Что представляет собой финансовый менеджмент как наука. Методы финансового менеджмента

Идентификация любой науки в наиболее концентрирован­ном виде осуществляется путем формулирования ее предме­та и метода.

Предметом финансового менеджмента, т. е. того, что изуча­ется в рамках данной науки, являются: капитал (как форма его существования, так и источники его формирования); финансовые (денежные) потоки, т.

Е. движение капитала, включая изменения формы его существования; финансовые отношения, т. е. прави­ла, в соответствии с которыми происходит движение капитала.

Капитал (нем. kapital) является ключевым понятием в фи­нансовом менеджменте. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории: эко­номический, бухгалтерский и финансовый.

В рамках экономического подхода реализуется физиче­ская концепция капитала, которая рассматривает капитал как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источни­ком доходов общества, и подразделяет на: а) личный; б) част­ный и в) публичных союзов, включая государство. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подраз­делить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплоща­ется в материально-вещественных благах как факторах произ­водства (здания, машины, транспортные средства, сырье и др.); финансовый - в ценных бумагах и денежных средствах. В со­ответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого на уров­не хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. термин “капи­тал” в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала.

Финансовый подход является по сути комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхо­ждения. В этой связи в финансовом менеджменте часто сино­нимом термина “капитал” выступает термин “финансовые ре­сурсы”. Такие ресурсы с точки зрения направления их исполь­зования называют активами организации, а с точки зрения ис­точников их формирования - пассивами.

Активы организации весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые ак­
тивы, производственные запасы, дебиторская задолженность, а также денежные средства и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о це­лесообразности вложения денежных средств в те или иные акти­вы и их соотношении. Задача финансового менеджмента - обо­сновать и поддерживать оптимальный состав активов, т. е. ре­сурсного потенциала предприятия, и по возможности не допу­скать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах. Пассивы отражают источники образования имею­щихся у организации средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам.

Таким образом, капитал организации - это финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли.

Следует отметить, что существуют различия в понимании источников средств организации. Так, в российской финансовой практике, как было сказано выше, средства организации, рас­смотренные с точки зрения источников их формирования, на­зывают пассивами. В зарубежной практике существует пози­ция, в соответствии с которой под пассивами понимают только обязательства организации. С этой точки зрения средства орга­низации следует рассматривать как совокупность собственных средств и пассивов. Например, во многих переводных учебниках встречается следующая формула, относящаяся к счету физиче­ского или юридического лица на фондовой бирже: собственные средства, остающиеся в распоряжении владельца счета, равны разнице активов и пассивов счета. В российской практике ана­логом этой формулы будет балансовое уравнение: активы рав­ны сумме собственного капитала и обязательств. Следует учи­тывать эти различия в понимании термина “пассивы” при из­учении дисциплины “Финансовый менеджмент” по учебникам различных авторов.

Поскольку в финансовом менеджменте капитал рассма­тривается с точки зрения его денежного выражения необходи­мо четко определить следующие термины: “стоимость”, “цена” и “ценность”, которые позволяют характеризовать объекты в денежных выражениях.

Стоимость (англ. cost) - затраты.

Цена (англ. price) - способность вещи к обмену на другие вещи, выраженная в деньгах или, другими словами, то, за что вещь можно продать или купить. Следует отметить, что часто приводимое в отечественной экономической литературе опреде­ление Карла Маркса “цена - денежное выражение стоимости” по сути является не определением, а квинтэссенцией классиче­ской экономической теории, восходящей к Адаму Смиту и Дави­ду Рикардо, считавших, что цена в конечном итоге определяет­ся стоимостью, т. е. затратами на производство вещи. Представ­ление классической политической экономии, а следовательно, и даваемое Марксом определение не вполне адекватно доминиру­ющим в настоящее время представлениям, в соответствии с ко­торыми цена представляет собой равновесие между спросом и предложением, теории, графической моделью которой являет­ся “крест Маршала”.

Ценность (англ. value) - полезность, важность вещи для ее конкретного владельца.

Различия в терминах “стоимость”, “цена” и “ценность” можно пояснить на следующем примере. Обручальное кольцо имеет стоимость, т. е. затраты на его производство. Имеет цену, т. е. цифры, которые указаны на ценнике в магазине, и ценность для своей владелицы, которая может быть несоизмерима с це­ной или стоимостью кольца. Следует отметить, что именно цен­ность является ключевым моментом при принятии решения фи­нансовым менеджером. При этом чаще всего ценность того или иного объекта определяется исходя из возможностей этого объ­екта приносить доход.

