Optsioonidega kauplemise strateegiad. Optsioonide kauplemise korraldamine

Uute optsioonide börsil kauplemine avaneb iga kolme kuu tagant. Börsil võib kauplemisele lubada ainult neid optsioone, mis põhinevad börsi administratsiooni valitud alusaktsiatel.

Ettevõtetel, kelle aktsiaid on võimalik müüa või osta, ei tohi olla dividendide maksmise rikkumist teatud aja jooksul ning lisaks peavad nad olema börsil noteeritud vähemalt kaks aastat. Nõuded on ka ettevõtte enda suurusele. Kui kauplemine on alanud, võidakse uusi optsioone pakkuda samadel tingimustel, kuid erinevate täitmishindadega. See juhtub siis, kui emiteeriva ettevõtte aktsia hind tõuseb või langeb ja ületab samal ajal esialgse intervalli.

Optsioonidega kauplemine jätkub kuni lepingu lõppemiseni. Kliendid saavad anda samu korraldusi (pakkumisi) mis aktsiatele, s.t. nagu varem näidatud – turg, limiit, stop-order ja stop-limit. Samas on optsioonikorralduste täitmine mõnevõrra erinev aktsiate korralduste täitmise tehnikast.

Erinevused on ka kaubanduse korralduses, mis toimub peamiselt "vaba cry" meetodil. Samal ajal on USA-s kaks optsioonidega kauplemise süsteemi, kus osalevad spetsialistid ja turutegijad.

Spetsialistid täidavad optsioonidega kauplemisel reeglina kahte funktsiooni: nad tegutsevad nii edasimüüjate kui ka maakleritena. Diileritena tegutsedes hoiavad nad aktsiaid, mille eest nad vastutavad, ning määravad ostu ja müügi ajal hindu. Maaklerina osaledes on neil limiiditellimuste raamat. Paljudel optsioonibörsidel on ka aktsiakauplejaid (põrandakauplejaid), kes kauplevad ainult oma kuludega, ostes madala hinnaga ja müües kõrged hinnad lepingud ja börsimaaklerid, kes võtavad vastu klientidelt korraldusi.

Turutegijad tegutsevad ainult edasimüüjatena ja limiidiraamatu omanikena, kellel on piiratud tellimuste raamat. Omades optsioonilepinguid, tegelevad turutegijad noteerimisega, teatavad aktsiate müügi- ja ostuhindu. Pealegi, kui spetsialist töötab ainult ühe antud aktsiaga, tegeleb aktsiaoptsioonidega mitu turutegijat. Samas on turutegijal keelatud täita klientide korraldusi talle määratud optsioonil, s.o. tegutseda sel juhul maaklerina. Tal ei ole aga keelatud selliseid korraldusi muude optsioonide puhul täita.

Tuleb märkida, et vahendajad igasuguse juriidilise ja üksikisikud kes vajavad vahendusteenust optsioonide ostmiseks või müümiseks, samuti vahendus- ja edasimüüjafirmad. Samal ajal maksavad vahendajate töö eest otse kliendid, maakler-diilerifirmade tegevus aga toimub nende arvelt. omavahendid ja enamik börside liikmesettevõtteid ühendab maakleri ja vahendaja funktsioonid, tegutsedes ainult oma ettevõtete huvides. Maaklerid, kes soovivad mõnel juhul täita edasimüüja funktsioone, sisse ebaõnnestumata peavad saama registreerimismanuse kahte tüüpi alusaktsiatele, mille nad valivad. See registreerimismanus võimaldab maakleritel esitada nende aktsiate igas seerias vähemalt ühe optsiooni ostu- ja müügikorralduse.

Lisaks sellele kohustuslikule osalemisele on neil õigus kaubelda kõigi teiste optsiooniklassidega oma äranägemise järgi.

Limiittellimuste raamatu omanikul ei ole lubatud tehingus osaleda. Ta saab teistele börsi liikmetele kehtestada ainult limiitkorraldusi. Kuna optsioonidega kaubeldakse börsikorruse ühes või mitmes sektsioonis või eraldi ruumis, mis on maakleritele ja diileritele mugavaks üksikute aktsiatehingute jälgimiseks, asub limiittellimuste raamatu hoidja otse börsipõrandal.

Sarnaselt börsidele on kõik optsioonibörsid pidevad turud, st. orderid täidetakse igal ajal, kui börs on avatud.

Optsioonidega kauplemine algab rotatsioonist, st. optsiooni hinna selgitamine 1 aktsia kohta sõltuvalt optsiooni liigist, tarnekuust ja täitmishinnast. Börsiametnik, kes tegutseb juhina, sooritab järjest tehinguid seeriast seeriasse, kuni kurnab kogu klassi. Kõik edasimüüjad ei pea mitte ainult osalema, vaid igal ajal, kui vajadus tekib, alustama täiendavat rotatsiooni. Ühe seeria rotatsiooni ajal ei võeta arvesse teiste tehingute ettepanekuid.

Alustades rotatsioonist, mille jooksul vahendajate taotluste esitamine peatub, teatab korrapidaja maksimaalne hind nõudlus ja minimaalne pakkumishind, mis on optsioonide noteering päeva alguses. Olenevalt pakkujatest võivad reaktsiooni väljakuulutatud noteeringule tajuda uued ühtlustuvad pakkumishinnad. Samal ajal võivad mõned maaklerid saada oma klientidelt korralduse "oma äranägemise järgi".

Pärast esimese tehingu möödumist pakub juht kõigile soovijatele selle hinnaga (aga mitte muude hindadega) teisi tehinguid sõlmida, misjärel liigub edasi järgmisse seeriasse jne. Pärast rotatsiooni lõppu saavad kõik selle osalejad teha ostu-müügipakkumisi mis tahes seerias ja vastavalt konkreetsele börsile omaste teatud eeskirjadele. Määruse sisuks on teatud reeglite rakendamine diilerite ja maaklerite tehingute tegemisel.

Optsioonidega kauplemise juht võib koos rotatsiooni korraldamisega vajadusel kauplemise lõpetada. Need põhjused hõlmavad järgmist:

· ei tehta tehinguid selle klassi alusaktsiatega;

· optsioonide kiire hinnamuutus, mis ei võimalda maakler-diilerifirmadel klientide tellimusi täita;

teatud asjaolude ilmnemine, mis takistavad tehingute elluviimist.

