Ratingul de credit reflectă riscul de neplată a datoriilor, un rating mai mare corespunde unui rating mai scăzut al investițiilor. Pe baza rezultatelor cercetării lor, agențiile de rating atribuie un rating unei anumite companii, iar ratingul este departe de a fi întotdeauna obiectiv.

Evaluările investițiilor sunt de la AAA la BBB. Evaluările sub acești indicatori sunt considerate „junk”. Companiile cu un rating nedorit primesc mai puțin flux de investiții și mai puțini numerar sunt investiți în titlurile lor de valoare.

Principalul dezavantaj al unor astfel de evaluări ale eficacității și solvabilității unei întreprinderi este absența completă a garanțiilor pentru rezultatul cercetării, mai ales că agențiile de rating nu dezvăluie toate informațiile.

Perspectiva negativă sugerează că sunt probabile schimbări negative în companie și ratingul final poate fi revizuit în jos.

Pozitiv – este probabilă posibilitatea unor schimbări pozitive, ratingul actual poate fi revizuit în sus.

Atribuirea ratingului este un serviciu comercial. Principalii clienți ai agențiilor de rating sunt statele, companiile și băncile. A avea un rating bun ajută o companie să-și crească valoarea titlurilor și să atragă investiții. Ratingul formează reputația unei întreprinderi, a unei companii, a unei bănci și a țării în ansamblu.

Adesea, ratingurile realizate de agențiile de rating reputate întârzie. Aceștia nu au reușit să avertizeze investitorii cu privire la problemele celor mai mari companii precum: Parmalat, Enron, AIG etc. Drept urmare, SUA au modificat legislația pentru a reduce dependența de agențiile de rating la luarea deciziilor de investiții.

Principalele dezavantaje ale acestor organizații sunt: ​​răspunsul lent la schimbările actuale ale pieței, metodologia depășită de realizare a prognozelor, concurența ridicată între agențiile de rating în sine, conflictele de interese și un număr mare de ratinguri personalizate.

În prezent, în lume există aproximativ o sută de agenții de rating. Cele mai de autoritate dintre cele internaționale: Moody's, Standard & Poor's, FitchRatings.

Bun venit comercianților pe site-ul ForexLabor. Economia, împrumuturile, conturile, evidența, toate acestea însoțesc nu doar oamenii obișnuiți, ca tine și mine, ci și state întregi, doar pe scară largă. Pentru ca unei persoane să i se acorde un împrumut la o bancă, se colectează toate informațiile necesare despre ea pentru a-i evalua solvabilitatea. Este benefic ca bancii sa ii fie returnati banii, si in acelasi timp, de preferat cu dobanda.

Cel mai bun, în opinia mea, broker - pentru day trading, pentru scalping.

Este exact la fel cu statele, doar investitorii privați și fondurile de investiții acționează ca bancheri pentru stat. Dar cum pot ști dacă vor primi un profit dacă își investesc banii câștigați cu greu într-o anumită țară. Afacerea va fi închisă sau, ceea ce este destul de realist în unele țări, vor fi naționalizate. Pentru a evalua aceste riscuri și multe alte riscuri, precum și nivelul de solvabilitate sunt numite agențiile internaționale de rating .

Ce este o agenție de rating?

În miezul ei agenție de rating este o companie care produce un anumit produs. Marfa este evaluarea unuia sau altuia subiect al economiei de piață mondială, marfa lor este munca grea a sutelor de analiști cu mulți ani de experiență care pot distinge un potențial faliment de o întreprindere promițătoare analizându-și raportările oficiale și nu foarte puțin.

Agenții de rating Deși sunt companii comerciale, statele sunt adesea inițiatorii creării lor. Cofondatorii includ adesea firme de consultanță, agenții de presă și instituții financiare. Pentru ca activitatea agenției de rating să fie independentă, controlul asupra activităților acesteia este distribuit între participanți astfel încât niciunul dintre ei să nu aibă un vot decisiv sau capacitatea de a influența de unul singur cele mai importante decizii ale conducerii companiei.

Înainte de a aprofunda acest subiect, merită să spunem imediat că evaluările și ratingurile pe care agențiile le acordă nu sunt o garanție de 100% a solvabilității obiectului de cercetare. Agenții de rating nu faceți garanții și nu spuneți niciodată nimănui despre metoda lor de evaluare.

Cine comandă de obicei serviciile agențiilor de rating? În cele mai multe cazuri, diverse țări și companii care lucrează în domeniul financiar acționează în calitate de client. Prezența unui rating de la una dintre agențiile cunoscute permite companiilor și țărilor clienți să inspire mai multă încredere în rândul potențialilor investitori și, astfel, să atragă mai mulți bani.

Ce evaluează exact agențiile de rating?

După cum s-a spus în repetate rânduri, agențiile de rating evaluează solvabilitatea emitentului de obligații de creanță, oferindu-i o evaluare adecvată. În linii mari, ei verifică o țară sau o companie pentru a vedea dacă își pot rambursa datoriile sau nu. În plus, unele ratinguri indică dacă obligațiile principale și dobânzile vor fi rambursate.

Cu cât este mai mare așa-numita rating de credit , cu atât obiectul evaluat este mai fiabil pentru a investi în el. Cele mai fiabile titluri de valoare din lume sunt obligațiunile de trezorerie americane, li se atribuie cel mai înalt rating, despre a cărui clasificare vom vorbi puțin mai târziu.

Dezavantajele agențiilor de rating

Până în 2008, desemnați dezavantajele agențiilor de rating nu a fost pe deplin posibil, deoarece practic nu existau precedente care să pună la îndoială competența personalului și lipsa de încredere a evaluărilor agențiilor internaționale de rating. Dar a fost 2008 care a schimbat totul.

Conducere agențiile de rating nu a reușit să prevadă criza imobiliară din SUA și prăbușirea unor corporații precum AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat și multe altele. Acest lucru a dat o lovitură semnificativă reputației companiilor de evaluare și a subminat în mod semnificativ credibilitatea activităților acestora.

Din cauza acestei crize a fost scoasă la iveală principala problemă a agențiilor de rating - încetineala. Notarea uneori nu ține pasul cu mediul economic global în schimbare dinamică.

Pe baza acestui fapt, obiectul care este evaluat poate deveni un împrumutat nesigur până când este atribuit un rating. Sau, dimpotrivă, situația financiară a companiei poate deveni mai atractivă, iar aceasta va primi un rating mai mic decât ar fi trebuit stabilit, dar acest lucru nu este la fel de rău pentru investitori ca opțiunea anterioară.

Agenții de rating notabile

• Fitch Ratings;
• Moody's;
• Standard & Poor's;
• Morningstar;
• A.M. cea mai buna companie.

Fiecare companie are propriile sale specificități și metodologie de stabilire a ratingurilor. Dintre aceste cinci companii, ca fiind cele mai de încredere și mai influente, aș evidenția trei: Standard & Poor's, Moody's și Fitch Ratings. Să vorbim despre ele mai detaliat.