При изучении финансовой литературы необходимо учиты­вать тот факт, что в русском экономическом языке слово “цен­ность” практически не используется, т. е. вместо трех экономи­ческих терминов “стоимость”, “цена”, “ценность” используют­ся два: “стоимость” и “цена”.

Эта ситуация вызвана длительным доминированием в рос­сийской экономической школе представлений Карла Маркса, отождествлявшего понятия “стоимость”, “цена” и “ценность”.

Эту терминологическую проблему следует учитывать как при изучении работ отечественных ученых по финансовому менед­жменту, так и при чтении переводов на русский язык книг по финансовому менеджменту зарубежных авторов.

Финансовые (денежные) потоки - отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств, поступление (положительный финансовый поток) и расходование (отрицательный финансовый поток) финансов в процессе деятельности организации. Разница между положи­тельным и отрицательным финансовым потоком называется чи­стым финансовым потоком.

Под финансовыми отношениями понимают отношения между различными субъектами (физическими и юридически­ми лицами), которые влекут за собой изменение в составе акти­вов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения долж­ны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменени­ем имущественного и (или) финансового положения контраген­тов. Слова “как правило” означают, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не от­ражаются немедленно на финансовом положении в силу при­нятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщика­ми, покупателями, финансовыми рынками и институтами, соб­ственниками, работниками и др. Управление финансовыми от­ношениями основывается, как правило, на принципе экономи­ческой эффективности.

Метод (от греч. methodos - путь исследования, теория, уче­ние) - совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения (познания) действительности. В ши­роком смысле слова метод финансового менеджмента как на­уки представляет собой совокупность основных приемов, по­зволяющих осуществить эффективное управление финанса­ми организации.

Основными приемами метода финансового менеджмента являются:

1. Приемы изучения влияния системы регулирования фи­нансовой деятельности.

Государственного нормативно-правового регулирования финансовой деятельности организации. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую дея­тельность организаций, представляет собой одно из направле­ний реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регули­руют финансовую деятельность организации в разных формах;

Рыночного механизма регулирования финансовой дея­тельности организации. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке фор­мируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдель­ным финансовым инструментам, определяют доступность кре­дитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, вы­являют среднюю норму доходности капитала, определяют си­стему ликвидности отдельных фондовых и денежных инстру­ментов, используемых организацией в процессе своей финан­совой деятельности;

Внутреннего механизма регулирования оmдельныx аспек­тов финансовой деятeльности организации. Механизм такого регулирования формируется в рамках самой организации, соот­ветственно регламентируя те или иные оперативные управленче­ские решения по вопросам ее финансовой деятельности. Так, ряд аспектов финансовой деятельности регулируется требованиями устава организации. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанными в организации финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности. Кроме того, в организации может быть разработа­на и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам финансовой деятельности.

2. Приемы осуществления внешней поддержки финансовой деятельности организации.

Государственное и другие внешние формы финансирова­ния организации. Этот элемент характеризует формы финан­
сирования развития организации из государственной бюджет­ной системы, внебюджетных (целевых) фондов, а также раз­личных других негосударственных фондов содействия разви­тию бизнеса;

Кpeдumoвaнue организации. Этот элемент основан на пре­доставлении организации различными кредитными института­ми разнообразных форм кредита на возвратной основе на уста­новленный срок под определенный процент;

Лизинг (аренда). Этот элемент основан на предоставлении в пользование организации целостных имущественных комплек­сов, отдельных видов внеоборотных активов за определенную плату на предусмотренный период. Основными формами ли­зинга, используемого в современной финансовой практике, яв­ляются оперативный лизинг и финансовый лизинг;

Страхование. Способ страхования направлен на финан­совую защиту активов организации и возмещение возможных ее убытков при реализации отдельных финансовых рисков (на­ступлении страхового события). Различают внутреннее и внеш­нее страхование финансовых рисков;

Прочие формы внешней поддержки финансовой деятельно­сти организации. К ним можно отнести ее лицензирование, госу­дарственную экспертизу инвестиционных проектов, селенг и т. п.

