Valyuta variantlari. Depozitni qoplash bilan valyuta opsiyasi: xususiyatlari, shartlari

Valyuta bozorida ishlaydigan har bir professional investor o'z strategiyalarida turli moliyaviy vositalardan foydalanadi. Eng keng tarqalganlardan biri valyuta optsionlaridir.

Bunday shartnomalar risklarni himoya qilish uchun ishlatiladi. Bu odatda treyder kapitali uchun potentsial xavflarni sezilarli darajada kamaytiradigan himoya mexanizmi deb ataladi.

Valyuta opsiyasi sotuvchi va xaridor - optsion shartnomasining kelajakdagi egasi o'rtasida tuzilgan forvard bitimidir. Mavjud qoidalarga muvofiq, optsion xaridori ma'lum miqdordagi valyutani sotib olish yoki sotish huquqini oladi. Belgilangan sanada ko'rib chiqilayotgan asosiy aktiv shartnoma tuzilgan vaqtda belgilangan kurs bo'yicha boshqa valyutaga almashtirilishi mumkin - optsionni amalga oshirish narxi.

Hozirgi vaqtda bozorda bunday shartnomalarning juda ko'p turlari sotilmoqda. Aslida, ularning soni birjada sotiladigan milliy valyutalar soni bilan cheklangan. Masalan, valyuta opsiyasi funt sterlingni yapon ienasiga, evroni Shveytsariya frankiga, avstraliya dollarini evroga va hokazolarga almashtirishni o'z ichiga olishi mumkin.

Investor asosiy valyuta va savdo valyutasi o'rtasidagi farqni tushunishi kerak. Agar treyder ushbu tushunchalarni chalkashtirib yuborsa, unda bunday bema'ni xato tufayli u katta yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Savdo valyutasi optsion shartnomasini bajarish narxini ifodalash uchun foydalaniladigan pul birligidir. Baza valyutasi shartnoma muddati tugashi vaqtida optsion egasi tomonidan sotiladigan yoki sotib olinadigan pul birligidir.

Barcha valyuta optsion shartnomalari ma'lum bir muhim shartlarga ega. Bularga quyidagilar kiradi:

• yaxshi;
• sotilayotgan aktivning miqdori;
• variantni amalga oshirish davri.

Ruxsat etilgan valyuta kursi bir nechta nomga ega. U shartnomani bajarish narxi yoki ish tashlash sifatida ham tanilgan.

Miqdor odatda sotilayotgan investitsiya aktivining birliklari soni sifatida tushuniladi. Odatda, ko'rib chiqilayotgan optsion shartnomalari kamida ming birlik yoki undan ko'p. Masalan, 3 ming yevro yoki 7000 ming funt sterling. Maksimal cheklov tomoni yo'q.

Opsionni amalga oshirish yoki amal qilish muddati shartnoma bajarilishi kerak bo'lgan sanani anglatadi.

Treyder uchun valyuta optsioni shartnomalarida qat'iy shartlar borligini tushunish muhimdir. Ularning xulosasidan so'ng, yuqorida tavsiflangan muhim shartlar o'zgartirilmaydi.

Mavjud turlar

Bozorda valyuta optsionlarining asosiy bo'linishi Call va Put shartnomalariga tasniflashdir. Birinchi holda, bitim aktivni sotib olish, ikkinchisida esa sotish bo'yicha amalga oshiriladi.

Bundan tashqari, ko'rib chiqilayotgan asboblarni bir necha guruhlarga bo'lish imkonini beruvchi yana bir nechta tasniflar mavjud.

Valyuta optsionlari shartnomalari birja yoki birjadan tashqari bo'lishi mumkin. Birinchi turdagi vositalar tegishli birja doirasida bitim tuzishni o'z ichiga oladi. Bunday valyuta optsionlari ma'lum bozorning har bir ishtirokchisi uchun bir xil bo'lgan standart shartlar bo'yicha tuziladi.

Ikkinchi turga opsion shartnomasi taraflari birja doirasidan tashqarida harakat qiladigan alohida holat kiradi. Binobarin, ular valyuta optsiyasini amalga oshirish uchun individual shartlar paketini ishlab chiqishlari va qo'llashlari mumkin.

Bundan tashqari, valyuta optsionlarini Amerika va Evropa vositalariga bo'lish muhimdir. Evropa shartnomasi uni amalga oshirish sanasi bo'yicha juda qattiq. Tomonlar uni faqat kelishuvda belgilangan kunda amalga oshirishlari mumkin. Amerika asbobi bu borada yumshoqroq. U istalgan vaqtda, shu jumladan amal qilish muddati tugagunga qadar yopilishi mumkin.

Savdo xususiyatlari

Investorlar turli spekülasyonlar uchun valyuta opsiyalaridan foydalanishlari mumkin. Shu bilan birga, risklarni himoya qilish ularni amalda qo'llashning eng mashhur strategiyasidir.

"Qo'ng'iroq" opsiyasi bozorda bazaviy valyuta kotirovkalari uchun o'sish tendentsiyasi mavjud bo'lganda yoki qisqa pozitsiyani himoya qilish kerak bo'lganda qo'llaniladi. Va teskari. “Put” opsiyasi narxning pasayish tendentsiyasi mavjud bo‘lganda treyder uchun uzoq pozitsiya yoki daromadni sug‘urtalashni ta’minlash uchun mo‘ljallangan.

Ko'pgina investorlar quyidagi strategiyani qo'llashadi. Ularning qo'llarida bir vaqtning o'zida ma'lum bir valyuta kotirovkalari o'sishi bo'yicha fyuchers shartnomasi va uni sotish bo'yicha optsion shartnomasi mavjud. Shunday qilib, ular bozorning mumkin bo'lgan tebranishlaridan o'zlarini sug'urta qiladilar.

Bunday vaziyatda, asosiy aktiv uchun kotirovkalar ko'payganda, treyder fyuchersdan foyda oladi, lekin optsiondan yo'qotadi. Ikkinchisining o'lchami optsion shartnomasini sotib olish narxiga teng. Shunday qilib, investorning yakuniy foydasi fyuchersdan olingan foyda va optsion mukofoti o'rtasidagi farqga teng bo'ladi.

Qayerdan va qanday sotib olish kerak

Valyuta opsiyalariga kirish uchun siz bir necha qadamlarni bajarishingiz kerak.

• Biz mijoz hisobini ochishdan boshlaymiz savdo platformasi aktsiyadorlik brokerlik kompaniyalaridan biri.
• Bepul yuklab oling va o'rnating dasturiy ta'minot SmartX. Uning yordami bilan investor real vaqt rejimida tranzaktsiyani amalga oshirishi mumkin bo'ladi.
• Ixtiyoriy qadam tanlangan broker xodimlaridan maslahat olishdir. Biroq, bu bosqich yangi savdogarlar tomonidan e'tiborsiz qoldirilmasligi kerak.
• SmartX terminalidan foydalanish sizni qiziqtirgan variantni xarid qilish.

Ushbu nazariy ma'lumotlar valyuta optsionlarining mohiyati va ulardan birja savdosida foydalanish xususiyatlari haqida o'z fikringizni shakllantirish uchun etarli.

Valyuta optsioni - bu ikki broker (dilerlar) o'rtasidagi shartnoma. Ushbu shartnoma bo'yicha bir broker (diler) optsionni yozadi va o'tkazadi, ikkinchisi esa uni sotib oladi va optsion shartlarida ko'rsatilgan muddatda yoki belgilangan stavkada (ishlash narxi) sotib olish huquqini oladi. ma'lum miqdorda optsionni yozgan shaxsdan valyuta (sotib olish opsiyasi) yoki unga ushbu valyutani sotish (put optsioni).

Shunday qilib, optsion sotuvchisi valyutani sotishga (yoki sotib olishga) majburdir, lekin optsion xaridori buni amalga oshirishga majbur emas, ya'ni. u valyutani sotib olishi (sotish yoki sotmasligi) mumkin.

Opsion valyuta riskini sug'urta qilishning maxsus shakli bo'lib, xaridorni valyuta kursining kelishilgan ish tashlash narxidan yuqori bo'lgan noqulay o'zgarishi xavfidan himoya qiladi va agar kurs yuqorida o'zi uchun qulay tomonga o'zgargan bo'lsa, unga foyda olish imkoniyatini beradi. ish tashlash narxi.

Ish tashlash narxiga nisbatan ayirboshlash (ya'ni joriy) kursining oshishi yuqoriga (inglizcha yuqoridan - yuqori tomon) deyiladi. Ish tashlash narxiga nisbatan ayirboshlash kursining pasayishi pastga tushish deb ataladi.