Optsioonidega kauplemise jätkamine peab tingimata algama rotatsiooniga ja lõppema enne lepingu lõppemist. Näiteks USA tavaaktsiaoptsioonid aeguvad tavaliselt kell 22.59. USA aja järgi laupäeval pärast vastava kuu kolmandat reedet.

Optsioonidega kauplemist börsidel hõlbustab oluliselt lepingute standardne olemus.

Optsioonidega kauplemine võib toimuda ka börsiväliselt, nn börsivälisel ehk vabaturul. Siin puuduvad standardid ja piirangud, välja arvatud need, mis on seotud föderaalasutuste poolt väärtpaberitehingute ja maakler-diilerifirmade tööga kehtestatud üldiste reeglite ja määrustega. Optsioonilepingu suurus sõltub poolte kokkuleppest, kuid enamkasutatav kauplemisühik on 100 aktsiat. Veelgi enam, aktsiad võivad, aga ei pruugi olla kantud börsil kauplemisele võetavate nimekirja, s.o. need võivad olla aktsiad, millega tehakse tehinguid ainult väljaspool börse. Siiski peab neil olema ametlik registreeritud staatus.

Teiseks börsivälise aktsiaturu oluliseks tunnuseks on võimalus lisada lepingusse mistahes lisatingimusi ja seeläbi leida kompromiss müügi- ja ostupoole vahel.

Börsiväliste optsioonidega kauplemise tehnoloogia võib hõlmata näiteks eelnevalt mainitud arvutisüsteemi, mille mälus on teatud optsioonid.

Sellise süsteemi abil jälgitakse iga investori positsiooni ja valitakse välja tehingust huvitatud osapooled. Süsteem teostab kõiki toiminguid, sealhulgas tehingu sooritamise teatise väljastamist ja aktsiate üleandmise garantiid.

Samuti on olemas spetsiaalsed maaklerfirmad, mis sobitavad optsioonide ostjaid ja müüjaid. Pärast lepingupoolte nõusoleku saamist astub asjasse volitaja, kes võtab endale tagatised poolte poolt võetud kohustuste täitmiseks. Vahendaja ja käendajana tegutsedes soovib ühing saada optsiooni märkijalt marginaali ja preemiat, mida võetakse arvesse nii poolte kohustuste täitmisel kui ka mittetäitmisel. Indoseri ülesandeid täidab arvelduskorporatsioon, kes teostab poolte vahelisi vastastikuseid tasaarvestusi ja tehingute lõpparveldamist.

Börsiväline turg seob optsioonilepinguid sõlmivaid pooli tugevalt, andmata neile võimalust esialgseid tingimusi muuta. See on suuresti tingitud arvutisüsteemist, mis ei näe ette poolte võimalikke manöövreid lepingutingimuste analüüsimisel.

Teisalt, arvestades kõiki börsivälise turu eeliseid, nõuab see erinevalt börsikauplemisest tehingu tegemiseks rohkem aega. Ilmselt võib sellega seletada, et börsivälisel turul on vahendusteenused 1,5-2,5 korda kõrgemad kui börsil.

Allolevas tabelis on toodud optsioonidega kauplemise peamised näitajad (tabel 10.1).

Tabel 10.1 Börsi- ja börsioptsioonidega kauplemise näitajad

Näitajad	Vahetada	OTC turg
1. Valikute tüübid	Ost, müü, kombinatsioonid	Ostma, müüma, kombinatsioonid, lisatingimused
2. Alghind	Peab lõppema numbritega 0, 2,5 või 5 (dollarites). Uute sarjade hind kehtestatakse erireeglite järgi	Kõik poolte kokkuleppel
3. Eluiga	3, 6, 9 kuud	Kõik 9 kuu jooksul poolte kokkuleppel
4. Tegevuse algus	Kuu algus	Ükskõik milline kuupäev
5. Uuendamine	Ei ole lubatud	Lubatud tellija nõusolekul
6. Nende alusaktsiatega seotud optsioonide ostmise ja müügi piirangud üks inimene	Määrab börsi administratsioon (tavaliselt 1000 optsioonilepingut tüübi kohta	Kadunud
7. Kaubandusartikkel	1000, harva 100 aktsiat	Kõige sagedamini kasutatakse mis tahes, kuid praktikas 100 aktsiat
3. Aktsiad, millel on õigus optsioonidele	Vastavalt erivalikule (USA-s oli nende arv 90ndate alguses veidi üle 200)	Ükskõik milline
9. Järelturg (edasimüük)	Väga aktiivne	Väga piiratud; asjakohaseid pakkumisi tehakse spetsiaalsete ajalehekuulutuste kaudu
10. Lepingu täitmise käendaja	Börsiga funktsionaalselt seotud kliiringuettevõte (keskus).	Maaklerfirma
üksteist . Teave hetkehindade kohta	Esitatakse igapäevastes vahetustehingute aruannetes	Trükis avaldatud orienteeruvate hindadena
15. Tehinguvahendustasud	Mõõdukas	Kõrge
16. Tehingutest saadud tulu maksustamine	Teostatakse üldreeglite järgi

Valgustuse lõpetamine põhiosas välismaist kogemust optsioonidega kauplemine, tuleb märkida, et Venemaa optsiooniturg on arenemisjärgus, kaubeldakse vaid 10-15 emitendi aktsiatega (1998). Peamised takistused tema teel on.

– finantsinstrument, mis paistab teiste populaarsete varade seas silma eelkõige oma mitmekülgsuse poolest. Optsioonidega kauplemise käigus on aga oluline mitte unustada kauplemise peamist reeglit – järjepidevust. See tähendab, et stabiilse kasumi saamiseks peab investor valima tõhusa strateegia.

Tänapäeval leiate Internetist tohutul hulgal erinevad kauplemissüsteemid, sealhulgas need, mis põhinevad valikulisel kreeka keelel. Kui aga olete sellel turul uus, on kõige parem alustada põhitaktika õppimisest. Uskuge juhindudes kõigest lihtsad diagrammid, võite saavutada üsna kõrgeid tulemusi.

