Kuidas lugeda pankade krediidireitinguid? Rahvusvaheline krediidireiting S&P Krediidireitingute klassifikatsioon.

Mis on krediidiskoor?

Agentuuri analüütikud koostavad erinevate teabeallikate põhjal krediidireitingud , paljastades võlakohustuste andja omamoodi maksevõime hinnangu. Need. krediidireiting - see on see hinnang, "kokkusurutud" lühikeses kirjasõnas, millel on teatud rahaline tähendus. Mida kõrgem see on, seda usaldusväärsem on investeerimisobjekt, aga ka väiksem on selle potentsiaalne tootlus võlainstrumentidelt (vekslid, vekslid).

Maailma reitinguagentuurid

• Standard & Poor's

• Moody's agentuur

• Fitch agentuur

rahvusvaheline, mille järgi võrreldakse võla emitente teiste riikide või välismaiste ettevõtetega;

mille alusel võrreldakse emitente ühe riigi piires

Sõltuvalt krediidivõimelisuse prognoosi tähtajast eristatakse pikaajalist (pikaajaline, perioodiks üle aasta) ja lühiajalist (lühiajaline, alla aasta) reitingut. Viimane on seotud pikaajalisega ja muutub (suureneb või väheneb) sellega sünkroonselt.

Ja lõpuks on reitingutüübid välisriigis (välisriigis) ja kohalikus (kohalikus) valuutas. Ühe emitendi puhul võivad need erineda, kui omavääringus võetud kohustuste täitmiseks on välismaiste omadega võrreldes erinevad tingimused.

Peamine näitaja, millele investorid tähelepanu pööravad, on pikaajaline valuutareiting. Lisaks pööratakse artiklis põhitähelepanu talle.

S&P krediidireiting

Reitingu väärtus ulatub parimast "AAA" kuni halvima "D"-ni. Tähetähistusele "AA" kuni "CCS" saab lisada märke "+" või "-" (pluss / miinus). Need kajastavad emitendi veidi paremat või veidi halvemat positsiooni samas reitinguklassis. Näiteks AA+ reitinguga emitent on investori jaoks veidi usaldusväärsem kui AA reitinguga emitent. Seetõttu on emitent "AA-" investeeringute jaoks vähem usaldusväärne kui "AA".

• positiivset (Positiivset) reitingu väärtust saab suurendada;
• negatiivne (Negatiivne) - alandatud;
• stabiilne (Stable) - väärtus tõenäoliselt ei muutu;
• arenev (Developing) - väärtust saab nii suurendada kui ka vähendada.

Prognoosimishorisont - 6 kuud kuni 2 aastat.

S&P reitingu skaala

spekulatiivne (riskantsem emitentide rühm); selle grupi hinnanguid nimetatakse mõnikord "rämpsuks".

S&P reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
AAA (A-1)	Kõrgeim hinnang. Iseloomustab emitendi suurimat suutlikkust täita rahalisi kohustusi
AA (A-2)	Kõrge võime oma võlga tagasi maksta
A (A-3)	Mõõdukalt kõrge võlgade tagasimaksmise võime, kuid samal ajal on suurenenud sõltuvus ebasoodsast majandusolukorrast ja muudest negatiivsetest muutustest väliskeskkonnas
BBB (B)	Piisav rahaliste kohustuste tagasimaksmise võime, kuid kõrge tundlikkus ebasoodsate majandustingimuste suhtes
BBB-(B)	Madalaim hinnang selles kategoorias
Spekulatiivne kategooria
BB+ (B)	Kõrgeim hinnang selles kategoorias
BB (B)	Emitent on lühiajaliselt veidi haavatav, suurem avatus negatiivsetele majandus-, finants- ja äriarengutele
B (B)	Veelgi suurem haavatavus negatiivsete muutuste suhtes, kuid samas on võimalus oma võlg tagasi maksta
CCC (C)	Kõrge krediidiriski avatus, võlga saab tasuda soodsas majandus-, finants- ja ärikeskkonnas
SS(C)	Väga suur avatus krediidiriskile
C (C)	Emitent on pankrotis, kuid täidab oma rahalisi kohustusi
D	Vaikimisi deklareeritud

Sulgudes olevad tähed ja tähtnumbrid (A-1, A-2, A-3 jne) viitavad lühiajalisele hindamisskaalale. Kahe viimase rea asemel saab määrata muid nimetusi:

R - ebasoodsa finantsseisu tõttu on emitent regulaatorite järelevalve all, kes võivad otsustada ühe kohustuse täitmise eelise kasuks teiste ees;

• SD - emitent ei saa lunastada ühte kohustust või kohustuste kategooriat, kuid lunastada teisi;

D - emitent ei suuda täita kõiki või peaaegu kõiki kohustusi.