Variantlarning uch turi mavjud:

sotib olish opsiyasi yoki optsion com (inglizcha chaqiruvdan). Bu optsion opsion xaridori valyutani uning qiymatining potentsial o‘sishidan himoya qilish uchun (yoki kutgan holda) sotib olish huquqiga ega ekanligini (lekin majburiyat emasligini) bildiradi;

put optsioni yoki put optsioni (shgl.rSh dan). Ushbu turdagi optsion optsion xaridorning valyutani potentsial qadrsizlanishidan himoya qilish uchun sotish huquqiga ega ekanligini (lekin majburiyat emasligini) bildiradi;

qoʻsh variant (inglizcha “put-call” opsiyasidan) yoki rack varianti (nemischa stallage). Ushbu turdagi optsion optsion xaridor valyutani asosiy narxda sotib olish yoki sotish (lekin bir vaqtning o'zida sotib olish va sotish emas) huquqiga ega ekanligini anglatadi.

Variant davrni bildiradi - bu sana (yoki vaqt davri), undan keyin (qaysi) optsionni amalga oshirish mumkin emas.

Variantlarning ikkita uslubi mavjud: Evropa va Amerika.

Evropa uslubi variantni faqat belgilangan sanada amalga oshirish mumkinligini anglatadi.

Amerika uslubi optsion opsion muddati ichida istalgan vaqtda amalga oshirilishi mumkinligini anglatadi.

Variantning o'z stavkasi bor - bu ish tashlash narxi (ingliz tilidagi ish tashlash narxidan). Variant kursi - siz valyutani sotib olishingiz yoki sotishingiz mumkin bo'lgan narx, ya'ni. optsion aktivi.

Opsion xaridori optsion sotuvchisiga yoki optsionni yozgan shaxsga mukofot deb ataladigan komissiya to'laydi.

Premium - bu optsionning narxi. Opsion xaridorining riski ushbu mukofot bilan chegaralanadi va optsion sotuvchisining riski olingan mukofot miqdori bilan kamayadi.

Opsionga egalik qilish uning egasiga kelajakdagi majburiyatlar bo'yicha noaniqlik yuzaga kelganda moslashuvchan munosabatda bo'lish imkonini beradi. Opsion bitimi optsion egasi uchun majburiy emas, shuning uchun agar optsion bajarilmasa, egasi uni qayta sotishi yoki amalga oshirilmagan holda qoldirishi mumkin. Valyuta optsionlari sotiladi valyuta bozorlari butun dunyo bo'ylab, shu jumladan AQSh, London, Amsterdam, Gonkong, Singapur, Sidney, Vankuver va Monreal bozorlari. Ushbu bozorlarning barchasida uch turdagi valyuta optsionlari sotiladi.

Evropa uslubidagi retseptsiz variantlar. Bunday optsionlar banklar tomonidan o'z mijozlari - eksportyorlar va importerlar uchun shartnoma hajmi va uni amalga oshirish sanasi bo'yicha ularning ehtiyojlariga muvofiq yoziladi. Opsionni yozgan bank odatda boshqa bank bilan forvard shartnomasini yoki birja bilan o'z tavakkalchiligini himoya qilish uchun optsion shartnomasini tuzadi;

birinchi marta 80-yillarning boshlarida Filadelfiya fond birjasida sotila boshlagan birjada sotiladigan valyuta optsionlari;

valyuta fyucherslari bo'yicha optsionlar, masalan, Chikago savdo kengashida.

24.7-jadvalda matbuotda e'lon qilingan valyuta optsionlari kotirovkalari bo'yicha ma'lumotlar shakllari ko'rsatilgan.

24.7-jadval

Opsion shartnomalari uchun kotirovka kurslari Filadelfiya Exchange Options Option & Asos CA1IS - LAST PUTS - LAST SRIKE NARX bir birlik uchun 31 250 GBP mart aprel iyun mart aprel iyun V funt 158 ​​R R R R 1,44 /y 160,44 159 R R2 R 11,16 R04. 3,55 1,53 R R 160,44 162 0,87 R 2,50 R R R 160,44 163 0,75 R S R R S 160,44 164 0,50 R R R R R

R belgisi ushbu optsion bo'yicha savdo o'sha kuni amalga oshirilmaganligini bildiradi, S belgisi bu optsion mavjud emasligini bildiradi.

Yuqoridagi ma'lumotlardan ko'rinib turibdiki, funt sterlingning joriy kursida 1 funt uchun 160,44 tsentga teng. Art., siz 31,250 f sotib olish yoki sotish uchun optsionlarni sotib olishingiz mumkin. Art. funt uchun 158 dan 164 sentgacha bo'lgan ish tashlash narxi bilan. Art. Bundan tashqari, ma'lum bir kunda barcha mavjud optsionlar sotilmadi, lekin 1 f uchun 163 tsentlik mashqlar narxiga ega iyun optsionlari. Art. birjada emas edi.

Misol. Valyuta birjasi AQSH dollarini quyidagi parametrlar bilan sotib olish variantini taklif etadi: tranzaksiya hajmi – 10 ming dollar. AQSH; muddat - 3 oy;

optsion kursi (zarba narxi) - 27 rubl/dollar. AQSH; bonus - 0,5 rub./dol. AQSh uslubi - Evropa.

Bunday variantni sotib olish uning egasiga 10 ming dollar sotib olish imkonini beradi. AQSh 3 oy ichida 27 rubl miqdorida. 1 dollar uchun, ya'ni. valyutani sotib olish qiymati 270 000 rublni tashkil qiladi. (10 000 dollar x 27 rubl).

Opsion shartnomasini tuzishda optsion xaridori optsion sotuvchisiga 5000 rubl miqdorida mukofot to'laydi. (10 000 dollar x 0,5 rubl). Umumiy xarajatlar optsionni sotib olish va uning uchun valyuta 275 000 rublni tashkil qiladi. (270 000 rubl + 5 000 rubl).

Variantni sotib olib, xaridor o'zini valyuta kursining oshishidan to'liq himoya qiladi. Bizning misolimizda xaridor 27 rubl kafolatlangan valyuta sotib olish kursiga ega. 1 dollar uchun AQSH. Agar optsionni amalga oshirishda spot kurs optsion kursidan yuqori bo'lsa, u holda xaridor valyutani 27 rubl/dollar kursida sotib oladi. AQSH va bozorda valyuta qadrining oshishidan foyda ko'radi. Agar optsion amalga oshirilgan kunida spot kurs optsion kursidan past bo‘lsa, u holda xaridor optsionni rad etishi va pul bozorida opsion kursidan pastroq kurs bo‘yicha dollar sotib olishi mumkin. Shunday qilib, u valyuta kursining qadrsizlanishidan foyda oladi1.

Amalga oshirilganda valyutani sotib olish opsiyasi uchun samarali kurs

Shuning uchun valyutani sotib olish optsiyasini amalga oshirish foydaliroq bo'lgan shart (valyutani arzonroq sotib olish imkonini beradi) quyidagi shaklga ega:

Yaa 1 shartiga ekvivalent bo'lgan fyuchers va optsionlar savdosi strategiyalari batafsilroq tavsiflangan: WeisweilerR. Arbitraj. Moliya va tovar bozorlarida operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatlari va texnikasi/Trans. ingliz tilidan M.: Zerich-PEL, 1993. 139-144-betlar; Birja portfeli (Emitent, investor, aksiyador kitobi. Birja brokerining kitobi. Moliyaviy broker kitobi)/Javob. ed. Yu.B. Rubin, V.I. Soldatkin. M: Somintek, 1992. S. 69-721; Edler A. Birjada qanday o'ynash va g'alaba qozonish / Tarjima. ingliz tilidan M.: KRON-PRESS, 1996 yil.

Opsion - agar bitim siz uchun foydali bo'lsa, bir valyutani boshqa valyutaga almashtirish va agar bitim foydali bo'lmasa, bunday almashishni rad etish imkonini beruvchi shartnoma turidir.

Odatda ikkita variant mavjud: qo'yish va qo'ng'iroq qilish. Birinchisi, oldindan kelishilgan valyuta miqdorini qat'iy ravishda oldindan kelishilgan kun, belgilangan narx bo'yicha sotish imkonini beradi, ikkinchisi esa xuddi shu shartlarda xorijiy valyutani sotib olishga imkon beradi.

