Главная » Персонал » Ликвидность и платежеспособность предприятия, методы оценки и управления. Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации Методы ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность и платежеспособность предприятия, методы оценки и управления. Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации Методы ликвидности и платежеспособности предприятия

В настоящий момент времени в России действует достаточно большое количество методик оценки ликвидности и платежеспособности, различающиеся между собой, как составом рассчитываемых и анализируемых показателей, так и их количеством и внутренним содержанием. Результаты расчетов, полученные на основе данных методик не всегда точно отражают реальное состояние дел в организации, ввиду того, что традиционным методикам присущи некоторые недостатки:

Статичность – расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений и расходований средств, как от обычной, так и от финансовой и инвестиционной деятельности;

Формальность – расчеты осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности;

Многообразность – предлагаемые учеными-аналитиками способы оценки ликвидности и платежеспособности организации, различаются, как количеством используемых показателей, так и способами их расчета;

Универсальность – предлагаемые алгоритмы расчета не учитывают отраслевой специфики предприятия.

Ликвидность и платежеспособность предприятия составляют, возможно, наиболее важный аспект, который подлежит анализу в ходе изучения финансового состояния. В этой связи мы рассмотрим основные методики того, как рассчитать ликвидность предприятия и сделать вывод о ситуации в организации с этой точки зрения.

Для целей анализа бухгалтерский баланс перестраивается в аналитический. При этом активы группируются в зависимости от степени их ликвидности, а пассивы - по срочности выполнения обязательств.

В результате аналитический баланс предприятия имеет следующий вид (в скобках приведены номера кодов и разделов баланса при переходе к новым стандартам бухгалтерского учёта):

Актив баланса

I группа (I А) - быстрореализуемые активы: текущие финансовые инвестиции, денежные средства и их эквиваленты, другие оборотные активы, например, краткосрочные финансовые вложения;

II группа (II А) - активы средней срочности реализации: дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, дебиторская задолженность по расчётам;

III группа (III А) - медленно реализуемые активы: запасы, незавершённое производство, готовая продукция на складе, товары, векселя полученные, расходы будущих периодов;

IV группа (IV А ) - внеоборотные активы: нематериальные активы, незавершённое строительство, долгосрочные финансовые инвестиции.

Пассив баланса

I группа (I П) - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты банков;

II группа (II П) - пассивы средней срочности: текущая задолженность по долгосрочным обязательствам, векселя выданные, кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, текущие обязательства по расчётам, другие текущие обязательства;

III группа (III П) - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты банков, другие долгосрочные финансовые обязательства, отсроченные налоговые обязательства, обеспечение предстоящих расходов и платежей, или по всей группе - итог по разделам II и III пассива баланса;

IV группа (IV П) - постоянные пассивы: уставной капитал, паевой капитал, дополнительный капитал, резервный капитал, неоплаченный капитал и др.

Традиционный способ анализа ликвидности состоит в сравнении активов и пассивов бухгалтерского баланса, агрегированных в четыре группы по следующему принципу: активы – по степени убывания ликвидности имущества, пассивы – по степени удлинения сроков погашения обязательств. Активы организации объединяются в следующие группы: абсолютно ликвидное, быстро-, медленно- и труднореализуемое имущество. Что же касается пассивов, то там результатом группировки будет следующее: наиболее срочные, кратко- и долгосрочные обязательства, а также пассивы, именуемые постоянными.

Далее необходимо полученные группы сравнить между собой путем вычитания из группы активов соответствующей группы пассивов. Если данная разница будет положительна, то имеет место платежный излишек, а в противном случае – платежный недостаток. Считается, что условие абсолютной ликвидности состоит в присутствии излишка по первым трем парам имущества и обязательств и недостатка по четвертой. Неравенство в последней группе является регулирующим и играет чрезвычайно существенную роль. Оно характеризует наличие у организации собственных оборотных средств.

Группировка активов и пассивов представлена в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Группировка активов и пассивов для целей анализа ликвидности на основании данных управленческой отчетности


Наимено-вание группы	Обо-значе-ние	Статья актива	Наимено-вание группы	Обо-значе-ние	Статья пассива
Наиболее ликвидные активы		Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, структурная дебиторская задолженность, векселя к получению	Наиболее срочные обяза-тельства		Кредиторская задолженность за вычетом структурной, авансов полученных, прочие краткосрочные обязательства
Быстро реа-лизуемые активы		Краткосрочная дебиторская задолженность за вычетом структурной, сомнительной и векселей к получению, нормативные остатки готовой продукции и прочие активы	Кратко-срочные пассивы		Краткосрочные кредиты и займы, авансы полученные, отложенные налоговые обязательства
Медленно реализуе-мые активы		Запасы за вычетом нормативных остатков готовой продукции и неликвидов, НДС по приобретенным ценностям	Долго-срочные пассивы		Долгосрочные кредиты и займы
Трудно реализуе-мые активы		Внеоборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом структурной, сомнительная дебиторская задолженность и неликвиды	Посто-янные пассивы		Собственный капитал, структурная кредиторская задолженность

Анализ баланса позволяет сделать выводы о величине и структуре ликвидных активов, которые имеются у организации, и величине обеспечиваемых ими кредитов.