Standard & Poor's

Cunoscut și prin acronim S&P. Mulți oameni o recunosc pentru că această agenție de rating este fondatoarea unor astfel de indici bursieri puternici precum S&P 500 din SUA și S&P 200 din Australia.

Mulți investitori privați serioși, instituții financiare și chiar țări consideră această companie una dintre cele mai multe autoritar în lume și uneori se bazează în totalitate pe rezultatele cercetării lor în luarea deciziilor critice.

Standard & Poor's există de peste 150 de ani și este implicat în ratinguri de credit, editarea indicilor bursieri și cercetarea managementului riscului.

Din ultimele ratinguri, se poate observa că nu cu mult timp în urmă, compania a retrogradat ratingul de credit al Ucrainei de la CCC la CC și și-a schimbat perspectiva de la stabilă la negativă. În esență, asta înseamnă că investițiile în țară sunt puține sau deloc, iar țara nu are cum să-și achite obligațiile, darămite să plătească dobânda. Este de remarcat faptul că un rating atât de scăzut a fost acordat în ciuda faptului că Ucraina a primit împrumuturi impresionante de la FMI și UE pentru a stabiliza situația economică.

Moody's

Agenția are un personal permanent de experți în valoare de 4500 de persoane. Compania are peste 26 de reprezentanțe în diferite țări ale lumii. O trăsătură distinctivă a companiei este că, după primirea evaluării, agenția conduce cutare sau cutare companie pentru o anumită perioadă, durata acesteia fiind convenită separat la momentul încheierii contractului. După această perioadă, Moody's fie modifică ratingul setat anterior, fie îl lasă la aceeași valoare.

Dacă compania client cooperează pentru prima dată cu Moody’s, atunci în acest caz grupul de experți ține o întâlnire inițială cu conducerea companiei client pentru a revizui și a transfera o listă a acelor documente care vor fi necesare pentru analiză. Uneori, unele documente sunt deja disponibile, deoarece nu diferă de cele care sunt pregătite pentru administrare trimestrial.

Această companie a evaluat și Ucraina, dar puțin mai devreme. Moody's a retrogradat obligațiunile ucrainene în 2012. Au existat mai multe motive pentru aceasta: încetarea publicării rapoartelor BNU, lipsa de succes în reformele și acordurile cu Federația Rusă privind gazele, situația politică imprevizibilă și amestecul administrativ în activitățile pieței internaționale Forex. Ca urmare a tuturor acestor acțiuni și inacțiuni, ratingul obligațiunilor a scăzut de la B2 la B3.

Fitch Ratings

Bazele companiei au fost puse în 1913 cu Editura de Statistică Financiară. De-a lungul timpului, toate acestea au devenit o agenție de rating independentă, ale cărei estimări sunt de încredere în întreaga lume. În prezent, Fitch Ratings are aproximativ două mii de angajați în peste 50 de țări din întreaga lume.

Fitch Ratings este prima companie recunoscută de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare din SUA și autorizată de NRSRO. Această agenție este cunoscută, printre altele, pentru emiterea a două ratinguri foarte importante: Short-term Issuer Default Rating și Long-term Issuer Default Rating (RED) pe scurt.

Un RED pe termen scurt este atribuit unei entități economice care trebuie să își îndeplinească obligațiile într-o anumită perioadă de grație (de la 1 la 3 ani).

Cum atribuie agențiile de rating ratingurile?

Atribuirea unui rating este o activitate complexă de cercetare. Agențiile de rating evaluează multe variabile precum: puterea financiară, capacitatea de a plăti facturile, starea proprietății, profitabilitatea și activitatea de afaceri.

Fiecare dintre aceste variabile include mai multe. Pentru claritate, aruncați o privire la figura de mai jos.

Aceasta este o schemă simplificată, un exemplu de evaluare a unei întreprinderi convenționale. Desigur, așa cum sa menționat deja, agențiile nu dezvăluie metodologia muncii lor. În plus, algoritmul de evaluare poate diferi în funcție de ceea ce este evaluat în mod specific.

Algoritmul de evaluare în sine arată cam așa: agenția de rating și compania client încheie un contract pentru furnizarea de servicii. În plus, la solicitarea agenției, compania furnizează toate informațiile necesare, acestea putând include și un interviu cu conducerea companiei.

După colectarea informațiilor, se efectuează studii și pe baza acestora, companiei i se atribuie o evaluare preliminară clientului. Agenția informează compania despre rezultatele activității sale.

1. Clientul este de acord cu evaluarea. Se emite un comunicat de presă, ratingul este publicat în publicațiile oficiale.
2. Compania nu este de acord cu rezultatele. Este semnat un acord de confidențialitate, documentele nu sunt niciodată făcute publice.

Clasificarea ratingului

Un rating de investiții înseamnă că o entitate economică este de încredere și capabilă să-și achite integral obligațiile de datorie. Investitorii sunt mai dispuși să investească în economiile țărilor cu un rating de investiții. Cel mai mare rating de investiții este AAA, puțini îl au, de exemplu, obligațiunile guvernamentale din SUA. BBB este considerat cel mai scăzut rating de investiții, atractivitatea investițională a deținătorilor acestui rating este destul de mare, dar situația economică se poate schimba, ceea ce sugerează că investitorul ar trebui să fie atent.

Un rating speculativ nu mai este bun, nici măcar la cel mai mare BB. Statele și companiile cu un rating de această clasă plătesc dobândă mare la obligații. În plus, companiile care sunt angajate în investiții au restricții severe asupra cantității de fonduri care pot fi la emitenți cu un rating speculativ.

O perspectivă pozitivă înseamnă că poate exista o îmbunătățire a situației actuale pe o perioadă de 3 până la 6 luni.

O prognoză stabilă înseamnă că nu este nevoie să ne așteptăm la îmbunătățiri, dar este puțin probabil să se întâmple o deteriorare gravă a situației în următoarele șase luni.

Negativ - vorbește de la sine, este foarte posibil ca emitentul cu o astfel de prognoză să înrăutățească situația.