Banklar o'z mijozlariga taklif etayotgan depozit kafolati - bu omonat va kabi moliyaviy vositalarni o'z ichiga olgan puxta tashkil etilgan investitsiya mahsulotidir. omonat kafolati bilan sizga oddiy omonatga nisbatan yuqori foiz stavkasini olish imkoniyatini beradi, balki jamg'armalaringizni valyuta xavfiga duchor qiladi.

1. Oxir-oqibat, siz shunchaki depozitdan ko'ra ko'proq ta'sirchan daromad olishingiz mumkin;
2. Valyuta juftliklari, daromadlar, shartlar va stavkalarni yanada moslashuvchan tanlash;
3. Joylashtirish muddati qisqa: 1 haftadan 3 oygacha;
4. Bank filiali orqali 2 marta joylashtirishdan so'ng uni onlayn joylashtirish mumkin.

Agar siz xorijiy valyutadagi jamg'armalar yoki aktivlar va majburiyatlarning baxtli egasi bo'lsangiz turli xil turlari valyutalar, va agar siz valyuta kurslarining mumkin bo'lgan o'zgarishlari haqida o'z nuqtai nazaringiz bo'lsa, u holda valyuta optsionlari orqali investitsiya qilish varianti sizga mos keladi. Agar, albatta, siz sarmoya kiritmoqchi bo'lsangiz va tavakkal qilishdan qo'rqmasangiz.

Ushbu turdagi investitsiyalarni tanlagandan so'ng, siz bazaviy va muqobil valyuta juftlarini, joylashtirish muddatini va ayirboshlash kursini tanlashingiz kerak. Sarmoyaning o'zi asosiy valyutada amalga oshiriladi, lekin siz ilgari ko'rsatgan kurs bo'yicha muqobil valyutaga aylantirilishi mumkin. Muvaffaqiyatli savdodan sizning foydangiz valyuta juftlari, vaqt va ayirboshlash kursining kombinatsiyasi natijasida hosil bo'lgan optsion mukofotidir.

Shunday qilib, siz ushbu turdagi investitsiya bilan shug'ullanishga qaror qildingiz. Buning uchun sizga kerak:

1. Variantning ochilish kunida:

• Oldindan tanlangan asosiy valyutada ma'lum miqdorni joylashtiring. Bu evro, AQSh dollari, Rossiya rubli, Britaniya funt sterlingi, Shveytsariya franki yoki yapon iyenasi bo'lishi mumkin. Asosiy valyuta variantlari bankdan bankka farq qilishi mumkin.
• Ikkinchi valyutani tanlang.
• 7-90 kun oralig'ida joylashtirish muddatini belgilang.
• Variantni joylashtirish uchun valyuta kursi va mukofotni belgilang. Esda tutingki, mukofot qanchalik yuqori bo'lsa, xavf shunchalik katta bo'ladi.

1. Variant aniqlangan kuni:

• Keyingi harakatlar valyuta optsiyasi bajarilgan yoki bajarilmaganiga bog'liq:

A) Agar joriy kurs unchalik qulay bo‘lmasa yoki siz belgilagan valyuta kursiga teng bo‘lsa, u holda qaytib kelgan kuni siz investitsiya summasini, depozit bo‘yicha % va opsion mukofotini bazaviy valyutada olasiz.

B) Agar joriy ayirboshlash kursi siz belgilagandan ko'ra qulayroq bo'lib chiqsa, siz o'zingizga tegishli barcha summalarni muqobil valyutada olasiz.

Maqolani o'qiganlarning ko'pchiligini savol qiziqtirdi: optsion mukofoti qanday aniqlanadi? Sizga to'lanadigan optsion mukofoti sizning optsioningizni sotib olgan treyder tomonidan to'lanadi. Ushbu investitsiya opsiyasi depozit bo'yicha foizlarni hisoblash bilan birgalikda sizga olib keladi yuqori daromad, bu siz sarmoya kiritgan davrda valyuta bozorida kuzatilayotgan (voqea sodir bo'lgan) harakatga bog'liq bo'ladi.

Keling, ushbu tizim qanday ishlashini misol qilib ko'rib chiqaylik. Aytaylik, siz kelgusi haftada AQSh dollari narxi 78 dan 87 rublgacha ko'tariladi deb o'ylaysiz. Valyuta ko'tarilishini kutayotganingiz uchun siz qo'ng'iroq opsiyalarini tanlashga qaror qilasiz. Keyin siz brokerdan barcha kerakli qo'shimcha to'lovlar bilan optsiyalarni sotib olasiz. Agar optsion amalga oshirilgan vaqtga kelib, AQSH dollari kursi haqiqatda oshsa, u holda optsion narxi ham oshadi. Bunday holda, sizdan boshqa investitsiyalar talab qilinmaydi. Opsion muddati tugaguncha ushlab turilishi yoki muddatidan oldin sotilishi mumkin.

Valyuta optsionlaridan qanday foyda olish mumkin?

Ushbu turdagi investitsiyalar juda ko'p chayqovchilarni jalb qiladi, chunki u ehtimoliy yo'qotishlarni aniq qayd etish bilan cheksiz daromad olish imkonini beradi. Biroq, agar variantni ushlab turish shunday bo'lsa foydali biznes, nega oxir-oqibat ularni sotmoqchi bo'lganlar hali ham bor? Savolga javob shundaki, optsion sotuvchisi tomonidan olingan mukofot miqdori cheksiz yo'qotish xavfi bilan mutanosibdir.

Bu holatda optsion shartnomalari bilan shug'ullanishga arziydimi? Agar siz boshqa ishtirokchilar bilmagan kelajakdagi stavka o'zgarishlari haqida birinchi bo'lib bilsangizgina, muvaffaqiyatli ishtirokchi bo'lishingiz mumkin. Aks holda, valyuta operatsiyalari sohasidagi raqobatchilaringiz ham optsion mukofotidan sezilarli darajada oshib ketadigan foyda olishni xohlashadi.

Har qanday daromad keltiradigan faoliyat singari, ushbu turdagi investitsiyalar ham bir qator kamchiliklarga ega:

• Boshqa turdagi investitsiyalar bilan solishtirganda oshirilgan tranzaksiya narxlari;
• Ushbu turdagi investitsiyalar moliya bo'yicha chuqur bilim va tajribani talab qiladi. Valyuta variantlarini tushunish qiyin, hamma ham bu sohada ishlay olmaydi.
• Bundan tashqari, ushbu turdagi investitsiyalar juda ko'p vaqt bilan bog'liq. Shu munosabat bilan shartnomalarning katta qismi bajarilmaganligicha qolmoqda.

Siz tushunganingizdek, bu olish usuli qo'shimcha daromad biz xohlaganchalik oddiy emas. Xatarga arziydimi va pulingizni xavf ostiga qo'yib, bu yo'nalishda ishni boshlash sizni hal qiladi.

Variant(inglizcha variantda, lotincha optiodan - tanlov, xohish, ixtiyoriy) yoki optsion shartnomasi- bu potentsial sotuvchi yoki potentsial xaridor aktivni (tovarni) shartnomada belgilangan muddatda oldindan kelishilgan narxda sotish yoki sotib olish majburiyatini emas, balki huquqni oladigan shartnomadir. ma'lum vaqt davri. Variantlardan biri. Sotish (put optsioni), sotib olish (koll optsioni) va ikki tomonlama (ikki tomonlama) optsionlari mavjud.

Variantlar turlari

Variant sotib olish yoki sotish bo'lishi mumkin.

Qo'ng'iroq opsiyasi- sotib olish imkoniyati. Opsion xaridorga asosiy aktivni belgilangan narxda sotib olish huquqini beradi.

Qo'yish opsiyasi- qo'yish opsiyasi. Opsion xaridoriga asosiy aktivni belgilangan narxda sotish huquqini beradi.

Shunga ko'ra, to'rt turdagi optsion operatsiyalari mumkin:

• qo'ng'iroq opsiyasini sotib oling
• yozish (sotish) qo'ng'iroq opsiyasi
• sotib olish opsiyasi
• yozish (sotish) put optsioni

Variantlar turlari

Asosiy aktivga qarab, to'rtta asosiy variant mavjud:

Qiziqish

• Foiz stavkasi fyucherslari bo'yicha variantlar
• Kelajakdagi foiz stavkalari bo'yicha kelishuvlar - foiz stavkasi kafolatlari
• Variantlar yoniq foiz stavkalari –

Xorijiy valyuta

• Naqd pul variantlari
• Valyuta fyucherslari bo'yicha optsiyalar

Aksiya

• Variantlar yoqilgan (emitent variantlari)
• Indeks fyuchers optsionlari

Tovar

• Jismoniy tovarlar bo'yicha variantlar
• Tovar fyucherslari bo'yicha optsiyalar

Variant uslublari

Variantlarning ikkita eng keng tarqalgan uslubi - Amerika va Evropa.