Как правило, для оценки ликвидности предприятия, прежде всего, рассчитывают ряд коэффициентов ликвидности. Данные коэффициенты представляют собой отношение в той или иной мере ликвидного имущества к краткосрочной задолженности предприятия.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия представлены в таблице 1.2.

Таблица 1.2 - Показатели, оценивающие ликвидность и платежеспособность предприятия

Наименование показателя		Норм. знач.	Примечание
Коэффициент текущей ликвидности			Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности
Коэффициент критической ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности			показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств
K-т обеспеченности собственными оборотными средствами			Собственных оборотных средств, приобретенных за счет собственных источников должно быть не менее 10 %. Если это условие не выполняется, то баланс считается неудовлетворительным.
К-т обеспеченности запасов собственными источниками			Характеризует текущее финансовое состояние, возможность обеспечения запасов собственными источниками.
К-т общей платежеспособности	А 1 + 0,5А 2 + 0,3А 3		Характеризует способность предприятия покрывать все обязательства.
К-т общей платежеспособности	П 1 + 0,5П 2 + 0,3П 3
К-т восстановления платежеспособности	(k т.лик. кон.) + (6 мес./ /12 мес.)*∆k т.лик.		Говорит о наличии тенденции либо утраты платежеспособности, либо ее восстановлении.
К-т восстановления платежеспособности
К-т утраты платежеспособности	(k т.лик. кон.) + (3 мес./ /12 мес.)*∆k т.лик.
К-т утраты платежеспособности	Нормативное значение k т.лик. = 2

Условные обозначения:

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

ДБП – доходы будущих периодов;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДТЗ – дебиторская задолженность;

СОК – собственный оборотный капитал;

З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость.

Коэффициенты ликвидности представляют собой показатели, которые применяются при оценке способности организации погашать имеющиеся обязательства при помощи имеющихся в распоряжении компании активов.

Коэффициент текущей ликвидности, другими словами, коэффициент покрытия отражает способность организации рассчитываться по своим долговым обязательствам в период продолжительности производственного цикла.

Коэффициент критической ликвидности отражает способность организации рассчитываться по своим долговым обязательствам в период продолжительности производственного цикла при возникновении сложностей со сбытом готовой продукции или товаров.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень того, насколько срочная задолженность предприятия покрывается за счет в наибольшей степени ликвидного имущества. Иными словами, рассматриваемый показатель указывает на то, сколько обязательств фирма сможет погасить немедленно.

Коэффициент общей платежеспособности способен показать возможность предприятия покрывать все свои обязательства (долгосрочные и краткосрочные) имеющимися активами.

Если тот или иной вид анализа выявил у предприятия недостаточную ликвидность, то это может привести к неспособности погашать свои обязательства точно в срок и в полном объеме. Такая ситуация может быть предвестником банкротства, поэтому чрезвычайно важно принимать управленческие решения, направленные на то, чтобы повысить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Таким образом, становится ясно, что оценка платежеспособности предприятия – это очень ответственное и важное мероприятие, которое необходимо проводить регулярно. Чем чаще отслеживается ситуация в организации, тем быстрее можно выявить проблемы и стравиться с кризисной ситуацией лучшим образом.

Описанные выше методы являются наиболее популярными, именно с их помощью обычно и осуществляется оценка ликвидности и платежеспособности предприятия. Однако данный анализ не является достаточным для финансовой диагностики, необходимо изучать и другие грани деятельности фирмы.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости – абсолютная финансовая устойчивость, нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние предприятия.

1. абсолютно устойчивое финансовое состояние организации характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. Оно определяется неравенством:

ВА + З < СК (1.1)

2. нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству:

СК - ВА + З < СК + ДО (1.2)

3. неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующих неравенству:

СК +ДО - ВА +З = СК + ДО + КЗК (1.3)

4. кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства.

Такое состояние соответствует неравенству:

ВА + З > СК + ДО + КЗК (1.4)

где, ВА – внеоборотные активы; З – запасы + НДС по приобретенным ценностям; СК – капитал и резервы (собственный капитал); ДО – долгосрочные обязательства; КЗК – краткосрочные займы и кредиты.

Очевидно, что управлять устойчивостью динамически развивающихся организаций гораздо сложнее и проблематичнее. На основе анализа содержания общего управления определим конечную форму достижения устойчивости организации. Как известно, в основе общего управления организацией лежит управление ее функциональными составляющими: производственной, организационной, экономической и финансовой. При реализации функций производства и организации формируются основные характеристики внутренней среды предприятия, обеспечивающие точность производственной политики и гибкость организационной структуры. Состояние экономической функции описывается доходом, себестоимостью, прибылью и т.д. Вследствие этого устойчивое предприятие может достигать в своей деятельности экономических показателей не ниже средних по отрасли и способно удерживать их продолжительное время, что создает кумулятивный эффект, еще более укрепляющий положение предприятия на рынке. Все процессы инициированные производством и организацией, управляемые и видоизменяемые посредством экономики, проявляются через систему финансового менеджмента в виде количественно измеряемых показателей (источником информации выступает финансовая отчетность). Финансовое управление на предприятии направлено на сохранение устойчивой структуры активов предприятия, как в ходе текущих операций, так и на всех этапах его внутреннего и внешнего роста. Финансовая устойчивость предприятия является необходимым условием его продолжительной деятельности, в ходе которой осуществляется своевременное и полное выполнение обязательств перед персоналом предприятия, бюджетом, кредиторами, партнерами, собственниками, вкладываются инвестиции в его развитие.