Lihtsate kõneoptsioonide ostmise ja müümise kauplemisstrateegiad?

Esiteks peate alustama sellest, et valikul on kaks hinda - ostmise ajal ja aegumise ajal. Seega, kui see on näiteks lepingu ostmise ajal kasumlikus tsoonis, ei tähenda see, et seda tuleb hoida kuni hävitamiseni. Aegumisega kaasneb ju sageli ka tohutu kahju.

See strateegia on väga lihtne, kuna see töötab samadel põhimõtetel nagu teistel kauplemisplatvormidel. Ostuoptsioon tuleks osta hetkel, mil väärtus eeldatavasti tõuseb. Oluline on, et peale ostu jätkaks hind liikumist. Seega, kui pärast lepingu ostmist on väärtus veidi tõusnud, ärge oodake aegumist, proovige optsioon maha müüa ja teenida ostu-müügi vahe pealt.

Arutasime ostu, nüüd räägime kõneoptsiooni müügi funktsioonidest.

Optsiooni paljalt müümine on väga riskantne tehing, eriti algajale, kes ei saa täpselt aru, mida teha. Põhimõtteliselt hirmutavad pseudoeksperdid algajaid optsioonide kauplejaid piiramatute kahjudega, kuid sama võib öelda ka teiste börside kohta. Näiteks futuuridega kauplemine pole vähem riskantne kui optsioonidega kauplemine.

Kui investor mõistab optsioonilepingute müügi süsteemi, saab ta oma hoiust tarbetu riski eest säästa. Optsiooni müümisel tegutseb kaupleja kindlustusseltsina, sellest ka üldtuntud termin "kirjuta optsioon". Investor saab optsiooni müügi eest lisatasu.

Kuni 2012. aastani laekus pärast optsiooni müüki kaupleja kontole kohe preemia. See võib aga kergesti sulada, kui väärtus läheb investorile vastuollu. Alates 2012. aastast on aga Venemaa kauplemispõrandatele ilmunud marginaaliga optsioonilepingud. See tähendab, et kohe pärast müüki raha kontole ei laeku, vastupidi, tehakse arvutus, mille järgi saab kaupleja variatsioonikasumi sõltuvalt väärtuse liikumise vektorist.

Ostuoptsioone on vaja müüa hetkel, kui arvate, et hind ei tõuse ehk siis noteeringud langevad või ei liigu üldse. Kaupleja peamine motiiv selles olukorras on preemia teenimine.

Kauplejatel ei ole alati võimalik turu liikumise suunda maksimaalse täpsusega ennustada. Sellistes olukordades on oluline kahjud õigeaegselt fikseerida, et kaotada tehingust minimaalse väljamaksega.

Globaalse trendi kujunemine võib investori kauplemiskontot oluliselt tabada, sellega seoses on otstarbekam teha tehing klaasis ja kaotada 2000 rubla, kui oodata mõnda aega ja lõpuks kaotada 15 000 rubla.

Lihtne vahetusmüügioptsiooni ost-müük

Töö müügioptsioonidega põhineb asjaolul, et investor ennustab finantsvara väärtuse kokkuvarisemist. Esialgu võib tunduda, et tõhusam on Call leping lihtsalt maha müüa. See aga nii ei ole, sest selline otsus piirab tehingu kasumlikkust ainult preemiaga.

Seega võime ülaltoodust järeldada. Kui arvate, et kaubeldava vara väärtus jääb samaks või langeb 2-3%, müüge ostuoptsioon. Kui aga ootate pikalevenivat kriisi, mis saab langustrendi aluseks, ostke kindlasti müügileping. Sel juhul piirdub kahju sularahaga, mis makstakse välja preemiana.

Finantsvara väärtuse langusega kaasneb muidugi volatiilsuse märkimisväärne kasv, see on järjekordne argument müügioptsioonidega kauplemise kasuks. Volatiilsuse suurenemine toob reeglina kaasa ka seda tüüpi lepingute hinnatõusu.

Raha saate teenida ka müügilepingute müügiga. Tingimused selliseks tegevuseks on aga kardinaalselt vastupidised ehk teisisõnu peaks investor müügioptsiooni müüma juhtudel, kui ta on kindel, et kaubeldava finantsvara väärtus enam ei lange.

Call-Spread optsioonide kauplemisstrateegia

Selle kauplemismudeli põhiolemus on ostuoptsiooni samaaegne ostmine ja müümine. Näiteks ostab investor Call lepingu 59 punkti alghinnaga ja kulutab 10 000 punkti. Kui noteeringud jõuavad näiteks 67 alghinnani, siis leping müüakse.

Selle tulemusena katab investor ostuks kulutatud vahendid optsiooni müügist ja preemiast saadud vahenditega, kui leping suletakse vahemikus 59 kuni 67 täitmishinda. Pakutud arve iseloomustab 2000 punkti suurune kasum, loomulikult pole see kaugeltki kõrgeim kasumlikkus. Seetõttu tuleb enne Call-Spreadi strateegia kasutamist hoolikalt kaaluda selle kauplemissüsteemi kasutamise otstarbekust.

Järeldus

Põhiline aktsiaoptsioonide kauplemisstrateegiad oluliselt erinev valuuta-, aktsia- või kaubaturu kauplemissüsteemidest. Esiteks on see tingitud asjaolust, et optsioonilepingud ei ole lineaarsed instrumendid, mis tähendab, et saate kasutada tugevused valik.

Teema 7. Valikud

Optsioonid sõlmitakse nii börsil kui ka börsivälisel turul. Kuni 1973. aastani toimus kauplemine börsivälisel turul.

1973. aasta aprillis avati optsioonidega kauplemine esmakordselt Chicago juhatuse optsioonide börsil. Viimastel aastatel on optsioonidega kaubelnud Ameerika, Vaikse ookeani, Philadelphia ja New Yorgi börsil. Vahetusoptsiooni lepingud on standardsed, st. on sõlmitud standardperioodiks, sisaldavad ühte täisvarapartii (aktsiad, võlakirjad, valuutad).

Börsil on kaks optsioonidega kauplemissüsteemi. Peamine erinevus nende vahel seisneb selles, kas kauplemine toimub "spetsialistide" või turutegijate osalusel.