Amerika varianti optsion muddati tugashidan istalgan kun oldin sotib olinishi mumkin. Ya'ni, bunday optsion uchun xaridor ushbu optsiyadan foydalanishi mumkin bo'lgan muddat belgilanadi.

Evropa varianti faqat bitta belgilangan sanada sotib olinishi mumkin (yaroqlilik muddati, ijro sanasi, to'lov sanasi).

Imtiyozli opsiya

Imtiyozli opsiya optsion shartnomasini tuzayotganda optsion xaridorining sotuvchiga to’lagan pul summasi. Iqtisodiy mohiyatiga ko'ra, mukofot - bu kelajakda bitim tuzish huquqi uchun to'lov.

Ko'pincha, biz "opsiya narxi" deganda, biz optsion mukofotini nazarda tutamiz. Ayirboshlash optsiyasining mukofoti uning narxidir. Mukofot miqdori odatda optsion xaridorlari va sotuvchilari o'rtasida bozorda talab va taklifning tenglashtirilishi natijasida belgilanadi. Bundan tashqari, asosiy aktivning joriy qiymati va uning stokastik xususiyatlari (o'zgaruvchanlik, rentabellik va boshqalar) asosida mukofotni hisoblash imkonini beruvchi matematik modellar mavjud.

Variantlar narxlari modellari

Hamma narsaning markazida matematik modellar Variantning narxini hisoblash samarali bozor g'oyasiga asoslanadi. Opsionning "adolatli" mukofoti uning qiymatiga to'g'ri keladi, deb taxmin qilinadi, bunda na xaridor, na optsion sotuvchisi o'rtacha foyda ko'rmaydi.

Mukofotni hisoblash uchun stokastik jarayonning xususiyatlari optsion shartnomasi asosida yotgan aktiv narxining harakatini modellashtirish uchun taxmin qilinadi. Bunday modelning parametrlari tarixiy ma'lumotlar asosida baholanadi. Mukofot miqdoriga ta'sir qiluvchi eng muhim statistik parametrlardan biri bu asosiy aktiv narxining o'zgaruvchanligidir. U qanchalik katta bo'lsa, kelajakdagi narxni bashorat qilishda noaniqlik shunchalik katta bo'ladi va shuning uchun optsion sotuvchisi olishi kerak bo'lgan mukofot (xavf) shunchalik yuqori bo'ladi. To'g'ridan-to'g'ri noaniqlik bilan bog'liq bo'lgan ikkinchi muhim parametr - bu variant tugaguniga qadar bo'lgan vaqt. Ushbu sana qanchalik uzoq bo'lsa, mukofot shunchalik yuqori bo'ladi (opsion shartnomasida ko'rsatilgan asosiy aktivning bir xil etkazib berish narxida).

Modellarning eng mashhur variantlari:

1. (Black-Scholes)
2. Binom modeli
3. Heston modeli
4. Monte Karlo modeli
5. Bjerksund-Stensland modeli
6. Koks-Rubinshteyn modeli
7. Yates modeli

Ekzotik variantlar

Xulosasida asosiy aktivning turi, shartnoma hajmi, sotib olish yoki sotish narxi, turi va uslubi ko'rsatilgan optsion shartnomasi standart yoki "oddiy vanil" optsioni deb ataladi. Bozorning rivojlanishi bilan xaridorlarning opsionlar bilan himoyalanmoqchi bo'lgan risk xususiyatlaridan kelib chiqqan so'rovlariga javoban optsion shartnomalari shartlariga qo'shimcha o'zgaruvchilar kiritila boshlandi. Birjadan tashqari optsionlar bozori moslashuvchan bo'lganligi sababli, qo'shimcha bandlar shunchaki mukofotga ta'sir qildi, uni kamaytiradi yoki oshiradi.

Ayniqsa, muvaffaqiyatli ixtirolar bozorga ommaviy ravishda taklif qilina boshladi. Shunday qilib nostandart yoki ekzotik variantlar paydo bo'ldi. Ekzotik variantlar bozorining paydo bo'lishi 80-yillarning oxiri deb hisoblanadi.

TO ekzotik variantlar Osiyo, to'siq, murakkab variantlar, shuningdek, almashtirishlarni o'z ichiga oladi.

Opsion bozorlari

Opsion bozorlarining butun tarixini ikki davrga bo'lish mumkin - birja va birjasiz.

Variantlar haqida birinchi eslatma miloddan avvalgi ikkinchi ming yillikka to'g'ri keladi. Birinchi ma'lum bo'lgan xedjlash turi investitsiya qo'ng'iroq optsioni bo'lib, taxminan 2500 yil oldin sodir bo'lgan ko'rinadi. Aristotel bechora faylasuf Thalesning hikoyasini aytib berdi, u skeptiklarga "universal moliyaviy mexanizm" ni ixtiro qilganini va zaytun presslari egalari bilan yaqinlashib kelayotgan hosilni qayta ishlash uchun o'z jihozlaridan foydalanishning mutlaq huquqi uchun shartnoma tuzib, foyda ko'rganini ko'rsatdi. Matbuot egalari zaytun narxining kelajakdagi xavfini unga topshirishdan xursand bo'lishdi va yomon hosildan himoya qilish uchun avans to'lovini olishdi. Ma'lum bo'lishicha, Thales mo'l hosilni to'g'ri bashorat qilgan va zaytun presslari xizmatlariga talab ortgan. U presslardan foydalanish huquqini sotib, foyda ko'rdi. Qo'ng'iroq optsionida Thales faqat dastlabki to'lovni xavf ostiga qo'ydi. U dalalarga, ishchilarga yoki zaytun presslariga sarmoya kiritmagan bo‘lsa-da, zaytun yetishtirishda faol ishtirok etib, zaytun dehqonlari va press egalari o‘z zimmasiga olmagan yoki qila olmaydigan tavakkalchiliklarni o‘z zimmasiga oldi va ularga ishlab chiqarishga e’tibor qaratishga imkon berdi. zaytunni qayta ishlash. Ular o'z ishlaridan daromad olishdi, u esa o'zidan daromad oldi.

Variantlarga nisbatan yana bir taniqli ma'lumot Gollandiyadagi lola bumidir. Narxlar ko'tarilganda tovar-moddiy zaxiralarni to'plash qobiliyatini himoya qilmoqchi bo'lgan lola savdogarlari qo'ng'iroq optsionlarini sotib oldilar, bu ularga mahsulotni kelishilgan narxda ma'lum muddat ichida sotib olish majburiyatini emas, balki huquqni berdi. Narxlarning tushishidan himoya izlayotgan gul paxtakorlari ularga oldindan kelishilgan narxda boshqa tomonga lolalarni yetkazib berish yoki sotish huquqini berib, put optsionlarini sotib oldilar. Ushbu optsionlarning ikkinchi tomoni - sotuvchilar - optsion xaridorlari tomonidan to'langan mukofotlar evaziga xavfni o'z zimmalariga oldilar. Koll optsionlarini sotuvchilarga narxlarning ko'tarilishi xavfi uchun mukofotlar qoplandi, put optsionlari sotuvchilari esa narxlarning tushish xavfi uchun kompensatsiya qilindi. Ushbu voqeadan so'ng, shuningdek, 18-asrning boshlarida Britaniyada moliyaviy piramidalarning bir qator qulashidan so'ng, 1720 yilda "Ko'pikli qonun" qabul qilindi - "Sovun pufaklari to'g'risida" gi qonun, unga ko'ra maqom ning " cheklangan javobgarlik“(cheklangan javobgarlik) faqat parlamentning maxsus akti asosida olinishi mumkin edi. Taxminan bir vaqtning o'zida Yaponiyada tan olingan fyuchers bozori mavjud bo'lib, u erda natura shaklida ijara (guruch hosilining ulushi) olgan er egalari o'zlarini hosil yetishmasligidan sug'urta qilish uchun optsionlardan foydalanganlar.