3. Приемы воздействия через систему финансовых рычагов на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности:

Процент;

Прибыль;

Амортизационные отчисления;

Чистый денежный поток;

Дивиденды;

Пени, штрафы, неустойки и др.

4. Финансовые приемы, состоящие из основных методов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкрет­ные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности организации:

Метод технико-экономических расчетов;

Балансовый метод;

Экономико-статистические методы;

Экономико-математические методы;

Методы амортизации активов и др.

5. Использование финансовых инструментов:

Платежных (платежные поручения, чеки, аккредити­вы и т. п.);

Кредитных (договоры о кредитовании, векселя и т. п.);

Депозитных (депозитные договоры, депозитные серти­фикаты и т. п.);

Инвестирования (акции, инвестиционные сертифика­ты и т. п.);

Страхования (страховой договор, страховой полис и т. п.) и др.

По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого - фи­нансовое обязательство долгового или долевого характера (уча­стие в капитале). На практике важно не допустить исключения отдельных приемов из единой системы управления финансами организации. Игнорирование этого условия неизбежно приве­дет к потере финансового равновесия хозяйствующего субъекта.

Еще по теме Предмет и метод финансового менеджмента:

1. 5. 1 Методические указания по написанию курсовых работ по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента »
2. 1.4.1. Оптимизационные методы внутрифирменногоуправления
3. 1.6. Специфика хозяйствующего субъекта и актуальность моделей и методов внутрифирменного управления
4. 1.4.1. Оптимизационные методы внутрифирменного управления.
5. § 3. Теоретико-правовые основания включения денежно-кредитной и валютной политики в предмет науки финансового права
6. 2.1.1. Оценка результатов деятельности корпораций методами финансового анализа
7. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс -

Российский Государственный Гуманитарный Университет

Институт Экономики Управления и Права

Факультет Управления

Реферат по дисциплине «финансовый менеджмент»

Особенности финансового менеджмента как науки.

Выполнил студент ФУ,

5 группы, Айдиев Гасан

Москва 2009

Введение………………………………………………………………………………….…………………………………………………………………………………………………………………3

2. Области управленческой науки и практики наиболее тесно связанные с финансовым менеджментом…………………………….......……………….4

3 . Цели, задачи и принципы финансового менеджмента………………………………………………………...…………………………………………………………………………………………………………………………………..5

4. Функции финансового менеджмента….…………………………………………………………….………………………………………………………………………………………………………………………….6

5. Контур управления финансовым состоянием организации…..…………………………………………………………………….…………………………………………………………………………………...………………………………...7

Заключение….……………………………………………………………………………………...………………………………………………………………………………………………….12

Список использованной литературы…………………………………………………………………………………….…………………………………………………….………………………………………………...…13

Введение.

Если следовать дословному переводу английского слова “менеджмент” (управлять) – финансовый менеджмент – управление финансами, т.е. процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятий. Это также система форм, методов и приемов с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами. Следует сразу отметить, что термин “финансовое управление” применительно к финансовому менеджменту будет несколько неточным, т.к. финансовое управление является одним из методов управления, а не всеохватывающей системой управления финансами.

Финансовый менеджмент – искусство управления финансами предприятий – уверенно входит в отечественную практику хозяйствования, используя богатый арсенал методов, накопленных рыночной экономикой. Эту сферу экономики составляют довольно весомые достижения, так и довольно существенные экономические катастрофы. Если рассматривать достижения, то наибольшее число Нобелевских премий было присуждено за разработки эффективных методов финансового менеджмента. К катастрофам же можно отнести катастрофы “местного” уровня каждого хозяйствующего субъекта – их банкротства, причем, если зарубежная практика базируется именно на плохо организованных и неработоспособных предприятиях, то отечественный перечень организаций – банкротов в первую очередь составляют бывшие государственные предприятия (в основном из военно-промышленного комплекса), которые после перевода экономики в рыночное русло не смогли организовать эффективную работу и выпуск продукции, пользующейся спросом. К глобальным катастрофам можно отнести потрясения касающиеся всего государства (стоит вспомнить августовский кризис России 1998 г., когда последствия коснулись каждого человека в стране и иностранных клубов кредиторов), а также и всей мировой финансовой системы в целом (кризис в странах Азии, последствия которого ощущались и на другой стороне планеты).

