Müügiturg valmis äri Venemaal kasvab aasta-aastalt. Üha rohkem inimesi soovib investeerida raha, isegi kui väike, päris ärisse, et end ettevõtjana proovile panna. Ja sageli osutubki selleks juba tegutseva ettevõtte omandamine parim variant nende eesmärkide saavutamisel. Aga ainult siis, kui lähened küsimusele läbimõeldult ja põhjalikult.

Müüja vähimgi vastupanu info edastamisel on ohusignaal!

Valmisettevõtte ostmisel, olenemata selle eripärast, saate kasutada järgmist toimingute algoritmi.

Ettevõtlustegevuse alustamiseks (nagu ka olemasoleva laiendamiseks) on kaks võimalust: luua uus äri või osta valmis. Pärast teise võimaluse plusside ja miinuste hindamist saate otsustada, kas see on õige või on parem kasutada esimest võimalust.

Valmisettevõtte eelised:

• Hea või halb arengulugu, mis võimaldab seda hinnata.
• Ruumide ja seadmete olemasolu.
• Lõpetatud personal.
• Loodud suhted ja turustuskanalid.
• Valmistoode (teenus), mõnikord tuntud kaubamärk.
• Teatav nõudlus kaupade (teenuste) järele, võime ennustada selle muutumist.
• Üksikasjalikud finants- ja raamatupidamisaruanded.

Valmis ettevõtte miinused:

• Seadmed võivad olla kulunud ja tehnoloogilised protsessid- aegunud.
• Üürilepingut pikendada ei tohi.
• Personal võib olla vähekvalifitseeritud
• Vastaspooled võivad olla ebausaldusväärsed, suhted nendega võib rikkuda eelmine omanik.
• Edaspidi võivad tekkida võlakohustused (maksmata maksud, trahvid ja tollimaksud või garantiikohustused).

2. SAMM. Valige ostetava ettevõtte tüüp

Selleks peate vastama mitmele küsimusele:

1. Kas on mõni tegevus ja äri, millest olete unistanud?

2. Mis tüüpi äri sobib kõige paremini teie teadmiste, oskuste ja varasemate kogemustega?

3. Mida soovite teha: tootmine, hulgimüük, jaemüük või teenindus?

4. Kas olete huvitatud impordi-ekspordi ärist?

4. Kas soovite kaasata oma pere töösse valmisettevõttes?

Eksperdid soovitavad esmalt teha valik tootmise, jaemüügi, hulgimüügi ja teenuste vahel, seejärel lahendada impordi-ekspordi küsimus ning seejärel määrata valitud sektoris konkreetne toode (teenus) või turg.

3. SAMM. Otsustage rahaliste vahendite üle

Esiteks otsustage, kui palju omavahendid saate tehingu tegemiseks eraldada. Seejärel otsusta, kui palju raha saad ja oled nõus laenama (näiteks pangast).

Märge: meelitamise võimalus laenatud raha ettevõtte omandamine sõltub likviidse põhivara ja kinnisvara olemasolust. Kui ostate ettevõtte, mis omab selliseid varasid, saate enamikul juhtudel laenata 50% ettevõtte või investeerimisprojekti kogumaksumusest. Teie isiklik vara võib olla ka uue ettevõtte ostmiseks antava laenu tagatiseks.

4. SAMM. Valige kulutõhusad valikud

Ettevõtjad, kes soovivad oma äri müüa, panevad kuulutusi ajalehtedesse tasuta reklaamid või kohalikus reklaamiosakonnas perioodika, mis tahes äriväljaannetes või uudiskirjades, spetsialiseeritud veebisaitidel. Teine pakkumiste allikas on maaklerfirmad, mis on spetsialiseerunud valmisettevõtete müügile.

Märge: müüjad ei teata alati "avalikult" oma ettevõtte müügist. Põhjuseks on vajadus kõige rangema konfidentsiaalsusrežiimi järele, kuna müügikuulutus võib tekitada elevust klientides, töötajates ja tarnijates. Ja paljud potentsiaalsed müüjad eelistavad ostjate leidmiseks kasutada näost näkku võrgustikke.

Seetõttu on vaja teha päringuid ka sõprade, tuttavate, ettevõtjate, juristide, pangatöötajate, raamatupidajate, konsultantide ja kolleegide seas. Samuti saate intervjueerida teid huvitava ettevõtte tarnijaid või turustajaid.

SAMM 5. Uuri välja valitud ettevõtete müügi põhjused

Eelmisel omanikul võib neid olla mitu:

• Elukoha vahetus. Protsessi otsese kontrolli ja juhtimise puudumine.
• Erimeelsused omanike vahel.Ühist kokkulepet viiside osas ei saavutatud edasine areng ettevõtted.
• Huvi kadumine äri vastu. 6-8 aasta pärast ei pruugi tegevus lihtsalt rahuldust pakkuda.
• Haigus, vanadus. Omaniku võimalused ettevõtte juhtimiseks on piiratud ja ettevõttel puuduvad väärilised järglased.
• Vajadus investeerida teise projekti. Omanik leidis tulusama ja vähem koormava ärivaldkonna.
• Põhitegevusega mitteseotud varade müük. Mõned tegevused suurettevõtted või osalused on vähem kasumlikud või ei sobi üldisesse arenduskontseptsiooni.

Põhimõtteliselt saab kõik põhjused rühmitada järgmiselt:

• see äri ei too enam piisavat kasumit (tööstuses on majanduslangus ja langus äritegevus; ettevõtet ähvardab pankrot; nõrk juhtimine; ettevõte on seotud kuritegelike kelmustega jne);
• omanik kavatseb teha muud äri või mitmekesistada oma tegevust; kavatseb isiklikel põhjustel pensionile jääda; tal ei jätku vahendeid ettevõtte arendamiseks.

On selge, et ettevõtte ostmine on otstarbekas ainult siis, kui ettevõtte omanik juhindub teise rühma kuuluvatest kaalutlustest.

Põhimõtteliselt jääb selles etapis kõigist eelnevalt valitud valikutest alles kaks või kolm sobivat võimalust.

Tingimustes Venemaa turg aktsiate turuväärtuse põhjal ei ole veel võimalik ettevõtte väärtust hinnata, kuna avatud aktsiaturul on noteeritud vaid suurettevõtted. Seetõttu soovitavad eksperdid väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete hindamisel kasutada järgmisi lähenemisviise: kasumlik, turg ja kulukas.

tulu lähenemine

Sellise lähenemise korral määrab ettevõtte väärtuse eeldatava tulu suurus. See meetod eeldab, et ostja ei maksa ettevõtte eest rohkem kui intressiperioodi tulevase tulu nüüdisväärtus. Seda lähenemisviisi kasutades arvutab ostja erinevaid valikuid ettevõtluse arendamine. Selle lähenemisviisi puhul määratakse riskitase aga sageli liiga subjektiivselt. See hindamismeetod on hea, kui ettevõtte tulud on positiivsed ja stabiilsed.

Turu lähenemisviis

Ettevõtte väärtust hinnatakse võrreldava suurusega ettevõtete müükide võrdlemisel aastal viimastel aegadel. Selle lähenemisviisi rakendamise peamine tingimus on küps turg. Hinnatava ettevõtte väärtus (V1) määratakse analoogettevõtte turuhinna (V2) ja selle baasnäitaja (R2) ja hinnatava ettevõtte baasnäitaja (R1) suhte korrutisena: V1 =V2/R2×R1. Põhinäitajad on tavaliselt: puhaskasum, ettevõtte bilansiline väärtus. Võrreldavate ettevõtete valikul juhindutakse järgmistest nõuetest: ettevõtete tegevusala peab ühtima, ettevõtte kvantitatiivsed ja kvalitatiivsed omadused peavad olema ligikaudu võrdsed.

Kulupõhine lähenemine

Ettevõtte maksumuse määrab selle reprodutseerimiseks või asendamiseks kulutatud ressursside hulk, võttes arvesse füüsilist ja vananemist. See lähenemisviis on kõige tõhusam, kui ostja võrdleb ettevõtte omandamise kulusid sarnase ettevõtte asutamise kuludega.

Pole selget vastust, millist hindamismeetodit kasutada. Igal juhul kombineeritakse lähenemisviise sõltuvalt ettevõtte spetsiifikast.

Märge: selles etapis on mõttekas pöörduda sõltumatute konsultantide, ärimaaklerite või professionaalsete hindajate poole. Sageli mängivad nad olulist rolli. Lõppude lõpuks on ettevõtte väärtuse määramine protsess, mis nõuab erialased teadmised ja kogemusi erinevaid valdkondiõigusteadus, matemaatiline analüüs, majandus, raamatupidamine ja auditeerimine.

Selles etapis jääb reeglina üks sobiv variant.

SAMM 7. Uurige valitud ettevõtet üksikasjalikult

Kui rahalised vahendid lubavad (ja mäng on küünalt väärt!), on kõige parem pöörduda uuesti professionaalide poole ja tellida juriidilise hoolsuskohustus ("hoolsuskohustus") - müüja põhjalik kontroll "hoolsuskohustuse" osas. Vähemalt selgitab see õigus- ja finantsinfo kontrollida paberimajanduse õigsust ja vastavust kehtivatele õigusaktidele. Maksimaalselt hõlmab "hoolsuskohustus" juriidiliste ja finantsauditite läbiviimist raamatupidamise ja maksuarvestus, tippjuhtide ametikohale vastavuse hindamine, vara inventuuri läbiviimine jne. lõpmatuseni.