AQShda variantlar uzoq vaqtdan beri qo'llanilgan. Put va call optsionlari 1790-yillarda, Nyu-York fond birjasini ishga tushirgan mashhur Sycamore kelishuvidan (1792) ko'p o'tmay, birjada savdo qila boshladi. Amerika fuqarolar urushi davrida Konfederatsiya hukumati yordami bilan moliyaviy mahsulot, obligatsiya va obligatsiya egasi uchun paxta olish opsiyasidan iborat bo'lib, chet elda qurol sotib olishni moliyalashtirdi. Shu bilan birga, bu Konfederatsiyaning omon qolishidan manfaatdor bo'lgan xorijiy mijozlarning shakllanishini ta'minladi. Konfederatsiya dollarining qadrsizlanishi xavfi obligatsiyalar uchun ingliz yoki frantsuz valyutasini olish huquqi bilan qoplandi. Paxtani inflyatsiyaga qarshi qarz sifatida olish imkoniyati jozibador edi, chunki Evropa narxlari taxminan 24 pens bo'lgan paytda paxta 6 pensga taklif qilingan edi. Bundan tashqari, obligatsiyalar "istalgan vaqtda" paxtaga aylantirilar edi. Bu imkoniyat, samaradorlikni ko'rsatib, Konfederatsiyalarning yakuniy mag'lubiyatiga qadar o'z paxtasini qo'lga kiritishga muvaffaq bo'lgan kreditorlarni urushning og'ir vaziyatlaridan himoya qildi.

1848 yilda Chikagoda dunyodagi eng yirik birja CBOT (Chikago savdo kengashi) tashkil etildi. O'sha paytda bu birjada asosan g'alla oldi-sotdisi amalga oshirilgan, so'ngra aylanmada g'alla va optsionlar uchun forvard shartnomalari paydo bo'lgan. U yerda 19-asrning 60-yillariga kelib optsionlar paydo boʻldi, 20-asr boshlarida esa brokerlar va opsion dilerlari assotsiatsiyasi (Put and Call broker va dilerlar uyushmasi) paydo boʻldi.

Biroq, zamonaviy derivativ vositalar tarixining haqiqiy boshlanishi 1970-yillar deb hisoblanadi, o'shanda chet el valyutasi uchun forvard shartnomalari CBOTda sotila boshlagan. 1972 yilda CBOT-da fyuchers va birja optsionlari bilan savdo qilish taqiqlanganidan so'ng, 1973 yilda CBOE (Chicago Board Options Exchange) yaratildi, bu optsionlar dunyosida haqiqiy inqilob bo'ldi. Gap shundaki, SVOE ning paydo bo'lishi aslida fyuchers shartnomalarining yangi bosqichga - standartlashtirilgan birja savdosidagi moliyaviy mahsulot darajasiga chiqishini anglatardi.

Birja savdolari joriy etilgunga qadar birjadan tashqari bozorda “kol” va “put” optsionlari savdosi amalga oshirilgan. Bozorning ushbu shaklida bir nechta optsion dilerlari mavjud edi. Ular shartnomaning xaridori va sotuvchisini topdilar, shartnoma shartlari bo'yicha kelishuvga kelishlariga yordam berdilar va bitimni amalga oshirdilar. Dilerlar odatda tranzaksiya narxidan komissiya oladilar. Ushbu turdagi optsionlar odatda joriy aksiya narxiga teng bo'lgan mashq narxiga ega edi; shunday qilib, agar shartnoma tuzilgan paytda aktsiya 46 3/8 da sotilgan bo'lsa, u holda bu narx optsionning ish tashlash narxi edi. Bu noqulay hisob-kitoblarga olib keldi. Bundan tashqari, ushbu birjadan tashqari opsionlarning amal qilish muddati shartnoma tuzilgan vaqtga bog'liq bo'lgan, 6 oy va 10 kun, 95 kun, 65 yoki 35 kunlik muddatlarni tanlash bilan.

Yana bir g'ayrioddiy holat: mashq qilish vaqtiga qadar qo'ng'iroq egasi dividendlarni oladi, ya'ni ish tashlash haqiqatan ham optsionning amal qilish muddati davomida to'langan dividendlar miqdoriga moslashtirilishi kerak. Birjadan tashqari muhitda optsionlar bozorini rivojlantirish yo'lidagi asosiy to'siqni topish juda qiyin vazifa bo'ldi. to'liq yo'qligi ikkilamchi bozor.

Shunday qilib, 1973 yil 26 aprelda Chikagodagi opsionlar birjasi o'z eshiklarini ochdi. Birinchi kundagi savdolar hajmi 16 ta aksiya uchun 911 ta optsion shartnomalarini tashkil etdi. Opsion shartnomalari shartlarini standartlashtirishdan tashqari, birja listing qilingan qimmatli qog'ozlar bozorlari uchun market-meykerlar tizimini joriy qildi, shuningdek, barcha optsion operatsiyalarining kafolati bo'lgan opsion kliring korporatsiyasi (OCC) uchun ham javobgar edi. Birinchisi ham, ikkinchisi ham bozor kengligi bo'yicha yangi birjaning hayotiyligini ta'minlash, likvidlik va ijro jarayonining ishonchliligini ta'minlash uchun juda muhimdir.

Shundan so'ng, optsionlar bozori tavsifga zid bo'lgan tezlikda o'sdi: Amerika fond birjasi (AMEX) 1975 yil yanvar oyida o'z listingiga optsionlarni kiritdi va iyun oyida Filadelfiya birjasi. Bundan tashqari, birjada sotiladigan optsionlar bozorining muvaffaqiyati, bugungi kunda biz ko'rib turganimizdek, optsionlarning rivojlanishini tezlashtirdi. Indeks variantlari kabi yangi mahsulotlarni joriy etishning davom etishi va tegishli birjalarning keyingi o'sishi va jonlanishi Chikagodagi opsionlar birjasining muvaffaqiyati bilan bevosita bog'liq. Eski birjadan tashqari bozor sezilarli darajada qisqardi, ro'yxatga olinmagan aktsiyalarga opsionlar bundan mustasno.

Keyingi muhim yangilik - bu indeks savdosining paydo bo'lishi. Chicago Board Options Exchange 1983 yil 11 martda OEX indeksidagi birinchi variantlarni taqdim etdi. Bugungi kunda OEX ko'proq S&P 100 indeksi sifatida tanilgan, ammo baribir "OEX" belgisiga ega. U, albatta, eng ko'p muvaffaqiyatli mahsulot birja optsionlari tarixi davomida indekslar va qimmatli qog'ozlar bo'yicha optsionlar orasida.

Shu bilan birga, Chikagodagi tovar birjasi (CME) indeks fyucherslarini sotishni boshladi, uning muvaffaqiyati va ta'siri fyuchers va savdo maydonidan ancha uzoqqa tarqaldi. optsion savdosi, va oxir-oqibat u "indeks savdosi qiroli" bo'ldi va keyinchalik bu vosita 1987 yildagi fond bozori qulashi va fond bozoridagi boshqa ko'plab notinch davrlar uchun ayblandi (MacMillan ma'lumoti).

Indeks kontraktlarining ommabop bo'lishining sababi shundaki, birinchidan, investor butun bozorni kuzatishi va bevosita shu nuqtai nazardan harakat qilishi mumkin edi. Indeks mahsulotlari paydo bo'lishidan oldin, investor juda ko'p miqdordagi individual aktsiyalarni sotib olish orqali bozor haqidagi tasavvurini amalga oshirishi kerak edi. Ma'lumki, siz bozor haqida to'g'ri va ma'lum bir xavfsizlik haqida noto'g'ri bo'lishingiz mumkin. Indekslar va indeks variantlarini sotish qobiliyati bu muammoni hal qiladi.

Birinchi fyuchers optsionlari 1972 yilda sotila boshlandi - bu valyuta fyucherslari bo'yicha optsionlar edi va ular CMEda sotildi. Foiz stavkasi fyucherslari bo'yicha birinchi birja optsionlari 1975 yilda paydo bo'lgan. Buning ortidan 1976 yilda g'aznachilik fyucherslari paydo bo'ldi. Biroq, eng ommabop shartnomalar - 30 yillik AQSH davlat obligatsiyalari va yevrodollar fyucherslari - mos ravishda faqat 1977 va 1981 yillarda listingga kiritilgan. Ushbu mahsulotlar bo'yicha variantlar faqat bir necha yil o'tgach paydo bo'ldi (1982 yilda - 1986 yilda - evrodollarda). Birinchi qishloq xo'jaligi variantlari, soya fasulyesi, 1984 yilda ro'yxatga olingan.