Отечественный финансовый менеджмент, в отличие от западного, “отстоявшегося” в условиях рыночной экономики, характеризуется динамизмом своих подходов и методов (собственно как и все в России характеризуется динамизмом и непредсказуемостью), определяемыми быстрыми изменениями внешних и внутренних условий хозяйствования предприятий. Те управленческие решения, которые вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к противоположному результату. В связи с этим искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов реализации этих решений.

Однако, несмотря на высокий динамизм финансового менеджмента, ему присущи и свои стабильные принципы, без знания которых довольно рискованно принятие решений в условиях российской рыночной экономики. Это относится к принципам формирования структуры капитала и состава активов, методам управления денежными потоками и финансовыми рисками, механизмом финансового управления в условиях кризисного развития предприятия. Знание и практическое использование современных принципов и механизмов, методов эффективного управления финансовой деятельностью предприятий позволяет обеспечить их относительно безболезненный переход к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

Переход к рыночной экономике и применение новых форм в управлении финансами способствовали рождению новой специальности в сфере управления – финансового менеджера. Руководитель финансовой службы предприятия (финансовый менеджер) должен быть высокообразованным, творческим, мыслящим специалистом с широким кругозором, знающим и умеющим применять в своей работе результаты развития таких наук как: финансы, статистика, бухгалтерский учет, финансовый и экономический анализ, ценообразование, налогообложение и др.

Любой бизнес начинается с постановки и ответа на три ключевые вопроса:

1. Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющих достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?

2. Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

3. Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента - одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием.

Существует целый ряд определений финансового менеджмента, в частности под финансовым менеджментом понимают:

Систему управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и эффективным кругооборотом его денежных средств

Систему взаимоотношений между различными субъектами по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов

Науку и практику управления финансами предприятий, направленную на достижение его тактических и стратегических целей

Управление финансовыми ресурсами и имуществом предприятия

Управление системой денежных отношений (финансами), выражающихся в образовании доходов (денежных фондов и ресурсов), осуществлении расходов (распределении и перераспределении фондов, ресурсов), контроле эффективности названных процессов

Управление активами и пассивами предприятия в целях поддержания платежного баланса и обеспечения необходимой ликвидности предприятия

Управление финансовыми потоками предприятия.

Финансовый менеджмент как наука - это система принципов, методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятии и организации оборота его денежных средств.

Приведенные определения весьма ёмки, так как включают управление привлечением средств, обеспечение сбыта, ускорение расчетов, финансовое планирование, управление запасами и затратами и иные вопросы, которыми занимаются финансовые менеджеры предприятий.

Финансовый менеджмент - напрямую связан с управлением финансовым состоянием предприятия (ФСП).

Финансовое состояние предприятия - его экономическое состояние, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, необходимых для его хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние предприятия - важнейшая характеристика его деятельности. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в бизнесе, оценивает степень гарантированности экономических интересов предприятия и его партнеров. С точки зрения способности предприятия своевременно уплачивать налоги финансовое состояние предприятия интересует и налоговые органы. Финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности и условиях выдачи кредита. На финансовое состояние предприятия влияют все компоненты менеджмента, которые условно можно разделить на управление финансами, персоналом, производством, маркетингом, НИОКР,1 логистикой. Будучи результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, его финансовое состояние определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов. При этом применяют как абсолютные, так и относительные показатели (финансовые коэффициенты - см. далее).

В отношении финансового менеджмента употребляют понятия: финансовое управление, управление финансами и управление финансовым состоянием. С некоторыми допущениями эти понятия можно считать тождественными. Однако последнее все же представляется более широким и емким, т. к. подразумевает интегрированность различных компонент менеджмента и указание на обратную связь в управлении.

Целесообразно различать финансовый менеджмент в узком смысле слова, как управление финансовыми ресурсами или финансовыми потоками (традиционное понимание) и финансовый менеджмент в широком понимании, как финансовое управление или управление финансовым состоянием предприятия, то есть управление предприятием в целом, взаимоувязка всех компонент (областей) менеджмента с позиции достижения желаемого финансового результата.