Scala de rating a agențiilor internaționale de rating

Moody's	Standard & Poor's	Fitch Ratings	Nivel de fiabilitate
AAA	AAA	AAA	Fiabilitate maximă
AA1	AA+	AA+	Fiabilitate ridicată
AA2	AA	AA
AA3	AA-	AA-
A1	A+	A+	Fiabilitate peste medie
A2	A	A
A3	A-	A-
BAA1	VVV+	VVV+	Securitate sub medie
BAA2	VVV	VVV
BAA3	VVV-	VVV-
BA1	BB+	BB+	Nivel speculativ
BA2	BB	BB
BA3	BB-	BB-
ÎN 1	B+	B+	Nivel de fiabilitate foarte speculativ
LA 2	ÎN	ÎN
LA 3	ÎN-	ÎN-
CAA1	CCC+		Riscuri semnificative
CAA2	CCC		Nivel speculativ extrem
CAA3	CCC-	CCC	Stare pre-implicit
SA	SS
	CU
CU	ÎN	DDD	Mod implicit
		DD
		D

Rolul agențiilor de rating în economia globală

Agențiile de rating sunt una dintre cele mai importante organizații din economia globală. Cred că nu veți argumenta că lumea modernă ar fi imposibilă fără investiții. Agențiile de rating îi ajută pe investitori să investească în companii mai de încredere și avertizează împotriva „gunoiului”, eliminând astfel economia de jucătorii necompetitivi, lăsându-i pe cei mai puternici de pe piață.

Una dintre cele mai importante agenții de rating de credit din Rusia, înființată în 2002. ANR este specializată în atribuirea de ratinguri individuale de bonitate, putere financiară și putere financiară companiilor atât din sectorul financiar, cât și din cel nefinanciar. ANR implementează în mod activ proiecte semnificative din punct de vedere social și oferă, de asemenea, analize de cercetare pe o gamă largă de subiecte din industrie, inclusiv: macroeconomie, bănci, asigurări, IFM, investiții colective, piața de valori, sectorul petrolului și gazelor, potențialul de investiții al regiunilor rusești. , și comerțul cu amănuntul.

În prezent, clienții ANR conform evaluărilor de contact atribuite sunt peste 400 de persoane juridice. Peste 1000 de companii și bănci participă la alte proiecte de informare ale Agenției. ANR este acreditată de Ministerul de Finanțe al Federației Ruse. Evaluările ANR sunt recunoscute oficial de Banca Centrală a Federației Ruse, Bursa din Moscova, Ministerul Dezvoltării Economice din Rusia, AHML, Asociația Națională a Participanților la Bursa (NAUFOR), Asociația Națională a Acțiunilor (NFA), Liga Națională a Manageri (NLU), Asociația Băncilor Ruse (ARB), etc. 2008, ANR urmează Codul de etică profesională al agențiilor de rating din Rusia, aprobat de Consiliul SRO NFA. Din 2011, NRA este membră a Asociației Europene a Agențiilor de Rating (EACRA). În 2014, ANR a înființat o filială în Austria - NRA International GmbH

Valori de rating restrânge toate extinde toate

Istoricul evaluărilor

AAA Bonitate/fiabilitate maximă. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind scăzut, situațiile financiare fiind caracterizate de valori foarte mari ale indicatorilor financiari cheie. Strategia și politica de investiții sunt diversificate și echilibrate, reputația este caracterizată de cel mai înalt grad de încredere din partea clienților și contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind cea mai ridicată posibil. AA+ Bonitate/fiabilitate foarte mare, nivel I. Nivelul riscului de credit este evaluat ca neînalt, principalii indicatori financiari sunt înalți. Reputația se caracterizează printr-un grad foarte ridicat de încredere din partea clienților și contractorilor. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind foarte ridicată. AA Bonitate/fiabilitate foarte ridicată, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca neînalt, principalii indicatori financiari sunt înalți. Reputația se caracterizează printr-un grad foarte ridicat de încredere din partea clienților și contractorilor. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind foarte ridicată. AA- Bonitate/fiabilitate foarte ridicată, al treilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca neînalt, principalii indicatori financiari sunt înalți. Reputația se caracterizează printr-un grad foarte ridicat de încredere din partea clienților și contractorilor. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind foarte ridicată. A+ Bonitate/fiabilitate ridicată, nivel I. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind nesemnificativ, principalele indicatori financiari au valori adecvate. Reputația este caracterizată de un nivel ridicat de încredere din partea clienților și a contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind ridicată. A Solvabilitate/fiabilitate ridicată, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind nesemnificativ, principalele indicatori financiari au valori adecvate. Reputația este caracterizată de un nivel ridicat de încredere din partea clienților și a contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind ridicată. A- Bonitate/fiabilitate ridicată, nivel al treilea. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind nesemnificativ, principalele indicatori financiari au valori adecvate. Reputația este caracterizată de un nivel ridicat de încredere din partea clienților și a contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind ridicată. BBB+ Bonitate/fiabilitate suficientă, nivel I. Nivelul riscului de credit este evaluat ca moderat, principalele indicatori financiari îndeplinesc cerințele pentru acestea. Reputația se caracterizează printr-un nivel moderat de încredere din partea clienților și a contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind adecvată. BBB Bonitate/fiabilitate suficientă, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca moderat, principalele indicatori financiari îndeplinesc cerințele pentru acestea. Reputația se caracterizează printr-un nivel moderat de încredere din partea clienților și a contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind adecvată. BBB- Bonitate/fiabilitate suficientă, nivel al treilea. Nivelul riscului de credit este evaluat ca moderat, principalele indicatori financiari îndeplinesc cerințele pentru acestea. Reputația se caracterizează printr-un nivel moderat de încredere din partea clienților și a contrapărților. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este evaluată ca fiind adecvată. BB+ Solvabilitate/fiabilitate medie, primul nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat, principalele indicatori financiari sunt în limite acceptabile. Reputația se caracterizează printr-un anumit nivel de încredere din partea unui cerc restrâns de clienți și contractori. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este moderat sensibilă la impactul factorilor negativi și este evaluată ca adecvată pe termen scurt. BB Solvabilitate/fiabilitate medie, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat, principalele indicatori financiari sunt în limite acceptabile. Reputația se caracterizează printr-un anumit nivel de încredere din partea unui cerc restrâns de clienți și contractori. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este moderat sensibilă la impactul factorilor negativi și este evaluată ca adecvată pe termen scurt. BB- Solvabilitate/fiabilitate medie, al treilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat, principalele indicatori financiari sunt în limite acceptabile. Reputația se caracterizează printr-un anumit nivel de încredere din partea unui cerc restrâns de clienți și contractori. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este moderat sensibilă la impactul factorilor negativi și este evaluată ca adecvată pe termen scurt. B+ Bonitate/fiabilitate satisfăcătoare, nivel I. Nivelul riscului de credit este evaluat ca moderat pe termen scurt, principalele indicatori financiari îndeplinesc cerințele pentru acestea. Reputația se caracterizează printr-un nivel moderat de încredere din partea unui cerc restrâns de clienți și contrapărți. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este sensibilă la impactul factorilor negativi și este evaluată ca îndoielnică. B Bonitate/fiabilitate satisfăcătoare, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca moderat pe termen scurt, principalele indicatori financiari îndeplinesc cerințele pentru acestea. Reputația se caracterizează printr-un nivel moderat de încredere din partea unui cerc restrâns de clienți și contrapărți. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este sensibilă la impactul factorilor negativi și este evaluată ca îndoielnică. B- Bonitate/fiabilitate satisfăcătoare, nivel al treilea. Nivelul riscului de credit este evaluat ca moderat pe termen scurt, principalele indicatori financiari îndeplinesc cerințele pentru acestea. Reputația se caracterizează printr-un nivel moderat de încredere din partea unui cerc restrâns de clienți și contrapărți. Capacitatea de a-și îndeplini obligațiile în timp util și pe deplin este sensibilă la impactul factorilor negativi și este evaluată ca îndoielnică. CC+ Bonitate/fiabilitate scăzută, primul nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat. Există o expunere la factori adversi, probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor este evaluată ca fiind ridicată. CC Bonitate/fiabilitate scăzută, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat. Există o expunere la factori adversi, probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor este evaluată ca fiind ridicată. CC- Bonitate/fiabilitate scăzută, nivel al treilea. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat. Există o expunere la factori adversi, probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor este evaluată ca fiind ridicată. C+ Bonitate/fiabilitate scăzută, nivel I. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat, cazuri de nerambursare a obligațiilor curente, incapacități tehnice. Probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor lor este evaluată ca fiind foarte mare. C Solvabilitate/fiabilitate scăzută, al doilea nivel. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat, cazuri de nerambursare a obligațiilor curente, incapacități tehnice. Probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor lor este evaluată ca fiind foarte mare. C- Bonitate/fiabilitate scăzută, nivel al treilea. Nivelul riscului de credit este evaluat ca fiind ridicat, cazuri de nerambursare a obligațiilor curente, incapacități tehnice. Probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor lor este evaluată ca fiind foarte mare. D Categoria „implicit”. Procedura de faliment a început. suspendat Acțiunea ratingului este suspendată temporar. retras Ratingul a fost retras și nu mai este menținut de agenție.