Bugungi kunda, shuningdek, birja statistikasida hisobga olinmagan opsion shartnomalari bo'yicha katta hajmdagi savdolar mavjud, chunki bugungi kunda yana kuchli birjadan tashqari derivativlar bozori mavjud. Garchi zamonaviy birjadan tashqari bozor avvalgisiga qaraganda ancha murakkab bo'lsa-da, ikkala bozor ham ma'lum o'xshashliklarga ega. Asosiy o'xshashlik: Ushbu bozorlarda sotiladigan shartnomalar standartlashtirilmagan. Opsionlardan foydalanadigan bugungi yirik moliya institutlari ularni o'z portfellariga va himoya qilishlari kerak bo'lgan pozitsiyalariga moslashtiradi. Bundan tashqari, ular standartdan tashqari amal qilish muddatini talab qilishi mumkin. Zamonaviy birjadan tashqari bozor va o'tgan yillardagi birjadan tashqari bozor o'rtasidagi juda katta farq shundaki, bugungi kunda shartnomalar asosan yirik investitsiya kompaniyalari tomonidan chiqariladi. Ushbu kompaniyalar o'zlarining umumiy portfelini himoya qilish uchun optsion strateglarini yollashadi, bu o'tgan yilgi savdoni juda kam eslatadi. brokerlik firmasi u shunchaki sotuvchi va xaridorni topdi va keyin ularni bitimni yakunlash uchun birlashtirdi. Biroq, birjalar birjadan tashqari savdoni birja bozori maydoniga o'tkazishga harakat qilmoqda. SVOE allaqachon ushbu bozorga yangi mahsulotlarni joriy etishda dastlabki qadam sifatida FLEX deb ataladigan opsiyalarni taqdim etdi, ularning shartlari amal qilish muddati o'zgarishi va narxlarni pasaytirish imkonini beradi.

Ayirboshlash davrining asosiy sanalari:

• 1973 yilgacha - birjadan tashqari birja optsionlari
• 1973 yildan - aktsiyalar bo'yicha aksiya optsionlari
• 1981 yildan - foiz stavkasi variantlari (obligatsiyalar, ipoteka, g'aznachilik bo'yicha)
• 1982 yildan - valyuta optsionlari, obligatsiyalar fyuchers shartnomalari bo'yicha optsionlar
• 1983 yildan - birja indekslari bo'yicha optsionlar, fond indekslari bo'yicha fyuchers shartnomalari bo'yicha optsionlar

Birja optsionlari savdosining asoschisi Chikago hisoblanadi savdo palatasi(birja) - CBOT, 1973 yil boshiga kelib ixtisoslashgan filial - Chicago Board Options Exchange (CBOE) ni yaratdi. Birja optsionlarining dastlabki aktivi aktsiyalar edi Amerika kompaniyalari fond bozorida eng katta talabga ega.

Variantni mashq qilish

Kimda optsion, qo'ng'iroq qilish yoki qo'yish imkoniyati bo'lsa, ushbu opsionni amal qilish muddati tugagunga qadar amalga oshirish va shu bilan uni birinchi holatda yoki ikkinchi holatda asosiy aktivga aylantirish huquqiga ega.

21-oktabr kuni xom neft bo'yicha chaqiruvni bajaruvchi treyder bir oktyabr fyuchers shartnomasida barrel uchun 21 dollardan uzoq pozitsiyani egallaydi.

80-martdagi Idoralar aktsiyalarini amalga oshiruvchi treyder CE aktsiyalarining 100 ta aktsiyalari uchun har bir aktsiya uchun 80 dollarni tashkil etadi. Agar optsion amalga oshirilsa, xuddi opsion bajarilmasdan tugatilgandek, u tugaydi.

Opsionni amalga oshirish uchun treyder agar optsion dilerdan sotib olingan bo'lsa, sotuvchiga yoki agar optsion birjada sotib olinsa, kafilga (kliring tashkilotiga) xabar berishi kerak. To'g'ri tuzilgan xabarnomani olgandan so'ng, optsion sotuvchisi tayinlanadi. Opsion turiga qarab, sotuvchi asosiy shartnomada (asosiy shartnomani sotib olish yoki sotish) belgilangan ish tashlash narxida uzoq yoki qisqa pozitsiyani egallashi kerak.

Variantlar nafaqat asosiy aktiv, amalga oshirish narxi, amal qilish muddati va turi bilan, balki amalga oshirish shartlari bilan ham tavsiflanadi. Ular amerikalik bo'lishi mumkin, ya'ni amal qilish muddati tugagunga qadar istalgan vaqtda ijro etishga ruxsat beruvchi yoki yevropacha, ya'ni faqat amal qilish muddati tugashiga ruxsat beruvchi2. Dunyodagi birja optsionlarining aksariyati amerikaliklardir, ya'ni ular erta mashq qilishga imkon beradi. Bu uslub AQSH birjalarida koʻrsatilgan barcha birja optsionlari va fyucherslarini oʻz ichiga oladi.

Har qanday raqobat bozorida bo'lgani kabi, optsion narxi yoki mukofoti talab va taklif o'rtasidagi bog'liqlik bilan belgilanadi. Xaridorlar va sotuvchilar bozorda sotib olish va sotish uchun raqobatbardosh takliflar beradi. Xaridorning narxi sotuvchining narxiga to'g'ri kelganda, bitim tugallanadi. Opsion uchun to'langan mukofot ikki komponentdan iborat: ichki qiymat va vaqt qiymati.

Variantning ichki qiymati- bu optsion egasining hisobvarag'iga o'tkaziladigan summa, agar u optsionni amalga oshirsa va joriy bozor bahosi bo'yicha bazis shartnomadagi pozitsiyasini yopsa.

Misol uchun, agar oltin bir untsiya uchun 435 dollardan sotilayotgan bo'lsa, u holda 400 chaqiruvining ichki qiymati 35 ga teng. Opsiyani qo'llash orqali 400 qo'ng'irog'i egasi oltinni bir untsiya uchun 400 dollardan sotib olishi mumkin.

Agar u bir untsiya oltinni bozor narxida, ya'ni 435 dollarga sotsa, uning hisobiga 35 dollar tushadi.Agar aktsiya 62 dollarga sotilsa, u holda 70 sotuvning ichki qiymati 8 ga teng.

Opsionni qo'llash orqali sotuvchi aktsiyalarni har bir aksiya uchun 70 dollarga sotishi mumkin bo'ladi. Agar u ularni yana bozor narxida 62 dollarga sotib olsa, u 8 dollar oladi.

Koll opsioni, agar uning ishga tushirish narxi asosiy shartnomaning joriy bozor narxidan past bo'lsa, ichki qiymatga ega bo'ladi. Put optsioni, agar uning sotish narxi asosiy shartnomaning joriy bozor narxidan yuqori bo'lsa, ichki qiymatga ega bo'ladi. Optsionning ichki qiymati qo'ng'iroq qilish narxining qanchalik past bo'lishiga yoki sotish narxining asosiy shartnomaning joriy bozor narxidan yuqoriligiga bog'liq.

Variantning ichki qiymati bo'lishi mumkin emas noldan kam.

Odatda, optsionning bozor narxi uning ichki qiymatidan yuqori bo'ladi. Savdogarlar optsionning ichki qiymatidan yuqoriroq to'lashga tayyor bo'lgan qo'shimcha miqdordir vaqt qiymati.

Bu ba'zan vaqt mukofoti yoki optsionning tashqi qiymati deb ataladi. Quyida muhokama qilinganidek, bozor ishtirokchilari optsion uchun ko'proq pul to'laydilar, chunki u asosiy shartnomada uzoq yoki qisqa bo'lishdan ko'ra kamroq xavflidir.

Optsionning mukofoti har doim uning ichki va vaqt qiymatining yig'indisiga teng bo'ladi. Agar 400 oltin qo'ng'irog'i 50 dollardan sotilayotgan bo'lsa va oltin bir untsiya uchun 435 dollardan sotilgan bo'lsa, u holda chaqiruvning vaqt qiymati 15 dollarni tashkil qiladi, chunki uning ichki qiymati 35 dollarni tashkil qiladi.

Ikki komponent opsion mukofotiga qo‘shilishi kerak, ya’ni $50. Agar aktsiyaga qo‘yilgan 70 dollar 9 dollarga sotilsa va aktsiya 62 dollarga sotilsa, u holda optsionning vaqt qiymati 1 dollarni tashkil etadi, chunki uning ichki qiymati 8 dollar.

Ichki qiymat va vaqt qiymati 9 dollar bo'lgan optsion mukofotiga qo'shilishi kerak.

