Ettevõtluse hindamine: eesmärgid, lähenemisviisid ja meetodid ettevõtte väärtuse määramiseks. Kuidas valmis äri õigesti hinnata? Kuidas hinnata müüdavat ettevõtet

Praeguse äritegevuse väärtus on ettevõtte toimimise objektiivne näitaja ja peegeldab selle toimimisest tulevikus saadava kasu hetkeväärtust. See võimaldab teil arvutada kõige tõenäolisema hinna, millega seda müüakse avatud turg. Küsimus, kuidas hinnata ettevõtte väärtust, on praktilist laadi ja iga ettevõtja jaoks ettevõtte toimimise erinevates etappides väga oluline.

Kuidas toimub ettevõtte hindamine

Kõigepealt on vaja kindlaks teha peamine eesmärk, mis on ettevõtte väärtuse arvutamise protsess. Siin on kaks võimalust.

Esimene variant- kulu on vajalik teatud õigustoimingute elluviimiseks. See tähendab, et peate hankima ametliku arvamuse hindamisaruande vormis, mille koostab selle protseduuri läbiviimiseks litsentseeritud sõltumatu hindaja.

Teine variant– viiakse läbi hindamine, et teha kindlaks, kui suur on teie ettevõtte tegelik väärtus. Selleks ei vaja te enam "Hindamisaruannet" vastavalt seaduse nr 135-FZ nõuetele.

Nendel valikutel on põhimõtteline erinevus mitte hindaja tehtud töö kvaliteedis, vaid seoses saadud tulemustega. Hindamistegevus on litsentseeritud tegevuse liik. Seetõttu kehtivad selle suhtes kehtivate õigusaktide teatud nõuded. Nende nõuete täitmine Hindamisaruande koostamise protsessis põhjustab reeglina spetsialisti töö maksumuse tõusu.

Kui töö tulemused vormistatakse mitte ametliku aruande, vaid järeldusena, toimub läbirääkimiste käigus selgelt sõnastatud ülesande üksikasjalik väljatöötamine ja kokkuleppimine hindamiseks. Selle ülesande kohaselt teostavad hindajad ainult teie määratud protseduure, mis on vajalikud teatud probleemide lahendamiseks.

Ettevõtte hindamine on protseduur, mille käigus on vaja arvutada ettevõtte väärtus kinnisvara kompleks mis annab selle omanikule kasumit.

Hindamisel võetakse arvesse ettevõtte kogu vara väärtust: masinad, kinnisvara, seadmed, finantsinvesteeringud, varud, immateriaalne vara. Arvestada tuleb ka varasemate ja tulevaste sissetulekutega, ettevõtte edasise arengu võimalike väljavaadetega, konkurentsikeskkonnaga ja turu seisuga tervikuna. Põhineb kompleksne analüüs ettevõtet võrreldakse sarnaste ettevõtetega. Pärast seda moodustub juba teave ettevõtte tegeliku väärtuse kohta.

Metoodika

Ettevõtte väärtuse arvutamiseks kasutatakse kolme meetodit.: kulukas, kasumlik ja võrreldav. Praktikas on olukordi erinevaid ning iga olukordade klassi puhul kasutatakse nende soovitatud meetodeid ja lähenemisviise.

Meetodi adekvaatseks valikuks on vaja olukorrad eelnevalt klassifitseerida, määrates kindlaks tehingu tüübi, hindamise läbiviimise hetke tunnused jne.

Teatud tüüpi ettevõtteid hinnatakse kõige sagedamini äripotentsiaali alusel. Näiteks hotelli jaoks on sissetulekuallikaks külalised. Seejärel võrreldakse seda allikat tegevuskulude kuludega, et määrata kindlaks ettevõtte kasumlikkus. Seda lähenemisviisi nimetatakse kasumlikuks.. See meetod põhineb kinnisvara rentimisest saadud kasumi diskonteerimisel. Hindamistulemused vastavalt seda meetodit hinna sees on nii maa kui ka ehituskulud.

Kui ettevõtet ei osteta ega müüda, puudub selles suunas arenenud äriturg, näiteks mõeldakse haiglale või valitsushoonele, siis hindamist saab läbi viia kulumeetodi alusel, see tähendab, et see võtab arvesse hoone ehitamise maksumust, võttes arvesse amortisatsiooni ja amortisatsioonikulusid.

Kui ettevõttel on turg, mis sarnaneb hinnatud ettevõttega, ettevõtte turuhinna määramiseks saab kasutada turu- või võrdlusmeetodit. See meetod põhineb võrreldavate kinnisvaraobjektide valikul, mis on turul juba müüdud.

Ideaalsetes tingimustes peaksid kõik kolm kasutatud meetodit andma sama väärtuse. Kuid praktikas on turud ebatäiuslikud, tootjad võivad tegutseda ebaefektiivselt ja kasutajatel võib olla ebatäiuslik teave.

Need lähenemisviisid hõlmavad kasutamist erinevaid meetodeid hinnangud.