Kui kahtlusi pole väga palju ja tehingu summa pole nii suur, võite proovida ülaltoodud protseduuri ise teha: esitada võimalikult palju küsimusi, nõuda aruandlust, küsida seadmete numbrite ja mudelite ning nende kuupäevade kohta. osta, küsi päringuid äriline maine, saada teada kõik omandatud ettevõtte kohustused jne.

Märge: müüja vähimgi vastupanu sind huvitava info edastamisel on ohusignaal!

Tõsised põhjused muretsemiseks on ka:

1. Lühendatud jäik ajaraam ettevõtte müümiseks.

2. Puudub Põhiteave objekti järgi.

3. Isegi olemasoleva teabe hankimine on keeruline.

4. Müügil puudub selge põhjus või müügi põhjus ei ole usutav.

5. Leiti, et vähemalt osa objekti kohta käivast teabest oli müüja poolt moonutatud või valesti tõlgendatud.

SAMM 8. Minimeerige võimalikud riskid

1. Küsige kõike, mis võib teie ettevõtet kahjustada.

2. Uurige olekut kinnisvara kompleks ja selle asukoha omadused. See hoiab ära probleemid näiteks seoses üürilepingu lõpetamisega.

3. Tuleb tugineda faktidele ja võimalusel mitte sõna võtta, olgu müüja kui tahes usaldusväärne. See kehtib eriti müüja deklareeritud ettevõtte kasumi ja käibe mahu kohta.

4. Pakkuda tagatiskohustuse sõlmimist raamatupidamist mitteläbivate võlgnevuste puudumisel. Sellele kirjutavad alla kõik asutajad ja tegevjuht. Õiguskaitse ostja on see pärast allkirjastamist garantiikohustus nad vastutavad isiklikult ettevõtte poolt viimase kolme aasta jooksul võetud laenude eest. Negatiivsete tagajärgede ilmnemisel on ostjal võimalus saata võlausaldajad oma tegeliku võlgniku juurde või kui asi läheb kohtusse, esitada oma õiguste kaitseks regressinõue.

5. Koostamist soovitavad ka juristid detailplaneering juhtimisvolituste üleandmine. See on eriti oluline suhete hoidmiseks klientide, tarnijate, teiste äripartnerite ja omandatava töötajatega. Lõppude lõpuks on ostja jaoks oluline säilitada elujõuline äri.

6. Müüjaga sõlmitud lepingus peate selle täpsustama uus omanik omandab ainult need ettevõtte tegevusega seotud võlad, mis on lepingus märgitud. Ja ettevõtte varasema tegevusega seotud võlad ei lähe üle uuele omanikule. Leping ja selle lisad peavad sisaldama üksikasjalikku nimekirja kõigist ettevõttes sisalduvatest võlgadest, näidates ära võlausaldajad, nende nõuete olemuse, suuruse ja aja.

SAMM 9. Alustage ostuläbirääkimisi

Kui kõik teie kahtlused on lahendatud positiivne pool, tehke ametlik pakkumine ja jätkake läbirääkimistega.

Märge: müüjad eelistavad mitte tegeleda kergemeelsete ostjatega, seega ärge imestage, kui teilt küsitakse tagatisraha, sarnaselt kinnisvaratehingute tegemisega.

Läbirääkimistel alustavad mõlemad pooled reeglina maksimum- ja miinimumpakkumistest ning pehmendavad järk-järgult oma tingimusi. Seetõttu peate eelnevalt kindlaks määrama hinna ja tingimused, millega nõustute ettevõtte omandama. Alustage loomulikult enda jaoks soodsamatest tingimustest. Olge valmis selleks, et müüja täidab teie esimese pakkumise tingimustega, mida peate ebaõiglasteks. See on läbirääkimiste vältimatu osa. Kui teie kavatsused on tõsised, püüdke saavutada tingimused, millega nõustute nõustuma.

SAMM 10. Looge äri!

Viide

Valmis äri müügiturg: 2006. aasta tulemused

(www.1nz.ru/readarticle.php?article_id=1278)

Enim nõutud ja pakutud, nagu ikka, on kohvikud ja väikerestoranid hinnavahemikus 50-150 tuhat dollarit; juuksurid, ilusalongid (25-50 tuhat dollarit); autoteenused (100-250 tuhat dollarit).

Reisibüroode seas on ülekaalus 10-20 tuhande dollari suurused pakkumised, mille järele on nõudlus tavaliselt väga tühine. Väärt ettepanekuteks võib pidada reisifirmasid, kellel on lisaks reisibüroole ka reisikorraldaja tegevusluba, oma esindajad välismaal ning lepingud hotellide ja võõrastemajadega. Kuid sellise ettevõtte hind hakkab juba olema alates 30 000 dollarist ja rohkemgi.

Immateriaalsete teenuste osutamisega seotud ettevõtte omandamisel on olnud teatud eelistused: nõustamine, audiitorfirmad, õppeasutused. Investorid on valmis investeerima kuni 150 000 dollarit sellistesse üle 5-7 aasta eksisteerinud ettevõtetesse, millel on olemas kõik vajalikud litsentsid ja load. Hakati pakkuma selliseid ettevõtteid nagu modellindus- ja kontserdiagentuurid. Rohkem oli ettepanekuid reklaami ja reklaamitootmisettevõtete müügiks.

Meditsiini ja farmakoloogia valdkonnas valitseb meditsiinikeskuste ja hambakliinikute ülepakkumine ning vastupidi, nõudlus apteekide ja apteegikioskide järele ületab pakkumise.

Jaekaubanduses on pakkumise üle nõudlus märgatavalt. See on tüüpiline väikestele kauplustele ja paviljonidele kaubanduskeskused väärtusega 30-180 tuhat dollarit.

hulgas tootmisettevõtted Populaarsed on tehased telliste, plokkide, plaatide tootmiseks. Ostja võib sellise ettevõtte eest maksta kuni 1 miljon dollarit, kuid ta peab olema kindel, et kõik vanad ühendused ja tarbijad jäävad alles. Samal ajal väheneb nõudlus sellise äritegevuse järele nagu PVC akende ja uste tootmine. Toiduainete tootmiseks (vorsti-, kondiitripoed) on ettepanekuid 400-700 tuhande dollari väärtuses, kuid nõudlus nende järele on väike.

Viimasel ajal näitavad kiiret kasvu väikeettevõtete (ettevõtted, mille aastakäive on kuni 1 miljon dollarit ja töötajate arv kuni 150 inimest, edaspidi lühendatult MB) ostu-müügitehingud: vahetub üle 50% MB ettevõtetest. nende omanikele nende eksisteerimise esimese 3 aasta jooksul , kusjuures 30% neist teeb seda igal aastal. Sellega seoses on eriti oluline MB maksumuse objektiivse hindamise küsimus. Selle teema suhteline keerukus tuleneb sellest, et igas hinnangus esineb teatud määral subjektiivsust, mis väljendub soovis hinnatavat ettevõtet või selle osa kallimalt müüa või odavamalt osta. Käesolevas artiklis käsitleme MB väärtuse määramise meetodeid, mis võimaldavad nii põhjendada selle kõrget maksumust müümisel kui ka hinnata MB investeerimispotentsiaali selle ostmisel.

MB hindamise meetodid
Kasutatavate hindamismeetodite mitmekesisus on liiga suur, et anda kõigi täielikku ja üksikasjalikku analüüsi olemasolevaid meetodeid. MB hindamiseks piisab 4 meetodi teadmisest, mida saab kasutada nii eraldi kui ka koos:

1) Asenduskulu meetod
See meetod põhineb ettevõtte loomise kulude arvutamisel, mis on võrreldavad finantstulemuste, turupositsiooni, olemasoleva kliendibaasi, tarnijatega väljakujunenud suhete ja hinnatava ettevõtte töötajatega. Teisisõnu, hindaja arvutab välja, kui palju sellise ettevõtte loomine maksma läheks, kui ostja peaks sellise ettevõtte looma nullist. Seejärel võetakse reeglina laekunud asendusmaksumusest allahindlus (allahindlus), et õigustada müüja poolt küsitud hinna atraktiivsust (20-30%). Asendusmeetodi kasutamine toob kaasa ettevõtte kõrge hinnatava väärtuse, kuna see võimaldab hinnatavasse väärtusse kaasata peaaegu kõik kulud, mida ettevõtte senine omanik on kogu ettevõtte eksisteerimise jooksul teinud.

2) Raamatupidamise väärtuse meetod
Seda meetodit on kõige lihtsam kasutada, kuna see võimaldab hinnata ettevõtet bilansi järgi: selleks piisab, kui arvutada ettevõttel olevate varade väärtus, võttes arvesse nende amortisatsiooni, ja lahutada selle maksumus. oma kohustustest saadud summast. Seda meetodit nimetatakse sageli likvideerimiseks: tegelikult näitab see, kui palju Raha saab blackjacki mängust pärisraha eest välja tõmmata, kui lõpetate selle tegevuse, müüte varasid ja tasute saadud raha arvelt võlad. Jääkmaksumuse meetodit peetakse kõige konservatiivsemaks hindamismeetodiks, kuna see ei võta arvesse paljusid väärtuse aspekte, mida ostja rakendab. seda meetodit saab tasuta (näiteks sama immateriaalse vara). See meetod võib aga olla müüja jaoks mõttekas ka siis, kui ettevõtte varade bilansiline väärtus on kõrge, kuid ei saa kiidelda märkimisväärse rahavooga.