Несмотря на различные причины, порождающие неустойчивость в развитии предприятия, ее конечной формой выступает финансовая устойчивость. Именно поэтому управлению финансовой устойчивостью необходимо уделять повышенное внимание.

Целью управления финансовой устойчивостью является поддержание в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды динамического финансового равновесия, стабильной платежеспособности, кредитоспособности и инвестиционной привлекательности предприятия, способного обеспечить возрастание его рыночной стоимости. Информационной базой для принятия решений по управлению финансовой устойчивостью являются показатели ее оценки, которые появляются после проведения анализа финансовой деятельности.

Для определения уровня финансовой устойчивости организации используется совокупность относительных показателей. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры и финансовой устойчивости предприятия. Для этого рассматривают динамику двух групп качественных показателей:

Структуры источников средств (показатели капитализации). Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия.

Качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников (показатели покрытия). С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Для оценки финансовой устойчивости применяется ряд коэффициентов (таблица 1.3).

Таблица 1.3 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Наименование показателя		Норм. знач.	Примечание
К-т финансовой независимости (автономии)	Собственный капитал		Показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Чем выше показатель, тем независимей орг-ия.
	Валюта баланса
К-т финансирования	Собственный капитал		Показывает какая часть деятельности финансируется за счет заемного капитала, а какая за счет собственного.
	Заемный капитал
К-т финансовой зависимости	Заемный капитал		Показывает долю заемного капитала в общей сумме баланса.
	Валюта баланса
К-т маневренности собственных средств	Собств. об. капитал		Показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестируемый в оборотные активы в общей сумме собственного капитала
	Собственный капитал
К финансовой устойчивости	Устойчивые источники Валюта баланса		Показывает какая часть активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников (собственный капитал + долгосрочные пассивы).

Важное место в изучении и анализе ликвидности предприятия занимает исследование чистого (собственного) оборотного капитала, то есть разности между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Такой капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости компании: если стоимость оборотных средств превышает сумму краткосрочных обязательств, то предприятие может расплатиться по последним, а потом и продолжить свою деятельность.

Чем больше у компании чистого оборотного капитала, тем она более независима в финансовом плане даже при замедлении оборачиваемости оборотных активов в случаях проблем со сбытом продукции или задержкой выплат дебиторами свой задолженности или даже потерь оборотных активов.

Размер чистого оборотного капитала, позволяющий организации чувствовать себя финансово устойчивой, зависит от вида деятельности, позиционировании на рынке и других особенностей функционирования компании: ее размеров; объемов реализации, скорости оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, ситуации на кредитном рынке и т. д.

При этом негативно на деятельности компании может сказаться и недостаток, и излишек чистого оборотного капитала. При недостатке этого капитала контрагенты могут сделать вывод о недостаточной платежеспособности предприятия, более того такая ситуация может привести компанию к банкротству. А вот если стоимость чистого оборотного капитала существенно выше, чем требуется предприятию для нормальной деятельности, можно сделать вывод о неэффективном использовании ресурсов. В качестве примера можно привести привлечение денежных средств путем получения кредитов, выпуска акций или продажи основных активов сверх имеющихся потребностей. Сюда же надо отнести и нерациональное использование прибыли предприятия.

Таким образом, менеджеры, проводя финансовый анализ бизнеса, должны обращать внимание не только на сухие цифры баланса, но и на его структуру и динамику изменений. И тогда проблемы с платежеспособностью предприятия будет решить намного проще.

Краткое описание

Целью настоящей курсовой работы является рассмотрение современных методик анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Рассмотреть понятия и виды ликвидности и платежеспособности предприятия;
Сравнить методики анализа ликвидности и платежеспособности;
Выявить проблему методик оценки ликвидности и платежеспособности предприятия;
Проследить сходства и различия методик отечественных авторов.

ВВЕДЕНИЕ 3
1.1 Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия, их виды 4
1.2 Сравнительная характеристика методик анализа и систем показателей оценки ликвидности и платежеспособности предприятия 10
2 Анализ финансового состояния ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 21
2.1 Краткая характеристика деятельности ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 21
2.2 Анализ имущественного состояния и капитала ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 22
2.3 Анализ ликвидности баланса ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 30
2.4 Оценка финансовой устойчивости ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 36
2.5 Оценка несостоятельности ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 44
2.6 Анализ финансовых результатов деятельности ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 45
2.7 Оценка деловой активности ЗАО «УНИВЕРБЫТ» 53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 57
Список используемой литературы: 60

Прикрепленные файлы: 1 файл

На основе указанных предпосылок логично сформулировать следующее определение. Ликвидность предприятия – синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время, а в отдельных случаях – и с нарушением сроков оплаты свои обязательства как за счет собственных, так и на основе привлеченных средств.

Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса – условием ликвидности предприятия. Следовательно, ликвидность активов является основной платежеспособности. Но в то же время, если предприятия имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.

Считается, что баланс является абсолютно ликвидным, если

группы активов А1, А2, А3 превышают, соответственно, группы пассивов

П1, П2 и П3, а имущество четверной группы (А4) меньше постоянных пассивов (П4). Так, если последнее неравенство (А4<П4) не вызывает сомнение, т.к. отражает наличие у предприятия собственных оборотных средств, то первые три неравенства, с практической точки зрения, не всегда корректны.