Таким образом, финансовый менеджмент можно определить как целенаправленную деятельность субъекта управления (высшего руководства предприятия и его финансовых служб), направленную на достижение желаемого финансового состояния управляемого объекта (предприятия) иначе говоря, управление предприятием для достижения им намеченных финансовых результатов и их эффективности. Следовательно, под финансовым менеджментом можно понимать финансовое управление предприятием, то есть управление с точки зрения достижения желаемого финансового результата или управление финансовым состоянием предприятия.

2. Области управленческой науки и практики наиболее тесно связанные с финансовым менеджментом.

В финансовый менеджмент, прежде всего, входят следующие области управленческой науки и практики:

Финансовый и управленческий учет;

Инвестиционный и финансовый анализ;

Финансовое планирование (бюджетирование);

Финансовый менеджмент связан со следующими дисциплинами:

Стратегический менеджмент;

Маркетинг;

Бухгалтерский учет;

Управление персоналом и пр.

При этом стратегический менеджмент формирует долгосрочное, прежде всего, качественно определенное описание области, направлений, механизмов и перспектив развития организации в целом, системы взаимоотношений внутри организации, а также её позиции в окружающей среде, обеспечивающее поддержание конкурентоспособности и приводящее организацию к её долгосрочным целям. Очень важно, что, следуя выбранной стратегии, организация получает единое направление развития, возможность для концентрации ресурсов на этом направлении, с целью развития своих ключевых компетенций, снижает риски развития.

Финансовый менеджмент – это наука об управлении финансами, которая предполагает разработку методов для достижения целей стоящих перед предприятием, конечной из которых является обеспечение его прочного и устойчивого финансового состояния. Финансовый менеджмент можно рассматривать как: ♦ систему экономического управления; ♦ орган управления; ♦ форму предпринимательской деятельности.

Основным объектом управления является денежный оборот предприятия как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, проходящих через расчетный и др. счета предприятия. Управлять денежным оборотом - значит предвидеть его возможное состояние, уметь определять объем и интенсивность поступления и расхода денежных средств в ближайшей и отдаленной перспективе. Для того чтобы определить ожидаемый объем и интенсивность денежного оборота, необходимо провести анализ условий осуществления денежного оборота, процесса кругооборота капитала предприятия, движения финансовых ресурсов, состояние финансовых отношений предприятия со всеми участниками предпринимательской деятельности.

Субъектом управления является финансовая дирекция и ее отделы, а также финансисты и финансовые менеджеры.

Задачи финансового менеджмента направлены на достижение поставленной цели:

1. обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде (потребность в финансовых ресурсах; определение целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов; максимальный объем привлечения собственных ресурсов за счет внутренних источников; управление привлечением заемных финансовых средств);

2. обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов (оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорцио- нальности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия);

3. оптимизация денежного оборота (результат такой оптимизации – минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции);

4. максимизация прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска (это может быть достигнуто за счет: эффективного управления активами; вовлечения в хозяйственный оборот заемных средств; выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности; максимизация не налогооблагаемой, а чистой прибыли);

5. минимизация уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли (это может быть обеспечено за счет: профилактики и избежания отдельных финансовых рисков; диверсификации портфеля инвестиций; эффективными формами внутреннего и внешнего страхования);

6. обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития (такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития).

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. Принципы и методы этого управления оформились в специализированную область знаний, получившую название «финансовый менеджмент».

Менеджмент – от английского слова «manage» - управлять. Следовательно, финансовый менеджмент – управление финансами.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

За столетний период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем - если при его зарождении он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, а впоследствии - управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления управления финансами предприятия. Ряд проблем финансового менеджмента в последние годы получили свое углубленное развитие в новых, относительно самостоятельных областях знаний - финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск-менеджменте, антикризисном управлении.

2. Цели, задачи и функции финансового менеджмента.

Можно перечислить несколько целей, которые должен достичь финансовый менеджер:

Избежать финансовых трудностей и банкротства.

Победить конкурентов.

Максимально увеличить объем продаж и сектор рынка.

Минимизировать расходы. Максимизировать прибыль.

Поддерживать устойчивое увеличение доходов.

Это только некоторые из целей, которые мы могли бы перечислить. Следовательно, каждая из этих возможностей представляет проблемы, которые являются задачами финансового менеджера.

Например, легко увеличить сектор рынка или объем продаж - достаточно снизить цены или облегчить кредитные условия. Таким же образом мы всегда можем снизить расходы, отказавшись от таких вещей, как исследования и разработки. Мы можем избежать банкротства, никогда не занимая денег, или никогда не рискуя.