Opsion mukofoti har doim ichki qiymat va vaqt qiymatining kombinatsiyasi hisoblanadi, lekin bu komponentlardan biri yoki ikkalasi ham nolga teng qiymatga ega bo'ladi.

Agar optsionning ichki qiymati bo'lmasa, u holda uning bozordagi narxi vaqt qiymatiga teng bo'ladi.

Agar optsion vaqt qiymatiga ega bo'lmasa, u holda uning narxi uning ichki qiymatiga teng bo'ladi. Oxirgi holatda, optsion paritet bo'yicha savdo deb aytiladi. Garchi optsionning ichki qiymati noldan kam bo'lmasligi mumkin bo'lsa-da, Evropa optsionlarining vaqt qiymati manfiy bo'lishi mumkin (opsionlarni erta amalga oshirish bo'limiga qarang).

Bunday hollarda optsion paritetdan pastroq sotiladi. Biroq, qoida tariqasida, optsion mukofotining tarkibiy qismlari salbiy emas. Ijobiy ichki qiymatga ega bo'lgan optsion o'zining ichki qiymati miqdori bo'yicha pulga aytiladi. Agar aktsiya 44 dollarga teng bo'lsa, u holda 40 ta qo'ng'iroqlar 4 dollarga tushadi. Agar nemis markasi 57,75 bo'lsa, u holda 59 ta qo'ng'iroq 1,25 pulga tushadi. Ichki qiymatga ega bo'lmagan optsion puldan tashqari deb ataladi.

Bunday opsiyaning narxi vaqt qiymatiga teng. Qo'ng'iroq (qo'yish) pulda bo'lishi uchun uning ish tashlash narxi asosiy shartnomaning joriy narxidan past (yuqorida) bo'lishi kerak.

E'tibor bering, agar qo'ng'iroq pulda bo'lsa, u holda bir xil ish tashlash narxi va bir xil asosiy shartnomaga ega bo'lgan put puldan tashqarida bo'lishi kerak. Aksincha, agar put pulda bo'lsa, u holda bir xil ish tashlash narxiga ega bo'lgan qo'ng'iroq puldan tashqarida bo'lishi kerak. Nihoyat, ish tashlash narxi asosiy shartnomaning joriy narxiga mos keladigan optsion pulda aytiladi. Texnik jihatdan, bu variant puldan tashqarida, chunki uning ichki qiymati yo'q.

Biroq, biz pulga ega va pulsiz variantlar o'rtasida chiziq chizamiz, chunki pulga ega bo'lgan optsionlarning vaqt mukofoti kattaroq va ular juda faol sotiladi.

To'g'ri aytganda, pulga bo'lgan optsionning ish tashlash narxi asosiy shartnomaning joriy narxiga teng. Biroq, birja amaliyotida “pulda” toifasi asosiy shartnomaning joriy narxiga eng yaqin bo'lgan ish tashlash narxiga ega bo'lgan qo'ng'iroqlar va sotuvlarni o'z ichiga oladi. Agar aktsiya 74 dollarga baholansa va ish tashlash narxi 5 dollarga o'zgarsa (65,70,75,80), u holda naqd pulga bo'lgan optsionlar 75 ta qo'ng'iroq va 75 sot, ya'ni qo'l va put optsionlari bo'ladi. ish tashlash narxlari asosiy shartnomaning joriy narxiga eng yaqin narx hisoblanadi.

Bu nima moliyaviy vosita boyitish, depozit bilan ta'minlangan valyuta optsiyasi kabi? Qanday xususiyatlar mavjud? Bitimlarni tuzishda nimaga e'tibor berish kerak?

umumiy ma'lumot

Keling, terminologiyani tushunaylik. Variant nima? Bu shartnomaning bir turi bo'lib, agar bitim foydali bo'lsa, bir valyutani boshqa valyutaga almashtirish, foyda keltirmasa, rad etish imkonini beradi. Bunday holda siz ikkita sxema bo'yicha harakat qilishingiz mumkin: "qo'ng'iroq qilish" (qo'ng'iroq qilish) va "qo'yish" (qo'yish). Birinchi holda, oldindan belgilangan miqdordagi valyutani ma'lum bir kunda va oldindan belgilangan narxda sotib olish mumkin. "Qo'yish" xuddi shu shartlar ostida sotishni o'z ichiga oladi. Depozit bilan ta'minlangan valyuta variantlari banklar tomonidan o'z mijozlariga taklif etiladi. Ular ehtiyotkorlik bilan tashkil etilgan va valyuta optsionlari va depozitlar kabi vositalarni o'z ichiga oladi. Nima uchun bunday mahsulot hatto taklif etiladi? Shunday qilib, banklar o'z mijozlariga oddiy depozitlar taklif qilgandan ko'ra yuqori foiz stavkasini olish imkoniyatini beradi. Ammo shu bilan birga, jamg'armalar ham valyuta riskiga duchor bo'lishini tushunish kerak.

Foyda haqida

Standart valyuta optsiyasi quyidagi afzalliklarga ega:

1. Oddiy depozit shartlariga qaraganda ko'proq daromad olish imkoniyati.
2. Muddatni, valyuta juftlarini, ayirboshlash kursini va rentabellikni moslashuvchan tanlash.
3. Qisqa muddatli joylashtirish, odatda uch oygacha.
4. Masofaviy ro'yxatdan o'tish imkoniyati.

Kimga mos keladi?

Naqd pul jamg'armalari, aktivlari va majburiyatlari egalari, stavkalar qanday rivojlanishi haqida o'z qarashlariga ega bo'lganlar valyuta juftliklari bo'yicha variantlarni sinab ko'rishlari mumkin. Albatta, agar ular xavf-xatarlardan qo'rqmasalar. Ushbu turdagi investitsiyalarni tanlashda siz bazaviy va muqobil valyuta juftliklariga, diqqat bilan tanlangan investitsiya davriga, shuningdek valyuta kursiga ustunlik berishingiz kerak. Qanday qilib pul qo'yishim kerak? Buning uchun asosiy valyutadan foydalaniladi. Lekin u ilgari belgilangan stavka bo'yicha muqobil fondlarga aylantirilishi mumkin. Ushbu savdodan olingan daromad optsion mukofotidir. U valyuta kurslaridagi farqdan shakllanadi. Valyuta optsionlari bozori ancha rivojlangan, shuning uchun agar xohlasangiz, siz uchun qulay bo'lgan joyni topish qiyin emas.

Pul topish uchun nima qilish kerak?

Aytaylik, o'quvchi valyuta optsioni operatsiyasiga qiziqadi. Ishtirok etish uchun nima qilish kerak? Variantni ro'yxatdan o'tkazish kunida siz:

1. Muayyan miqdorni oldindan tanlangan asosiy valyutaga joylashtiring. Bu ko'pincha Rossiya rubli, evro, AQSh dollari, Britaniya funt sterlingi, Xitoy yuani yoki Shveytsariya franki. Variantlar moliyaviy institutlarda biroz farq qilishi mumkin.
2. Ikkinchi valyuta tanlanadi.
3. Joylashtirish muddati belgilanadi. Odatda, etti kundan to'qson kungacha bo'lgan diapazon mavjud.
4. Ayirboshlash kursi, valyuta optsioni uchun mukofot kabi kelishilgan holda amalga oshiriladi. Esda tutingki, siz da'vo qilgan miqdor qanchalik ko'p bo'lsa, xavf shunchalik yuqori bo'ladi.

Variant aniqlangan kun kelganda, keyingi harakatlar uchun bir nechta variant mavjud:

1. Agar stavka unchalik qulay bo'lmasa yoki shartnomani tuzish paytida belgilanganiga teng bo'lsa, u qaytib kelgan kunida shaxs o'z investitsiyalari miqdorini, depozit bo'yicha foizlarni, shuningdek bazadagi optsion mukofotini olishni talab qiladi. valyuta. Afsuski, bu muvaffaqiyatsizlik.
2. Agar stavka shaxs tomonidan belgilanganidan ko'ra foydaliroq bo'lsa, u o'ziga tegishli barcha miqdorlarni oladi Pul muqobil valyutalarda.