Istoricul de evaluare a prognozei

pozitiv Schimbarea preconizată a bonității și situației financiare a băncii pe termen lung (peste șase luni) stabil Schimbarea așteptată a bonității și a situației financiare a băncii pe termen lung (peste șase luni) negativ Schimbarea așteptată a bonității și a situației financiare starea băncii pe termen lung (peste șase luni) lista de așteptare Probabilitate mare de evaluare a ratingului de revizuire în viitorul apropiat (în perioada până în următoarele câteva luni). Lista de așteptare: perspectivă pozitivă Probabilitate mare de revizuire a ratingului în viitorul apropiat (până în următoarele câteva luni). Organizația își menține ratingul la nivelul actual, totuși, în viitorul apropiat, schimbări pozitive sau evenimente legate de activitățile sale pot permite creșterea ratingului cu una sau mai multe poziții. Lista de așteptare: Perspectivă incertă Probabilitate mare de revizuire a ratingului în viitorul apropiat (în următoarele câteva luni). Organizația se află în proces de schimbări interne profunde, afectând în mod semnificativ premisele de bază ale afacerii și perspectivele dezvoltării acesteia. De regulă, o astfel de prognoză este asociată cu anumite evenimente care au un impact puternic asupra activităților companiei, al căror impact va deveni clar la un moment dat în viitor. De fapt, deși ratingul nu este suspendat în prezent, orice acțiune de rating din partea agenției este posibilă în viitorul apropiat, inclusiv un upgrade sau downgrade cu una sau mai multe crestături, o schimbare a perspectivei, o suspendare a ratingului sau o retragere finală. Lista de așteptare: perspectivă negativă Probabilitate mare de revizuire a ratingului în viitorul apropiat (până în următoarele câteva luni). Organizația, menținând ratingul actual, în viitorul foarte apropiat poate suferi impactul unor factori negativi, atât financiari, cât și nefinanciari, care pot oferi agenției un motiv să reducă ratingul cu una sau mai multe trepte de scară. Lista de așteptare: Suspendarea evaluării Probabilitate mare de revizuire a evaluării în viitorul apropiat (în următoarele câteva luni). Agenția presupune că există schimbări semnificative în activitățile și starea financiară a organizației, de care ANR este la curent, cu o lipsă de informații care să îi permită să evalueze cu încredere impactul unor astfel de modificări asupra fiabilității/ bonității companiei. . De regulă, pentru a relua sau revizui ratingul atunci când acesta este suspendat, agenția are nevoie de informații suplimentare de la companie sau bancă, sau timp, timp în care va exista o mai mare certitudine în situația financiară și stabilitatea companiei. Din momentul în care astfel de organizații sunt plasate pe Lista de așteptare și până la următoarea decizie a agenției, se consideră că organizația nu are un rating ANR și nu poate utiliza ratingul atribuit anterior pentru a-și confirma bonitatea sau fiabilitatea în tranzacțiile sau negocierile cu terțe părți. - Nu există nicio prognoză. retras Ratingul a fost retras și nu mai este menținut de agenție.

Ce trebuie să știe un investitor despre agențiile de rating

Voi începe cu definițiile unei agenții de rating (în continuare, pentru concizie, voi scrie RA): ce este și ce fac ei. Acestea sunt mari companii de consultanță care efectuează o evaluare cuprinzătoare a bonității, stabilității financiare, precum și a calității managementului companiilor publice și țări întregi (evaluări suverane), regiuni și municipalități mari. Rapoartele de evaluare nu se limitează la cazurile dintr-o companie sau dintr-o țară. Pentru o analiză cuprinzătoare, sunt necesare previziuni privind tendințele macroeconomice, condițiile pieței, precum și capacitatea subiectului de a fi evaluat de a rezista factorilor externi negativi.

Clasamente internaționale

Fac blog de peste 6 ani acum. În acest timp, public în mod regulat rapoarte cu privire la rezultatele investițiilor mele. Acum portofoliul de investiții publice este de peste 1.000.000 de ruble.

În special pentru cititori, am dezvoltat Cursul Investor Leneș, în care v-am arătat pas cu pas cum să vă puneți ordine în finanțele personale și să vă investiți eficient economiile în zeci de active. Recomand ca fiecare cititor să treacă prin cel puțin prima săptămână de antrenament (este gratuit).

Pe baza rezultatelor auditului, obiectului verificării i se atribuie un rating, simbolurile celor mai populare agenții de rating sunt prezentate în imaginea de mai jos. Principiul pentru toate evaluările este același: cu cât mai aproape de începutul alfabetului, cu atât mai bine; cu cât sunt mai puține litere, cu atât mai rău. Pentru atractivitate, nu numai ratingul în sine este de mare importanță, ci și prognoza schimbării sale: pozitiv, stabil, negativ. Există o altă regulă clasică care merită menționată: ratingul unei companii nu poate fi mai mare decât ratingul suveran al țării.