Максимизация прибыли будет, вероятно, наиболее распространенной постановкой задачи, но даже это не является очень точным определением. Мы имеем в виду прибыль этого года? Если да, то такие действия, как откладывание на будущее технического обслуживания, невмешательство в постепенное сокращение товарно-материальных запасов и другие краткосрочные меры по сокращению расходов, приведут к увеличению прибыли в настоящем, но такая деятельность не обязательно является желательной.

Цель на максимизацию прибыли может подразумевать «конечную» или «среднюю» прибыль, но по-прежнему не ясно, что это значит. Во-первых, имеем ли мы в виду учет чистого дохода или прибыли на акцию? Во-вторых, что мы подразумеваем под «конечной»?

Перечисленные выше цели отличаются, но имеют тенденцию принадлежать к двум классам.

Первый относится к прибыльности . Эта цель включает в себя объем продаж, сектор рынка и контроль над расходами, что относится, по крайней мере, потенциально, к различным способам получения или увеличения прибыли.

Вторая группа, включающая избежание банкротства, стабильность и безопасность, относится некоторым образом к контролированию риска .

К сожалению, эти два типа целей в некоторой степени противоречат друг другу. Погоня за прибылью обычно сопряжена с некоторым элементом риска, таким образом, фактически невозможно максимизировать одновременно безопасность и прибыль. Поэтому нам нужна цель, одновременно включающая оба фактора.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Как правило, эта цель получает конкретное выражение в обеспечениимаксимизации рыночной стоимости предприятия .

Особая роль отводится финансовым менеджерам, которые в, как правило, принимают решения за акционеров фирмы. Тогда вместо перечисления возможных целей финансового менеджера нам фактически нужно ответить на более фундаментальный вопрос: что является хорошим решением финансового руководства с точки зрения акционеров?

Если мы предположим, что акционеры покупают акции для получения финансовых доходов, то ответ очевиден: хорошие решения увеличивают стоимость акции, а плохие - уменьшают.

Из этого положения следует, что финансовый менеджер действует в лучших интересах акционеров, принимая решения, которые увеличивают стоимость акций. Соответствующую цель для финансового менеджера тогда можно сформулировать довольно просто: Целью финансового управления является максимизация текущей стоимости одной акции в существующем акционерном капитале.

Исходя из вышеуказанной цели (максимизация стоимости акций) возникает очевидный вопрос: что будет соответствующей целью, если фирма не имеет акций, которые продаются? Корпорации, определенно, не единственный тип бизнеса, и во многих корпорациях акции редко переходят из одних рук в другие, поэтому трудно определить стоимость акции в любой конкретный момент времени.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач :

Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определении общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования финансовых ресурсов за счет заемных финансовых средств.

Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия . Оптимизация распределенния сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплату необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (как правило, зависит от возраста и суммы вложений).

Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разно направленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:

функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику);

функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

Рассмотрим содержание основных функций финансового менеджмента в разрезе отдельных групп.

В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными из них являются:

Разработка финансовой стратегии предприятия. В процессе реализации этой функции исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры финансового рынка формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития. Однако финансовая стратегия предприятия рассматривается как неотъемлемая составная часть общей стратегии его экономического развития.

Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей финансового менеджмента; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка.

Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс- и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений.

Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, различным структурным подразделениями по предприятию в целом. Основой такого планирования является разработанная финансовая стратегия предприятия, требующая конкретизации на каждом этапе его развития.

Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров. Возможно применение системы поощрений и санкций в разрезе руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий.

В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными из них является:

Управление активами.

управление внеоборотными активами (достаточность основных средств, нормы амортизации, структура и объем долгосрочных финансовых вложений);

управление оборотными активами (не допускать излишние запасы, просроченной и излишней дебиторской задолженности, поддерживать ликвидность денежных средств);

оптимизация состава активов.

Управление капиталом.

управление собственным капиталом (размер уставного капитала с одной стороны определяется законодательством, с другой стороны возможностями и размерами предприятия, соотношение фонда потребления и фонда социальной серы также определяется с одной стороны объемом прибыли, с другой стороны целями и решениями финансовых органов, источники не бывают бесплатными);

заемным капиталом (его структура, объем, зависят от решений финансового менеджера);

оптимизация структуры капитала (определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия, разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов).