3) Rahavoogude diskonteerimise meetod (Diskonteeritud rahavoog (DCF)meetod)
See meetod põhineb ettevõtte finantstulemuste, esiteks selle rahavoo hindamisel. Enamasti mõistetakse rahavoo all ettevõtte puhaskasumit (pärast intresside ja maksude tasumist), mis on kogutud (suurenenud) amortisatsioonisumma võrra. Diskonteerimine on finantstehing, mis võimaldab määrata tulevase raha nüüdisväärtust. See põhineb ideel, et rahal on täna rohkem väärtust kui homme saadud rahal. Näiteks 1000 dollarit, mille te aastas saate, ei ole täna väärt 1000 dollarit, vaid 1000 dollarit/(1+7%) = 934 dollarit, sest kui paned täna panka 943 dollarit 7% aastas, siis aasta pärast saada 1000 dollarit. Seetõttu ei tohiks tulevase rahavoo õiglane väärtus ületada summat, mille saan täna väiksema riskiga investeerida ja sama tulemuse saada. 7% sisse see näide- diskontomäär, mis on tavaliselt võrdne riskivabade investeeringute tootlusega (meie näites Valgevene Vabariigi rahandusministeeriumi võlakirjade tootlusega). Ettevõtte rahavoogude diskonteerimise kasutamiseks peate määratlema diskonteeritava perioodi. See sõltub sellest, kui palju raha te projekti panustate. See tähendab, et kui soovite investorile näidata, et tema investeering tasub end ära 3 aasta pärast, peate selle perioodi rahavoogu diskonteerima. Selle meetodi väärtus seisneb ettevõtte väärtuse sidumises selliste muutujatega nagu tasuvus ja riskivabade investeeringute tootlus.

Samal ajal ei tohiks selle meetodiga saadud ettevõtte väärtust pidada selle tegelikuks hinnaks. Kui ütlete, et teie ettevõte on väärt sama palju, kui investor saab 3 aasta jooksul riskivaba investeeringuga, siis iga mõistlik investor peab seda äri ülehinnatuks, sest võrreldava tootlusega valib ta alati väiksema riski. Seetõttu tuleks diskonteerimist käsitleda kui võimalust määrata kulude "lagi" ja mõista, et teie ettevõtte tegelik väärtus ei tohiks seda ületada. Lisaks peate näitama, et ettevõtte sisemine tootlus on suurem kui riskivaba investeeringu tulu (st tootluspreemia olemasolu), et see oleks otstarbekas investeerida. Igal juhul on diskonteeritud rahavoogude meetod sobiv raha teeniva ettevõtte hindamiseks ja selle väärtuse määrab asjaolu, et see võimaldab hinnata ettevõtte õiglast väärtust kõige mõistlikumal viisil investeerimiseks. Soovitan äriostjatel koos selle meetodi kasutamisega analüüsida ettevõtte tulusid ja kulusid, et hinnata ettevõtte rahavoo usaldusväärsust ja stabiilsust, samuti hinnata seda. finantsstabiilsus(ohutusvaru).

Immateriaalne põhivara
Tihti kasutatakse ettevõtte immateriaalse vara hindamist ettevõtte kõrgema väärtuse põhjendamiseks, eriti bilansilise väärtuse meetodi kasutamisel. Mõningaid immateriaalseid varasid (edaspidi - immateriaalne põhivara) saab kajastada bilansis - enamasti juhtub see siis, kui immateriaalse vara tekkimine oli seotud kuludega, mis tuli raamatupidamisarvestustele kanda. Siiski oleks ekslik eeldada, et bilanss kajastab täielikult ettevõtte käsutuses olevate immateriaalsete varade loetelu ja nende tegelikku väärtust. Kõige sagedamini on bilansis näidatud vaid väike osa ilmselgest immateriaalsest põhivarast ja nende nimiväärtusest, mis võib tegelikust erineda. Teine äärmus on liigitada immateriaalseks varaks ettevõtte teatud funktsioonid ja elemendid: töötajad, kliendibaas, tarnijad, äriprotsessid ja üldiselt kõik, millel võib potentsiaalse ostja silmis olla vähemalt mingi väärtus. Ka seda lähenemist on raske objektiivseks nimetada, kuna selle eesmärk on müüa sama ettevõtet kaks korda: esimest korda materiaalse objektina, teisel korral immateriaalseks varaks jagades. Kui müüja räägib niimoodi immateriaalsest varast, püüab ta suure tõenäosusega õigustada küsitud hinda, mille sidumine suurema reaalvaraga ebaõnnestus. Immateriaalse põhivara arvestamise objektiivseks lähenemisviisiks on immateriaalsete varade väljaselgitamine, mis ei kajastu ettevõtte materiaalse baasi hinnangus ja millel on ostu-müügitehingu kontekstis iseseisev väärtus. Need immateriaalsed varad on:

1) Eriload (litsentsid) ja sertifikaadid
IA andmete väärtus seisneb selles, et need laienevad oluliselt või vastupidi vajalik nõue ettevõtte valdkonnad. Nende maksumuse määrab asendamise põhimõte: kui palju sellised load teile maksma läheksid, kui soovite neid ise hankida, küsib teid iga advokaadibüroo.

2) Kaubamärgid, patendid, autoriõigused, muu intellektuaalomand
Nende immateriaalsete varade eripära on see, et tegemist on iseseisva varaga, millega saab vähendada ettevõtte maksustamisbaasi ja vähendada dividendide väljavõtmise kulusid, rääkimata litsentsitasude saamisest teistelt ettevõtetelt.

3) Kindlustuspoliisid
Immateriaalse vara andmete väärtus seisneb eelmiste omanike raha eest tasutud kindlustuslepingute kindlustuskaitses. Loomulikult makstakse kindlustuskaitset kindlustusjuhtumite toimumisel, mida alati ei juhtu, kuid siiski on kindlustuse olemasolu kindlasti positiivne.

4) Ettevõtte võlg omanikele
Vaatamata sellele, et ettevõtte võlg omanike ees on bilansi seisukohalt ettevõtte kohustus (kohustus), kannab see väärtust, mis moodustab teatud immateriaalse vara. Jutt käib võla uuesti väljastamisest uutele omanikele, et kasutada seda tulevaste dividendide väljavõtmiseks, mis vähendab tulevaste dividendide väljavõtmise kulusid 12% võlasummast.

5) Eksklusiivsed töötingimused tarnijate ja töövõtjatega
See immateriaalne vara sisaldab allahindlusprotsenti ja maksetingimusi, mis ettevõttel on erinevalt igale turuosalisele kättesaadavatest tavapärastest töötingimustest. Näiteks võib autoosade kauplusel olla tarnija allahindlus 35% jaehinnast ja 15-päevane makse edasilükkamine, erinevalt tavalisest 25% allahindlusest ja 5 tööpäevasest makse edasilükkamisest. Selle immateriaalse vara maksumus määratakse sõltuvalt kaubanduse mahust nendes töötingimustes: 5 000 dollari suuruse kuukäibe korral võivad sellised lepingud tuua lisakasumit 500 dollarit ja veel 50 dollarit, kui tulu deponeeritakse enne ajapikenduse aegumist. periood. Selle tulemusena võivad sellised lepingud 12 kuuga tuua lisakasumit 6,6 000 dollarit, mis, näete, pole vähe.

6) Oskusteave
Mõnikord võivad kavandataval omandamisettevõttel olla teadmised, mis võimaldavad tal olla teiste sarnaste ettevõtetega võrreldes tõhusam. Need võivad olla standardid, määrused, äriprotsessid, juhtimis- ja raamatupidamispõhimõtted, turundustööriistad. Muidugi vormistatakse selliseid teadmisi harva isegi lihtsas kirjutamine, seetõttu on nende eristamiseks ettevõtte tegevuse kaoses vaja üsna koolitatud silma. Kuid isoleerituna ja õigesse vormi pannes on neil teadmistel suur äriline potentsiaal - nii ettevõtte enda kui ka kõigi teiste jaoks, kus need võivad tõhusust mõjutada.

7) Büroo-/kaubanduspinna üürimise õigus
Tihti juhtub, et ettevõttel on kliendikäibe või ruutmeetrihinna poolest väärtuslik kontor või jaemüügikoht, mille tulemuseks on immateriaalne vara, näiteks rendipind, mille saab tasu eest teisele ettevõttele üle anda.

8) Sait, rühmad sotsiaalvõrgustikes
Immateriaalse vara andmeid hinnatakse tavaliselt kas asenduspõhimõtte järgi (kui palju analoogi väljatöötamine maksma läheb) või kuus genereeritud tabamuste arvu järgi. Kui teame sellist statistilist näitajat nagu keskmine tšekk, saame arvutada nende ressursside tulude summa. Siiski tasub meeles pidada, et nii sait kui ka suhtlusvõrgustike rühmad ei ole ainult varad, vaid ka kohustused, millel on oma kulupool. Ressursside ülalpidamise ja edendamise kulude objektiivseks hindamiseks soovitan arvutada kulud 1 apellatsiooni kohta, mis võimaldab võrrelda tulemust keskmise kontrolliga ja teha järelduse selle immateriaalse vara potentsiaali kohta.

9) Kliendibaas
Kliendibaas on tavaliselt positsioneeritud immateriaalse varana nr 1, kuid see prioritiseerimine toimub kõige sagedamini siis, kui immateriaalset vara kasutatakse ettevõtte väärtuse suurendamiseks. Objektiivselt moodustab kliendibaas immateriaalse vara, kui see on kujundatud nii, et see võimaldab rakendada sellele teatud turundustööriistu (näiteks SMS-postitus), et selle tulemusena saada teatud arv klientide päringuid. Sellest vaatenurgast on kliendibaas kui immateriaalne vara võrreldav veebisaidi ja sotsiaalvõrgustikes olevate gruppidega.