Sissetulekute lähenemisviis hõlmab:

• rahavoogude diskonteerimise meetod, mis on keskendunud olemasoleva äritegevuse hindamisele, mis jätkab tegevust. Seda kasutatakse sagedamini noorte ettevõtete hindamiseks, kellel on paljulubav toode, kuid mis pole veel kapitaliseerimiseks piisavalt tulu teeninud.
• kapitaliseerimismeetodit kasutatakse nende ettevõtete puhul, kes kapitaliseerimise käigus kogusid varasid eelmistel perioodidel.

Kulupõhine lähenemine hõlmab:

• päästeväärtuse meetod;
• meetod netovara, mida kohaldatakse nendel juhtudel, kui investor kavatseb toodangu mahtu oluliselt vähendada või ettevõte üldse sulgeda.

Võrdlev lähenemisviis hõlmab:

• majandusharu koefitsientide meetod, mis keskendub olemasolevate ettevõtete hindamisele, mis jätkavad tegevust ka aruandejärgsetel perioodidel.
• tehingute meetod, mida rakendatakse juhtudel, kui plaanitakse toodangut vähendada või ettevõtet sulgeda.
• kapitalituru meetod, keskendunud ka tegutsevatele ettevõtetele.

Võrdleva lähenemise meetodid on rakendatavad ainult ettevõtte analoogi valimisel, mis peab olema hinnatava ettevõttega sama tüüpi. Allpool vaatame lühidalt läbi peamiste meetodite kasutamine ettevõtte kuluarvestuses.

Lühike õpetus

Oma ettevõtte väärtuse arvutamiseks prognoosiperioodil tuleb kasutada diskonteeritud rahavoogude meetodit. Diskontomäära kasutatakse tulevase tulu viimiseks nüüdisväärtusse.

Seejärel arvutatakse vastavalt prognoosile järgmise valemi abil ettevõtte väärtus:

P = CFt/(1+I)^t,
Kus I- allahindlus, CFt tähistab rahavool, A t on selle perioodi number, mille kohta hinnang tehakse.

Samal ajal on oluline mõista, et teie ettevõte jätkab tegevust ka prognoosijärgsel perioodil. Sõltuvalt sellest, tuleviku väljavaated ettevõtluse arendamiseks on võimalikud erinevad variandid täielikust pankrotist kuni kiire kasv. Arvutusteks saab kasutada Gordoni mudelit, mis eeldab stabiilseid kasumi ja käibe kasvumäärasid ning amortisatsiooni ja kapitaliinvesteeringute võrdsust.

Sel juhul kasutatakse järgmist valemit:
P \u003d CF (t + 1) / (I-g),
Kus CF (t+1) kajastab prognoosijärgse perioodi esimese aasta rahavoogusid, g- voolu kasvukiirus, I- allahindlus.

See mudel on kõige sobivam näitajate arvutamisel ettevõtetele, kellel on märkimisväärne müügituru suutlikkus, stabiilsed materjali- ja toorainevarud, aga ka vaba juurdepääs ettevõtetele. finantsilised vahendid ja üldiselt soodsad turutingimused.

Kui ennustatakse ettevõtte pankrotti ja edasist vara müüki, siis Ettevõtte väärtuse arvutamiseks peate kasutama järgmist valemit:
P \u003d (1-Lav) x (A-O) - Pliq,
Kus P liq- ettevõtte likvideerimise kulud, L vrd- allahindlus kiirel likvideerimisel, KOHTA- kohustuste suurus, A- ettevõtte vara väärtus, arvestades ümberhindlust.

Kulude hulka kuuluvad kindlustuskulud, maksud, hindaja tasud, halduskulud ja tööjõumaksed. Likvideerimisväärtus sõltub ka ettevõtte asukohast, varade kvaliteedist, üldisest turuolukorrast ja muudest teguritest.

Kodumaiste ettevõtete hindamise käigus on hindamise kuupäeval suur tähtsus. Eriti suur tähtsus arveldused on seotud kuupäevaga turul, mis on pankrotieelses seisukorras varaga üleküllastunud ja millel puuduvad investeerimisressursid.

Venemaa majandust iseloomustab varade pakkumine üle nõudluse. See tasakaalustamatus mõjutab müügiks pakutava kinnisvara väärtust. Tasakaalustatud turul oleva kinnisvara hind ei vasta depressiooni ajal olevale väärtusele. Kuid investoreid ja ettevõtete omanikke huvitab eelkõige teatud tingimustel tegelik väärtus konkreetsel turul. Ja ostjad on keskendunud kaotuse tõenäosuse vähendamisele Raha seega vajavad nad garantiid. Ettevõtte väärtuse hindamisel tuleb arvestada kõigi riskiteguritega, sealhulgas pankrotti ja inflatsiooni.

Inflatsiooni tingimustes on esmapilgul kõige parem kasutada arvutusteks diskonteeritud rahavoogude meetodit. See kehtib ainult juhul, kui inflatsioonimäär on prognoositav. Küll aga on üsna raske prognoosida tuluvoogu ebastabiilsuse tingimustes mitmeks aastaks ette.

Valmisettevõtte ostmine Peterburis on keeruline ja aeganõudev protsess. Üks peamisi etappe on valmis ettevõtte hindamine. Ettevõtte väärtuse õige määramine on oluline nii ostjale kui ka müüjale.