Eelkõige korraldatakse Ameerika börsil kauplemist spetsialistide abiga, kes täidavad kahte funktsiooni: nad tegutsevad samaaegselt nii edasimüüjate kui ka maakleritena. "Spetsialistid" on määratud tegelema teatud optsioonilepingutega ning tegutsema nende jaoks edasimüüjate ja maakleritena. Börsidel saavad tegutseda börsikauplejad, kes kauplevad ainult oma kuludega, ostes aadressil madalad hinnad ja kõrgete hindadega müümine ning börsimaaklerid, kes järgivad klientide korraldusi.

Chicago juhatuse optsioonide börsil korraldavad turgu turutegijad, kes tegutsevad ainult edasimüüjatena. Tehingutes osalevad ka limiidiraamatu hoidjad, kellel on limiit orderite raamat.

Turutegijad peavad kauplema maakleritega, kes on börsi liikmed ja täitma klientide korraldusi. Turutegijatel on optsioonilepingute varu ja nad noteerivad neid koos müügihinna ja müügihinna teatega. Reeglina tegelevad teatud vara optsioonidega mitmed turutegijad. Turutegijal on keelatud täita klientide korraldusi talle määratud optsioonide osas, kuid ta võib selliseid korraldusi täita muude optsioonide osas.

Limiittellimuste raamatu omanikul ei ole lubatud tehingus osaleda. Erinevalt "spetsialistidest" saab ta teistele börsi liikmetele näidata limiittellimuste raamatut. Tellimuste raamatu hoidja asub kauplemispunktis (koht kaubanduspõrand börsid, kus kaubeldakse sarnaste omadustega väärtpaberitega), kus kaubeldakse talle määratud optsioonidega. Kõik korraldused tuleb kauplemispunktis täita "karjudes", mis tähendab, et oksjon viiakse läbi suuliselt.

Kõik optsioonivahetused on pidevad turud – ordereid saab täita igal ajal börsi töötamise ajal

Investorid, kes kauplevad optsioonidega maaklerite abiga, maksavad komisjonitasu, mis koosneb kahest osast:

Fikseeritud vahendustasu optsiooni ostmisel või müümisel;

Protsent tehingusummast.

Kui leping täidetakse, maksab investor uuesti vahendustasu.

Optsiooni ostja on kohustatud optsiooni täielikult tasuma järgmisel päeval pärast optsiooni ostmist. Investor kannab preemiasumma maaklerile, maakler krediteerib preemiasumma arvelduskojas olevale kontole ja arvelduskoda kannab preemia optsioonikirjutaja maaklerile.

Kuna optsioonilepingust tulenevaid kohustusi kannab ainult optsiooni müüja (lühikest positsiooni omav investor), on ta kohustatud arvelduskojale üle kandma garantii (tagatise) tasu või marginaali.

Juhul kui see välja antakse kaetud ostuoptsioon (kaetud kõne kirjutamine), st. kui optsiooni müüjale kuuluvad alusaktsiad, ei pea ta raha sissemakset tegema. Vastupidi, ostja makstav lisatasu läheb talle üle. Müüja aktsiad on maakleri käes kuni lepingu lõppemiseni. Kui ostja otsustab optsiooni kasutada, on nõutavad aktsiad tarnimiseks valmis.

Kui välja antakse katmata kõne optsioon (palja kõne kirjutamine) , need. optsiooni müüjal ei ole alusaktsiaid, siis on marginaalitingimused keerulisemad. Määratakse üks numbritest, mis on suurem:

Esimene on võrdne optsioonipreemiaga pluss 20% turuväärtus alusaktsiad, millest on lahutatud optsiooni realiseerimishinna ja aktsiate turuhinna vahe (eeldusel, et täitmishind on suurem kui aktsia turuhind);

Teine on võrdne optsioonipreemia ja 10% aluseks olevate aktsiate turuväärtuse summaga.

Näide. Investor kirjutab ostuoptsiooni ja saab 3 dollari suuruse preemia aktsia kohta. Optsiooni täitmishind on 60 dollarit. Kui alusaktsia müüb 58 dollari eest, on marginaal kahest allpool arvutatud numbrist suurem.

1. meetod.

Optsioonipreemia on 300 dollarit (3 × 100 dollarit);

20% aktsiate turuväärtusest $1160 (0,20 × $58 × 100);

Optsiooni realiseerimishinna ületamine aktsia turuväärtusest 200 $ [(60 - 58 $) × 100];

Vahe (1160–200 dollarit) = 960 dollarit;

Kokku $960 + $300 = $1260.

2. meetod.

Optsiooni preemia on 300 dollarit (3 × 100 dollarit);

10% aktsia turuväärtus 580 $ (0,10 × 58 $ × 100) $

Ainult 880 dollarit.

Kuna esimene meetod annab suurema arvu, kasutatakse esimest tulemust. Müüja peab maaklerile üle kandma 1260 dollarit. Kuna selleks otstarbeks saab kasutada lisatasu, peab müüja tegelikult maksma ainult 960 dollarit.

Müügioptsioonide marginaalinõuded on sarnased. Kui müügioptsiooni müüja konto sisse maaklerfirma müügioptsiooni täitmishinnaga on võrdne raha (või muud väärtpaberid), marginaali ei nõuta. Lisaks saab müüja kontolt välja võtta ostjalt saadud lisatasuga võrdse rahasumma, kuna. kontol on jätkuvalt tagatis, mille väärtus on võrdne optsiooni täitmishinnaga. Kui kontol pole müüjat Raha, nimetatakse sellist võimalust katmata müügioptsioon (alasti panna kirjutamine). Selliselt müüjalt nõutava marginaali suurus arvutatakse samamoodi nagu katmata ostuoptsiooni puhul.

Toimub börsi- ja börsiväliste optsioonidega kauplemine.

Börsivälised lepingud ei ole standardsed ja sõlmitakse maaklerite või edasimüüjate abiga. Börsioptsioonidega kauplemine avati 1973. aasta aprillis Chicago juhatuse optsioonide börsil (CBOE) ja see on korraldatud nagu futuurid. Vahetusoptsioonid on oma mitmekesisuses valdavalt Ameerika. Lepingutele antakse nimed nende kehtivusaja järgi. Seetõttu nimetatakse juunis lõppevat optsiooni juunioptsiooniks.