Keling, mukofot haqida bir necha so'z aytaylik

Ehtimol, hozir ko'pchilik o'quvchilarni bitta savol qiziqtiradi. Opsion mukofotining haqiqiy miqdori qanday aniqlanadi? Pul mablag'larini to'lash vazifasi optsionni sotib olgan treyderga yuklanadi. Omonat bo'yicha hisoblangan foizlar bilan birgalikda mablag'larni investitsiya qilishning ushbu varianti sizga yuqori daromad olish imkonini beradi. Albatta, agar bozorda tegishli harakatlar bo'lsa. Ushbu tizim qanday ishlashini tushuntirish uchun kichik bir misolni ko'rib chiqaylik. Aytaylik, odamda evroning qiymati bir hafta ichida 90 dan 95 rublgacha oshadi degan taxmin bor. Valyuta ko'tarilishini taxmin qilganligi sababli, tanlov qo'ng'iroq optsionlari foydasiga amalga oshiriladi. Keyin ular ko'pincha ma'lum qo'shimcha to'lovlar bilan birga brokerdan sotib olinadi. Ammo hozircha ular haqida gapirmaylik. Agar stavka haqiqatan ham oshsa, u bilan birga optsionning narxi ham ortadi. Shu bilan birga, shaxsdan qo'shimcha investitsiyalar talab qilinmaydi. Optsionning o'zi muddati tugaguniga qadar saqlanishi mumkin yoki shartnoma tugaguniga qadar istalgan qulay vaqtda amalga oshirilishi mumkin.

Shaxsiy daqiqalar va rivojlanish haqida

Ushbu maqolada muhokama qilingan vosita doimo o'zgarib turadi va takomillashtiriladi. Hatto ilgari bo'lmagan narsa paydo bo'ladi. Eng so'nggi ishlanmalardan biri bu ikkilik valyuta variantlari. Bu qimmatli qog'ozlarning shunchalik ajoyib o'zgarishiki, ulardagi ajdodlarini tanib olish qiyin. Ularning xususiyati nimada? Dastlab, har qanday aktiv muomaladan butunlay chiqarib tashlanadi. Bu erda asosiy ob'ekt - bu narx. Savdogarlar ma'lum bir vaqt ichida uning xatti-harakati bilan qiziqishadi va bu ular pul tikadi. Narx ko‘tariladi deb o‘ylasa, “qo‘ng‘iroq” qiladi, agar narx tushadi deb o‘ylasa, “qo‘ydi”. Ko‘ryapsizmi, bu so‘zlar ham asl ma’nosini yo‘qotgan. Bundan tashqari, aktivning narxi uning xatti-harakatlariga bog'liq emas. Bunday holda, eng katta qiziqish foiz garov miqdoriga kelishilgan kundagi qiymat. Qabul qilingan bonus bunga bog'liq. Qanchalik ko'p pul tiksangiz, shuncha ko'p yutuq, shuningdek, pul yo'qotish xavfi. Agar investorning garovi ishlamasa, u holda mukofot brokerda qoladi. Ko'rib turganingizdek, ikkilik valyuta variantlari faqat bir tomon g'alaba qozonishini ta'minlaydi.

Qanday qilib daromad olish mumkin?

Ko'rib chiqilayotgan moliyaviy vosita barcha yo'nalishdagi ko'plab chayqovchilarni jalb qiladi. Xo'sh, bu ajablanarli emas, chunki bu sizga katta daromad olish imkonini beradi. Va shu bilan birga, ehtimoliy yo'qotishlar aniq qayd etilgan. Ammo agar bu juda foydali biznes bo'lsa, nega valyuta optsionlarini sotishga tayyor bo'lganlar bor? Va bu erda javob oddiy: optsion sotuvchisi oladigan mukofot miqdori cheksiz yo'qotish xavfiga mos keladi. Bu butun hikoyaga aralashish mantiqiymi? Nazariy jihatdan, muvaffaqiyatli savdo ishtirokchisi bo'lish juda mumkin. Buning uchun siz faqat valyuta kursining barcha tebranishlari haqida birinchilardan bo'lib xabardor bo'lishingiz, uning o'zgarishlarini bashorat qila olishingiz va boshqalar bilmagan ma'lumotlarga ega bo'lishingiz kerak. Aks holda raqobat qilish juda qiyin bo'ladi. Moliyaviy faoliyat muhim xavflarga ega ekanligini tushunish kerak. Mana bir nechta misollar:

1. Boshqa turdagi investitsiyalar bilan solishtirganda bitimlar narxi oshib ketgan.
2. Siz moliya bo'yicha chuqur bilim va tegishli tajribaga ega bo'lishingiz kerak. Valyuta optsionlarini amalga oshirish qiyin va bu sohada hamma muvaffaqiyat qozonishi mumkin emas.
3. Shuni hisobga olish kerakki, bunday investitsiyalar vaqtga juda sezgir. Shuning uchun ko'plab shartnomalar bajarilmagan.

Ko'rib turganingizdek, bu holda pul ishlash birinchi qarashda ko'rinadigan darajada oson emas. Pulingizni, vaqtingizni va asabingizni xavf ostiga qo'yishga arziydimi - har kim o'zi uchun qaror qiladi. Asosiy masalalar allaqachon ko'rib chiqilgan, keling, qo'shimcha fikrlarga e'tibor qaratamiz.

Ma'muriy farq

Dastlab Evropada valyuta optsionlari qo'llanila boshlandi. Ammo vaqt o'tishi bilan ular Amerikada katta shuhrat qozonishdi. Endi ular Osiyoda ham keng qo'llaniladi. Shu bilan birga, geosiyosiy bog'lanishga qarab, o'zlarining xususiyatlari. O'zaro ta'sirning Amerika modeli hozir eng mashhur hisoblanadi. Uning xususiyati huquqlarni muddatidan oldin amalga oshirish imkoniyatidir. Evropa modeli o'rtacha daromadga erishishga qaratilgan minimal xavflar. Osiyoliklar variantni o'z narxiga ega bo'lishi kerak bo'lgan ma'lum bir mahsulot sifatida qabul qilishadi. Buning uchun birjalar keng qo'llaniladi.

Nima o'ynash kerak?

Qaror qilgan, lekin hali harakat qilishni boshlamagan odamlarni asosan savol qiziqtiradi: eng yaxshi valyuta juftlari nima? ikkilik variantlar mavjudmi? Afsuski, bu erda 100% to'g'ri javob yo'q. Buning uchun siz ko'plab turli tendentsiyalar, o'ziga xos masalalar va muvaffaqiyatli investitsiyaning boshqa elementlari haqida tushunchaga ega bo'lishingiz kerak.

Keling, kichik bir misolni ko'rib chiqaylik. Bu erda bizda evro, AQSh dollari va yuan bor. Bu holatda nima deyish mumkin? Eng ko'p taxmin qilingan juftlik dollar va yuandir. Xitoy hukumati eksport iqtisodiyotini qo'llab-quvvatlaydi. Va buning uchun sizga arzon o'z valyuta kerak. Shuning uchun ular yuanning AQSh dollariga nisbatan kursini doimiy ravishda pasaytiradi. Ammo bu mumkin bo'lgan yagona faoliyat sohasi emas. Ikkilik variantlar uchun boshqa qiziqarli valyuta juftliklari evro va dollar, shuningdek, Evropa Ittifoqi pullari va yuandir. To'g'ri, bu erda aniq taxmin qilish mumkin emas. Shunday qilib, hozir evroning dollarga nisbatan kursi o'sib bormoqda, garchi bir yil oldin u barqaror ravishda pasayib ketgan edi. Va evro dollardan arzonlashishiga jiddiy ishonishgan.

Xulosa

Moliyaviy faoliyat katta xavflar bilan bog'liqligini bilishingiz kerak. Har doim yutqazuvchilar va g'oliblar bo'ladi. Va agar sizda kerakli bilim, tajriba, ziyraklik bo'lmasa, unda birinchi toifaga, ya'ni yutqazganlarga tushib qolish ehtimoli juda yuqori. Bu mavzu juda keng va jiddiy tayyorgarlikni talab qiladi. Shuningdek, biz to'siq va diapazondagi valyuta variantlari va boshqa moliyaviy vositalar haqida gapirishimiz mumkin. Ammo bu mavzuni to'liq yoritish uchun, hatto o'tayotganda ham, maqolaning uzunligi etarli emas. Hatto bitta kitob ham etarli bo'lmaydi. Muvaffaqiyatli rahbarlik qilishni istaganlar uchun moliyaviy faoliyat, to'liq olish mumkin Oliy ma'lumot, bu endi to'rt yil davom etadi. Ha, o'rgatilgan barcha ma'lumotlar foydali emas, lekin yaxshi o'qigan va moliyaviy jarayonlarni yaxshi tushunadiganlar bilan raqobatlashishga arziydimi, deb o'ylab ko'ring.