Hinnakujunduse probleemid valmisettevõtete turul

Valmisettevõtte müüja hindab kulusid kõige sagedamini üle, sest objekti tajub ta lapsena, millesse ta on investeerinud oma jõu ja raha. Ärimehed müüvad valmis äri Peterburis, vahel lausa solvunud, kui ostja üritab hinda alandada. Seetõttu peab ettevõtja, kes otsustab osta valmisettevõtte Peterburis, andma ka hinnangu, et mitte objekti eest üle maksta.

Valmisäri hindamine on vahend adekvaatse hinna kujundamiseks

Ettevõtte Altera Invest professionaalsed maaklerid selgitavad, et valmisäri turul hinda mängides saab palju muuta. Alati on võimalus osta või müüa ettevõte üle- või alahinnatud hinnaga.

Professionaalse maakleri ülesanne on tagada, et lõpuks võidaksid nii müüja kui ka ostja. Plussiks võivad mõlemad jääda juhul, kui ärile on antud õige hinnang.

Hindamismeetodid

Ekspertide sõnul on valmisettevõtte hindamiseks mitu lähenemisviisi:

Kulupõhine lähenemine.Õige hinnangu andmiseks tuleb välja arvutada, millised kulud tekiksid, kui otsustaksite luua ettevõtte nullist: kui palju raha kulutaksite ruumide renoveerimiseks, tehnika ostmiseks ja Varud, värbamine. See hõlmab ka kuudepikkust "seisakuaega", mille eest peate maksma ka üüri.

Näiteks koostatud äriplaani kohaselt ulatub kogusumma 3 miljoni rublani, samas kui omanik pakub teile ilusalongi ostmist 5 miljoni rubla eest. Siin võid julgelt ettevõtte müüjale tähelepanu juhtida, et sul on tulusam oma äri korraldada kui tema ettevõtet omandada.

See on hea meetod, kuid Altera Investi professionaalsed ärimaaklerid juhivad tähelepanu, et sellisel hindamisel ei võeta arvesse ettevõtte immateriaalset väärtust. Ehk siis maine, bränd, mitmesugune oskusteave, väljakujunenud kliendibaas jne.

Võrdlev lähenemine.Ärge unustage, et pole kahte ühesugust ettevõtet. See on tingitud asjaolust, et isegi kui üks valmisettevõte asub peatänaval ja teine ​​on sellest 50 meetri kaugusel, on sissetulekute tase muidugi erinev. Sellest tulenevalt on valmis ettevõtte maksumus erinev.

Seetõttu kasutatakse ettevõtete ostjate seas kõige sagedamini valmis ettevõtte hindamise tulumeetodit. Lõppude lõpuks tahavad nad pärast ettevõtte ostmist selle võimalikult lühikese aja jooksul tagasi teenida. Sellist lähenemisviisi on kõige parem rakendada ettevõttele, mis teenib head kasumit.

Segatud viis. See on kahe ülaltoodud kombinatsioon. Nii saate kõige objektiivsema pildi. Pädeva ja usaldusväärse hinnangu valmisettevõttele saavad anda ainult professionaalid, kes on turul töötanud aastaid.

Valmis äri ostes ja müües toimub kõik samamoodi nagu toiduturul: müüja kiidab oma toodet ja tahab kallimalt müüa, ostja aga hindab kriitiliselt ja püüab hinda alandada. Konflikt tekib sellest, et valmisettevõtte maksumust on raske "silma järgi" hinnata. Tavaliselt viivad hindamist läbi eksperdid, kes põhjendavad kulu rahaühikutes. Kuid saate ettevõtet ise hinnata, et näha, kas omanik hindab teie ettevõtet üle või alahindab hindaja poolt.

Kes ja kuidas hindab ettevõtte väärtust

Seda teeb kolmandast isikust ekspert, kes ei ole seotud ei müüja ega ostjaga. Hindaja analüüsib mitte ainult rahalist poolt, vaid ka seda, kuidas tegevust teostatakse, kui tulus see on, kui palju maksab ettevõtte maine turul, tema intellektuaalomand.

Ettevõtetele, kes väärtustavad ettevõtteid, kohaldatakse seadust nr 135-FZ „Hindamistegevuse kohta Venemaa Föderatsioon". Seal öeldakse, et turuhind tuleks määrata ausa konkurentsi tingimustes. Ekspert peab olema sõltumatu isik, tuginema dokumentaalsetele tõenditele ja mitmetele põhimõtetele, mis arvestavad kõigi osapoolte huve ega riku nende õigusi.

Hindaja määrab õiglase hinna, mis ei tohiks sõltuda erakorralistest asjaoludest. Kulud määratakse sõltuvalt sellest, kui palju tulu ettevõte suudab teenida. Samuti võtab ekspert arvesse tulevasi hüvesid, mida ettevõtte praegune omanik võib saada, kui ta seda ei müü.

Ettevõtte hindamismeetodid

1. Kallis

Kõige ilmsem ja lihtsam meetod. Ettevõtlust hinnatakse selle loomise, arendamise ja tegutsemise kulude põhjal. Arvesse lähevad kõik tegevuskulud, sh palgafond. Arvutused tuleb dokumenteerida.