Evaluările publicate sunt ghidate în luarea deciziilor de investiții de către investitori naționali și comerciali, Fondul Monetar Internațional, investiții și, precum și investitori privați. Este important să analizați acest lucru atunci când vă plasați capitalul în titlurile de valoare ale anumitor emitenți. Cu cât ratingul este mai mare, cu atât este mai mic riscul pentru investitor, costul împrumutului pentru emitent și invers. Astfel, țările aflate în stare de faliment cu rating D - default (Grecia în 2010, Argentina în 1990 etc.) au fost nevoite să emită obligațiuni de stat pe termen scurt cu un randament de 20-25% pe an. Astfel de acte sunt ignorate de jucătorii serioși, dar pentru speculatorii de jocuri de noroc există ceva de profitat aici, pe propriul risc și risc. Beneficiul constă în posibila ieșire a țării din recesiune, sau în îmbunătățirea performanței financiare a unei companii individuale. Cu un fix ridicat, speculatorul primește profituri extraordinare.

Dar riscul de a vă îngheța investițiile pentru o lungă perioadă de timp, cu o asemenea calitate a titlurilor, este foarte mare. Este extrem de important să existe un rating public pentru companiile care operează pe piața financiară de retail (bănci, companii de administrare, fonduri de pensii, asigurători). Pentru ei, prezența unui rating ridicat este adesea o condiție pentru supraviețuire, clienții mari aleg partenerii, inclusiv pe baza evaluărilor.

Din păcate, nu același lucru se poate spune despre brokerii financiari care nu sunt evaluați și nu poziționează în niciun fel acest avantaj pentru dezvoltarea mărcilor lor. Atribuiesc acest lucru faptului că brokerii financiari din Rusia nu sunt companii publice și nu strâng capital pe piața de împrumut corporativ. Este mai important pentru ei să-și demonstreze reputația prin demonstrarea licențelor. Excepție fac brokerii care sunt membri ai unor grupuri bancare și publică informații despre ratingurile structurilor-mamă pe site-ul lor. Exemplu - x, .

Brokerul de deschidere, pe de altă parte, nu folosește această oportunitate, aparent din cauza faptului că FG Opening are un rating B+ mai scăzut de la S&P. Pentru a obține acreditarea și a câștiga o reputație pe piețele internaționale, RA trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

• Independență față de instituțiile de stat și corporative;
• Metodologie de evaluare recunoscută de afaceri și de comunitatea internațională;
• Disponibilitatea resurselor umane suficiente pentru a efectua o analiză completă.

Acum este important pentru noi să răspundem la întrebarea: de ce companiile private cheltuiesc mulți bani pe RA și se expun cu bună știință la riscuri reputaționale? La urma urmei, un audit poate duce la o retrogradare și o lovitură pentru poziții competitive. Cu toate acestea, marile companii publice alocă bugete pentru examinarea RA, care se desfășoară „la mașină” anual, indiferent dacă momentul este favorabil evaluării sau nu. Voi da răspunsul punct cu punct pentru a nu pierde motive importante:

• Capacitatea de a atrage investiții mai ieftine și de a restructura cu ușurință pasivele curente;
• Creșterea valorii și popularității obligațiunilor corporative;
• Impactul pozitiv al creșterii ratingului asupra creșterii cursului de schimb ;
• Prestigiu, încrederea clienților, imaginea unei companii transparente și deschise.

AR nu numai că efectuează o evaluare unică, ci și contactează constant guvernele țărilor evaluate și conducerea companiilor client. Atunci când comandă o evaluare, autoritățile economice și proprietarii de afaceri contează nu numai pe atribuirea unui anumit rating, ci și pe asistența expertă a AR în corectarea problemelor identificate în timpul studiului.

trei mari

Există peste o sută de agenții de rating în lume, dar așa-zișii trei mari au dominat această afacere în secolul al doilea: American Standard & Poor's (S&P, fondată în 1860), Moody's (1900) și Anglo-American. Fitch Ratings (1913). Prefer să renunț la teoriile conspirației despre „dominanța” companiilor americane pe această piață și să găsesc o explicație mai înțeleasă pentru aceasta: afacerea de rating vine din America și are mari tradiții acolo. Astăzi, cei trei mari sunt prezenți în peste o sută de țări din întreaga lume și colectează cea mai mare parte a comenzilor pentru analize financiare. Și, deși cota lor combinată scade treptat, cele trei agenții dețin aproximativ 95% din piața mondială și concurează în cea mai mare parte între ele.

Toate cele trei agenții acreditate de Banca Centrală au birouri la Moscova. Au statutul juridic de sucursale ale companiilor străine, dar din 13 iulie 2017 li se cere să treacă la formatul unei filiale cu jurisdicție rusă. Site-urile web în limba rusă ale agențiilor celor trei mari, unde vă puteți familiariza cu analizele și puteți căuta evaluările care vă interesează, sunt aici:

• S&P - spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• Moody's - moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• Fitch - fitchratings.com/site/russia.

Pe lângă contractele de mai multe miliarde de dolari, cei trei mari primesc și numeroase acuzații de partizanat politic. Acest lucru este valabil mai ales pentru țările al căror rating de credit este retrogradat la un nivel inacceptabil de „junk” pentru investitori. Așa a fost cazul Greciei în 2009-2012, cu Rusia în ianuarie 2014. Clienții „oferiți” își argumentează argumentele prin faptul că RA sunt societăți comerciale, al căror scop este profitul. RA înșiși și avocații lor insistă că analiza independentă poate avea încredere doar de o companie privată care nu este subordonată oficialilor și nu participă la geopolitică.

Îndoielile cu privire la fiabilitatea analizei au fost alimentate și în America însăși în urma crizei din 2007-2009, când cei trei experți mari nu au dat o prognoză în timp util a prăbușirii ipotecii și a falimentului băncii lider, Lehman Brothers. Au început să degradeze băncile și corporațiile după fapt, urmărind situația, fără a o avertiza.

Mai mult, angajații care au avertizat în mod deschis asupra unei crize iminente a datoriilor au fost concediați. Au fost impuse sancțiuni punitive severe, în valoare de câteva miliarde de dolari, celor Trei Mari RA, care încă sunt plătite. S-a dovedit a fi un fel de „verificare a inspectorilor”, de care a beneficiat întreaga industrie. Au fost revizuite metodele clasice, au fost înăsprite cerințele privind performanța financiară a clienților. Astăzi, noul sistem, care reglementează strict toate instituțiile financiare, se numește Basel (după numele orașului elvețian în care a fost semnat acordul internațional).

În special, responsabilitatea RA pentru ratingurile atribuite de acestea a fost întărită. Cea mai mare schimbare poate fi considerată o nouă tendință, atunci când nu emitentul evaluat însuși plătește pentru cercetare, ci investitorul care este interesat de analiza acestui emitent.

Criza a contribuit la apariția de noi jucători pe scenă, inclusiv în Europa și Asia. Poate cel mai notabil exemplu este agenția națională chineză Dagong. China, reprezentând a doua economie din lume și fiind al doilea creditor internațional după SUA, și-a declarat dreptul de a participa la procesul de rating.