Aktsiaoptsioonid on põhimõtteliselt lühiajalised lepingud. Börsi poolt lepingu avamisest kuni selle lõppemiseni kulub tavaliselt 9 kuud. Samas on ka pikaajalisi optsioone, mis sõlmitakse kuni kolmeks aastaks. Neid nimetatakse LEAPS-iks (pikaajalised ootusväärtpaberid). LEAPS on Ameerika võimalused.

Vahetusoptsioonid, nagu futuurid, on iga alusvara standardlepingud. See tähendab, et pakkujad lepivad kokku ainult optsiooni hinnas. Kõik muud tingimused määrab börs.

Viimasel ajal on börsidevaheline konkurents toonud kaasa börsil kaubeldavate mittestandardsete optsioonide tekkimise. Näiteks võivad lepingu pooled kokku leppida tüüptingimustest erineva alghinna või optsiooni aegumise aja. Selliseid lepinguid nimetatakse paindlikeks optsioonideks.

Optsiooni ostja maksab positsiooni avamisel lisatasu. Müüja on kohustatud tasuma algmarginaali. Kui alusvara praegune kurss muutub, muutub marginaal tagamaks, et müüja kasutab optsiooni. Optsiooni realiseerimisel valib arvelduskoda juhuslikult optsioonilepingu lühikese positsiooni omava isiku ja annab talle korralduse tegutseda vastavalt lepingutingimustele.

Paljudel börsidel on turutegijate süsteem, kes pakuvad jooksvalt optsioonilepingutele hinnapakkumisi. Nad on igal ajal valmis nende hindadega optsioone ostma ja müüma. See mehhanism suurendab optsioonidega kauplemise likviidsust. Börs seab piirangud müüja ja ostja hinnavahele, mida turutegijad saavad nimetada.

Sama alusvara kohta võib börs pakkuda korraga mitut optsioonilepingut, mis võivad üksteisest erineda nii alghinna kui ka aegumiskuupäevade poolest. Kõik valikud on sama tüüpi, st. call või put, ühe alusvara puhul nimetatakse optsiooniklassiks. Sama klassi optsioonid, millel on sama täitmishind ja lepingu kehtivusaeg, moodustavad optsiooniseeria.

Optsiooni ostnud või müünud ​​investor saab oma positsiooni sulgeda tasaarvestustehinguga. Uue lepingu sõlmimisel suureneb olemasolevate lepingute arv börsil ühe võrra. Kui tasaarvestustehingu teeb ainult üks investor, jääb sõlmitud lepingute arv samaks. Kui tasaarvestustehinguid teevad kaks vastandlikku positsiooni omavat isikut, siis lepingute arv väheneb ühe võrra.

Investori mõju vähendamiseks turutingimustele seab börs igale optsiooniliigile kaks piirangut: positsioonilimiit ja täitmislimiit.

Positsioonilimiit määrab maksimaalse lepingute arvu, mida investor saab turu mõlemal poolel avada.

Sel juhul on turu üks pool long call ja short put ning teine ​​pool lühike call ja long put.

Täitmise limiit määrab lepingute maksimaalse arvu, mida investor saab teatud aja jooksul täita.

Optsiooni sõlmimisel maksab klient maaklerile vahendustasu. Optsiooni realiseerimisel maksab investor taas maaklerile vahendustasu.

Optsioonilepingu alusvaraks võib olla futuurileping. Sel juhul avab ostja futuuride ostuoptsiooni realiseerimisel futuurlepingu pika positsiooni ja ta saab kasumit jooksva päeva noteeritud futuurihinna ja realiseerimishinna vahe tõttu. Optsiooni müüja võtab futuurlepingus lühikese positsiooni ja talle kantakse kahju, mis võrdub noteeritud futuurihinna ja realiseerimishinna vahega.

Näide 8.6. Futuurlepingu optsiooni täitmishind aktsia kohta on 100 rubla. Futuuride noteeritud hind on täna 120 rubla. Ostja kasutas optsiooni. See tähendab, et ta oli pikaajaline futuurleping aktsia kohta ja sai iga lepingus sisalduva aktsia eest 20 rubla positiivset variatsioonimarginaali. Kui futuurid sisaldavad 100 aktsiat, siis optsiooniomanik sai 2000 rubla. variatsioonimarginaal. Optsiooni müüjale tehti futuurid lühikeseks ja temalt nõuti määratud summa variatsioonimarginaali. Investorid saavad seejärel oma futuuripositsioonidest turul väljuda tavapärasel viisil, kasutades tasaarvestustehinguid või hoida need avatud kuni lepingu lõppemiseni.

Futuuri müügioptsiooni kasutamisel sisestab optsiooni ostja futuurlepingu lühikese positsiooni ja saab positiivse variatsioonimarginaali, mis võrdub alghinna ja jooksva päeva noteeritud hinna vahega. Optsiooni müüja avab pika futuuripositsiooni ja temalt debiteeritakse määratud summa variatsioonimarginaali.

Näide 8.7. Futuurlepingu optsiooni täitmishind aktsia kohta on 100 rubla. Noteeritud futuuride hind on 80 rubla. Ostja kasutas optsiooni. See tähendab, et talle avati aktsia futuurilepingus lühike positsioon ja ta sai 20 rubla. positiivne variatsioonimarginaal iga lepingus sisalduva aktsia kohta. Optsiooni müüja oli pikaajaline futuurid ja temalt nõuti kindlaksmääratud summa variatsioonimarginaali. Investorid saavad seejärel oma futuuripositsioonidest turul väljuda tavapärasel viisil, kasutades tasaarvestustehinguid või hoida need avatud kuni lepingu lõppemiseni.

Futuurlepingu optsiooni teostamisel tuleks silmas pidada järgmist võimalikku olukorda, mida illustreerime näites 8.8.

Näide 8.8. Investor ostis 100 aktsia futuurilepingu alusel Ameerika ostuoptsiooni. Praegune futuurihind on võrdne alghinnaga ja on 100 rubla. Optsiooni lisatasu on 5 rubla. aktsia kohta või 500 rubla. lepingu jaoks.