Varjatud kohustused
Kui immateriaalse vara arvestamine ettevõtete hindamisel on muutunud tavapäraseks, siis varjatud kohustusi esineb ettevõtete hindamisel harva. Räägime ettevõtte teatud maksu-, finants- ja juriidilistest aspektidest, mis võivad omanikule kaasa tuua ebasoodsaid tagajärgi, mis kajastuvad lisakuludes, mis tekivad pärast ostu-müügitehingu elluviimist ja langevad tugevalt uutele kuludele. ettevõtete omanikud. Mõiste "varjatud kohustused" kasutamine seoses nende aspektidega on seletatav asjaoluga, et need on tehingu tegemise ajal olemas, kuid tavaauditiga avastatakse neid harva. finantsaruanded sest need nõuavad interdistsiplinaarseid teadmisi. Siin on mõned näited varjatud kohustustest:

1) Õiguslikud nõuded ja hagid
Müüja võib või ei pruugi olla äri õppimise ajal olemas olevatest juriidilistest nõuetest ja nõuetest täielikult teadlik, kuigi sageli ei kanna nad mitte ainult võlgnevusi, vaid ka hageja trahve ja kohtukulusid, rääkimata sellest, et õigusabi kulud peab kandma ettevõte ise – huvide esindamise ja kohtus kaitsmise eest.

2) Võimalikud trahvid
Mõnikord paljastab interdistsiplinaarne äriaudit erinevate tegevuste läbiviimist, mis on seotud tihedama suhtlemisega valitsusorganid kui tavaliselt ettevõtlustegevus(autode import dekreedi nr 6 alusel, kasutamata kinnisvara haldamise õiguste saamine, väärtpaberite emiteerimine ja müük, tasuta välisabi), millega võivad kaasneda mitmesugused rikkumised ja sellest tulenevalt rahatrahv.

3) "Mürgitabletid"
"Mürgitabletid" on õiguspraktikas teise poole kaitsmisele suunatud lepinguklauslid, mis väljenduvad ettevõtja kohustuses maksta hüvitist lepingu ühepoolse lõpetamise või muu poolele ebasoovitava tegevuse korral. Nende varjatud kohustuste tuvastamine ja nende neutraliseerimine eeldab ettevõtte lepingute juriidilist auditit. “Mürgitableti” erijuhtum võib olla ettevõtte endiste omanike autoriõigus selle mõnele lahutamatule osale, mis võib lõpuks viia olukorrani, kus ettevõte on sunnitud maksma tasu intellektuaalomandi kasutamise eest. või keelduda selle kasutamisest.

Kuidas hinnata ettevõtte väärtust?
Nüüd, kui meil on laiem arusaam ettevõtete hindamise meetoditest, saame liikuda edasi selle väärtuse määramise strateegia sõnastamiseni. Me ei kasuta kulude asendamise meetodit, mis toob kaasa selgelt paisutatud kulu. Alusena on kõige parem kasutada bilansilise väärtuse meetodit, täiendades seda ettevõtte immateriaalse vara väärtusega. Paralleelselt määrame diskonteeritud rahavoogude meetodil ettevõtte väärtuse. Sellest tulenevalt peaks meil olema kaks stsenaariumi: 1) diskonteeritud väärtus ületab bilansilise väärtuse + immateriaalse vara maksumus; 2) bilansiline väärtus + immateriaalse põhivara väärtus ületab diskonteeritud väärtust.

Ostu hindamise funktsioonid
Hindamise eripära ettevõtte ostmisel seisneb selles, et a) tead ettevõtte väärtust (müügihinda) ja pead kindlaks tegema, kui põhjendatud see on; b) peate kontrollima müüja poolt ettevõtte majandustulemuste ning teatud materiaalse ja immateriaalse vara väärtuse kohta esitatud teabe õigsust. Nagu müügi puhul, tuleb ka ettevõtte ostmisel arvutada hinnanguline väärtus diskonteerimismeetodil ja korreleerida saadud väärtus bilansilise väärtusega pluss immateriaalse põhivara väärtus, et aru saada, millise stsenaariumiga tegu. Esimese stsenaariumi puhul on oluline kindlaks teha, kui usaldusväärne on müüja esitatud teave, kas väärtus on õigesti arvutatud netokasum kui stabiilne on rahavoog.

Kui hinnatav äri vastab teisele stsenaariumile, on vaja hoolikalt uurida bilansis olevate varade loendit nende objektiivse (reaalse) väärtuse jaoks, kohustuste loendit - kajastamise täielikkuse tagamiseks (kas need kajastuvad täielikult aruannetes ) ja nende tähtaegu. Isegi küsitud hinna vastavus selgunud väärtusele ei ole aluseks noteeritud hinna õiglaseks lugemiseks, kuna varade likvideerimisväärtus võib tegelikult olla väiksem kui neil raamatupidamisandmetel on. Riski maandamiseks peab küsitav hind sisaldama teatud allahindlust bilansilisest väärtusest. Mõnel juhul, kui loetletud hind ületab raamatu hinda, võib müüja öelda, et ettevõttel on teatud firmaväärtus (või et ettevõte on äritegevuse tõttu väärt rohkem kui selle materiaalne väärtus).

Mis on hea tahe?
Hea tahe on rahaline tähtaeg, mis tähendab erinevust ettevõtte turuväärtuse ja selle bilansilise väärtuse vahel, tegelikult peegeldab see summat, mille ostja on nõus ettevõtte omandiõiguse eest enam maksma, kui selle bilansiline väärtus ületab. Teisisõnu, firmaväärtus on ettevõtte täiendav immateriaalne väärtus, mis täiendab selle bilansilist väärtust. Selles kontekstis seostatakse firmaväärtust immateriaalse varaga, mis sisuliselt on firmaväärtuse sisu. Aga kuna firmaväärtus pole ühest küljest midagi muud kui raamatupidamise seisukohast manipuleerimine (ärge unustagem, et seda kasutatakse ettevõtte bilansilise väärtuse ületamise õigustamiseks selle ostmisel), siis peab see igal juhul olema seotud immateriaalse varaga. Kui firmaväärtus > 50% immateriaalse põhivara väärtusest, siis soetusmaksumus see äri Pean seda ülehinnatuks< 50% — объективную, если гудвилл отсутствует вообще (при наличии НМА не менее 10-20% от базовой стоимости) — привлекательную для приобретения.

Järeldus
Seega sõltub ettevõtte hindamise tehnoloogia käitumise eesmärgist ja peab arvestama esitatud andmete usaldusväärsust, ettevõtte bilansilist väärtust, tekkivat rahavoogu, immateriaalset vara ja varjatud kohustusi. Interdistsiplinaarne analüüs raamatupidamise, finantsarvestuse, maksuseadusandluse ja kohtupraktika ristumiskohas võib anda analüüsi vajaliku täielikkuse.

Artiklid

Kuidas hinnata valmis äri?

Mõned segased mõtted

Olen kindel, et see artikkel ei meeldi professionaalsetele hindajatele. Paljud neist võivad isegi tahta mind tagurpidi ristil risti lüüa, kuna olen hindamisäriga seotud mässuliste mõtete pärast. Fakt on see, et selle valdkonna roll, selle koht tänapäeva majanduses, eriti väikestes ja keskmise suurusega ettevõtetes, on sageli liialdatud, üleliigsed ja praktilised järeldused on vastuolulised.

Mis on üldiselt turuväärtusäri? See määrab kindlaks kulu, mille eest seda saab müüa, ja millist kasumit see tulevikus toob. Professionaalsete hindajate käsutuses on mitu põhilist hindamismeetodit, mille sisu on hindamiskirjanduses laialdaselt käsitletud ja sätestatud hindamist käsitlevates õigusaktides.

Venemaal kasutatakse kolme meetodit: "sissetulekute lähenemisviis", "kulude lähenemisviis" ja "võrdlev lähenemisviis". Kõik need meetodid on keerulised, nõuavad eriväljaõpet ja tavalisele ettevõtjale, kelle moto on "tegutse ja teenige!", tunduvad need tarbetult keerulised ja neil on tema tegevusega väga kauge seos paari turustusvõimaluse näol, autoteenindus või veebipood.

Võib-olla on hindajatel suurettevõtete ja rahvusvaheliste korporatsioonide arvutustes õigus?

Kahjuks mitte alati. Vastasel juhul sureks aktsiaturg, aktsiatega ja muude väärtpaberitega kauplemine lihtsalt ära või ei kogeks kunagi selliseid kolossaalseid kõikumisi, mida me perioodiliselt jälgime. Tõepoolest, aktsiaturgudel, eriti arenenud ja kiiresti areneva majandusega riikides, keerleb kolossaalne raha. Investeerimisfondid, fondivalitsejad viivad enne teatud ettevõtete aktsiate või võlakirjade ostmist läbi ettevõtete väärtuse põhjaliku hindamise, eeldades õigustatult teatud dividendide või kapitalikasumi taset.
Kui ettevõtete hindamismeetodid oleksid õiged, siis oleks fondide liikumine aktsiaturgudel ebaoluline, kuna kõik esitasid üsna täpselt, kui palju konkreetsesse ettevõttesse investeerides võib saada. Tegelikult on aktsiaturg väga muutlik ja allub märkimisväärsetele kõikumistele, mis on mõnikord vastuolus ettevõtte hindamise ilmse loogika ja meetoditega.