Kuidas saada teada S&P arvutatud reiting?

Agentuuri veebisaidilt:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us — ingliskeelne versioon;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - venekeelne versioon

Vasakpoolsel avalehel on otsinguriba, mille all peate valima otsinguparameetri:

riigi või organisatsiooni nimi ("üksus");

• turvaticker ("ticker");

turvakood (CUSIP, CINS, ISIN).

Pärast seda peate sisestama otsinguribale vajaliku nime ja valima pakutud hüpikakende hulgast soovitud nime. Kui emitendil on märge “NR”, tähendab see, et reitingut ei määratud. Kuid esmakordsel juurdepääsul nõuab süsteem registreerimist:

Pärast lihtsa protseduuri läbimist ja kinnituskirja saamist määratud e-posti aadressile saate sisestada otsingukasti (väli „Leia hinnang ...“) meid huvitava organisatsiooni nime. Kui otsime Interactive Brokersi maaklerit, näeme täna järgmisi tulemusi:

Kohalik valuuta LT ja ST tähistavad maakleri pika- ja lühiajalisi kohaliku valuuta reitinguid, samas kui kohalik valuuta LT ja ST tähistavad samu välisvaluutareitingud. Tabelist on näha, et maakler on väga töökindel nii veidi kõrgema lühiajalise reitinguga kui ka stabiilse pikaajalise väljavaatega (eelviimane CreditWatch/Outlook veerg), mis tehti 2014. aasta lõpus. Siin on tänased andmed Venemaa Föderatsioon:

Üsna ootuspäraselt osutub riigi reiting omavääringus (rublades) märgatavalt kõrgemaks kui välisvaluutas (peamiselt dollarites). Lisaks on näha, et agentuuri hinnangul on varem vaadeldud maakleri krediidivõime kõrgem kui Venemaal tervikuna - kui valida ühiseks nimetajaks dollar.

Me tõstatame perioodiliselt selliste reitingute poliitilise kallutatuse küsimuse – mina isiklikult pean neid üsna objektiivseks ja põhinevad nii ajaloolistel andmetel (meenutagem 1998. aasta vaikimisi või hiljutist 2014. aasta detsembrit) kui ka asjade tegelikku olukorda. Aga sa ei pea minuga nõustuma.

Ettevõtete võlakirjade maksejõuetuse tõenäosus aastatel 1981–2013 protsentides:

Moody'si krediidireiting

Kategooriatesse "Aa" kuni "Saa" saab lisada numbreid 1,2,3. Üksus "ütleb", et emitent on oma reitingukategooria ülemisel real (näiteks "Aa"). Kaks on keskel. Kolm – reitingukategooria allosas. Selline reiting on tähistatud järgmiselt: näiteks "Aa1", "B2", "Caa3".

Lisaks väärtuse arvutamisele pakub agentuur ka pika- ja lühiajalisi reitinguprognoose – nagu ka S&P.

Moody reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
Ahh (P-1)	Enamik kõrge tase usaldusväärsus. Madalaimad krediidiriskid
Aa (P-1)	Kõrge töökindlus, väga madalad krediidiriskid
A (P-1 või P-2)	Usaldusväärsuse tase on üle keskmise, krediidiriskid madalad
Waa (P3)	Keskmine usaldusväärsus, mõõdukad krediidiriskid
Spekulatiivne kategooria
Wa	Alla keskmise usaldusväärsuse taseme, olulised krediidiriskid
IN	Madal usaldusväärsus, kõrged krediidiriskid
Saa	Usaldusväärsuse tase on väga madal, krediidiriskid väga kõrged
Sa	Emitent on täitmata jätnud või on sellele lähedal, kuid rahaliste kohustuste täitmise võimalus on olemas
KOOS	Vaikimisi, madalaim hinnang

Lühiajaline reiting, mis ei ole määramata NP (lühiajaline krediidireiting puudub), võib ulatuda vahemikus P-1 (Prime-1, suurepärane lühiajaline tagasimaksevõime) kuni P-3 (Prime-3, vastuvõetav lühiajaline tagasimakse). mahutavus). Võrreldes ülaltoodud Moody'si pikaajalise reitingutabeliga, kuuluvad kõik näidatud Prime väärtused investeerimiskategooriasse, st. mille emitendi reiting on vähemalt Baa.