See meetod ei sobi, kui ettevõttel on immateriaalne vara: maine turul, uued ideed ja arengud. Lisaks võib see hinnang olla kallutatud, kui ettevõtte omanik haldas vahendeid ebaefektiivselt. Meetodit kasutatakse koos teistega.

2. Ettevõtluse hindamise meetod varade kaupa

Kogu äri on varade kogum. Omanik võtab oma maksumuse kokku ja saab objekti koguhinna. Seda meetodit on keeruline üle kanda intellektuaalomandiga seotud või keeruka struktuuriga ettevõttele. Samuti võib juhtuda, et varad on kallid ja tootlus madal.

3. Prognoositavate tulude rahavoogude diskonteerimise meetod

Meetod on seotud ettevõtte hindamisega ettevõtte tulu alusel. Mida rohkem tulu võib objekt tuua, seda suurem on selle väärtus. Samas võtab ekspert arvesse majanduslikke riske ja kulutusi, mis omanikul tulu tekitamiseks tekivad.

Diskonteerimismeetod põhineb kontseptsioonil, et rahasumma, mille objekt praegu sisse toob, on tulevikus vaikimisi vähem väärt. Põhjuseks inflatsioon, turumuutused, vääramatu jõud. Meetod sobib objektidele, mille rahavood ajas muutuvad (näiteks olenevalt aastast või aastaajast). Selle meetodi peamine asi on tulevaste rahavoogude õige hindamine ja diskontomäära arvutamine.

Selleks koostatakse äriplaan. See arvutab välja ettevõtte arendamise väljavaated ja aja, millal investeering end ära tasub (keskmiselt 5 aastat). Aastateks koostatakse tasuvusplaan. Iga aasta tulu jagatakse diskontomääraga. Näiteks selleks, et ettevõte maksaks tagasi 5 aasta jooksul, peab määr olema vähemalt 20%. Kogu rahavoo jaoks on diskontomäär võrdne kaalutud keskmise kapitalikuluga.

Objekti maksumus on diskonteerimist arvesse võttes võrdne kõigi eeldatava tasuvusaastate tulude summaga.

4. Tulude kapitaliseerimise meetod

Teine võimalus ettevõtte turuväärtust hinnata on tulevane tulu. See sobib neile ettevõtetele, kes toovad sama kasumit võrdsetel perioodidel (stabiilsel turul, kus hooajalisus puudub).

Väärtuse hindamiseks jagatakse ettevõtte tulu kapitalisatsioonimääraga. Sissetuleku suuruseks on võetud viimaste aastate hinnanguline või keskmine näitaja. Kapitalisatsioonimäär arvutatakse varade hindamismudeli abil.

5. Võrdlev meetod ettevõtte väärtuse hindamiseks

Hindamine toimub analoogselt sarnase ettevõttega, mille turuhind on teada. Lihtne, kuid ohtlik meetod: kuigi esmapilgul näivad äri sarnased, võib tegelikkuses selguda, et selle kasumlikkus on madalam. Maksumuse arvutamiseks võrreldakse ettevõtte aktsiahindu, finants- ja tootmisnäitajaid, kasutatakse tööstusharu koefitsiente.

järeldused

Enne ettevõtte müümist või ostmist peaks sõltumatu ekspert hindama ettevõtet. Ilma eriharidus ja investeerimise põhitõdedest aru saades on raske õiget hinnangut anda. Saate iseseisvalt hinnata ettevõtte väärtust kulukate ja võrdlevate meetodite abil. Need annavad ligikaudset teavet kulude kohta, kuid neid ei saa kasutada hindade määramise peamiste meetoditena.

Kord aastas selleks juhtimisanalüüs

Keegi targem märkas, et eesmärgi saavutab mitte see, kes liigub kiiremini, vaid see, kes liigub õiges suunas. Enne kui vastata küsimusele, kuidas ettevõtet hinnata, tuleb mõista, miks hindamine läbi viiakse.

Üldjuhul toimub hindamine kahes olukorras - tehingu tegemisel (see võib olla müük-ost, pantimine, ühinemised-ülevõtmised jne) või juhtimisotsuse tegemisel. Esimesel juhul on reeglina vaja kaasata professionaalne hindaja, kes ühelt poolt tegutseb tehingu poolte jaoks sõltumatu vahekohtunikuna, teiselt poolt aga omab vajalikke metoodilisi vahendeid igakülgseks asjaajamiseks. hindamine. Teisel juhul me räägime väärtuse suuruse kohta, mis on juhiseks ettevõtete omanikele ja tippjuhtidele. Selle kulu saab ettevõtja ise välja arvutada. Just seda hinnangut käsitletakse artiklis.

Ükskõik milline ettevõtlustegevus on kasumi teenimine. Sellest tulenevalt läheb puhaskasum kas omanikele dividendide maksmiseks või ettevõtte kapitalisatsiooni suurendamiseks. Avalike börsiettevõtete kapitalisatsiooni on üsna lihtne teada saada. Näiteks Gazpromil on 23,6 miljardit aktsiat, mille hind on kirjutamise kuupäeva seisuga umbes 152 rubla aktsia kohta. Seega on Gazpromi kapitalisatsioon 3,6 triljonit. rubla. Kõik on lihtne. Vastus küsimusele, kui palju maksavad kohviku, tankla, pesumaja “aktsiad”, on keerulisem, kuid väikeettevõtja jaoks palju olulisem.