Võtame näiteks viimase börsikriisi. Suurima kahju kandis Hiina – alates selle aasta algusest on Hiina ettevõtete aktsiate koguindeks langenud 20 protsenti. Samal ajal ulatus Hiina SKT kasv 2007. aastal 11,4 protsendini, 2008. aasta prognoos on ligikaudu sama. Kuhu siis viiendik Hiina potentsiaalist lühikese ajaga aurustus? Tuleb välja, et professionaalsed hindajad parandasid oma prognoose nii kiiresti, olles teinud triljonite dollarite võrra vea?

Mis mind huvitab, ütleb tavaline ettevõtja, Hiina SKT, hindamismeetodite investeerimisfondid ja muud tähtsad asjad? Ja tal on õigus. Keegi peale tema ei oska oma ettevõtte potentsiaali ja väärtust paremini hinnata. Tõepoolest, enamikul juhtudel tunneb ainult ettevõtja põhjalikult kõiki nõrku ja tugevused oma äri, aga ka selle arengu piir. Selleks, et ettevõtet ise hinnata, piisab mõne põhipunkti teadmisest ja terve mõistuse järgimisest.

Üksikisikute puudused

Valmisettevõtte müük on ettevõtja jaoks omamoodi tõehetk. Asi pole isegi mitte selles, kuidas te selle välja töötasite, vaid selles, et müügihetkeks võib mõne juriidilise aspekti teadmatuse tõttu selle väärtus osutuda palju väiksemaks, kui ette kujutasite. Eelkõige mõjutab seda äritegevuse organisatsioonilise ja juriidilise vormi valik.

Paljud venelased registreerivad oma ettevõtte asutamisel end üksikettevõtjaks. Jah, sellel ankeedil on palju eeliseid: registreerimise lihtsus, väiksemad trahvid, ei pea tegema pitserit ja avama arvelduskontot jne.

Kuid on ka miinuseid, millest üks on otseselt seotud artikli teemaga – see ettevõtlusvorm ei võimalda oma ettevõtet ühe hoobiga müüa valmisettevõtete kompleksina. Pole juhus, et kõik seaduses sätestatud ettevõtete hindamismeetodid on teritatud juriidilised isikud. Te tegutsete ju eraisikuna ja kõik lepingud, vara, load, litsentsid, frantsiisid, kaubamärgiõigused jne täidetakse teie peal.

Ostja peab selle kõik enda jaoks uuesti registreerima, kulutades palju aega ja raha. Loomulikult mõjutavad tehingu lõppsummat kõik kulud, sealhulgas kiiruse eest tasumine. Ja see ei ole veel tõsiasi, et uue ettevõtjaga lepingut uuendades annab üürileandja uuele omanikule samad tingimused kui teile. Talle ei pruugi ostja isiksus lihtsalt meeldida.

Seega, kui kavatsete oma ettevõtte müüa, vähendage eelnevalt ümberregistreerimist nõudvate dokumentide arvu.
Andke oma ettevõtja staatus üle LLC omanikule või aktsiaselts asjakohane, kui teie ettevõte on saavutanud enam-vähem märkimisväärse ulatuse. Siis saate selle tervikuna või suures osas ohutult ette valmistada.

Vastupidi, ettevõtte ostmisel pidage meeles võimalikke lisakulusid, mis on seotud selle organisatsioonilise ja juriidilise vormi iseärasustega - üksikettevõtjad ei müüda, müügile kuulub ainult nende vara ning sõlmitud lepingutest tulenevad õigused loovutatakse.

Üks äri, kolm kulu!

Kui kavatsete oma ettevõtet müüa, tunnete potentsiaalsete ostjate motiivide vastu esialgu vähe huvi. Küll aga võib just motivatsioon oluliselt mõjutada tehingu lõpphinda ehk selle turuväärtust. Ostjal võib olla kolm peamist eesmärki, kuid need kõik on seotud tulu teenimisega:

1. Teie ettevõtte müük osadena või edasimüük. Võimalik, et omate kinnisvara või üüriõigust maatükk, mis asub perspektiivikas piirkonnas, kuhu on planeeritud aktiivne elamute või kaubanduskeskuste arendamine. Või on see teie väljatöötatud piirkondliku kaubamärgi, näiteks Petrovi Krupa, edasimüük mõnele suurele Venemaa või välismaa agrotööstusettevõttele, mis tõrjub kohapeal konkurente.

Ligikaudu selle skeemi järgi osteti välja kunagine kuulus Armavir Tobacco Factory, millest on nüüdseks saanud arvukate kontorite varjupaik, ning müüdi seejärel edasi ühele rahvusvahelisele tubakakontsernile. Sel juhul on rakendatav likvideerimisväärtuse mõiste - varade hind miinus kohustuste ja müügikulude kogusumma.

2. Ettevõtte tegevusest saadav tulu. Ostja on huvitatud ettevõtte hoidmisest ja arendamisest. Võib-olla mingi ümberpaigutamine, ümberkorraldamine või seotus.

Selles olukorras me räägime investeeringu väärtuse kohta, mis võtab arvesse turu laienemisest tuleneva kasumi kasvu, oskusteabe kasutamist, tulevase omaniku saneerimisplaane. Siin tuleb palju läbirääkimisi pidada, nagu tegid Yahoo aktsionärid, kui nad lõpuks tagasi lükkasid Microsofti ülitulusa 44,6 miljardi dollari suuruse pakkumise. Ilmselt tundsid Yahoo tüübid, et tulevikus maksab nende ettevõte palju rohkem.

3. Kahe väärtuse – likvideerimise ja investeeringu – maksimumväärtuste kombinatsioon annab mõistliku turuväärtuse. Müüge oma ettevõte selle nimel maha soodne hind võib-olla reeglina professionaalsetele investoritele, kes on spetsialiseerunud ettevõtte omandamisele, arendamisele ja edasisele müügile. Need võivad olla kohalikud ärimehed, kes on seotud kõigega, mis raha toob, ja suurettevõtete esindajad.

Seega, kui peate oma äri kasumlikuks ja paljutõotavaks, võtke pakkumisega julgelt ühendust suurte investeerimisfirmade ja oligarhide mitmekesiste osalustega. Kindlasti ei tea nad sinu olemasolust ja võivad huvi korral anda õiglase hinna, mis sinu tasemega konkurentidele üle jõu käib. Saate reklaamida ka spetsiaalsetel teadetetahvlitel või äriportaalides. Tänapäeval on Venemaal palju raha, mille omanikud otsivad investeerimisobjekte.

Mida investor mõtleb?

Iga investor, olgu selleks investeerimisfond või teie naaber, mõtleb sellele, kui kiiresti investeeritud vahendid end ära tasuvad ja tulu hakkavad tootma. Muide, see on üks tõhusamaid, kuid samas lihtsaid ja loogilisi viise ettevõtte väärtuse hindamiseks. Professionaalsed hindajad näeksid selles "kasumliku" meetodi elemente.

1990. aastate lõpus ja 2000. aastate alguses oli atraktiivne tasuvusaeg 1,5-2 aastat Venemaa väikestes ja keskmise suurusega ettevõtetes ning mõnikord isegi suurtes ettevõtetes. Äri väärtuse kasvades pikenes tasuvusaeg 2-3 aastani. Ja suures - ja kuni 5. Läänes on standardiks periood 7-8 aastat, mis on üsna mõistlik, arvestades odav krediidiressursse.

Tasuvusaega mõjutavad otseselt mitmed tegurid. Esiteks ettevõtte kogumaksumus, selle ulatus - mida kallim, seda kauem peate ootama. Aga siis on iga kuu palju suurem tulu.

Teiseks laenuintressi väärtus – mida kõrgem see on, seda kiirem äri peaks tulu tooma. Vastasel juhul muutuvad pangahoiused atraktiivsemaks alternatiiviks kui valmisettevõtte ostmine.

Kolmas tegur on kinnisvara, maa kallinemine ja vastavalt ka üürikulu. Maa ja kinnisvara lähevad järjest kallimaks. erikaal kulude suurenemine, mis toob kaasa äriarendusega mitteseotud kulude suurenemise ning vähendab seetõttu üldist kasumlikkust, pikendab tasuvusaega.

Neljas määrav hetk on käibe tsükkel. Mida lühem see on, seda vähem käibekapitali ja raha, et alustada ja seega aega raha tagasi saada. Üks asi on ajalehtede ja ajakirjade müümine ning teine ​​ehitus- ja remonditööde tegemine. Kuigi kasumlikkus on peaaegu sama.

Praktikas on arvutus lihtne. Oletame, et teie kaks müügikohad(standardsed kioskid) annavad 120 tuhat rubla. puhastulu kuus. Kioskid on teie omanduses, kuid ehitatud valla rendimaale. Neid ei peeta täisväärtuslikeks kinnisvaraobjektideks, need esinevad ajutiste ehitistena ja nende all olevat maad nad osta ei lase, kuid neid saab igal ajal linna vajadusteks välja võtta. Seetõttu ei esinda need varana iseseisvat väärtust. Sel juhul võib teie ettevõtte mõistlik müügihind, arvestades kasumlikkust ja lühikest käibeperioodi, olla võrdne kasumi summaga, mille saate ühe kuni kahe aasta jooksul - 1,44 miljonilt 2,88 miljonile rublale.

Ajutist põhimõtet järgivad ka paljud suured ettevõtted. Näiteks firma Tander, mis omab kaupluseketti jaekaubandus"Magnet" pidas kinni järgmisest taktikast - uues kohas poe avamisel ootas ettevõte 4 kuud. Kui pood hakkas enda eest tasuma, jätsid nad selle maha. Kui ei, siis suletud.