Cu toate acestea, chinezii, având un sistem financiar controlat de stat, încă se evaluează în principal (din fericire, volumele permit), iar aceleași S&P, Moody’s și Fitch continuă să fie la cerere pe piața internațională. Disputele legate de gradul de obiectivitate al unor astfel de decizii nu se vor opri niciodată, dar companiile cu adevărat alternative, cu aceeași autoritate și calificare, nu au apărut încă pe piața financiară globală.

Substituția importurilor pe piața serviciilor de rating

Noi perspective pentru agențiile interne s-au deschis în 2014, ca parte a politicii de substituție a importurilor proclamată de stat. Sancțiunile și-au jucat rolul și atunci când, din cauza incapacității de a atrage bani ieftini în Occident, cererea companiilor autohtone pentru serviciile RA internaționale a scăzut.

Sub noile tendințe, baza legislativă a început să fie scrisă activ. Principalul act de reglementare astăzi este Legea privind activitățile agențiilor de rating de credit din Federația Rusă nr. 222-FZ din 13 iulie 2015, conform căreia toți jucătorii ruși de pe această piață sunt plasați sub controlul strâns al Băncii Centrale. Agențiile internaționale de rating sunt private de dreptul de a revoca ratingurile atribuite la scară națională de la entitățile economice rusești. Astfel, ratingul național este declarat prioritar în raport cu cel internațional. Un tabel comparativ al scalelor de evaluare este prezentat mai jos.

• S&P – BB+ perspective pozitive;
• Moody's – Perspectivă Ba1 stabilă;
• Fitch – Perspectiva BBB este stabilă.

Partea inversă a înlocuirii importurilor este reducerea prezenței agențiilor internaționale în Rusia. Deja, majoritatea funcțiilor au fost transferate specialiștilor din New York și Londra, birourile din Moscova se golesc. Acest lucru nu înseamnă neapărat că cei Trei Mari vor părăsi Rusia. În 2015, același lucru s-a spus despre Visa și Mastercard, dar au continuat să facă afaceri cu noi. Acum cei trei mari sunt implicați activ în procesul de retragere a ratingurilor la scară națională de la peste 150 de emitenți ruși și din Federația Rusă însăși. Sunt multe relatări în presă despre asta, dar recomand investitorilor privați să trateze acest lucru cu reținere: procedurile sunt legate de implementarea normelor noii legi. Toate ratingurile internaționale atribuite anterior vor rămâne în vigoare.

Dintre autoritățile locale, doar două sunt acreditate de Banca Centrală: Expert RA Rating Agency JSC raexpert.ru și Analytical Credit Rating Agency (ACRA) JSC acra-ratings.ru. Rus-Rating și Agenția Națională de Rating (ANR) sunt în faza de așteptare și corectare a comentariilor Băncii Centrale. Includerea în registrul Băncii Centrale este esențială pentru AR din Rusia. Fără aceasta, ei nu vor putea desfășura o activitate cu drepturi depline. În special, pentru a atribui ratinguri, iar cei, la rândul lor, nu vor primi dreptul de a atrage bani publici.

Concluzie

Pentru a rezuma întrebările finale: cât de relevante sunt ratingurile în analiza emitenților? Ar trebui să avem încredere în ratingurile celor trei mari, mai ales având în vedere lovitura adusă reputației lor după criza din 2008? Cum să ne raportăm la ratingurile atribuite de autoritățile publice rusești, deoarece ratingurile lor nu sunt de mare valoare pe piața internațională de capital? În general, aș răspunde așa:

• Evaluările sunt cu siguranță relevante ca sursă și instrument pentru o evaluare cuprinzătoare a unei companii.
• Merită să aveți încredere, în ciuda ambiguității metodelor. În mod teoretic, se poate întâmpla un default pentru o companie cu rating AAA, dar probabilitatea ca un astfel de eveniment să apară pentru un emitent din grupul C sau D este de multe ori mai mare.
• Trebuie luate în considerare evaluările RA rusești, deoarece au de partea lor legislație nouă și cerere în noile realități politice.
• Evaluările celor Trei Mari agenții nu își pierd din valoare, deoarece în spatele lor se află o uriașă experiență internațională și o reputație de specialiști recunoscuți.

Tot profit!

Ce este un scor de credit?

Analiștii agenției, pe baza unei varietăți de surse de informații, compilează ratinguri de credit , expunând emitentul de obligații de creanță un fel de evaluare a solvabilității. Acestea. rating de credit - aceasta este această evaluare, „comprimată” într-o expresie scurtă de litere cu un anumit sens financiar. Cu cât ratingul de credit este mai mare, cu atât este mai fiabil obiectul pentru investiție, dar și randamentul potențial al instrumentelor de datorie (facturi, cambii) este mai scăzut.

Agenții mondiale de rating

Pe piața globală de astăzi, există trei agenții de rating general recunoscute care acoperă aproximativ 95% din piață:

Standard & Poor's

Agenția Moody's

Agenția Fitch

• internaționale, conform cărora emitenții de creanțe sunt comparați cu alte țări sau companii străine;

• naționale, prin care emitenții sunt comparați într-o singură țară

În funcție de termenul previziunii de bonitate, se disting un rating pe termen lung (pe termen lung, pe o perioadă mai mare de un an) și pe termen scurt (pe termen scurt, mai mic de un an). Acesta din urmă este asociat cu termenul lung și se modifică (crește sau scade) sincron cu acesta.

Și, în sfârșit, există tipuri de rating în valută străină (străină) și locală națională (locală). Pentru un emitent, acestea pot diferi dacă există condiții diferite pentru îndeplinirea obligațiilor în moneda națională față de cele străine.

Evaluarea creditului S&P

Valoarea evaluării variază de la cel mai bun „AAA” la cel mai prost „D”. Semnele „+” sau „-” (plus/minus) pot fi adăugate la desemnarea literei de la „AA” la „CCS”. Acestea reflectă o poziție ușor mai bună sau puțin mai proastă a emitentului în cadrul unei poziții de rating. De exemplu, un emitent cu rating AA+ este puțin mai de încredere pentru un investitor decât un emitent cu rating AA. În consecință, emitentul „AA-” este mai puțin fiabil pentru investiții decât „AA”.

• valoarea ratingului pozitiv (pozitiv) poate fi mărită;

• negativ (Negativ) - coborât;

• stabil (Stable) - valoarea cel mai probabil nu se va schimba;

• în curs de dezvoltare (În dezvoltare) - valoarea poate fi atât crescută, cât și scăzută.

Orizontul de prognoză - de la 6 luni la 2 ani.

Scala de rating S&P

• categoria de investiții (emitenți stabili, de succes sau valori mobiliare);

• speculative (grup mai riscant de emitenți); evaluările acestui grup sunt uneori denumite „junk”.