Puudub universaalne valem, mis asendab paar numbrit, millesse omanik saab oma ettevõtte täpse väärtuse. Kujutage ette, et äri on laps: see on tugevam, see on targem, see on targem. Kes ütleb, et matemaatikas on A-täht kehalises kasvatuses olulisem kui A? Kas saab olla ühtne meetod autotootmisettevõtte väärtuse määramiseks, IT-ettevõtte ja reisifirma? Ilmselt mitte.

Ettevõtte hindamine põhineb kolme peamise lähenemisviisi kasutamisel: kulu, võrdlev ja kasumlik. Kõik need lähenemisviisid peegeldavad hinnatava ettevõtte erinevaid külgi, nimelt: müüja, ostja ja turu poolt. Käesoleva artikli raames käsitletakse ainult üht võrdleva lähenemisviisi meetodit. Tehingu hinna määramiseks sellest ei piisa, kuid juhtimisanalüüsi tegemiseks vähemalt kord aastas on täiesti piisav.

Kuid kõigepealt on vaja kehtestada mõned piirangud ja eeldused.

Esiteks on valemid valemid. Hindamisvalemid on rakendatavad ettevõttele, millel on turuväärtus või teisisõnu, mida saab müüa. Praktikas ei saa aga tulu teenivat ja varasid tõhusalt kasutavat väikeettevõtet alati mitmel põhjusel maha müüa. Näiteks võib hinnatava ettevõtte sissetulek sõltuda omaniku ainulaadsetest võimetest (kellegi pole suveniiride tootmiseks ettevõtet vaja, kui ainuke virtuoos-meister on omanik). Või mõnel juhul on ostjal kahjumlik olemasoleva ettevõtte soetamine eeldatava hinnaga, kuna seda saab üsna lihtsalt nullist avada.

Teiseks on hinnang "nagu on". Ettevõte, nagu ka elusorganism, võib olla erinevates olekutes. See võib olla tervislik, kuid võib olla väga haige. Üks asi on hinnata olemasolevat, alles ümberkujundatud ja hästi toimivat ettevõtet tootmistsükkel, ja teine ​​on ettevõte, mille ukse ees on kohtutäiturid. Artiklis käsitletakse ettevõtte hindamist "nagu on" olekus, s.o. sõltuvad seda ettevõtet kujundavate peamiste tegurite püsivusest.

Kolmandaks, keegi ei tea paremini kui ettevõtte omanik maksuamet. Seetõttu tuleks ettevõtte väärtuse arvutamisel lähtuda reaalsetest numbritest ja faktidest, mitte aga finantsaruannetest.

Äriväärtuse komponendid

Väikeettevõtte väärtuse määramine lihtsate kordajate põhjal

Väikeettevõtte kulude arvutamise valem on järgmine:

V B \u003d V RA + V TZ + (V DZ - V KZ) + V DS + V NI,

V B - äriväärtus

V RA - arveldusvara

V TK - inventar

V DZ - saadaolevad arved

V KZ - võlgnevused

V DS - sularaha kontol ja kassas

V EI - turuhind Kinnisvara.

Parem on analüüsida valemit viimasest liikmest.

Väikeettevõte ehitatakse reeglina üüripindadele, seega on V NI näitaja 0. Kui ettevõte on ehitatud oma pinnal, siis nende maksumus lihtsalt lisandub. Kinnisvara maksumust on üsna lihtne kindlaks teha, kui võtta ühendust kinnisvarabürooga.

Võimalik, et hinnataval üksusel on raha kassas, arvelduskontol või pangahoiustel. Nende summa on V DS väärtus.

Reeglina ei saa ükski ettevõte eksisteerida ilma võlgadeta. Samal ajal võivad ettevõttel olla nii oma võlad (võlad arved) kui ka võlgnevused ettevõtte ees (nõuded). Nende erinevus on V DZ -V KZ väärtus.

Teatud tüüpi väikeettevõtted hõlmavad märkimisväärses koguses inventar. Nende maksumus tuleks lisada ka ettevõtluse V TK maksumusele.

Ja lõpuks, peamine näitaja V RA, mis määrab ettevõtja tööjõukulu müügi korraldamisel, äriprotsesside seadistamisel, personali palkamisel jne, on arveldusvarade väärtus. Nende arvutamise aluseks on reeglina igakuine või aasta keskmine tulu netokasum. Korrutades vastava näitaja, saame valemi viimase liikme.

Näiteks hinnatakse Uljanovski linna Zasvijažski linnaosas (4,5 miljonit rubla) omal pinnal (150 ruutmeetrit) asuvat kohvikut. Kohviku keskmine kuusissetulek viimase kuue kuu jooksul on 0,4 miljonit rubla. Ettevõtte tulud kasvasid kuue kuuga 5%. Tekkis püsiklientide ring, kes toovad vähemalt 30% tulust. Ettevõttel on tasumata laen summas 1 miljon rubla. Hindamiskuupäeva seisuga ostis kohvik süüa ja alkoholi 0,3 miljoni rubla eest. Kontol on raha 0,2 miljonit rubla.