Kuidas ma saan teada Moody'si arvutatud reitingu?

https://www.moody's.com/ - ingliskeelne versioon;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - venekeelne versioon

Otsinguväli asub saidi avalehe vasakus ülanurgas. Sellele väljale peate sisestama otsitava riigi või ettevõtte nime või turvamärgi. Pärast seda kuvatakse kõige sobivamate valikute rippmenüü. Klõpsates vajalikul, liigume automaatselt lehele, kus on otsitava emitendi reitingud. Loodud nimekirjas on kõige esimene pikaajaline välisvaluutareiting.

Kui agentuuri kasutaja külastab saiti esimest korda, tuleb reitingu otsimiseks, nagu S&P puhul, registreerida üks kord, sealhulgas märkides linnukese "Nõustun saidi kasutustingimustega". ” märkeruut. See õnnestus mul ainult lepingu lõpuni raiskades. Pärast mõne rea täitmist ja registreerimise kinnitamist kell e-mail(klõpsates lingile) suunatakse Teid automaatselt juba Teie sisselogimise all olevale Moody veebilehele. Kui seda ei juhtunud, peaks määratud e-posti aadress olema sisselogimine. Vaatame Vene Föderatsiooni reitingut:

See näitab, et Venemaa pikaajaliseks välisvaluutareitinguks on määratud Ba1, i.е. seisab lihtsalt investeeringute ja spekulatiivsete kategooriate äärel. Samas pole lühiajalist reitingut määratud, täpsustatud prognoos on negatiivne, mis on üsna vastuolus S&P stabiilse prognoosiga (kuigi mõlemad on tehtud 2016. aastal ca kuuekuulise vahega).

Kokkuvõttes on hinnangud vaatamata paljudele hindamisparameetritele suhteliselt subjektiivsed. Moody’si jaoks on aga mugav indikaator vaadata emitendi reitingute ajalugu, mille jaoks peate lülituma vahekaardile "Reiting":

Siin on näha, kuidas pärast 1998. aasta maksejõuetuse tasemele langemist hakkas Venemaa pikaajaline reiting rahvusvaluutas aastatel 2000–2009 kasvama, mille põhjustas naftahinna tõus. Selle stabiliseerumine kõrgel tasemel 2010. aastaks peatas ka Venemaa reitingu ning barreli hinna langus koos rubla devalveerimisega 2014. aasta detsembris tõi kaasa reitingu mõningase languse. "Sisemaine" tähistab kodumaist reitingut omavääringus, "välismaa" - välismaist. "Senior Unscured" võib tõlkida kui tagatiseta võlakohustused: vastavalt riigi või välisvaluutas.

Kokku saab korraga valida ja vaadata 5 tüüpi hinnanguid - aga need on 100% lähedal, seega piirdun pildil näidatuga. Vajutades " Emitendi väljavaade" näete ka ettevõtte tulevase emitendi reitingu prognooside ajalugu. Välismaiste emitentide puhul võib ingliskeelne versioon olla mõnikord produktiivsem.

Fitch Ratingsi krediidireiting

Selle agentuuri reitinguskaala sarnaneb S&P skaalaga ja sellel on tähtnumbriline tähistus. Hinnetele alates "AA" kuni "B" lisatakse märk "+" või "-". Teavet konkreetse emitendi reitingu kohta leiate järgmistelt veebisaitidelt (pärast registreerimist):

https://www.fitchratings.com/site/home - ingliskeelne versioon

http://www.fitchratings.ru/ru/ - venekeelne versioon

Valime venekeelse versiooni. Nagu eelmistel juhtudel, peate läbima ametliku registreerimisprotseduuri, klõpsates nuppu "Loo konto". Täitmiseks on mõned väljad rohkem kui eelmistes süsteemides, kuid nendega on lihtne tegeleda - andmeid ei kontrollita, nii et saate kirjutada mis tahes telefoninumbreid ja koduaadressi (erinevalt e-kirjast, mis saab kinnituse).

Pärast kõike täitmist ja kahe linnukese alla panemist saame oma postkasti kinnituskirja ja klõpsame selles olevat linki. Pärast mida saate naasta avaleht ja sisestage paremas ülanurgas oma kasutajanimi ja parool. Pärast sisselogimist proovime sealt leida Venemaa reitingut, sisestades "russia" - erinevalt S&P-st ja Moody'sist pole siin veel hüpikakende vihjeid. Saame järgmised tulemused:

Tegelikult on Fitchi agentuur kõigist kolmest ainus, mis võimaldab otsida vene keeles – st. otsinguribale võite sisestada ka "Vene Föderatsioon". Kuigi välismaiste emitentide reitingute otsimiseks on parem kasutada saidi ingliskeelset versiooni (seal olev üksus "Emitendid" vastab " OLEMID" - kuid üldiselt on minu tähelepanekute kohaselt see kõigist kolmest süsteemist teabe kuvamisel kõige kapriissem). Klõpsake madalaima emitendi peal:

Nagu tabelist näha, on reitingu kirjeldus vene keeles. Esimesed kaks rida näitavad kohustusi välisvaluutas, esimest rida võib pidada emitendi hinnangul kõige olulisemaks. Klõpsates all paremal "Reitinguajalugu", näete emitendile reitingu andmise ajalugu (sarnaselt Moody'sile, ainult seal esitatakse ajalugu graafiku kujul). Emitendi väljavaade on näidatud värvilise ikoonina reitingu väärtusest paremal:

Need. Venemaa jaoks on Fitchil tänaseks stabiilne väljavaade. Tähtede tähistusi saab dešifreerida järgmiselt:

Fitchi reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
AAA (F1)	Krediidivõime kõrgeim tase
AA (F1)	Võimalus täita rahalisi kohustusi väga kõrgel tasemel
A (F1)	Kõrge suutlikkus täita rahalisi kohustusi, kuid samal ajal on suurenenud sõltuvus ebasoodsast majandusolukorrast ja muudest negatiivsetest muutustest väliskeskkonnas
BBB (F2 või F3)	Piisav võime täita rahalisi kohustusi, kuid ebasoodsad majandustingimused või ärikeskkond võivad seda võimekust vähendada
Spekulatiivne kategooria
BB (B)	Suurenenud tundlikkus maksejõuetuse riski suhtes, eriti negatiivsete muutuste korral majanduslikud tingimused ja ärikeskkond
B (B)	On olemas märkimisväärne maksejõuetuse oht, kuid teatud ohutusvaru on olemas. Maksed on käimas, kuid see suutlikkus on haavatav majandustingimuste ja ettevõtluskeskkonna halvenemise suhtes
CCC (C)	Reaalne maksejõuetuse võimalus, märkimisväärne krediidirisk
SS(C)	Väga kõrge krediidiriski tase, makseviivitus on tõenäoline
C (C)	Maksejõuetuse rikkumine on vahetu või vahetu, erakordselt kõrge krediidirisk
RD (RD)	Piiratud maksejõuetus – see on lubatud rahaliste kohustuste puhul, kuid emitent ei ole veel pankrotis
D(D)	Vaikimisi

Sulgudes, nagu varemgi, on lühiajaline reiting.

Maailma agentuuride reitingute võrdlus

Eespool käsitleti kolme maailma populaarseimat agentuuri, kes oma reitinguid määravad. Selle tegevuse tähtsust on vaevalt võimalik ülehinnata – miljonid investorid ja mitme miljardi dollari suurused kapitalid juhinduvad sellest. Ja kuigi hinnangutes ja eriti prognoosides võivad agentuuride andmed üksteisest erineda, ei ole suurte emitentide puhul lahknevused peaaegu kunagi olulised. Artikli lõpus koostan kõigi kolme agentuuri reitingute vastavustabeli üksteise suhtes:

Lühike vastus: mäletan mõnda lihtsad reeglid ja pöörake tähelepanu mitte ainult kirjadele, vaid ka analüütikute selgitustele.

pikk vastus.

Ajakirjanduses on sageli sõnumeid stiilis "Reitinguagentuur Fitch on langetanud sellise ja sellise panga reitingu tasemele BBB-, väljavaade on stabiilne." Ja pole selge, mida see tähendab: kas juba jookseb panka raha välja võtma või on juba hilja või on see ikka normaalne ja reiting püsib kõrge. Samal ajal on selliseid agentuure mitu ja igaühel neist on oma reitinguskaala oma tähtede, numbrite ja isegi märkidega. Kuidas seda välja mõelda?

Esiteks, mis on "reiting". Peaasi on mõista, et agentuuri hinnang on mitme analüütiku arvamus, mis põhineb hinnangul panga väljavõtetele ja lisainfole. See arvamus võib olla ekslik, kallutatud, mitte väga täpne või lihtsalt aegunud. Need, kes finantsmaailmas sündmusi jälgivad, mäletavad, et maailma reitinguagentuurid "jätsid" 2008. aasta kriisist ilma, kui reitingute poolest kõige usaldusväärsemad pangad olid kokkuvarisemise äärel või äärel. See juhtum õõnestas avalikkuse usaldust reitingute vastu, kuid siiski ei tasu neist täielikult loobuda. kasulik informatsioon nad kannavad. Sellegipoolest rõhutan veel kord: reiting on elavate inimeste arvamus (võimalik, et ekslik), mis põhineb enamasti ametlikul (võib-olla moonutatud) teabel, mitte mingil absoluutsel rangelt matemaatilisel tõel.

Venemaa panku hindavad kolm rahvusvahelist agentuuri S&P, Fitch ja Moody's ning mitmed Venemaa omad – Rus-rating, Expert-RA, NRA ja AK&M. Iga agentuur ei pea iga panka hindama: tavaliselt on pangal kokku 2-3 reitingut, neist 1-2 rahvusvahelistelt agentuuridelt ja 1-2 Venemaa omadelt. Rahvusvahelistel agentuuridel on kaks skaalat – rahvusvaheline ja riiklik. Eraldi määratud pikaajalised ja lühiajalised reitingud ning välisvaluutas ja kodumaiste kohustuste reitingud. Üldiselt on hinnanguid tegelikult palju ja igaüks neist näitab midagi erinevat. Lisaks annab agentuur lisaks reitingule prognoosi ka selle muutuse kohta: negatiivne (reitingut võidakse järgmisel ümberarvutamisel alandada), stabiilne (reiting jääb tõenäoliselt muutumatuks) ja positiivne (reitingut võidakse tõsta) . Tavaliselt, kui räägitakse “pangareitingust” ilma täpsustamata, mõeldakse pikaajalist rahvusvahelist reitingut, kuid soovi korral võib vaadata ka teisi reitinguid.

Panga rahvusvaheline reiting ei saa olla kõrgem riigi rahvusvahelisest reitingust, mistõttu olenemata sellest, kui tugev ja probleemivaba pank on, võib tema reiting olla kaugel kõrgeimatest reitingutest – lihtsalt seetõttu, et riigiriskid on kõigile ühised. kohalikud pangad. Vastavalt sellele vaadatakse riigi reitingu alandamisel ka pankade rahvusvahelisi reitinguid üle – üles või alla. Seetõttu ei tasu karta üsna madalat BBB-reitingut, mille S&P annab kõige usaldusväärsematele Venemaa pankadele, sest Venemaal on täpselt sama reiting. Sellest lähtuvalt on sellistel pankadel riigi skaala järgi ruAAA reiting, mis ei saa olla kõrgem.

Mida varasem täht on tähestikus, seda parem (A - suurepärane, B - hea, C - halb, D - väga halb);
- mida rohkem tähti hinnangus, seda parem, kui me räägime samadest tähtedest (BBB on parem kui BB, aga A on parem kui BBB);
- mida väiksem arv (kui see on olemas), seda parem (Baa1 on parem kui Baa3);
- "+" on parem kui mitte midagi ja miski pole parem kui "-".

Üldiselt võib kõiki A-ga algavaid hinnanguid pidada väga heaks. Kolmetähelised B-ga algavad hinnangud (BBB pluss- ja miinusmärkidega või Baa numbritega) on korralikud. Ülejäänud reitingud alates B-st on spekulatiivsed, st vastuvõetavad, kuid nõuavad sellele pangale erilist tähelepanu. Reitingud C on ausalt öeldes nõrgad, reitingud D tähendavad, et pank ei suuda oma võlgu tasuda. Veel kord märgin, et tasub kohandada, mis tüüpi reiting see on - rahvusvaheline või riiklik: Fitchi panga B suhteliselt madala "rahvusvahelise" usaldusväärsuse tasemega. Venemaa reiting saab olema väga korralik - BBB.

Reitingu oluline element on selle edasiste muutuste prognoos. Negatiivne väljavaade ei tähenda, et järgmisel ümberarvestusel reitingut kindlasti langetatakse, kuid sellise muutuse tõenäosus on suur. See pole kuigi hea, aga tuleb vaadata, milliselt tasemelt langus algab. Kui nüüd on pangal rahvusvaheline reiting BBB-, siis las läheb ühe pügala võrra alla - pole hirmus. Ja kui see on juba lihtsalt B, siis on edasine langus väga ebameeldiv.

Teine parameeter, millele peaksite kindlasti tähelepanu pöörama, on reitingu kuupäev. Olukord finantsmaailmas muutub kiiresti, mistõttu ei saa aasta vanust reitingut kuigi informatiivseks pidada.

PS Kui teil on küsimusi isiklike rahanduse, investeeringute ja panganduse kohta, küsige kommentaarides. Püüan neile vastata võimalikult üksikasjalikult ja selgelt.

Ja Standard & Poor's. Sellel on kaks peakorterit - New Yorgis ja Londonis, samuti 51 esindust. Töötajatel on 1500 töötajat. Reitingud on antud 3100 finantsasutusele, 1600 pangale, 1400 kindlustusseltsile, 1200 ettevõttele, 89 valitsusele ja 45 000 omavalitsused. Ettevõte on eksisteerinud alates 1912. aastast kirjastusena ja alates 1924. aastast reitinguagentuurina.

Fitch Ratings määrab rahvusvahelisi ja riiklikke reitinguid, mida ametlikult nimetatakse emitendi vaikereitinguteks.

"AAA" – krediidivõime kõrgeim tase, madalaimad ootused krediidiriskidele. Määratakse ainult erakordselt suure suutlikkuse korral rahalisi kohustusi õigeaegselt tagasi maksta.

"AA" – väga kõrge krediidivõime, väga madalad krediidiriski ootused ja väga kõrge rahaliste kohustuste õigeaegse tagasimaksmise võime.

"A" – kõrge krediidivõime, madalad ootused krediidiriskidele, kõrge finantskohustuste õigeaegse tagasimaksmise võime.

"BBB" - hea krediidivõime, madal Sel hetkel ootused krediidiriskidele, piisav suutlikkus rahalisi kohustusi õigeaegselt tasuda. See reitingutase on investeerimisjärgu reitingute hulgas madalaim.

"BB" - spekulatiivne reiting. Reiting „BB” näitab, et krediidiriskil on ruumi areneda, eriti negatiivse tulemusel majanduslikud muutused mis võib aja jooksul tekkida. Ettevõtetele võivad aga olla kättesaadavad alternatiivsed äri- või finantsressursid, mis võimaldavad neil oma rahalisi kohustusi täita. Sellel tasemel reitinguga väärtpaberid on investeerimisväärtpaberid.

"B" on suuresti spekulatiivne hinnang. Emitentide ja kohustusi täitmata väärtpaberite puhul viitavad B-reitingud märkimisväärsetele krediidiriskidele, kuid piiratud polster jääb alles. Hetkel on rahalised kohustused täidetud, kuid maksete jätkamise võimalus sõltub stabiilsest ja soodsast äri- ja majanduskeskkonnast.

"CCC" – väärtpaberikohustused on täidetud, maksejõuetus tundub olevat reaalne. Rahaliste kohustuste täitmise võime sõltub täielikult stabiilsest ja soodsast äri- või majanduskeskkonnast.

"CC" – kohustused, makseviivitus tundub tõenäoline.

"C" - kohustused on täidetud, maksejõuetus tundub vältimatu.

"RD" – see reitingu tase näitab, et emitent ei ole teinud õigeaegselt makseid (arvestades kehtivat ajapikendusperioodi) mõne, kuid mitte kõigi kohustuste põhiosa eest ning jätkab maksete tegemist muud tüüpi kohustuste eest.

2. Riiklik reiting määratakse samal viisil, kuid vormingus "AAA(xxx)", "AA(xxx)", "A(xxx)" jne. Järelliide näitab riiki, kus see on määratud. Organisatsiooni rahvusvaheline reiting ei saa olla kõrgem riigi reitingust. Riiklik reiting on suhteline, selle jaoks on kõrgeima reitingu skaala kõige usaldusväärsem laenuvõtja kohalikul turul ehk siis riik.

Lisaks on Fitchil riiklike reitingute jaoks täiendav aste – E(xxx) reiting, mis näitab, et andmiseks pole piisavalt teavet. Seda kategooriat kasutatakse juhul, kui reiting on varem peatatud, kuna emitendilt puudusid vaatlusteks ja andmete toetamiseks vajalikud dokumendid.

Nii rahvusvahelisi kui ka rahvuslikke reitinguid saab täiendada reitingu jälgimismärgiga (“kontrolli all”), aga ka nn prognoosiga - võimalik revideerimine aasta või kahe jooksul. Reitingu väljavaade võib olla positiivne, stabiilne või negatiivne. Keskastme hinde tähistamiseks kasutatakse pluss- (+) või miinusmärki (-).

Reitinguagentuur (RA) Standard & Poor's (S&P) on rahvusvaheline ettevõte, mis on spetsialiseerunud väärtpaberite emitentide krediidivõimelisuse uurimisele ja hindamisele. See agentuur osutab sellist teenust nagu rahvusvahelise krediidireitingu määramine. Selle kliendid on finantsettevõtted, ettevõtted, osariigid. Reitingu olemasolu annab emitentidel võimaluse pakkuda enda oma üsna laiale investorite ringile. Krediidireiting teeb laenuandja tuntumaks ja tõstab tema mainet.

RA "Standard & Poor's" omadused

See üksus on Ameerika McGraw-Hilli tütarettevõte, mis tegeleb finantsturu analüütika uurimisega.

Selle organisatsiooni ajalugu on umbes 150 aastat. RA "Standard & Poor's" esindused asuvad 23 riigis üle maailma. See organisatsioon on tuntud ka kui Austraalia S&P 200 ja USA S&P500 asutaja ja toimetaja.

RA "Standard & Poor's" funktsioonid:

Järelevalve;

Informatiivne;

Reguleerivad;

prognostiline.

RA "Standard & Poor's" teenused:

analüütilise teabe ja uuringute tulemuste juurutamine investoritele.

RA "Standard & Poor's" reitingud

See organisatsioon kasutab nn "turvaliste investeeringute" pikaajalise reitingu tähistamiseks järgmisi tähti:

A, A+, A- – selliseid krediidireitingut iseloomustatakse kui "keskmisest kõrgem usaldusväärsus", millel on piisavalt tõhusad tegurid kaitse. Krediidireiting tähisega A- annab teada, et majanduskriisi ajal on risk põhivõla või sellelt dividendide tasumata jätmiseks.

ВВВ+, ВВВ, ВВВ- - krediidireitingud tasemel "alla keskmise usaldusväärsus", milles laenu ja intresside tagasimaksmise tõenäosust peetakse piisavaks ning riskiaste varieerub sõltuvalt laenu arenguastmest. riigi majandust.

RA "Standard & Poor's" spekulatiivsed või teisisõnu "rämpsu" mitteinvesteerivad reitingud:

B+, B, B- – finantskaitse aste varieerub sõltuvalt välistest finants- ja majandustingimustest ning etappidest majandusareng osariigid.

Riikide krediidireiting hindab riigi võimet täita laenust tulenevaid kohustusi õigeaegselt. Arvutamisel võetakse arvesse varasemat ja praegust krediidiajalugu, finantsnäitajad, hinnatakse olemasolevaid varasid ja kohustusi (laenuvõlg kokku). Samuti aitab väärtus määrata investeerimisriske.

Riigi krediidireitingu kontseptsioon

Üldjuhul on konkreetse riigi positsiooni määramise kontseptsioon ja eesmärk sama, mis potentsiaalse laenuvõtja hindamisel panga poolt. Kuid riigi krediidireitingu määramine on laiem ja keerulisem. See investeerimisriski arvutamine infrastruktuuri, muutuste suund rahaline seisukord. Selle näitaja alusel hinnatakse riigi suutlikkust oma laenukohustusi tasuda. Finantseerimisriski hindamine reitingu alusel on suhteline, kuid mõjutab intressimäära, krediidilimiiti ja laenukohustuste tasuvust.

Mida kõrgem väärtus, seda väiksemad on riskid, seega ka väiksemad intress, rohkem laenusummat.

Koostage spetsiaalsed krediidireitingud äriettevõtted, mis tegelevad riikide maksevõime seire ja analüüsiga. Selliseid organisatsioone nimetatakse reitinguagentuurideks. Nende tegevus on pankade, korporatsioonide, finantsettevõtted ja riigid.

• Standard & Poor's (S&P);
• Fitch;
• Moody's.

Vene Föderatsioonil on oma agentuurid - Expert RA, AK&M ja riiklik reitinguagentuur.

Esimesed analüütilised ettevõtted registreeriti USA-s 20. sajandi alguses. Algselt tegelesid nad reitingute koostamisega riiklikud ettevõtted, kuid pärast märkide tunnustamist siirduti rahvusvahelisele tasemele. Sellised organisatsioonid jälgivad finants- ja tööstusturgu, aga ka üksikuid majandussektoreid. erinevad riigid.

Riikide reitingureeglid

1. poliitiline olukord;
2. Majandusnäitajad;
3. rahalised suhted;
4. rahaline lojaalsus.

Seire ajal poliitiline olukord hinnatud:

• Ametiasutuste pädevus ja stabiilsus;
• Ühiskonna osalemine valitsemises;
• Finantspoliitika läbipaistvus;
• geopoliitilised suhted.

Majanduse tase sõltub pangandusorganisatsioonide stabiilsusest, tervest konkurentsist, keskendumisest turusuhted, SKT suurus, majanduse paranemise väljavaated.

Rahapoliitikas on määrava tähtsusega riigipanga sõltumatus, valuuta stabiilsus, inflatsioonimäär ja krediidipoliitika.

Finantssektori läbipaistvuse hindamisel lähtutakse riiklikust pensionikohustusest, kulutustest riigiaparaadile, eelarvepoliitikale ja finantsaruandlusele.

Nimetuste selgitus

Krediidireiting esitatakse tabelina, milles riigi maksevõime taseme näitamiseks kasutatakse tähestikulist koodi. Need võivad olenevalt koostavast agentuurist erineda, kuid enamikul juhtudel määratakse osariigile hind AAA-st D-ni.

AAA-d peetakse kõrgeimaks. See tähendab, et krediidikohustuste tasumata jätmise riskid riigis on minimaalsed. Tase D näitab maksejõuetust – riigi pankrotti ja sellest tulenevalt suutmatust tasuda krediidikohustusi.

AAA ja BBB tasemel laene (mõned agentuurid kasutavad Baa koodi) nimetatakse investeerimislaenudeks, alla BBB - spekulatiivseteks laenudeks, mille tagasimaksmata jätmise riskid on väga suured. Selline reiting tõrjub välisinvestoreid riigis äri loomast ja muudab ka keerulisemaks riigiettevõtted välispankadest laenu saamise protsess.

1. positiivne - tõenäoliselt suurendab reitingut;
2. negatiivne - vähenemine;
3. stabiilne - muutuste tõenäosus on minimaalne;
4. arenev – tõenäoline on nii finantsnäitajate paranemine kui ka langus.

Positiivsed hinnangud

Fitch	Moody's	S&P	Nimetus (usaldusväärsuse aste)
Ahh	AAA	AAA	veatu
Aa1	AA+	AA+	Kõrge
Aa2	AA	AA
Aa3	AA-	AA-
A1	A+	A+	Keskmine, kasvab
A2	A	A
A3	A-	A-

Keskmised hinded

Hinded alla keskmise

Negatiivsed hinnangud

Erinevate riikide krediidireitingud

Standard & Poor'si, Moody'si ja Fitchi andmetel on kõrgeima tootlusega riigid järgmised:

• Saksamaa;
• Norra;
• Šveits;
• Austraalia.

B-positsioonist allpool olid Mosambiik, Barbados ja Venezuela.

Viimase aasta jooksul on Standard & Poor's vähendanud 9 EL-i riigi tootlust järgmistel põhjustel:

• Prantsusmaa kaotas kõrge AAA tulemuse ning sai AA+ ja negatiivse väljavaate.
• Austria liikus AAA-lt AA+-le ja sai stabiilse väljavaate.
• Holland, Soome, Luksemburg ja Saksamaa suutsid positsioone AAA tasemel säilitada, kuid kõigi riikide peale Saksamaa väljavaade on negatiivne.
• Portugal ja Küpros kaotasid märkimisväärselt väärtuse ja langesid negatiivse väljavaatega BB-le.
• Hispaania langes tasemele A (väljavaade negatiivne).
• Itaalia ja Iirimaa – BBB+ negatiivse väljavaatega.

Vene Föderatsiooni krediidireiting

Vene Föderatsioon sai Standard & Poor'silt oma esimese reitingu 1996. aastal – kõrgenenud investeerimisriskiga BB-taseme. Kaks aastat hiljem langes see tasemele B+ ja pärast vaikeväärtust 1998. aastal B- 1999. aastal langes väärtus kriitilisele SD-le – vaikeeelsele olekule.

Venemaa näitajate kasv algas 2000. aastate lõpus ning 2005. aastal kehtestas Standard & Poor's esimest korda Venemaa Föderatsiooni BBB positsiooni. Sellel tasemel püsis Venemaa kuni ülemaailmse majanduskriisini 2008-2009. Pärast suhete teravnemist Ukrainaga 2014. aastal muutus prognoos negatiivseks ning 2015. aastal kaotas hinnang teise positsiooni ning peatus negatiivse väljavaatega BB+ juures. 2016. aastal muutus see stabiilseks.

2017. aastal suurendas agentuur, jättes reitingu tasemele BB +, Venemaa Föderatsiooni investeerimisatraktiivsust, andes positiivse väljavaate. Fitch omakorda hindab Venemaa Föderatsiooni BBB- negatiivse väljavaatega, Moody'si hindu Ba1 (stabiilsus).

Enamik eksperte nõustub, et inflatsioonivastane võitlus Vene Föderatsioonis on suurenenud. Majanduse toorainesektori prioriteetsus ja kõrge korruptsioonitase mõjutavad negatiivselt riigi investeerimisatraktiivsust.