Evaluare S&P	Descriere
Categoria de investiții
AAA (A-1)	Cel mai mare rating. Caracterizează cea mai mare capacitate a emitentului de a-și îndeplini obligațiile financiare
AA (A-2)	Capacitate mare de a vă rambursa datoria
A (A-3)	Capacitate moderată de a-și rambursa datoriile, dar în același timp există o dependență crescută de situația economică nefavorabilă și alte schimbări negative ale mediului extern
BBB (B)	Capacitate suficientă de a rambursa obligațiile financiare, dar sensibilitate ridicată la condițiile economice nefavorabile
BBB-(B)	Cea mai mică evaluare din această categorie
Categoria speculativă
BB+ (B)	Cel mai mare rating din această categorie
BB (B)	Emitentul ușor vulnerabil pe termen scurt, expunere mai mare la evoluții economice, financiare și de afaceri negative
B (B)	Vulnerabilitate și mai mare la schimbările negative, dar există o oportunitate de a vă rambursa datoria
CCC (C)	Expunere ridicată la riscul de credit, datoria poate fi rambursată într-un mediu economic, financiar și de afaceri favorabil
SS(C)	Expunere foarte mare la riscul de credit
C (C)	Emitentul se află în proces de faliment, dar își îndeplinește obligațiile financiare
D	Implicit declarat

Literele și cifrele alfanumerice (A-1, A-2, A-3 etc.) dintre paranteze se referă la scara de evaluare pe termen scurt. În loc de ultimele două rânduri, pot fi specificate și alte denumiri:

• R - din cauza stării financiare nefavorabile, emitentul se află sub supravegherea autorităților de reglementare, care pot decide în favoarea avantajului îndeplinirii unei obligații față de altele;

• SD - emitentul nu poate răscumpăra o obligație sau categorie de obligații, ci răscumpăra altele;

• D - emitentul nu poate îndeplini toate sau aproape toate obligațiile.

Cum afli ratingul calculat de S&P?

De pe site-ul agenției:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Versiune în limba engleză;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - versiunea rusă

Pe pagina principală din stânga există o bară de căutare, sub care trebuie să selectați un parametru de căutare:

• numele țării sau al organizației („entitate”);

• ticker de securitate („ticker”);

• cod de securitate (CUSIP, CINS, ISIN).

După aceea, trebuie să introduceți numele dorit în bara de căutare și să îl selectați pe cel dorit din opțiunile pop-up propuse. Dacă pe emitent apare inscripția „NR”, înseamnă că ratingul nu a fost atribuit. Cu toate acestea, la prima accesare, sistemul va necesita înregistrare:

După ce parcurgeți o procedură ușoară și primiți o scrisoare de confirmare la adresa de e-mail specificată, puteți introduce numele organizației care ne interesează în caseta de căutare („câmpul Găsiți o evaluare...”). Dacă căutăm brokerul Interactive Brokers, vom vedea următoarele rezultate pentru astăzi:

Local Currenty LT și ST indică ratingurile brokerului pe termen lung și pe termen scurt în valută locală, în timp ce Local Currenty LT și ST indică aceleași ratinguri în valută străină. Tabelul arată că brokerul este foarte fiabil, cu un rating pe termen scurt ușor mai ridicat, precum și o perspectivă stabilă pe termen lung (penultima coloană CreditWatch/Outlook) realizată la sfârșitul anului 2014. Și iată datele pentru astăzi pentru Federația Rusă:

Destul de așteptat, ratingul țării în moneda națională (ruble) se dovedește a fi semnificativ mai mare decât în ​​străinătate (în primul rând în dolari). În plus, este clar că, potrivit agenției, solvabilitatea brokerului considerat mai devreme este mai mare decât cea a Rusiei în ansamblu - dacă alegem dolarul ca numitor comun. Punem periodic problema părtinirii politice a unor astfel de rating - eu personal le consider destul de obiective și se bazează atât pe date istorice (amintiți-vă implicit din 1998 sau recentul decembrie 2014), cât și pe starea reală a lucrurilor (dependența Rusiei de petrol, vedea).

Probabilitatea de nerambursare a obligațiunilor corporative pentru 1981-2013 în procente:

Evaluarea creditului Moody's

Numerele 1,2,3 pot fi adăugate la categoriile de la „Aa” la „Saa”. Unitatea „spune” că emitentul ocupă linia de sus în categoria sa de rating (de exemplu, „Aa”). Doi este la mijloc. Trei - în partea de jos a categoriei de rating. O astfel de evaluare este desemnată după cum urmează: de exemplu, „Aa1”, „B2”, „Caa3”.

Pe lângă calculul valorii, agenția oferă și previziuni de rating pe termen lung și pe termen scurt - la fel ca S&P.

Evaluarea lui Moody	Descriere
Categoria de investiții
Ahh (P-1)	Cel mai înalt nivel de fiabilitate. Cele mai mici riscuri de credit
Aa (P-1)	Fiabilitate ridicată, riscuri de credit foarte scăzute
A (P-1 sau P-2)	Nivelul de fiabilitate este peste medie, riscurile de credit sunt scăzute
Waa (P3)	Fiabilitate medie, riscuri de credit moderate
Categoria speculativă
Wa	Nivel de fiabilitate sub mediu, riscuri de credit semnificative
ÎN	Fiabilitate scăzută, riscuri mari de credit
Saa	Nivelul de fiabilitate este foarte scăzut, riscurile de credit sunt foarte mari
Sa	Emitentul a intrat în incapacitate de plată sau este aproape de neplată, dar există posibilitatea de a-și îndeplini obligațiile financiare
CU	Implicit, cea mai mică evaluare

Un rating pe termen scurt, altul decât NP nedeterminat (fără rating de credit pe termen scurt) poate varia de la P-1 (Prime-1, capacitate excelentă de rambursare pe termen scurt) la P-3 (Prime-3, rambursare acceptabilă pe termen scurt). capacitate). Față de tabelul de rating pe termen lung Moody's de mai sus, toate valorile Prime afișate se încadrează în categoria de investiții, de exemplu. cu un rating de emitent de cel puțin Baa.

Cum pot afla ratingul calculat de Moody's?

https://www.moody's.com/ - Versiune în limba engleză;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - versiune în rusă

Câmpul de căutare se află pe pagina principală a site-ului, în partea din stânga sus. În acest câmp, trebuie să introduceți numele țării sau al companiei pe care o căutați, sau simbolul de securitate. După aceea, va fi afișată o listă derulantă cu cele mai potrivite opțiuni. Făcând clic pe cel solicitat, trecem automat la pagina cu ratingurile emitentului pe care îl căutăm. Primul din lista generată este un rating pe termen lung în valută.