Sellise ettevõtte maksumus on 5,2 miljonit kuni 6,8 miljonit rubla

Samas, võttes arvesse tulude positiivset dünaamikat ja ka püsiklientide olemasolu, on ettevõtte kõige tõenäolisem väärtus lähenemas keskmisele väärtusele.

Kuna vaadeldav meetod pakub omanikule mitmeid hinnakordajaid, seisab ta paratamatult silmitsi probleemiga valida konkreetsele ettevõttele kõige objektiivsem väärtus. Selle probleemi lahendamiseks on soovitatav arvestada kõige olulisemate teguritega, millest turuväärtus sõltub:

1. Hinnatava ettevõtte pakutavate mugavuste kvaliteet

2. Ettevõtte tekitatud rahavoogude dünaamika

3. Ettevõtte varude seis

4. Konkurentsi tase

5. Võimalus luua sarnane äri

6. Majandusarengu piirkondlikud suundumused

7. Tööstuse olukord ja selle arenguväljavaated

8. Renditingimused

9. Asukoht

10. Faas eluringäri

11. Hinnapoliitika

12. Toote kvaliteet

13. Maine

Nagu näete, on teie ettevõtte hindamine üsna teostatav ülesanne.

Küsimuste korral võtke ühendust [e-postiga kaitstud].

Praeguses ärituru ja maailmamajanduse arenguetapis on immateriaalse vara ja intellektuaalomandi hindamine muutunud materiaalsest vähem tähtsaks. Suurenenud on objektiivse analüüsi ja äriväärtuse täpse määramise roll. See protseduur on lihtsalt vajalik neile, kes plaanivad ettevõtteid investeerida, osta või müüa. Sõltumatu hindamine muutub ettevõtte väärtus sellistes olukordades oluline tööriist juhtimine, mis võimaldab õige valik, vältige paljusid riske ja saate maksimaalset kasumit. Ilma selleta ei saa see isegi täielikult toimida ja laieneda kvalitatiivne hindamineühes arenguetapis.

Mis on ettevõtte hindamine?

Ettevõtluse hindamine on protseduur ettevõtte turuväärtuse määramiseks (võttes arvesse materiaalset, immateriaalset vara, rahaline seisukord, eeldatav kasum), mille viivad läbi ametiasutused või eksperdid. Hindamisobjektiks võib saada mis tahes vara koos selle õiguste paketiga. Mõiste "äri hindamine" tähendus on veidi erinev. See tähendab ettevõtte väärtuse määratlust rahas, mis hõlmab (peale varade) selle kasulikkust ja selle hankimiseks tehtud kulutusi.

Hindamise põhieesmärk on määrata kliendile hinnatava vara turuväärtuse väärtus. Klient algatab ärihindamise reeglina ettevõtte müügi või ostu, omakapitali intresside, laenude, projektide finantseerimise, ettevõtte juhtimise efektiivsuse tõstmise jms korral. Sageli on olukordi, kus kombineeritakse mitu põhjust.

Millal vajate ettevõtte hindamist?

Äriväärtuse suurendamine on üks olulised näitajad selle kasumlikkuse kasv, langus viitab vajadusele muuta juhtimissüsteemi ja arengustrateegiat. Objektiivse hindamise läbiviimisest võivad olla huvitatud nii ettevõtte omanik kui ka kolmas isik.

Ettevõtte väärtuse määrab:

• juhtimise tulemuslikkuse hindamine;
• korporatiivsus;
• ümberkorraldused;
• hüpoteeklaenude kasutamine;
• maksustamine pärimisel, annetamisel;
• osalemine börsi tegevuses;
• eraldatud äriosade hindamine ühinemise korral konsolideerimise ja laienemise vormis;
• osaline või täielik likvideerimine;
• uute aktsiate emiteerimine jne.

Ärihinnangut võivad vajada mitte ainult potentsiaalne investor või ettevõtte omanik, vaid ka teised turuosalised, näiteks kindlustusseltsid (riski suuruse kindlaksmääramiseks, kliendi ja kindlustatu vahelise riskijagamislepingu järgimise kinnitamiseks ), krediidiasutused(maksevõime hindamiseks, maksimaalse laenu optimaalse summa määramiseks), samuti riigiasutustele, aktsionäridele, tarnijatele, tootjatele, vahendajatele. Lõpptulemus hinnanguid saab esitada ühes aruandes mitmes osas või kahes erinevas dokumendis. Ettevõtte hindamine toimub vastavalt eesmärgile, mille klient sõnastab Lepingu ja hindamiseks lähetuse koostamisel. Nad peavad tingimata järgima föderaalseadust "Vene Föderatsiooni hindamistegevuse kohta", "Vene Föderatsiooni riikliku hindajate eetikakoodeksi" ja föderaalsete hindamisstandardite sätteid.