Например, если говорить о первой группе неравенств (А1>П1), то

следует отметить, что не каждое предприятия может себе позволить иметь на расчетном счете, в кассе суммы средств превышающие или равные величине кредиторской задолженности, т.к. это ведет к замедлению оборачиваемости данных активов и всего имущества в целом. Конечно, когда организация имеет в наличие краткосрочные финансовые вложения, указанное условие может быть выполнено. Но и здесь следует обратить внимание на качественный состав этих активов, т.к. нельзя относить к высоколиквидным средствам активы, которые приобретены (вложены) на срок свыше 1 месяца.

1.2 Сравнительная характеристика методик анализа и систем показателей оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

В современных условиях хозяйствования особую актуальность приобретает анализ ликвидности и платежеспособности организации.

В настоящий момент времени в России действует достаточно большое количество методик оценки ликвидности и платежеспособности, различающиеся между собой, как составом рассчитываемых и анализируемых показателей, так и их количеством и внутренним содержанием. Поэтому аналитику иногда достаточно сложно выбрать наиболее приемлемый алгоритм расчета необходимого показателя. С другой точки зрения результаты расчетов, полученные на основе предлагаемых методик, не всегда точно отражают реальное состояние дел в организации, ввиду того, что традиционным методикам присущи следующие недостатки:

Статичность - расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений и расходований средств, как от обычной, так и от финансовой и инвестиционной деятельности;

Формальность - расчеты осуществляются по данным за прошедший

период и не учитывают перспективные действия субъекта хозяйствования,

направленные на совершенствование управления финансовыми процесса-

ми на предприятии с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности;

Многообразность – предлагаемые учеными- аналитиками способы оценки ликвидности и платежеспособности организации, различаются, как количеством используемых показателей, так и способами их расчета;

Универсальность – предлагаемые алгоритмы расчета не учитывают отраслевой принадлежности предприятия.

Традиционно платежеспособность и ликвидность организации принято измерять абсолютными и относительными показателями.

В первом случае, аналитик производит группировку статей актива и пассива баланса, а затем исчисляет их платежный излишек или недостаток.

Расчет абсолютных показателей достаточно удобен и прост, но у него есть достаточно существенные недостатки.

Точную оценку степени платежеспособности и ликвидности предприятия принято осуществлять на основе относительных показателей, т.е. на основе расчета коэффициентов, приведенных в таблице 1. Из данных таблицы 1 видно, что в настоящее время, для оценки ликвидности и платежеспособности организации действует множество методик, отличающихся друг от друга по составу и количеству исследуемых показателей.

Таблица 1 – Относительные показатели ликвидности и платежеспособности организаций

Продолжение таблицы 4

	Состав относительных показателей
	Коэффициент платежеспособности за период. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам. Коэффициент задолженности фискальной системе.
4. Чернов В.А.	Общий показатель ликвидности баланса. Общая степень платежеспособности.
5. Савицкая Г.В.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
6. Любушин Н.П.	Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент критической ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности.
7. Гиляровская Л.Т.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент критической ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности.
8. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент быстрой ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Коэффициент общей платежеспособности. Соотношение долгосрочного заемного капитала к собственному. Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.
9. Прыкина Л.В.	Коэффициент общей (текущей) ликвидности. Коэффициент критической ликвидности. Коэффициент общей задолженности. Коэффициент долгосрочной задолженности. Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент маневренности.

В то же время, анализируя другие показатели платежеспособности, которые приведены в представленных методиках, то следует отметить, что одни из них – такие как: 1) степень платежеспособности по текущим обязательствам, 2) коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, 3) коэффициент задолженности фискальной системе, 4) общий показатель ликвидности баланса, 5) общая степень платежеспособности, 6) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, 7) соотношение долгосрочного заемного капитала к собственному, 8) коэффициент долгосрочной задолженности - детализируют уровень платежеспособности хозяйствующего субъекта, а другие - характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, подчеркивая тем самым наличие тесной взаимосвязи между платежеспособностью, ликвидностью и финансовой устойчивостью. Последнее отмеченное замечание прослеживается в методиках Ефимовой О.В., Чернова В.А., Селезневой Н.Н., Ионовой А.Ф., которые предлагают исчислять коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, характеризующие степень достаточности собственных оборотных средств для финансирования мобилизованных средств хозяйствующего субъекта, а точнее – запасов. В тоже время их идеи придерживается и Прыкина Л.В., предложившая при оценке платежеспособности, рассчитывать коэффициент маневренности, который показывает уровень мобильности структуры имущества организации.

Ранее было отмечено, что в предлагаемых различными авторами методиках анализа платежеспособности организации, основными показателями являются коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Поэтому целесообразно остановиться на рассмотрении алгоритмов их расчета, которые представлены в таблице 2.

	Абсолютная ликвидность	Срочная ликвидность		Текущая ликвидность
	Методика расчета коэффициента	Методика расчета коэффициента	Нормативное значение коэффициента	Методика расчета коэффициента	Нормативное значение коэффициента
Войтоловский Н.В.	(ДС+КФВ) / (КО-ДБП-АП)	(ДС+КФВ + КДЗ) / (КО-ДБП-АП)		(ДС+КФВ + КДЗ + ДДЗ + НДС + ЗЗ – РБП - ПОА) / (КО-ДБП)
Ефимова О.В.	(ДС+КФВ) / КЗ	(ДС+КФВ+КДЗ + ДДЗ) / КО
Шеремет А.Д.	(ДС+КФВ) / (КЗ+ККЗ)	(ДС+КФВ + КДЗ) / (ККЗ+КЗ)		(ОА-РБП) / КО
Чернов В.А.	(ДС+КФВ)/ (КЗ+ККЗ)	(ДС+КФВ + КДЗ) / (ККЗ+КЗ)		ОА / (ККЗ + КЗ)
Савицкая Г.В.	(ДС+КФВ) / КО	(ДС+КФВ+КДЗ) / КО
Любушин Н.П.	(ДС+КФВ) / (КО-ДБП – РПР)	(ОА – ЗЗ – НДС) / (КО-ДБП – РПР)		ОА-(РБП+НДС+ДДЗ+ДЗучр.) / (КО-ДБП – РПР)
Гиляровская Л.Т.	(ДС+КФВ) / КО	(ДС+КФВ+ДЗ+ПОА) / КО
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.	(ДС+КФВ) / КО	(ДС+КФВ+ДЗ) / КО
Прыкина Л.В.	(ДС+КФВ) / КО	(ДС+КФВ+ДЗ) / КО

Таблица 2 – Методические подходы к расчету коэффициентов абсолютной, срочной, текущей ликвидности

В этой таблице использованы следующие условные обозначения:

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов;

АП – авансы полученные;

КЗ – кредиторская задолженность;

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;

РПР – резервы предстоящих расходов;

ПОА – прочие оборотные активы;

ЗЗ – запасы и затраты;

НДС – НДС по приобретенным ценностям;

ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

РБП – расходы будущих периодов;

ДЗучр. – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

ОА – оборотные активы.

Так, исследуя способы расчета коэффициента абсолютной ликвидности, было отмечено, что практически все авторы придерживаются позиции сравнивать высоколиквидные активы либо с краткосрочными обязательствами в целом, либо с суммой кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

Данный алгоритм расчета требует уточнения.

Во-первых, не следует использовать в расчетах общую величину краткосрочных финансовых вложений ввиду того, что в составе данных средств представлены как достаточно срочные вложения, например, ценные бумаги, которые могут являться эквивалентами денежных средств, или вложения, срок погашения которых наступил (например, краткосрочные кредиты, выданные другим организациям) так и вложения, сделанные на срок, например, более 6 месяцев и возврат которых в хозяйствующий субъект для использования в качестве платежного средства потребует значительного времени. Поэтому, числитель формулы следует скорректировать путем включения в алгоритм расчета только денежные средства и наиболее срочных финансовые вложения, срок погашения, обращения по которым наступил.

Во-вторых, не следует использовать в расчетах общую сумму краткосрочных обязательств, т.к. в их составе присутствуют обязательства, не требующие срочного погашения. Например:

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Сибирский государственный индустриальный университет»

Кафедра бухгалтерского учета и аудита

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Экономический анализ»

Руководитель: с.п. Жданова Н.Г.

Исполнитель: студент гр. ЭЭТ-091
Беспалова Р.Б.

Новокузнецк
2013
СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность данной темы заключается в необходимости обязательной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, динамика показателей которых дает ценную, своевременную и разнообразную информацию для принятия важных управленческих решений заинтересованным сторонам хозяйственной деятельности, позволяя уменьшить риск банкротства организаций особенно в условиях финансового кризиса. Анализ платежеспособности и ликвидности является основой эффективного управления предприятием.
Целью настоящей курсовой работы является рассмотрение современных методик анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Объект данной курсовой работы – это ликвидность и платежеспособность предприятия.
Предметом являются методики анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.
Теоретической основой для написания курсовой работы являются статьи следующих авторов: Войтоловский Н.В., Ефимова О.В., Шеремет А.Д., Чернов В.А., Савицкая Г.В., Любушин Н.П.,Гиляровская Л.Т., Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф., Прыкина Л.В. и др.

1 Сравнительная характеристика авторских методик анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить долгосрочные обязательства, то есть быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидным.
Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей круговорота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.
В практике современного предприятия до сих пор существует путаница между двумя понятиями: ликвидность и платежеспособность. Между тем, они вовсе не идентичны. Рассмотрим эти два понятия подробнее. Существует ряд определений платежеспособности. По определению Ткачук М. И. и Киреева Е.Ф., платежеспособность обязательств в конкретный период времени. По их мнению, платежеспособность - это реальное состояние финансов предприятия, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени.
Савицкая Г.В. дает следующее определение платежеспособности: платежеспособность - это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными ресурсами.
По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды.
В экономической литературе различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.
Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.
Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе показателей ликвидности.
В самом узком смысле, ликвидность - это способность превращения имущества и других активов организации в наличные деньги.
Во-первых, платежеспособность – условие ликвидности предприятия. Платежеспособность – условие, при котором обязательства могут быть выплачены, когда подойдет срок.
Во-вторых, платежеспособность предприятия приравнивается к краткосрочной ликвидности. Платежеспособность предприятия – способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
В-третьих, существует взгляд на платежеспособность как характеристику финансовой устойчивости предприятия. Платежеспособность – возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.
Таким образом, платежеспособность – моментная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.
Г.В. Савицкая отмечает, что ликвидность характеризуется временем, необходимым для превращения активов в денежные средства.
Большинство авторов в зависимости от характеризуемого анализа выделяют следующие виды ликвидности: ликвидность активов предприятия, ликвидность баланса, ликвидность предприятия.
Можно выделить следующие группы определений ликвидности активов предприятия, приводимые отечественными и зарубежными авторами.
Во-первых, ликвидность активов трактуется как аналитическая величина, характеризующая распределение активов по оси времени.
Ликвидность активов – величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги.
Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Во-вторых, ликвидность активов понимается, как внутренне присущая активу способность трансформироваться в денежные средства.
В-третьих, ликвидность понимается как характеристика активов, определяющая незначительные затраты на трансформацию их в денежные средства.
Ликвидные активы – активы, которые могут быть быстро превращены в деньги без значительного снижения их стоимости.
Представляется логичным сформировать следующее определение ликвидности активов предприятия. Это комплексная аналитическая категория, характеризующая способность каждого конкретного актива быть трансформированным в денежные средства. При этом степень ликвидности определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи.
Ликвидность баланса трактуется отечественными авторами более однозначно в отличие от ликвидности активов: это возможность и степень покрытия обязательств. Можно привести следующие взгляды на ликвидность баланса.
Ликвидность баланса – возможность предприятия обратить в наличность и погасить свои платежные обязательства.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которого в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Таким образом, ликвидность баланса можно определить, как характеристику теоретической учетной возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.
Подходы к определению ликвидности предприятия в отечественной и зарубежной аналитической практике целесообразно сгруппировать в несколько блоков.
Во-первых, ликвидность предприятия трактуется с точки зрения общей возможности совершения необходимых расходов.
Ликвидность предприятия – способность субъекта хозяйствования в любой момент совершать необходимые расходы.
Ликвидность предприятия – способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами.
Во-вторых, данная категория трактуется как способность предприятия погашать свои исключительно краткосрочные обязательства.
Ликвидность – способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.
Краткосрочная ликвидность – способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
В-третьих, ликвидность предприятия понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе привлеченных средств.
Ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Но предприятие может привлечь заемные средства, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Ликвидность – способность предприятия быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности, увеличивать активы при росте объема продаж, возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.
На основе указанных предпосылок логично сформулировать следующее определение. Ликвидность предприятия – синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время, а в отдельных случаях – и с нарушением сроков оплаты свои обязательства как за счет собственных, так и на основе привлеченных средств.
Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса – условием ликвидности предприятия. Следовательно, ликвидность активов является основной платежеспособности. Но в то же время, если предприятия имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.
Считается, что баланс является абсолютно ликвидным, если
группы активов А1, А2, А3 превышают, соответственно, группы пассивов
П1, П2 и П3, а имущество четверной группы (А4) меньше постоянных пассивов (П4). Так, если последнее неравенство (А4<П4) не вызывает сомнение, т.к. отражает наличие у предприятия собственных оборотных средств, то первые три неравенства, с практической точки зрения, не всегда корректны.
Например, если говорить о первой группе неравенств (А1>П1), то
следует отметить, что не каждое предприятия может себе позволить иметь на расчетном счете, в кассе суммы средств превышающие или равные величине кредиторской задолженности, т.к. это ведет к замедлению оборачиваемости данных активов и всего имущества в целом. Конечно, когда организация имеет в наличие краткосрочные финансовые вложения, указанное условие может быть выполнено. Но и здесь следует обратить внимание на качественный состав этих активов, т.к. нельзя относить к высоколиквидным средствам активы, которые приобретены (вложены) на срок свыше 1 месяца.

В современных условиях хозяйствования особую актуальность приобретает анализ ликвидности и платежеспособности организации.
В настоящий момент времени в России действует достаточно большое количество методик оценки ликвидности и платежеспособности, различающиеся между собой, как составом рассчитываемых и анализируемых показателей, так и их количеством и внутренним содержанием. Поэтому аналитику иногда достаточно сложно выбрать наиболее приемлемый алгоритм расчета необходимого показателя. С другой точки зрения результаты расчетов, полученные на основе предлагаемых методик, не всегда точно отражают реальное состояние дел в организации, ввиду того, что традиционным методикам присущи следующие недостатки:
- статичность - расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений и расходований средств, как от обычной, так и от финансовой и инвестиционной деятельности;
- формальность - расчеты осуществляются по данным за прошедший
период и не учитывают перспективные действия субъекта хозяйствования,
направленные на совершенствование управления финансовыми процесса-
ми на предприятии с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности;
- многообразность – предлагаемые учеными- аналитиками способы оценки ликвидности и платежеспособности организации, различаются, как количеством используемых показателей, так и способами их расчета;
- универсальность – предлагаемые алгоритмы расчета не учитывают отраслевой принадлежности предприятия.
Традиционно платежеспособность и ликвидность организации принято измерять абсолютными и относительными показателями.
В первом случае, аналитик производит группировку статей актива и пассива баланса, а затем исчисляет их платежный излишек или недостаток.
Расчет абсолютных показателей достаточно удобен и прост, но у него есть достаточно существенные недостатки.
Точную оценку степени платежеспособности и ликвидности предприятия принято осуществлять на основе относительных показателей, т.е. на основе расчета коэффициентов, приведенных в таблице 1. Из данных таблицы 1 видно, что в настоящее время, для оценки ликвидности и платежеспособности организации действует множество методик, отличающихся друг от друга по составу и количеству исследуемых показателей.
Таблица 1 – Относительные показатели ликвидности и платежеспособности организаций