Dacă un utilizator al agenției vizitează prima dată site-ul, pentru a căuta un rating, ca în cazul S&P, va fi necesar să se înregistreze o singură dată, inclusiv bifând „Sunt de acord cu condițiile de utilizare a site-ului " Caseta de bifat. Am reușit să fac asta doar irosind până la capăt înțelegerea. După ce ați completat câteva rânduri și ați confirmat înregistrarea prin e-mail (făcând clic pe link), veți fi redirecționat automat către site-ul web Moody's aflat deja sub login. Dacă acest lucru nu s-a întâmplat, atunci e-mailul specificat ar trebui să fie login. Să căutăm ratingul Federației Ruse:

Aceasta arată că ratingul pe termen lung al Rusiei în valută este desemnat ca Ba1, adică. se află chiar în pragul categoriilor de investiții și speculative. Totodată, ratingul pe termen scurt nu a fost determinat, prognoza specificată fiind negativă, ceea ce este destul de în contradicție cu prognoza stabilă de la S&P (deși ambele au fost făcute în 2016 cu o diferență de aproximativ șase luni). În total, în ciuda numeroșilor parametri de evaluare, evaluările sunt relativ subiective. Cu toate acestea, pentru Moody’s, un indicator convenabil este să vizualizați istoricul de rating al emitentului, pentru care trebuie să treceți la fila „Evaluare”:

Aici puteți vedea cum, după ce a scăzut la nivelul default în 1998, ratingul pe termen lung al Rusiei în moneda națională din 2000 până în 2009 a început să crească, ceea ce a fost cauzat de creșterea prețului petrolului. Stabilizarea sa la niveluri ridicate până în 2010 a oprit, de asemenea, ratingul Rusiei, iar scăderea prețului barilului, împreună cu devalorizarea rublei în decembrie 2014, a condus la o anumită retrogradare. „Intern” desemnează un rating intern în moneda națională, „Străin” - în străinătate. „Senior Unsecured” poate fi tradus ca obligații de datorie senior negarantate: în valută națională sau, respectiv, străină. În total, puteți selecta și vizualiza 5 tipuri de rating simultan - dar sunt aproape de 100%, așa că mă voi limita la ceea ce este afișat în imagine. Apăsând pe „ Issuer Outlook” puteți vedea, de asemenea, istoricul previziunilor companiei pentru viitorul rating al emitentului. În cazul emitenților străini, versiunea în limba engleză poate fi uneori mai productivă.

Evaluarea creditului Fitch Ratings

Scala de rating a acestei agenții este similară cu scala S&P și are o denumire alfanumerică. Semnul „+” sau „-” este adăugat la evaluările de la „AA” la „B”. Informații despre ratingul unui anumit emitent pot fi găsite pe următoarele site-uri web (după înregistrare):

https://www.fitchratings.com/site/home - Versiune în limba engleză

http://www.fitchratings.ru/ru/ - versiunea rusă

Să alegem versiunea rusă. Ca și în cazurile anterioare, trebuie să parcurgeți procedura formală de înregistrare făcând clic pe „Creați cont”. Mai sunt câteva câmpuri de completat decât în ​​sistemele anterioare, dar este ușor să le gestionați - datele nu sunt verificate, așa că puteți scrie orice numere de telefon și adresa de domiciliu (spre deosebire de e-mail, care va primi confirmare). După ce completăm totul și punem două bifă în partea de jos, primim o scrisoare de confirmare în căsuța noastră de e-mail și facem clic pe linkul din ea. Apoi vă puteți întoarce la pagina principală și vă puteți introduce numele de utilizator și parola în colțul din dreapta sus. Odată autentificat, să încercăm să găsim ratingul Rusiei acolo introducând „russia” - spre deosebire de S&P și Moody's, nu există încă sugestii pop-up aici. Obtinem urmatoarele rezultate:

De fapt, agenția Fitch este singura dintre toate trei care vă permite să căutați în rusă - adică. în bara de căutare, puteți, de asemenea, să tastați „Federația Rusă”. Deși este mai bine să utilizați versiunea în limba engleză a site-ului pentru a căuta ratingul emitenților străini (elementul „Emitenți” va corespunde cu „ ENTITĂȚI" - dar, în general, conform observațiilor mele, dintre toate cele trei sisteme, acesta este cel mai capricios în afișarea informațiilor). Faceți clic pe cel mai mic emitent:

După cum se poate vedea din tabel, descrierea ratingului este în rusă. Primele două rânduri indică pasive în valută, prima linie poate fi considerată cea mai importantă pentru evaluarea emitentului. Făcând clic pe „Istoricul ratingurilor” din dreapta jos, puteți vedea istoricul atribuirii unui rating emitentului (similar cu Moody's, doar acolo istoricul este prezentat sub formă de grafic). Perspectiva pentru emitent este indicată ca o pictogramă colorată în partea dreaptă a valorii ratingului:

Acestea. Pentru Rusia, Fitch are o perspectivă stabilă pentru astăzi. Denumirile literelor pot fi descifrate după cum urmează:

Fitch Rating	Descriere
Categoria de investiții
AAA (F1)	Cel mai înalt nivel de bonitate
AA (F1)	Capacitatea de a îndeplini obligațiile financiare la un standard foarte înalt
A (F1)	Capacitate ridicată de a îndeplini obligațiile financiare, dar în același timp există o dependență crescută de situația economică nefavorabilă și alte schimbări negative ale mediului extern
BBB (F2 sau F3)	Capacitatea adecvată de a îndeplini obligațiile financiare, dar condițiile economice nefavorabile sau mediul de afaceri pot reduce această capacitate
Categoria speculativă
BB (B)	Sensibilitate crescută la riscul de nerambursare, în special în fața schimbărilor negative ale condițiilor economice și ale mediului de afaceri
B (B)	Există un risc semnificativ de neplată, dar există o anumită marjă de siguranță. Plățile sunt în curs de desfășurare, dar această capacitate este vulnerabilă la deteriorarea condițiilor economice și a mediului de afaceri
CCC (C)	Posibilitate reală de neplată, risc de credit semnificativ
SS(C)	Nivel foarte ridicat al riscului de credit, probabilitatea de nerambursare
C (C)	Deficiența este iminentă sau iminentă, risc de credit excepțional de mare
RD (RD)	Implicit limitat - este permis cu privire la obligațiile financiare, dar emitentul nu este încă în proces de faliment
D(D)	Mod implicit

În paranteze, ca și înainte, este ratingul pe termen scurt.

Comparația evaluărilor agențiilor mondiale

Trei dintre cele mai populare agenții din lume care își atribuie ratingurile au fost discutate mai sus. Importanța acestei acțiuni cu greu poate fi supraestimată - milioane de investitori și capitaluri de miliarde de dolari sunt ghidate de aceștia. Și deși în estimări, și mai ales în previziuni, datele agențiilor pot diferi unele de altele, în ceea ce privește marii emitenți, discrepanțele sunt aproape niciodată semnificative. La sfârșitul articolului, desenez un tabel de corespondență a ratingurilor tuturor celor trei agenții unul față de celălalt: