dire che l'indicatore di liquidità totale (L 1 = 0,73) alla fine del periodo di studio non rientra nei valori raccomandati, la liquidità assoluta il rapporto (L 2) ha un andamento negativo. La prontezza e la mobilità dell'azienda a pagare obbligazioni a breve termine alla fine del periodo di studio (L 2 = 0,36) non è sufficientemente elevata. Sussiste il rischio di inadempimento degli obblighi nei confronti dei fornitori. Il coefficiente di valutazione critica (L 3 = 0,98) mostra che un'organizzazione in un periodo pari alla durata di un fatturato di crediti è in grado di coprire i propri obblighi a breve termine, tuttavia, questa capacità differisce da quella ottimale, a causa di cui il rischio di insolvenza su obbligazioni verso enti creditizi è nella zona ammissibile.

L'attuale indice di liquidità (L 4 = 1,13) consente di stabilire che, in generale, non esistono possibilità di pagamento predittive. L'ammontare delle attività correnti non corrisponde all'ammontare delle passività a breve termine. L'organizzazione non dispone della quantità di liquidità disponibile e dal punto di vista degli interessi dei proprietari in termini di livello di solvibilità previsto si trova nella zona di rischio critico.

Tavola 9. Indicatori di liquidità di bilancio

Indice	2004	2005	2006	Modifiche (+, -) 04–05	Modifiche (+, -) 05–06
1. Indice generale di liquidità (L 1)
2. Indice assoluto di liquidità (L 2)						L2 > 0,2-0,7
3. Coefficiente di "valutazione critica" (L 3)						L 3 > 1,5 - ottimale; L 3 \u003d 0,7-0,8 - normale
4. Indice di liquidità corrente (L 4)
5. Il coefficiente di manovrabilità del capitale circolante (L 5)						Una diminuzione dell'indicatore in dinamica è un fatto positivo
6. Rapporto di patrimonio netto (L 6)

Tabella 10. Indicatori di stabilità finanziaria

Indice	2004	2005	2006	Modifiche (+, -) 04–05	Modifiche (+, -) 05–06
1. Coefficiente di indipendenza finanziaria (autonomia) (U 1)
2. Rapporto tra fondi presi in prestito e fondi propri (coefficiente di patrimonializzazione) (U 2)
3. Rapporto di patrimonio netto (U 3)						limite inferiore — 0,1 ≥ 0,5
4. Indice di stabilità finanziaria (U 4)

In termini di valutazione del rischio, si può affermare quanto segue:

2. Il mancato rispetto dei requisiti normativi per l'indicatore U 3 è un segnale per i fondatori di un rischio inaccettabile di perdita dell'indipendenza finanziaria.

3. I valori dei coefficienti di indipendenza finanziaria (U 1) e stabilità finanziaria (U 4) riflettono la prospettiva di deterioramento della condizione finanziaria.

Tabella 11. Classificazione del livello di condizione finanziaria

Indicatore della condizione finanziaria	2004		2005		2006
		Numero di punti	Il valore effettivo del coefficiente	Numero di punti	Il valore effettivo del coefficiente	Numero di punti

Traiamo conclusioni.

2a classe (96-67 punti) - nel 2004 l'impresa aveva una condizione finanziaria normale. Gli indicatori finanziari sono abbastanza vicini all'ottimale, ma c'è un certo ritardo in alcuni rapporti. L'azienda è redditizia, si trova nella zona di rischio accettabile.

3a elementare (66-37 punti) - nel 2005-2006. la società ha una condizione finanziaria media. Quando si analizza il bilancio, viene rivelata la debolezza dei singoli indicatori finanziari. La solvibilità è al limite del livello minimo accettabile, la stabilità finanziaria è insufficiente. Nei rapporti con l'organizzazione analizzata, difficilmente c'è una minaccia di perdita di fondi, ma l'adempimento dei suoi obblighi in tempo sembra dubbio. L'impresa è caratterizzata da un alto grado di rischio.

I risultati dello studio secondo il criterio di rischio alla fine del periodo di studio sono presentati nella Tabella. 12.

Si può presumere che i livelli di rischio piuttosto insoddisfacenti di CJSC Promtechenergo 2000 siano associati all'attiva attività di investimento dell'impresa negli ultimi anni. L'inizio del periodo di studio è stato caratterizzato da un livello piuttosto elevato di eccedenza del proprio capitale circolante (circa 21 milioni di rubli), alla fine del periodo di studio si è verificato un deficit (12 milioni di rubli). Tuttavia, durante il periodo crescita attiva e lo sviluppo dell'impresa, questa situazione è considerata normale.

Tabella 12. Risultati della valutazione dei rischi della società

Tipo di rischio	Modello di disegno	Livello di rischio
Rischio di perdita di solvibilità	Indicatori di liquidità di bilancio assoluti	Zona di rischio accettabile
	Indicatori relativi di solvibilità	Zona di rischio accettabile
Rischio di perdita di stabilità finanziaria	Indicatori assoluti	Zona di rischio critico
	Indicatori relativi della struttura del capitale	In termini di rapporti di stabilità patrimoniale e finanziaria, rischio elevato
Valutazione completa del rischio della condizione finanziaria	Indicatori relativi di solvibilità e struttura del capitale	Zona ad alto rischio

1 Stupakov V.S., Tokarenko G.S. Gestione del rischio: proc. indennità. M.: Finanza e statistica, 2006.

3 Dontsova L.V. Analisi del bilancio: libro di testo / L.V. Dontsova, N.A. Nikiforov. 4a ed., rivista. e aggiuntivi Mosca: casa editrice Delo i Service, 2006.