Sissepääsupileti hinna eest või koosta äriplaan

Ettevõtte väärtuse hindamine olenevalt tasuvusajast on muidugi mugav ja lihtne, kuid jääb kahe silma vahele mitmed olulised asjad, mis võiksid selle hinda tõsta. Esiteks, kui palju sarnased pakkumised turul maksavad ning kui palju aega ja raha kuluks ostjal sellise ettevõtte iseseisvaks loomiseks ja arendamiseks? Võimalik, et teile isiklikult läks äri tänu ühendustele linnapea kabinetis või selleks puhuks ostetud seadmetele või ruumidele palju vähem ja arenesite kiiremini. Müüa ainult tasuvusaja järgi oleks ebaloogiline. Seetõttu on kasulik "sissepääsupileti" maksumus nullist vähemalt ligikaudselt hinnata.

Arvutage välja, kui palju oleksite praeguste hindade juures müügi hetkeks kulutanud üürile, seadmete ostmisele, reklaamile, mis oleks kogu summa kulud kuni esimese kasumini. Teisisõnu tehke eeskujulik äriplaan, kuid juba võttes arvesse teie teadmisi kõigist nüanssidest. Sellist lähenemist nimetavad sõltumatud hindajad "kulukaks".

Äriplaan, isegi kõige lihtsam, aitab teil potentsiaalset ostjat veenda, et teie ettevõte on ostmist väärt. Proovige selles kliendi äriplaanis arvesse võtta kõiki oma tugevamaid külgi. konkurentsieelised. Näiteks teie juuksurisalongis töötavad piirkonna parimad meistrimehed, kelle nimel tulevad teie juurde inimesed, kes on valmis kvaliteedi eest üle maksma. Või et teil on piirkonna parimad imporditud tootmisseadmed pagaritooted või pelmeenid.

Hea nimi on palju väärt

Kindlasti pole te ainuke, kes kavatseb teie omaga sarnast ettevõtet müüa. Loomulikult võrdleb potentsiaalne ostja kõiki saadaolevaid pakkumisi ja tõenäoliselt nõuab see nn võrdleva lähenemisviisi elementide kasutamist. Hinnangu täpsus sõltub kogutud andmete kvaliteedist, kuna seda lähenemisviisi kasutades on vaja koguda usaldusväärset teavet võrreldavate kinnisvara hiljutiste müükide kohta.
Need andmed hõlmavad järgmist: majanduslikud omadused, müügiaeg, asukoht, müügitingimused ja finantseerimistingimused. Näiteks on üks asi müüa äri sularaha eest, teine ​​asi on see laenuga müüa.

Võrdleva lähenemisviisi efektiivsus väheneb, kui tehinguid oli vähe või nende vahel on palju aega; kui turg on ebanormaalses seisus, kuna kiired muutused turul toovad kaasa näitajate moonutamise. Näiteks määrati linnaosas või linnas ametisse (valiti) uus juht, tuntud vara ümberjagamise armastaja. Või nagu Sotšis, otsustati olümpiamängud korraldada.

Et ettevõtte võrdleva hindamisega mitte palju kannatada, võite analüüsida oma profiiliga sarnaseid frantsiisipakkumisi, mis näitavad frantsiisi ostjale esitatavaid nõudeid. Peamine on investeeringute maht ettevõtte toimimiseks ja arendamiseks. Lihtsamalt öeldes palub frantsiisivõtja teil töötada nende tehnoloogia, kaubamärgi, stiili ja muuga. Frantsiisi saab müüa peaaegu igat tüüpi väikesele ja keskmise suurusega ettevõttele: sushi kohaletoimetamine, reisiagentuurid, restoranid, postmargipoed ja kinnisvarabürood jne. Sisestage Interneti otsingumootorisse "frantsiis" või "frantsiisikataloog" ja leiate sadu pakkumisi, mis näitavad ettevõtte käivitamiseks vajalikku summat.

Samas võimaldab võrdlev lähenemine keskenduda oma individuaalsetele omadustele, töö käigus tekkinud immateriaalsele varale. Lääne majandusteadlased ja nüüd ka Venemaa majandusteadlased kasutavad sellist mõistet nagu "goodwill" (goodwill - good will).
Firmaväärtus on olemuselt nende äri- või isikuomaduste elementide kombinatsioon, mis julgustab kliente jätkama selle ettevõtte või selle ettevõtja teenuste kasutamist ja mis teenib rohkem kasumit kui nii materiaalsest kui ka immateriaalsest varast saadav kasum. aastal toimub täpne hinnang rahalised tingimused.

Väidetavalt juhtub see siis, kui teenite selles ärivaldkonnas keskmisest suuremat kasumit, see tähendab, et inimestel on eelsoodumus teilt ostma.

Firmaväärtus hõlmab soodsat asukohta, väljakujunenud klientuuri ja üksikute töötajate usaldusväärsust. Seda tegurit ei saa tunnetada ja arvutada, kuid seda on vaja hinnata. Tõepoolest, iga ettevõtte areng põhineb headel suhetel, see tähendab müüjate ja ostjate heal tahtel. Ja teie ülesanne on veenda oma ettevõtte ostjat, et olete pälvinud hea tahte, ja pole asjata, et ta maksab paljulubava ja edendatud ettevõtte eest 10-20 protsenti lisaks.

Kui te ei saa ilma hindajata hakkama

Olles lasknud paar noolt professionaalsete hindajate institutsiooni suunas, tasub tõe huvides märkida, et praktikas tuleb ette hetki, mil ilma professionaalsete hindajateta lihtsalt ei saa.

Esiteks, kui vaieldakse maksuamet ostu-müügiobjekti turuväärtuse kohta kinnisvara näol. Näiteks ostsite töökoja jaoks ruumi 3 miljoni rubla eest ja maksuamet vastavalt artiklile 40 maksukood, omades maksustamisbaasi määramiseks õigust hindu kontrollida, öeldakse – sina, vend, alahindasid ruumide maksumust ega maksnud lisamakse.

Siin aitab vaidluses kontrolliga professionaalse hindaja järeldus, mis saab argumendiks hetke turuväärtusele vastava tehinguhinna määramisel. Spetsialisti järeldusel on ametliku dokumendi staatus ja seda saab kasutada vahekohus otsustavate tõenditena maksude arvestamise ja tasumise täielikkuse ja õigsuse väljaselgitamisega seotud juhtumite käsitlemisel. Lisaks on mõnikord kasulik ettevõtte vara ametlikult allapoole ümber hinnata, mis aitab säästa kinnisvaramaksu.

Teine ettevõtja partnerite kategooria, kellega suhetes hindajate arvamus võib kasuks tulla, on pangad. Pangad püüavad tagatisega laene väljastades alahinnata panditud vara väärtust. Vara reaalse turuväärtuse määramine sõltumatu hindaja poolt võimaldab kindlaks teha õiglase suhte panditud vara väärtuse ja laenusumma vahel. Laenu tagastamata jätmise korral aitab ametlik järeldus kaasa tehingupoolte erimeelsuste ärahoidmisele, mis tekivad panditud vara sundvõtmisel.
Professionaalsed hindajad on suureks abiks ka siis, kui kasutad kindlustusseltside teenuseid. On mitmeid varjatud punkte, millest kindlustusandjad eelistavad vaikida.

Juhtum inimese elust. Ettevõtja kindlustas ostetud laod üsna korraliku summa eest. Kuid tulekahju puhkedes pakkus kindlustusselts väljamaksmiseks palju väiksemat summat, kui lepingus oli märgitud, väites, et kehtiva seadusandluse alusel on leping tühine kindlustussumma ületamise osas. vara tegelik (turu)väärtus. Kui palju põlenud ladu maksma läks, oli tagantjärele muidugi võimatu kindlaks teha. Seejuures enammakstud kindlustusmakset ettevõtjale ei tagastatud.

Kui ettevõtja oli kindlustuslepingu sõlmimise ajal relvastatud hindaja sõlmimisega, siis probleeme ei tekiks – sõltumatu hindaja poolt läbi viidud ekspertiis ei võimalda kategooriliselt kindlustusandjal kindlustussummat hiljem vaidlustada. leping.

On ka teisi aegu, mil professionaalne hindamine aitab ettevõtjaid. Nende hulgas tuleb ära märkida kahju hindamine kindlustusjuhtumi korral, aga ka ettevõtja või kolmandate isikute varale tekitatud kahju. Teades, kui palju te tegelikult kaotasite, saate selgelt põhjendada oma seisukohta vastuolulises olukorras, sealhulgas kohtuasjas.

D. Protasov, ärikonsultant
Ajakiri "Modern Entrepreneur. Individuaalne lähenemine ettevõtlusele", N 3, märts 2008

Üha enam investeeritakse vahendeid ettevõtetesse eesmärgiga neid edasi müüa / osta või kasumi saamiseks teiste organisatsioonidega ühineda. Ja siis tekib küsimus: "Kuidas hinnata ettevõtte väärtust, võttes arvesse kõiki investeeringuid?".

Väljendage hinnangut "põlve peal". Kui teil on lihtne äri ja vajate hindamist, siis arvutage järgmiselt: "1-2 aasta kasum + vara" ja müüge.

Kulu liigid

Kõigepealt käsitleme ettevõtte hindamise liike. Erinevad klassifikatsioonid annavad meile erinevad tüübid kulu, kuid otsustasin peatuda põhilistel. Muide, igal tüübil on ettevõtte hindamisel oma eesmärk ja eesmärgid, siis saate aru, miks see vajalik on.

Samuti tahan märkida, et seda tüüpi hindamine on seotud olemasolevate ettevõtetega.

1. Turg

Ettevõtte müügi/ostmise hind turukonkurentsi tingimustes.

Turuväärtuseks kujuneb kogu organisatsiooni vara hind, võttes arvesse tulevikus saadavat tulu.

See äri väärtus määratakse siis, kui on vaja välja selgitada organisatsiooni koht turul M&A tehingute (ühinemiste või ülevõtmiste), ärimüügi või pikaajalise arengu kohandamise jaoks.

Turuväärtuse määramine ettevõtete hindamisel põhineb süvaanalüüsil ja sularahavood.

Näide (lihtne)

Analüüsime ettevõtte turuväärtust Romashka OJSC näitel. Asutaja soovib arengustrateegiat korrigeerida. Ja selleks teeb ta järgmise tabeli:

Näeme, et ettevõtte hind on aastaga tõusnud 320 000 rubla võrra, mis viitab Romashka OJSC positiivsetele kasvumääradele, äri läheb ülesmäge.

2. Investeerimine

Kinnisvara väärtus konkreetseks investeerimiseesmärgiks.

Arvutatakse, kui ettevõtte omanikud otsustavad käivitada investeerimisprojektid. Või peavad investorid organisatsiooni investeeringuks.

Olenevalt prognoositavast investeeringutasuvusest võib seda tüüpi kulu olla turuväärtusest kõrgem või madalam.

Näide (lihtne)

JSC "Romashka" kavandab strateegilist partnerlust JSC "Oblachkoga". Partnerlust käsitletakse investeerimisprojektina.

Sel juhul on ettevõtte hindamiseks vaja määrata seltsingu investeeringuväärtus, selleks ennustame kasu, mida saame teise ettevõttega ühinemisel.

Ettevõtte investeeringuväärtus partnerlusprojekti elluviimisel 5 aasta pärast on 11 756 723 rubla, mis on kasulik Romashka OJSC-le. Seda arvutustega näidet käsitletakse üksikasjalikumalt allpool lõigus.

3. Taastamine (praegune)

Ettevõtte asutamise ja tegutsemise kõigi kulude, sealhulgas varade summa.

See on vajalik siis, kui organisatsiooni tippjuhtkond tegi otsuse varakindlustuse kohta, ka siis, kui asutajad otsustasid vara ümber hinnata. Ja veel – kui on vaja optimeerida olemasolev süsteem maksustamine.

Näide (lihtne)

OJSC "Romashka" juhtkond peab vajalikuks ettevõtte riskide eest kindlustamist, samas kui ettevõtte avamine toimus 5 aastat tagasi. Sel juhul hinnatakse varad kindlustuse jaoks ümber ja määratakse ettevõtte asendusväärtus.

Selle aja jooksul on põhivara (seadmed, kinnisvara) väärtus oluliselt langenud, peegeldades ettevõtte asendusmaksumust.

Seadmete ja kinnisvara ümberhindlus 2018. aastal tõi kaasa ettevõtte väärtuse languse 2013. aastaga võrreldes 700 000 rubla võrra.

4. Likvideerimine

Ettevõtte väärtus rahas, millest on maha arvatud kõik selle müügiga seotud kulud.

Sellist kulukalkulatsiooni on vaja siis, kui ettenägematute asjaolude tõttu on vaja ettevõte võimalikult kiiresti sulgeda.

Oluline on meeles pidada, et toote hädamüügi korral muutub selle väärtus turuväärtusest madalamaks ja sama kehtib ka ettevõtte müügiga.

Näide (lihtne)

OJSC "Romashka" on kõrge turu tõttu suletud. Sel juhul määratakse viimase aruandluse järgi kogu vara hind.

Kõik võlad vastaspooltele ja partneritele, maksed töötajatele, kinnisvara müügi eest maakleritele vahendustasu maksmine, seadmete hoolduskulud heas seisukorras kuni müügini.

Ärge unustage, et isegi likvideerimisel võib organisatsioon kasumit teenida.

Vara väärtuse ja kulude vahe OAO Romashka likvideerimisperioodil oli 5 500 000 rubla.

Hindamisviisid

Ettevõtte väärtustamiseks on kolm võimalust. Ja vastavalt Venemaa seadusandlus, on hindaja (jah, see on õige, see pole teie, kes hindab) on kohustatud kasutama kõiki kolme lähenemisviisi ja kui mõnda neist ei kasutata, siis põhjendage üksikasjalikult, miks.

1. Kasumlik

Ettevõtte tulude hindamise meetod põhineb ettevõtte tegevusest saadava kasumi prognoosil. Seega vähendatakse ettevõtte tulevast tulu praeguse väärtuseni.

Teisisõnu, mida suurem on organisatsiooni planeeritud tulu, seda suurem on ettevõtte praegune hind.

1.1 Otsese suurtähtede kasutamise meetod

Põhineb organisatsiooni kavandatud äri kasvutempoga korrigeeritud tuludel.

See meetod sobib organisatsioonidele, mis plaanivad säilitada või suurendada ettevõtte kasvutempot ja kasumlikkust, st suurtele tallitele. arenevad ettevõtted. Sel juhul on hindamisvalem järgmine:

Kus "V" on ettevõtte väärtus, "I" on organisatsiooni tulu, "R" on kapitalisatsiooni määr.

Sissetulekuid arvestatakse aruande järgi finantstulemused kajastatud raamatupidamise aastaaruande vormil nr 2. Enamasti võetakse need andmed 3–5 aasta jooksul ja keskmistatakse.

Kui raamatupidamisaruannetest leiab teavet tulude kohta, tuleb kapitalisatsioonimäär (R) arvutada valemiga:

R = Diskontomäär – ettevõtte tulude prognoositav keskmine kasvumäär

Näide

Kulude prognoosimise eesmärk on parandada juhtimise efektiivsust. Märkus: 2017. aastal hinnati OJSC Romashka maksumuseks 7 500 000 ja sissetulekuks 1 350 000 rubla.

Oletame, et Romashka OJSC sissetulek on 2018. aastal 1 098 000 rubla. Jagame selle väärtuse kapitalisatsioonimääraga ja saame äriväärtuseks 7 320 000 rubla.

Seega näeme praeguste arvutuste järel, et organisatsioon on kaotamas, äri kasvumäärad langevad, rahavoogude juhtimise efektiivsus on muutunud ebaefektiivsemaks.

1.2 Eeldatavate rahavoogude diskonteerimine

See meetod põhineb asjaolul, et raha ja varad, mis ettevõttel praegu on, on väärt rohkem kui sama raha ja varad tulevikus.

Kulude hindamiseks kasutatakse allahindlusmeetodit suur äri, sõltudes mitmesugustest keskkonnateguritest, näiteks sissetulekute hooajalisusest.

Rahavool on raha liikumine ettevõttesse.

Rahavoogude diskonteerimine toimub rahavoo korrutamisel diskontoteguriga vastavalt valemile:

Soodushinnaga rahavoo valem

Kui "DCF" on diskonteeritud rahavoog, "r" on diskontomäär, "n" on rahavoo arvutamise perioodide arv, "i" on perioodi number.

Näide

Hindamise eesmärk on välja selgitada Romashka OJSC ja Oblachko OJSC ühinemise mõju

Oletame, et Romashka OJSC sõlmib partnerluse sissetulekuga 7 300 000 rubla. aastas ja pärast 5-aastast partnerlust soovib saada 9 000 000 rubla sissetulekut, mille sissetulekumäär on 10% aastas. Kuidas teha kindlaks, kas antud projekt on kasumlik?

Investeeringu maksumus = (9 000 000) / (1 + 0,1) ^ 5 = 5 588 291,9 rubla.

Elementaarsete arvutuste abil selgub, et 5 aasta pärast saab Romashka OJSC soovitud tulu, investeerides vaid 5 588 291,9 rubla. Seetõttu on Romashka OJSC ja Oblachko OJSC vaheline liit kasumlik.

2. Võrdlev

Selle ettevõtte hindamismeetodi puhul võrreldakse hinnatavat organisatsiooni sarnaste ettevõtetega. Sarnased ettevõtted peavad olema sarnased majanduslike, materiaalsete, tehniliste ja muude tingimuste poolest.

Pärast analoogettevõtete valimist arvutatakse neile sobivad kordajad ehk müügihinna ja majandusnäitaja suhe.

Ettevõtte maksumus võrdleva hindamismeetodi alusel arvutatakse saadud kordajate korrutamisel võtmega finantsnäitajad hinnatav organisatsioon.

2.1 Tehingumeetod (müügimeetod)

See meetod põhineb väärtustava ettevõttega sarnaste organisatsioonide kontroll- või 100% osaluse ostmise või müügi turuhindade analüüsil.

Pärast kordajate arvutamist ja rakendamist vähendatakse saadud äriväärtust kaalutud keskmiseks. Tehingumeetod kasutab järgmist valemit:

Äriväärtus (kapitalisatsioon) = indikaator * kordaja

Näide

Hindamise eesmärk on ettevõtte müük. Seetõttu on vaja hinnata 100% kõigist OAO Romashka emiteeritud aktsiatest.

Lähteandmed võtame finantsaruannetest: tulu = 730 000 rubla, varade väärtus = 410 000 rubla.

Uurides turgu ja väliskeskkond, oleme valinud kolm ettevõtet - analooge. Sest see riigiettevõtted, on nende aruandlus avatud välistele kasutajatele, nii et saame hõlpsasti kuvada meile huvitavaid kordajaid.

Allolevas tabelis on toodud analoogsete ettevõtete andmed, OAO Romashka arvutatud kordajad ja näitajad.

Kordajate täpse väärtuse määramiseks on vaja kuvada kordajate kaalutud väärtused (meil on 9,30 ja 14,20).

• P\R kordaja järgi - 6 789 000 rubla;
• P\R kordaja järgi - 5 822 000 rubla.

Ettevõtte lõplik maksumus peaks siiski olema sama, seega on vaja saadud väärtusi kaaluda.

Kui seame kaaluks P\R kordaja - 0,8 ja P\A kordaja - 0,2, siis saame elementaarsete arvutuste abil Romashka OJSC ettevõtte koguväärtuseks 6 595 600 rubla.

Meetod ei vaja täiendavat reguleerimist kontrolli astme osas, kuna esialgse teabena kasutati samalaadsete ettevõtete kontrollosaluse hindu.

2.2. Kapitalituru meetod

See meetod põhineb turul avatud ringluses olevate sarnaste ettevõtete aktsiate hindade analüüsil.

Sel juhul kasutavad eksperdid kordajaid, kus lugejaks on aktsia hind ja nimetajaks finantsnäitaja, näiteks tulu või kasum.

See meetod kasutab finantssuhtarvude (nt aktsiakasumi) korrigeerimisi aktsia kohta. Vastasel juhul on see meetod identne tehingumeetodiga:

Äriväärtus = tulu * (aktsia hind) / (tulu aktsia kohta)

Näide

Hindamise eesmärk on OAO Romashka müük. Vaatamata asjaolule, et ettevõte on viimastel aastatel saanud 100 000 rubla aastakasumit.

Suhe "aktsia hind / aktsiakasum" (korrigeeritud aktsia kohta) sarnaste ettevõtete puhul on 7. Kuidas teada saada, kui palju JSC Romashka on väärt?

OAO Romashka maksumus = (aastakasum) x (kordaja "aktsia hind / aktsiakasum")

100 000 x 7 \u003d 700 000 rubla.

2.3 Tööstuskoefitsiendi meetod

See meetod põhineb eelnevalt arvutatud ja analüüsitud seostel konkreetses tööstusharus oleva ettevõtte müügihinna ja selle finantstulemuste vahel.

Näiteks turundusagentuure saab müüa 0,9 aastas, konsultatsiooniagentuure 0,7 aastas.

Venemaal ei ole valdkondlike koefitsientide meetod veel laialt levinud, kuna statistika- ja eriteenistuste valdkondlike näitajate põhjalik analüüs puudub.

Näide

Hindamise eesmärk on kohandada ettevõtluse arendamise strateegiat. Selleks arvutame iga-aastase tulu, mis võrdub 6 500 000 rublaga.

JSC "Romashka" tegutseb selles valdkonnas hulgimüük värvid. Turuanalüüsi kohaselt saate tuletada tööstuse koefitsiendi, mis on võrdne 1,8-ga.

Seega, mille äriväärtus on 11 700 000 rubla. mille tulu on 6 500 000 rubla, võib Romashka OJSC juhtkond otsustada võrku laiendada.

3. Kallis

Hindamismaksumuse meetod määrab ettevõtte vara hinnaks ettevõtte väärtuse. Selle lähenemisviisi rakendamiseks peab hindajal olema juurdepääs usaldusväärsele teabele varade soetamise ja ülalpidamise kulude kohta.

3.1 Puhasvara meetod ettevõtte hindamisel

See meetod põhineb varade analüüsil. Esimene samm on immateriaalse vara väärtustamine. Edasi tuleb laoartiklite, laoseisude analüüs. Seejärel antakse üksikasjalik hinnang mitterahalistele varadele (debitoorsetele võlgnevustele).

Puhasvara meetod on arvutustes üsna lihtne, ettevõtte väärtus määratakse valemiga:

Näide

Hindamise eesmärk on välja selgitada OAO Romashka väärtus ärikindlustuse krediidiriskide vastu.

On vaja kindlaks määrata Romashka OJSC varade ja võlgade suurus. Seega määratakse kogu vara väärtuseks 4 573 100 rubla ja võlakohustuste väärtuseks 2 546 900 rubla. Seega on OAO Romashka maksumus hinnanguliselt 7 120 000 rubla.

Hindamise tulemusena tehti kindlaks, et Romashka OJSC võib olla kindlustatud 7 120 000 rubla eest.

3.2 Päästeväärtuse meetod

Seda kasutatakse siis, kui on juba kindel, et ettevõte likvideeritakse ja omanikud peavad kiireks elluviimiseks määrama ettevõtte väärtuse. Arvutusvalem:

Äriväärtus = Varade turuväärtus – kohustused

Kuna ettevõte on likvideerimisel, siis arvutame seadmete, varude ja materjalide müügist saadava tulu, korrigeerituna kiirmüügiks.

Seega määratakse Romashka OJSC varade turuväärtuseks 5 213 100 rubla. Samal ajal on seadmete ja tarvikute hooldus- ja hoolduskulud kuni müügini 543 000 rubla.

Viimasel ajal on organisatsioonil võlausaldajatele kogunenud märkimisväärsed võlad, mis ulatuvad 1 876 000-ni.

Samuti tuleb sulgemisel maksta töötajatele kõik lahkumishüvitised, mis on kokku 665 200 rubla. Likvideerimisperioodi kasum on 4 871 100 rubla.

Selle tulemusena määratakse OAO "Romashka" maksumus likvideerimisväärtuse meetodil 7 000 000 rubla.

Meetodi järeldused

Pärast kõigi ettevõtete hindamise lähenemisviiside üksikasjalikku kaalumist on soovitatav saadud teave struktureerida ning tuletada iga meetodi eelised ja puudused.

Lähenemine	Eelised	Puudused	Parim olukord meetodi jaoks
Kasumlik	Tuleviku sissetulekute analüüs; arvestab ettevõtte iseärasusi; universaalne, sobib erinevateks hindamiseesmärkideks; tuvastab ettevõtte nõrkused	Kasutatakse prognoosiandmeid; arvutuste keerukus; tulemuste subjektiivne ja tõenäosuslikkus; ebatäpsed tulemused	Juhtimise tõhususe parandamine; investeerimisprojekti käivitamise otsuse põhjendus
Võrdlev	Kasutatakse tegelikke turuandmeid; hindab tõhusust praegustes tingimustes	Ei arvesta investorite ootustega; sarnaste objektide leidmise raskus mõnes tööstusharus	Aktsiate täiendava emissiooni otsustamine; muutus arengustrateegias; ettevõtte ostmine või müümine; ümberstruktureerimine
kulukas	Varasid hinnatakse; hinnangu täpsus on põhjendatud; arvutused on väga lihtsad, teave on saadaval	Arenguväljavaateid ei võeta arvesse; peegeldab ettevõtte varasemat väärtust; väärtus ei pruugi vastata praegustele turuhindadele	Likvideerimine või kiire müük; varade ümberhindlus; organisatsiooni finantstulemuste hindamine; ettevõtte maksevõime ja laenuandmise, kindlustuse tagatise väärtus

Märkus meetodite kohta

Seega, pärast arvutuste tegemist kolme meetodi abil, on vaja kindlaks teha lõpptulemus. Muide, maksumus peaks olema ligikaudu sama.

Andmed erinevad peamiselt seetõttu, et üks konkreetne lähenemine sobib hindamise eesmärgiga paremini kui teised või võtab rohkem arvesse hetkeolukorda. Koordineerimine toimub järgmise valemi järgi:

Kogukulu = kasumlik × K1 + võrdlev × K2 + kulukas × K3

“K1”, “K2”, “K3” on kaalukoefitsiendid, mis valitakse sõltuvalt konkreetse kulu olulisusest lõpphinnangus. Koefitsiendid peavad kokku liitma ühe.

Näide

Mõelge juba tuttavale Romashka JSC-le. Arvutusandmed allolevas tabelis.

Koefitsientide selgitus: hindaja arvates on sel juhul kõige olulisem võrdlusnäitaja, seega omistatakse sellele maksimaalne kaal.

Seega, pärast valemi järgi arvutamist, määratakse ettevõtte lõplikuks kokkulepitud väärtuseks 6 924 200 rubla.

Vau! Mõtlesin, et loeme korra ja kõik

Samm-sammuline juhendamine

Selles peatükis käsitlen ettevõtte hindamise põhietappe. Loomulikult on igal ettevõttel oma nüansid, seda on oluline meeles pidada.

1. Eesmärkide seadmine

Esimene samm on ettevõtte hindamise eesmärgi kindlaksmääramine. See samm on rakendamiseks oluline majanduslikud huvid osapooled, kes jõudsid ettevõtte hindamise otsuseni. Ja enamasti viiakse hindamine läbi järgmistel juhtudel:

1. Parandada organisatsiooni juhtimise efektiivsust;
2. põhjendada investeerimisprojekti käivitamise otsust;
3. osta või müüa ettevõtet või osa sellest;
4. Restruktureerida ettevõte;
5. Pikaajalise arengustrateegia väljatöötamine;
6. Hinda organisatsiooni finantstulemusi;
7. Otsustage väärtpaberite emiteerimine ja müük.

2. Hindamisettevõtte valimine

See on väga oluline samm. Paljudes riikides viivad ettevõtete hindamist läbi sõltumatud spetsialistid, kes järgivad oma töös kehtestatud tööstusstandardeid.

Hea tööriist, mis aitab hindaja valimisel, on usaldusväärsete agentuuride reitingud, näiteks:

1. Reitinguagentuur Expert;
2. Kirjastus Kommersant.

Peamised hindaja valiku kriteeriumid võivad olla turul töötamise periood, professionaalsus ja maine, tuntud partnerite nimekirja olemasolu, kes on juba ettevõtte teenuseid kasutanud, positiivne