Järgmisel päeval (teisipäeval) futuuri hind tõusis, mistõttu optsiooni omanik andis maaklerile korralduse lepingu realiseerimiseks. Optsioon realiseeritakse kauplemispäeva lõpus teisipäeval noteeritud futuurihinnaga, mis on võrdne 120 rublaga. Seega sai optsiooni ostja kasu summas:

100 aktsiat (120 rubla - 100 rubla) - 500 rubla. = 1500 rubla.

Need rahalised vahendid ilmuvad tema kontole tegelikult järgmisel päeval, s.o. Kolmapäeva hommikul. Ka kolmapäeval on tal futuurilepingus avatud pikk positsioon.

Oletame, et teisipäeval pärast börsi sulgemist toimusid sündmused, mis peaksid turule viima tugeva hinnalanguse. Seetõttu avanesid kolmapäeva hommikul aktsiafutuurid hinnaga 80 rubla. Selle tulemusena selle asemel, et võita optsioon 1500 rubla. investor kannab futuuride hinna languse tõttu futuurlepingult kahju.

Sellise olukorra vältimiseks peaks optsiooni omanik teisipäeval tegema järgmist: andma korralduse optsiooni kasutamiseks ja müüma futuurid. Optsiooni kasutamise tulemusena avab ta futuurides pika positsiooni, kuid see suletakse kohe, kuna futuuride müük oli antud juhul tasaarvestustehing. Vastavalt sellele määratakse variatsioonimarginaal futuuride müügihinna ja täitmishinna alusel. Oletame, et teisipäeval müüdi futuurid hinnaga 122 rubla. Siis oli investori tasu:

100 aktsiat (122 rubla - 100 rubla) - 500 rubla. = 1700 rubla.

Lepingu sõlmimisel peab optsiooni ostja tasuma lisatasu. See kaubanduse korraldamise järjekord on kõige iseloomulikum. Futuurlepingute optsioonide puhul, nagu ka futuuridega kauplemisel, on aga olemas ka nii müüja kui ka ostja esialgse marginaali süsteem.

Kodumaises praktikas on juhtiv börs, kus optsioonilepinguid sõlmitakse, RTS börs. Futuurlepingutel sõlmitakse optsioonid. Selle raamatu kirjutamise ajal pakkus börs RAO UES, Gazpromi, Lukoili, Rostelecomi aktsiate futuurilepingute optsioone, USA dollari futuurilepingut. Kõige aktiivsemalt kaubeldakse RAO UES aktsiate futuuride optsioonidega.

Aktsiafutuuride optsioonilepingud on sarnase ülesehitusega, seetõttu toome näitena RAO UES aktsiate futuurlepingu optsiooni põhitingimused.

Optsioon sisaldab ühte futuurilepingut ja on Ameerika. Tarneleping. Lepingujärgse lisatasu minimaalne muutus on 1 rubla.

Kui börs avab kauplemise uue ajutise lepinguga, pakub ta oma raames turuosalistele võimalust sõlmida lepinguid erinevate täitmishindadega. Strikehindade vahel on pidev intervall.

Näiteks selle raamatu kirjutamise ajal oli RAO UES aktsiate futuurilepingu optsiooni puhul 500 rubla, Rostelecomi aktsiate futuurilepingu optsiooni puhul 250 rubla.

Seega pakkus börs 2005. aasta septembris RAO UES aktsiate futuurilepingu optsioonile septembri optsioone alates täitmishinnast 6000 rubla. ja nii edasi intervalliga 500 rubla. kuni 10 000 rubla. Üldjuhul sõltub täitmishindade vaheline intervall alusvara hinnatasemest. Näiteks Ameerika Ühendriikides on aktsiaoptsioonide puhul kasutushindade intervall 2,5 dollarit aktsiate puhul, mille väärtus on 25 dollarit ja alla selle, 5 dollarit aktsiate puhul, mille väärtus on üle 25 dollari ja alla 200 dollari, ja 10 dollarit aktsiate puhul, mille väärtus on 25 dollarit ja alla selle.

Selle tähtajalise lepingu kehtivuse ajal võib alusvara hetkemäär ületada või langeda allapoole vastavalt märgitud kõrgeimat või madalaimat täitmishinda. Seejärel lisab vahetus selle ajutise lepingu raames uued täitmishinnad.

See ülevaade on peamiselt pühendatud neile skeptikutele, kes väidavad, et binaarsed optsioonid on kavalate maaklerite plaan, kes ise leiutasid selle väidetavalt vahetusinstrumendi, et kergeusklikelt inimestelt raha välja tõmmata.

Siin räägime kauplemisvõimalustest börsil, st mitte maakleriga, vaid päris aktsial ja Valuutavahetus. Jah, jah, ka seda juhtub. Valikuvõimalusi ei leiutatud 2008. aastal, nagu paljud arvavad, vaid palju varem lihtsustasid maaklerid protsessi veidi, et seda tüüpi tulu laiale publikule kättesaadavaks teha.

Niisiis, meie ülevaate teema on see, milliste börsi binaarsete optsioonidega kaubeldakse ja kuidas see protsess välja näeb.

Natuke ajalugu

Ja enne vahetuste üksikasjaliku ülevaate juurde asumist sukeldume veidi ajalukku. Ei, mitte 2008. aastal ja isegi mitte kullapalaviku ajastul, vaid palju kaugemal.

3000 aastat tagasi täheldati Kreekas sellist lugu. Selles sõlmis vähetuntud filosoof Falias lepingu oliiviõli tootva tehasega. Ta pakkus omanikule oma ärisse investeerimist tingimustel, et kui järgmise aasta oliivisaak on tänavusest suurem, siis saab ta osa kinnistust. Kui tootmine vastupidi väheneb, siis Faliasel oma rahale pretensioone pole ja need lähevad omanikule tasuta.

Selline investeering tundus omanikule ahvatlev ning ta nõustus Foliase tingimustega ja sellega järgmine aasta oliivisaak ületas kõik ootused. Foliase osalus tehases kasvas tootmise kasvades kordades ning ta ise, tahtmata ärimeheks saada, müüs oma osa lihtsalt maha, mitmekordistades nii oma alginvesteeringu mitmekordseks.