Управление инвестициями.

управление реальными инвестициями (оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них;

портфельными (выбор форм и структуры инвестиционного портфеля.

В общем, функциями этого управления являются формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия и выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.

Управление денежными потоками. Функциями этого управления является формирование входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.

управление денежными потоками по операционной деятельности;

по инвестиционной;

по финансовой.

Управление финансовыми рисками.

управление составом финансовых рисков (выявляется состав финансовых рисков,присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом);

профилактикой (формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков);

страхованием.

Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства. В процессе реализации этой функции на основе постоянного мониторинга финансового состояния предприятия диагностируется угроз его банкротства; оценивается уровень этой угрозы; используются внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, а в необходимых случаях - обосновываются направления и формы его санации.

управление устранением неплатежеспособности;

восстановлением финансовой устойчивости;

обеспечение финансового равновесия;

управление санацией.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия в любой организации объединен в определенный механизм. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. Помимо внутренних механизмов на принятие управленческих решений оказывает влияние:

Государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах.

Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Спрос и предложение формируют уровень цен, ставки процента, котировок по отдельным финансовым инструментам, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования финансовой деятельности предприятии будет возрастать.

Сущность финансового менеджмента как науки.

РАЗДЕЛ 1. Концептуальные аспекты финансового менеджмента.

Издательство КубГТУ: 350072, Краснодар, ул. Московская, 2, кор. А

Лицензия на издательскую деятельность: ИД №02586 от 18.08.2000 г.

Лицензия на полиграфическую деятельность: ПД № 10-47020 от 11.09.2002 г.

Типография Куб ГТУ: 350058, Краснодар, ул. Старокубанская, 88/4

Тема 1. Цели, задачи, предмет и методы изучения финансового менеджмента

2. Цели и задачи изучения курса «Финансовый менеджмент»

Одним из важнейших направлений реформирования отечественной экономики является финансово-кредитная сфера, особенно ее звенья и подзвенья, которые тесно связаны с управлением финансами, как на уровне государства, так и на уровне конкретного предприятия. Необходимость изменения системы управления финансовыми ресурсами и отношениями вызвана, прежде всего, появившейся возможностью для предприятия и предпринимателей самостоятельно принимать решения в различных сферах их деятельности. В связи с этим, следует отметить, что проблемы управления финансами, денежными средствами, кредитными ресурсами чрезвычайно широки и многообразны, поэтому исследованиями в этих областях занимается широкий круг специалистов, имеющих свое, порой отличающееся от других, представление о целях, задачах, объектах и методах управления финансами на предприятиях.

Очевидно, что в последнее десятилетие, профессия финансового менеджера как специалиста в области управления финансами хозяйствующего субъекта становится все более популярной и востребованной со стороны руководителей компаний. Причина этого достаточно очевидна: финансовые потоки на предприятии составляют его кровеносную систему, и насколько хорошо функционирует эта система, настолько удачны результаты его деятельности. Таким образом, финансовый менеджмент постепенно становится актуальнейшим направлением управленческой деятельности на предприятии, и в его развитии заинтересованы как практические инструменты менеджмента ориентируется на рассмотрение финансового менеджмента как науки об управлении финансами предприятия, направленной на достижение его стратегических и тактических целей. В настоящее время можно выделить следующие характерные черты отечественной школы финансового менеджмента:

· Российская школа финансового менеджмента сочетает западноевропейский прагматизм в конкретных финансовых вычислениях с американским концептуальным подходом к снижению рисков;

· Она базируется на идее сложной интерференции кратко- и долгосрочных феноменов жизни предприятия и рассматривает эти феномены в их нерасторжимой взаимосвязи;

· Она начала осваивать недостаточно исследованные за рубежом области финансового менеджмента, такие как финансовая политика предприятия в условиях инфляции, особенности управления финансами в условиях падения производства и выхода из кризиса и т.д.

· Российская школа финансового менеджмента приступила к выявлению особенностей финансового менеджмента различных субъектов бизнеса – банков, страховых компаний, различных инвестиционных институтов.

При рассмотрении сущности финансового менеджмента необходимо, однако, в первую очередь обратить внимание на то, что нужно проводить четкие границы между понятиями «финансы», «менеджмент» (или «управление») и «финансовый менеджмент» (или «управление финансами»). Традиционно финансы предприятий рассматриваются как «экономические, денежные отношения, возникающие в результате движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков и связанных с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов».

Финансовый менеджмент, с учетом вышесказанного может рассматриваться как некий аппарат или организационная подсистема, занятая управлением финансовыми ресурсами.

Сразу же возникает необходимость ответить на вопрос: можно ли считать управление финансовой деятельностью наукой или это искусство?

Прежде всего, наука - это систематизированное знание. Насколько финансовый менеджмент соответствует этому критерию? На этот вопрос ответить достаточно сложно, так как существуют различные представления о сущности финансового менеджмента и как следствие систематизируются различные знания. В общем случае деятельность, связанная с управлением финансами может быть структурирована следующим образом:

1. Общий финансовый анализ и планирование

2. Обеспечение компании финансовыми ресурсами (управление источниками средств)

3. Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

В рамках первого направления осуществляется общая оценка:

· активов компании и источников их финансирования;

· величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала компании и расширения ее деятельности;

· источников дополнительного финансирования;

· системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку:

· объема требуемых финансовых ресурсов;

· формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);

· степени доступности и времени представления;

· стоимости обладания данным видом ресурсов;

· риска, ассоциируемого с данным источником средств;

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:

· оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные)

· целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура;

· оптимальность оборотных средств;

· эффективность финансовых вложений.

1. Организационный аспект, или создание финансово-правовых условий для финансового менеджмента

2. Выбор конкретных финансовых показателей прибыли и рентабельности в качестве критерия управленческих решений

3. Перманентный контроль эффективности любой положительной деятельности, в частности через баланс доходов и расходов.

Вместе с тем, значительное внимание, по мнению других авторов должно уделяться:

· прогнозированию и планированию;

· инвестиционным и финансовым решениям;

· координации и управлению финансовыми потоками

· организации взаимодействия с рынками капитала

Таким образом, можно констатировать, что ведется активная работа, по систематизации знаний, связанных с управлением финансами на предприятия, что характерно для науки, которая находится на стадии становления.

Наука предполагает наличие теорий, которые включают комплекс логически связанных утверждений. Чтобы этот комплекс, образующих теорий, мог быть охарактеризован как наука, он должен отвечать двум критериям К. Поппера: верификации и фальсификации

Верификация – это подтверждение практической проверкой тех или иных утверждений. Тут полностью срабатывает довод прагматиков – « практика – критерий истины». «Наука, - писал М. Блок, -всегда будет казаться нам неполноценной, если она рано или поздно не поможет нам жить лучше

Фальсификация – это другой критерий, суть которого сводится к тому, что каждое теоретическое утверждение, подтверждаясь множеством фактов, никогда не может объяснить и тем самым подтвердить все факты.

Удовлетворяя двум критериям, наше знание становится научным, но дальше возникают некоторые трудности. Так, обычно полагают, что каждая наука имеет цель, объект и метод.

Цель изучения финансового менеджмента состоит в том, чтобы на основе теоретического и практического анализа процесса управления финансами предприятия обосновывать закономерности и объективные тенденции финансовых взаимоотношений. Для достижения поставленной цели, решаются следующие задачи:

· Рассмотрение теоретического содержания финансового менеджмента, и связанных с ним понятий;

· Анализ взаимодействия различных факторов управления совокупной стоимостной оценкой средств;

· Формирование принципов, методов и форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности при действующем государственном регулировании и законодательной базе.

· Выявление и анализ тенденции взаимоотношений предприятий с государственными органами власти и управления, финансовыми и налоговыми органами, коммерческими банками и т.п.

· Разработка механизмов применения методов финансового менеджмента в условиях различных организационно-правовых форм.

· Анализ факторов, регулирующих совокупную стоимостную оценку средств, участвующих в воспроизводственных процессах, и совокупный денежный капитал предприятия.

· Определение функциональных обязанностей финансовых менеджеров предприятий.

Объект изучения финансового менеджмента– практический опыт, накопленный в реальном секторе экономики, управления финансовыми ресурсами и формирования финансовых отношений, а также механизм адоптации теоретических знаний к существующей практике.