Ettevõtluse hindamise meetodid

Enne investeerimist või ettevõtte omandamist hindab ostja selle kasulikkust ennekõike enda jaoks. See peab vastama tema individuaalsetele sissetulekuvajadustele. Just viimane näitaja on kulusid arvesse võttes turuväärtuse aluseks, mille hindaja arvutab. Selle määratlemise põhimõtted, meetodid ja lähenemisviisid on valitud lähtuvalt ettevõtte kui “kauba” spetsiifikast: investeering (sellesse investeeritakse raha, lootes saada tulevikus kasumit), järjepidevus (saab müüa kui süsteem või üksikud elemendid), vajadus (oleneb olukorrast tootmises ja väliskeskkond). Hindamisprotsess koosneb mitmest etapist, mille viib läbi spetsialistide hindaja, et määrata objektiivselt ettevõtte väärtus:

• hindamislepingu sõlmimine kliendiga;
• hindamisobjekti tunnuste määramine;
• turuanalüüs;
• hindamismeetodite valik, arvutused;
• iga lähenemise raames saadud tulemuste üldistamine, objekti väärtuse lõpliku väärtuse määramine;
• aruande koostamine ja esitamine kliendile.

Neljandas etapis valib hindaja ettevõtte hindamiseks ühe või mitu optimaalset lähenemisviisi, mis on konkreetses olukorras kõige tõhusam. Ettevõtte hindamismeetodid on universaalsed, kuid need valitakse igas olukorras individuaalselt.

kulukas

See lähenemisviis eeldab objekti maksumuse hindamise meetodite kogumit, mille eesmärk on määrata kindlaks ettevõtte taastamiseks, asendamiseks vajalikud kulud, võttes arvesse kulusid, seadmete kulumist ja muid tegureid. See võimaldab jälgida bilansi absoluutseid muutusi koos selle võimaliku korrigeerimisega hindamiskuupäeva järgi (sõltumatu eksperthinnangu järgi) - kasutatakse andmeid tööjõu, materjalide ja muude kulude jooksvate turuhindade kohta.

Kasumlik

Tulu lähenemine tähendab objekti väärtuse hindamise meetodite kogumit, mis põhinevad ettevõtlusest oodatava tulu suuruse määramisel. Sel juhul on objekti väärtust määravaks võtmeteguriks sissetulek. Mida suurem see on, seda kõrgem on selle turuväärtus. Siin rakendavad eksperdid hinnangulist ootuse põhimõtet, võttes arvesse plaanijärgse potentsiaalse tulu laekumise perioodi, riskide arvu ja astet. Analüüsiks kasutatakse kapitalisatsioonikordajaid, mis arvutatakse turuandmete põhjal. Seda hindamismeetodit peetakse ettevõtte väärtuse määramisel kõige tõhusamaks ja mugavamaks (ainult mõnel juhul osutuvad võrdlevad või kulukad meetodid täpsemaks). Seda lähenemist on parem kasutada, kui ettevõtte tulud on stabiilsed.

Võrdlev

Ettevõtte väärtuse võrdlev määramise meetod tähendab hindamismeetodite kogumit, mis põhineb hindamisobjekti võrdlemisel konkureerivate objektidega (sarnaste omadustega, tehinguhindade kohta teabe kättesaadavus). Eksperdid usuvad, et just tema annab kõige täpsemad tulemused (muidugi eeldusel aktiivne töö parameetrite poolest sarnaste kinnisvaraturul). Selle lähenemisviisi jaoks kasutatakse sarnaste objektide turuandmeid ja kapitalituru meetodit, tehinguid ja tööstusharu koefitsiente (koos elementidega - võrdlev analüüs võrdlusaluste järgi).

Tähtis: väärib märkimist, et iga lähenemine võimaldab rõhutada ja objektiivselt analüüsida hindamisobjekti teatud omadusi, kuid need kõik on omavahel seotud.

Kuidas hinnata ettevõtte väärtust?

Äri- ja muude objektide hindamist teostab spetsialiseerunud ettevõtted. Ettevõtte väärtuse hindamiseks on vaja pöörduda spetsialistide poole, näidata selgelt ära väärtuse määramise eesmärk ja allkirjastada Leping. Vastavalt Vene Föderatsiooni valitsuse 2007. aasta detsembri määrusele nr 60 peaks hindamisprotsess toimuma mitmes etapis:

1. Objekti määratlus (kirjeldus, õigused sellele, hindamise kuupäev ja alus, piirtingimused).
2. Hindamislepingu sõlmimine (objekti määratlemine ja eelülevaatus, tüübi valik, vajalike andmete allikad, personali värbamine, hindamisplaani väljatöötamine, lepingu koostamine ja sõlmimine, teenuste eest tasumine).
3. Objekti omaduste määramine (andmete kogumine ja kontrollimine, välis- ja siseinfo määramine).
4. Turuanalüüs (sisaldab analüüsi finantssuhtarvud, aruanded, parandus finantsaruandlus hindamise eesmärgil).
5. Konkreetse lähenemise (või mitme) meetodite valik, vajalike arvutuste tegemine.
6. Tulemuste summeerimine, objekti lõpliku maksumuse määramine.
7. Aruande koostamine ja esitamine kliendile.

Hindamisettevõtte valimine

Hindamisfirma on hindamisprojekti korraldaja, abistab hindajat selle juhtimisel ametialane tegevus pakub turundus-, finants- ja teabetuge. See ei paku teenuseid mitte ainult ettevõtete omanikele, vaid ka juriidilistele isikutele, finants institutsioonid(enamasti pangad), kindlustusseltsid ja riigiasutused. Hindamisteenuse maksab reeglina kinnisasja omanik, kuid sageli esitab teine ​​osapool hindajafirmale teatud nõuded. Hindamisfirmat valides on vaja koguda selle kohta võimalikult palju objektiivset infot ning veenduda tema kompetentsuses ja professionaalsuses. Erilist tähelepanu tuleks pöörata järgmistele teguritele:

• turul viibimise aeg;
• Klientide arvustused;
• äriline maine;
• positsioon sõltumatute spetsialiseeritud agentuuride ja väljaannete reitingutes (kuid oluline on pöörata tähelepanu reitingukriteeriumidele, see tuleks moodustada üldistatud näitajatest; saate kasutada näiteks ressursi banki.ru andmeid, mis näitavad kraadi klientide rahulolu erinevate pankade teenustega ja vaadata, milliste reitingufirmadega nad koostööd teevad);
• dokumendid (sertifikaat riiklik registreerimine juriidilise isiku, kopeerib või skaneerib asutamisdokumendid jne.);
• auhinnad, tunnistused, diplomid;
• vastutuskindlustuse summa (mida suurem see on, seda turvalisem on see kliendile).

Hindamisettevõte peab end tõestama organisatsioonina, mis annab õigeid tulemusi ja pakub objektiivsete ekspertide teenuseid, mitte motiveeritud kolmandast isikust.

Vajalike paberite esitamine

Hindamisprotsessi alustamiseks peab ettevõtte omanik esitama dokumentide paketi. Selle positsioon sõltub ürituse eesmärgist, omandivormist ja hinnangu kujunemise kriteeriumidest. Paljud hindamisettevõtted on loonud veebisaidid, kus saate taotleda veebis või telefoni teel (kuid dokumendid tuleb esitada ainult isiklikult). Põhipakett sisaldab järgmisi pabereid:

1. Registreerimistunnistus või põhikiri.
2. Sest aktsiaseltsid– aruanded väärtpaberite emissiooni tulemuste kohta, väljavõte aktsionäride registrist.
3. Dokumentide kuvamine organisatsiooniline struktuur ja rajatise tegevus.
4. Finantsaruanded viimase 3-5 aasta kohta, mõnikord on mõne bilansikirje kohta vaja täiendavat selgitust.
5. Patentide, litsentside koopiad.
6. Vajadusel kinnisvara omandiõigust kinnitavad dokumendid.

Nõuanne: on oluline arvestada, et iga hindamisfirma oma töö metoodika. Mõnikord välja arvatud põhikomplekt tellijalt nõutakse lisadokumente, näiteks lähiaastate arengukava, investeerimisprojekti koostamine, audiitori aruanne, seletuskiri omanikult koos ettevõtte kirjelduse ja töötajate arvu märkega.

Hindamismudeli joondamine

Dünaamiline majandusolukord riigis ja maailmas tingib vajaduse töötada välja iga hinnangu jaoks individuaalne mudel. Sama objekti uurimist korratakse harva, kuid sel juhul on sama hinnangut võimatu korrata. Hindajad võtavad aluseks üldtunnustatud mudelid. Nende valik tuleb kliendiga kokku leppida lähtuvalt projekti eesmärkidest ja eesmärkidest. Optimaalne mudel peaks võtma arvesse mitte ainult rahalist aspekti, vaid aitama ka taset hinnata ettevõtte juhtimine, millel on potentsiaali ja see toimib sõltumatu meetodina ettevõtte väärtuse hindamisel.

Ettevõtte hindamise põhimudelid:

1. Majanduslik lisandväärtus (EVA).
2. Turu lisandväärtus (MVA).
3. Lisaväärtus omakapital(Aktsionäri lisandväärtus - SVA).
4. Aktsionäri kogutulu (TSR).
5. Lisandunud rahavoog (Cash value added - CVA).

Tulemustega aruande saamine

Ettevõtte hindamine – näide

Ettevõtte hindamisaruannet saab esitada nii tekstivormingus kui ka tabelite kujul või nende aktiivse kasutamisega. Näiteks kaaluge ettevõtte hindamist puhasväärtuse meetodil (kulupõhine meetod). Kõige sagedamini kasutatakse seda juhul, kui ettevõttel on märkimisväärne materiaalne vara (või väga vähe), protsent kogukulud toote või teenuse soetusmaksumus on tühine, viimastel aastatel on rahavoog oluliselt kõikunud ja kui ettevõttel ei ole täielikult amortiseerunud varasid, mis hetkel tulu toovad.

Vaatleme näidet tabeli põhjal:

Salvestage artikkel kahe klõpsuga:

Ettevõtluse hindamine on vajalik mitte ainult ostu-müügitehingute tegemiseks, tagatise väärtuse arvutamiseks, vaid ka muudel eesmärkidel, näiteks juhtimise efektiivsuse määramiseks. Etteantud ülesande täitmisel arvestab ekspert lisaks ettevõtte loomise kuludele ka turutegurid, mis võib mõjutada kulusid ning kasutab ka tehnoloogilisi, organisatsioonilisi ja finantsanalüüsid. Hindamistegevus on iga arenenud riigi kõige olulisem osa, sest hindamise tulemused on aluseks oluliste majanduslike ja juhtimisotsused era- ja avalikus sektoris.

Kokkupuutel