See on esimene mainimine optsioonide kauplemise ajaloos ja hiljem võtsid selle süsteemi kasutusele Ameerika laenuhaid, kes sõlmisid kullakaevandajatega kaevandatava metalli kursi osas kokkuleppeid ja rikastusid sellega kiiresti. Kahjuks ei saa me nende nimesid kunagi teada, kuna enamik neist edasimüüjatest kadus jäljetult pärast seda, kui nad hakkasid karmide metallikaevurite käest raha võitma.

Optsioonidega kauplemise börsid

Hiljem hakkasid kõik samas Ameerikas börsid avanema. Mõned kauplesid aktsiavaradega, st aktsiate ja võlakirjadega ning välisvaluutaga, tegeledes ühe valuuta vahetamisega teise vastu.

Mõlemad hakkasid oma spekulatsioonidega kiiresti rikkaks saama ja teenima ning 1978. aastal mainiti esimest korda uut sõnavarianti.

Alguses võtsid inimesed pilli üsna külmalt vastu, kuna tingimused olid isegi börsiametnikule arusaamatud, kuid aja jooksul hindasid spekulandid selliste lepingute kõiki võimalusi ja aktsiabinaarsed optsioonid hakkasid ilmuma teistele saitidele ja siin on mõned nendest.

OMA

Just sellel börsil mainiti esmakordselt binaarseid optsioone. Sellel Chicagos asuval platvormil müüdi esmalt fikseeritud elueaga aktsiate kasvu või languse lepingud.

Optsioonilepingute sünniajaks on võetud 1973. aasta. Algselt nimetati seda organisatsiooni Chicagoks Kaubanduskoda ja kaubeldi futuuridega, kuid niipea, kui ilmus uus mehhanism, mida nimetati optsiooniks, otsustas juhatus avada uue platvormi, mis keskendus ainult selle varaga töötamisele.

Huvitav! CBOE on Chicago ettevõtte filiaal, kuid siin toimub kauplemine ainult tähtajaga lepingutega, nii et kui me räägime konkreetselt binaarsete lepingute vahetamisest, siis on see CBOE. Kõik muud saidid ühendavad investeerimis- ja spekulatsioonivõimalusi ja muid vahendeid.

Tänapäeval on CBOE suurim ja kuulsaim optsioonide börs, just siit hakkas see instrument levima üle maailma, kuid eelkõige Ameerikas ning sealt edasi liikus see Euroopasse ja lõpuks Venemaale ja Aasiasse, kus seda instrumenti palju ilmus. hiljem.

PHLX

Kui CBOE on üsna uus börs, siis PHLX börs on vana ettevõte, mis ilmus Philadelphias juba 1911. aastal. Hiljem, juba 20. sajandi 80ndatel, ilmus vahetus uus tööriist- binaarsed optsioonid.

Sellel saidil oli algselt kaks suunda:

1. Kullakaevandusettevõtted ja nende aktsiad
2. Pooljuhtide tootjad

Vastavalt sellele kaubeldakse siin väärismetallidega ja just siin noteeritakse suurimate elektroonikasüsteemide tootjate aktsiaid.

Täna on see suurim platvorm, mis ühendab tuhandeid finantsettevõtted ja seda peetakse Ameerika majanduse keskuseks. Just siin reageeritakse esimesena turumuutustele ja just siit saabuvad kõige olulisemad uudised, millele reageerib kogu turg, ka meie, tavakauplejad.

Siin moodustatakse ka väärismetallide indeksid:

• Kuldne
• Hõbedane
• Pallaadium
• Volfram

Ja paljud teised. Sellelt platvormilt võtavad oma hinnapakkumised tarnijad, keda näeme meie kauplemisterminalides.

Eurex

Suhteliselt noor, aga üks suuremaid kaubanduspõrandad maailmas. Euroopa optsioonide börs. See ilmus alles 1997. aastal pärast kahe ettevõtte ühinemist:

1. Deutsche Terminborse
2. Šveitsi optsioonid ja finantsfutuurid

Eurexis kaubeldakse ainult börsil kaubeldavate optsioonidega elektroonilisel kujul st auke pole. Varad on enamasti aktsiad ja nende nimekiri on muljetavaldav:

• EURO STOXX 50
• STOXX Europe 600
• Dow Jones Global Titans 50
• TecDAX
• OMX Helsingi 25
• RDXxt USD

Algselt tegeles ta ainult klassikaliste lepingutega, kuid 2005. aastal ilmusid arsenali börsi binaarsed optsioonid.

Huvitav! tunnusmärk See konkreetne platvorm on tõsiasi, et selle kliendiks võib saada igaüks ja selleks ei pea te hankima akrediteeringut ega maaklerilitsentsi, nagu tavaliselt teistel platvormidel.

Praeguseks peetakse Eurexit ühtseks börsiks, mis hõlmab korraga mitut ettevõtet, millest igaüks kaupleb börsil optsioonidega. Omaette valdkond on börsiväline turg ehk börsiväline kauplemine, mida meie riigis kutsutakse tavaliselt põlglikult – "köök".

MICEX

Valdus või ühing, mis ilmus turule 2011. aastal pärast kahe suurima Venemaa saidi ühinemist:

1. RTS. kaubavahetus
2. Ja MICEXi pankadevaheline valuutavahetus.

Uus majapidamine jäi vana nime juurde, kuid arsenal laienes märkimisväärselt, kuna kaks saiti eraldi asusid täiesti erinevatel niššidel.

Huvitav! Vaatamata nende kahe saidi kombinatsioonile arvutatakse nende indeksid erinevalt. Näiteks MICEXi indeks arvutatakse ainult Vene rublades, samas kui RTS-is on noteeringud dollarites.

Pärast sellist ümberstruktureerimist ilmusid siia börsil binaarne ja optsioonidega kauplemine, samuti juhatus. Siit saate osta lepingu suurimate hindade tõstmiseks või alandamiseks Venemaa ettevõtted, millel on kirje MICEXis ja need on sellised nimed nagu:

• Gazprom
• Lukoil
• Aeroflot
• nornikkel
• Rosneft
• Sberbank

Ja paljud teised. Lisaks kaubeldakse siin valuutavaradega ja nimekiri on üsna mahukas, lisaks Vene rublale, USA dollarile ja eurole saab investeerida näiteks Briti naela või Jaapani jeeni.

Börsi vahendatud optsioonidega kauplemine

Loomulikult on optsioonidega kauplemine börsil teistsugune, kui tavakauplejad on harjunud. Puuduvad tavalised graafikud ja ühe klikiga kauplemine ning iga leping ei ole pelgalt suuline tehing kaupleja ja maakleri vahel, vaid väärtpaberi ost.

Jah, jah, see on õige, tehingul on materiaalne kest. See on turvalisus, milles on välja toodud peamised aspektid:

• Varad
• Aegumine
• Hind
• Kulude prognoos.

Veelgi enam, kui binaarsete optsioonidega saame tegelikult sõlmida ainult kahte tüüpi tehinguid, st osta optsioone suurendamiseks või vähendamiseks, siis on börsil neli positsiooni:

1. Ostke üles tehing
2. Müüa üles tehing
3. Osta alla variant
4. Müüa aktsiaoptsioon kukkumiseks.

Lihtsamalt öeldes on lepingute arv piiratud ja kui need on kõik välja müüdud, nagu populaarsete tehingute puhul sageli juhtub, siis pole seda enam võimalik osta enne, kui keegi otsustab selle maha müüa.

Näiteks ostame lepingu 100 tuhande dollari eest. Meil on kuus kuud aegumist, kuid kahe kuu pärast on kahtlusi, et meie panus mängib. Parim variant sel juhul müüa leping. Ja panime selle oksjonile. Sel juhul määrame hinna juba ise ja kui vara hind on sees Sel hetkel on meie suunas, siis saab väärtust tõsta ja seeläbi optsiooni müües teenida.

Kui vara läks teises suunas, siis huvi selle vastu langeb vastavalt ja püüame selle maha müüa madalama hinnaga, tagastades seeläbi vähemalt osa kasumist.

Sageli tegutseb börs ise ostjana, kuid ainult siis, kui ta näeb sellise omandamise vastu potentsiaalset huvi.

Valikud tahvel

Samuti pole optsioonibörsil meile tuttavaid graafikuid ning kogu kauplemine toimub nn laual. See on nimekiri kõigist hetkel müügiks saadaolevatest lepingutest.

Siin teeme tehinguid ja just siia postitame lepingute müügikuulutuse enne tähtaega.

Samuti avaldatakse siin kogu teave tehingu kohta ehk selle nimiväärtus ja aegumiskuupäev. Muide, mingitest turbolepingutest ei saa juttugi olla, optsioonibörsilt leitav minimaalne aegumine on nädal. Enamasti sõlmitakse tehingud mitmeks kuuks või isegi aastateks.

Kõik see muudab börsil kauplemisvõimalused tavakasutaja jaoks mitte nii atraktiivseks ning lihtsalt tänavalt tulla ja mingit lepingut osta on võimatu, selleks on vaja spetsiaalset akrediteeringut ja juurdepääsu. Seetõttu on binaarsed tehingud nii populaarsed ja siin on vaid mõned nende eelised:

• Aegumine. Nagu eespool öeldud, toimub optsioonidega kauplemine börsil ainult väga suure tähtajaga, alates nädalast.
• Saagikus. Börsil pole 80% edukast tehingust. Iga lepingu keskmine tootlus on umbes 10 protsenti.
• Kõrge hind. See on binaarkauplemine, millesse võite tulla 10 dollariga taskus ja alustada tööd. Börsil on hinnad hoopis teised ja isegi tuhande dollariga pole seal midagi peale hakata.
• Lihtsus. Maakleri veebisaidil registreerimine võtab aega maksimaalselt kaks minutit. Sissemakse täiendamine on veel minut aega ehk maksimaalselt viie minuti pärast saab kauplema hakata. Börsil tundub see protsess palju keerulisem.
• Mugavus. Kaupleme binaarselt kodus istudes ja lihtsalt graafikut vaadates. Seal peame osalema börsi elus.

Lihtsamalt öeldes on binaarsed optsioonid sellisel kujul, nagu me neid teame, nende vahetuskontaktide lihtsustatud versioon. Lihtsalt kõik siin on seadistatud tavakasutajatele ehk siis sinu ja minu jaoks. Vahetus on aga spetsialistide ja suurinvestorite eesõigus. Võib-olla on mõne jaoks vahetus järgmine samm karjääris, kuid alustada tuleks binaarfailidest ja just nende kaudu saate turgu ja selle funktsioone tundma õppida.

Ja veelgi enam, sa ei tohiks börsile ronida ilma täielike teadmiste ja oskusteta. Kui haid istuvad juba binaarides, valmis teid tervelt alla neelama, siis on sealsed kalad palju suuremad ja nendega on väga raske võrdsetel tingimustel konkureerida.

Järeldus

Niisiis, me mõtlesime välja, millistel börsi binaarsetel optsioonidel kaubeldakse ja nagu näete, pole neid nii vähe. Nagu öeldakse, matt ja skeptikud, kes väidavad, et see kõik on lihtsalt järjekordne pettus.

Jah, optsioonimaaklerid ei võta raha välja pärisplatvormidele, kuid see on kasulik ainult meile, kasutajatele, kuna puuduvad hinnavahed ja vahetustasud. Kui need kaasataks, poleks 10 dollari suurustest hoiustest juttugi ja kauplemine jääks eliidi osaks. Need, kes said eriharidus ja selle põhikapital on mitusada tuhat dollarit.

Binaarne turg on lihtsalt teistsugune ja selles pole midagi halba, pigem vastupidi. Nüüd saavad kõik kauplemisel kätt proovida ja juba ise selgelt otsustada, kas nad on selleks valmis või pole see lihtsalt tema jaoks ning aega, vaeva ja raha ei tasu raisata.

Ja vihkajad ja kiuslikud kriitikud, nagu ikka, nii meie maailm toimib ja väärib märkimist, et ka optsioonide ilmumist börsile peeti omal ajal krahhiks. majandussüsteem, aga ei midagi, me kõik oleme endiselt elus ja terved, nagu maailmamajandus.