Продолжение таблицы 4

Автор методики	Состав относительных показателей
	Коэффициент платежеспособности за период. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам. Коэффициент задолженности фискальной системе.
4. Чернов В.А.	Общий показатель ликвидности баланса. Общая степень платежеспособности.
5. Савицкая Г.В.	Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
6. Любушин Н.П.	Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент критической ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности.
7. Гиляровская Л.Т.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент критической ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности.
8. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент быстрой ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Коэффициент общей платежеспособности. Соотношение долгосрочного заемного капитала к собственному. Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.
9. Прыкина Л.В.	Коэффициент общей (текущей) ликвидности. Коэффициент критической ликвидности. Коэффициент общей задолженности. Коэффициент долгосрочной задолженности. Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент маневренности.

Однако, как видно из данных таблицы 1, нет ни одной методики, где не осуществлялся бы расчет коэффициентов абсолютной ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности и текущей ликвидности. Этот факт говорит о важности указанных критериев для целей анализа финансового состояния, значимость которых заключается в том, что на их основе производится расчет оптимальной структуры оборотных активов хозяйствующего субъекта.
В то же время, анализируя другие показатели платежеспособности, которые приведены в представленных методиках, то следует отметить, что одни из них – такие как: 1) степень платежеспособности по текущим обязательствам, 2) коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, 3) коэффициент задолженности фискальной системе, 4) общий показатель ликвидности баланса, 5) общая степень платежеспособности, 6) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, 7) соотношение долгосрочного заемного капитала к собственному, 8) коэффициент долгосрочной задолженности - детализируют уровень платежеспособности хозяйствующего субъекта, а другие - характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, подчеркивая тем самым наличие тесной взаимосвязи между платежеспособностью, ликвидностью и финансовой устойчивостью. Последнее отмеченное замечание прослеживается в методиках Ефимовой О.В., Чернова В.А., Селезневой Н.Н., Ионовой А.Ф., которые предлагают исчислять коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, характеризующие степень достаточности собственных оборотных средств для финансирования мобилизованных средств хозяйствующего субъекта, а точнее – запасов. В тоже время их идеи придерживается и Прыкина Л.В., предложившая при оценке платежеспособности, рассчитывать коэффициент маневренности, который показывает уровень мобильности структуры имущества организации.
Ранее было отмечено, что в предлагаемых различными авторами методиках анализа платежеспособности организации, основными показателями являются коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Поэтому целесообразно остановиться на рассмотрении алгоритмов их расчета, которые представлены в таблице 2.

Автор	Абсолютная ликвидность		Срочная ликвидность		Текущая ликвидность
Автор	Методика расчета коэффициента		Методика расчета коэффициента	Нормативное значение коэффициента	Методика расчета коэффициента	Нормативное значение коэффициента
Войтоловский Н.В.	(ДС+КФВ) / (КО-ДБП-АП)	0,01-0,15	(ДС+КФВ + КДЗ) / (КО-ДБП-АП)	>1	(ДС+КФВ + КДЗ + ДДЗ + НДС + ЗЗ – РБП - ПОА) / (КО-ДБП)	1-2
Ефимова О.В.	(ДС+КФВ) / КЗ	0,2-0,3	(ДС+КФВ+КДЗ + ДДЗ) / КО	0,8-1	ОА / КО	2
Шеремет А.Д.	(ДС+КФВ) / (КЗ+ККЗ)	0,2-0,5	(ДС+КФВ + КДЗ) / (ККЗ+КЗ)	>1	(ОА-РБП) / КО	> 2
Чернов В.А.	(ДС+КФВ)/ (КЗ+ККЗ)	0,2-0,5	(ДС+КФВ + КДЗ) / (ККЗ+КЗ)	> 1	ОА / (ККЗ + КЗ)	> 2
Савицкая Г.В.	(ДС+КФВ) / КО	0,2-0,3	(ДС+КФВ+КДЗ) / КО	0,7-1	ОА / КО	1,5-2
Любушин Н.П.	(ДС+КФВ) / (КО-ДБП – РПР)	0,2-0,5	(ОА – ЗЗ – НДС) / (КО-ДБП – РПР)	> 1	ОА-(РБП+НДС+ДДЗ+ДЗучр.) / (КО-ДБП – РПР)	1,3-1,7
Гиляровская Л.Т.	(ДС+КФВ) / КО	0,2-0,4	(ДС+КФВ+ДЗ+ПОА) / КО	0,5-1	ОА / КО	1-2
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.	(ДС+КФВ) / КО	>0,2	(ДС+КФВ+ДЗ) / КО	> 1	ОА / КО	>2
Прыкина Л.В.	(ДС+КФВ) / КО	0,2-0,3	(ДС+КФВ+ДЗ) / КО	0,6-0,7	ОА / КО	2-3

Таблица 2 – Методические подходы к расчету коэффициентов абсолютной, срочной, текущей ликвидности

В этой таблице использованы следующие условные обозначения:
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства;
ДБП - доходы будущих периодов;
АП – авансы полученные;
КЗ – кредиторская задолженность;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;
РПР – резервы предстоящих расходов;
ПОА – прочие оборотные активы;
ЗЗ – запасы и затраты;
НДС – НДС по приобретенным ценностям;
ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность;
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
РБП – расходы будущих периодов;
ДЗучр. – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
ОА – оборотные активы.

Алгоритмы расчетов коэффициентов ликвидности и платежеспособности, приведенные в таблице 2, показали свою методическую схожесть. Несмотря на то, что данные методики традиционны, они несовершенны и требуют определенной корректировки.
Так, исследуя способы расчета коэффициента абсолютной ликвидности, было отмечено, что практически все авторы придерживаются позиции сравнивать высоколиквидные активы либо с краткосрочными обязательствами в целом, либо с суммой кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.
Данный алгоритм расчета требует уточнения.
Во-первых, не следует использовать в расчетах общую величину краткосрочных финансовых вложений ввиду того, что в составе данных средств представлены как достаточно срочные вложения, например, ценные бумаги, которые могут являться эквивалентами денежных средств, или вложения, срок погашения которых наступил (например, краткосрочные кредиты, выданные другим организациям) так и вложения, сделанные на срок, например, более 6 месяцев и возврат которых в хозяйствующий субъект для использования в качестве платежного средства потребует значительного времени. Поэтому, числитель формулы следует скорректировать путем включения в алгоритм расчета только денежные средства и наиболее срочных финансовые вложения, срок погашения, обращения по которым наступил.
Во-вторых, не следует использовать в расчетах общую сумму краткосрочных обязательств, т.к. в их составе присутствуют обязательства, не требующие срочного погашения. Например:
- существуют налоги, требующие погашения в 20-х числах месяца;
- использовать в расчетах авансы полученные не следует, т.к. это обязательство погашается запасами;
- принимать в расчет доходы будущих периодов не следует, т.к. они относятся по своему содержанию к собственному капиталу;
- резервы предстоящих расходов следует принимать в расчет только в той части, которая будет использована в данный период времени для расчетов.
В тоже время в балансе организации присутствуют статьи, содержащие обязательства, требующие срочного погашения, но по каким-то причинам не учитывающиеся в традиционных алгоритмах расчета, - это краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, содержащие, сумму переходящего остатка на другие месяцы, сумму основного долга и процентов за использование кредитов, которые следует погасить немедленно.
Таким образом, исходя из выше сказанного, методику расчета коэффициента абсолютной ликвидности (Кал) можно представить так:

(1)
Где:
С%К – проценты по кредитам, требующие немедленного погашения, СОСДК – сумма основного долга по кредитам, требующая немедленного погашения,
СКФВ – срочные краткосрочные финансовые вложения,
СКЗ – срочная кредиторская задолженность, требующая немедленного погашения,
Зучаст. – задолженность перед участниками, требующая немедленного погашения,
СРПР – срочные резервы предстоящих расходов.

Алгоритм расчета коэффициента быстрой ликвидности отличается от методики расчета коэффициента абсолютной ликвидности, по мнению большинства авторов, лишь на сумму дебиторской задолженности. В этой связи, целесообразно не рассматривать снова замечания относительно прочих показателей, включенных в расчет, а высказать свое мнение относительно использования дебиторской задолженности в расчетах. Ввиду того, что краткосрочная дебиторская задолженность – это задолженность перед хозяйствующим субъектом, которая будет погашена в течение 12 месяцев, то в ее состав включаются разнокачественные средства. Поэтому, в расчет коэффициента быстрой ликвидности следует включать не полную сумму данного актива, а лишь только ту часть, которая соответствует по своему сроку погашения, времени погашения взятых обязательств. При этом нецелесообразно не включать в расчет показателя долгосрочную дебиторскую задолженность, исходя из экономической сущности данного актива, а привлекать его для погашения долгосрочных обязательств.
В тоже время, в составе запасов представлены активы, обладающие достаточно высокой степенью оборачиваемости – это товары и товары отгруженные. Поэтому они могут выступать в качестве достаточно ликвидного платежного средства.
Исходя из сказанного, можно предложить следующую модель расчета коэффициента быстрой ликвидности (Кбл):

(2)
Где:
БКФВ – краткосрочные финансовые вложения, которые будут погашены, возвращены в организацию в течение месяца,
СКДЗ – срочная дебиторская задолженность, которая будет погашена в течение месяца,
ТВ – товары для перепродажи,
ТВО – товары отгруженные,
%К – проценты по кредитам, требующие погашения в течение месяца,
ОСДК – сумма основного долга по кредитам, требующая погашения в течение месяца,
БКЗ – кредиторская задолженность, требующая погашения в течение месяца,
БРПР – сумма резервов предстоящих расходов, которая будет использована в течение месяца.

Коэффициент текущей ликвидности призван отражать достаточность текущих активов для покрытия текущих обязательств. Поэтому при его расчете следует использовать только равноценные (равновременные) активы и пассивы. Однако этот принцип в предлагаемых алгоритмах расчета нарушен. Так, ученые предлагают использовать в расчетах долгосрочную дебиторскую задолженность, что по-нашему мнению противоречит принципу ликвидности. В тоже время, мы считаем, что в расчеты следует включать часть долгосрочных кредитов и займов, которые будут погашены в течение года.
В этой связи целесообразно рассчитывать коэффициент текущей ликвидности по следующей формуле:

(3)
Где:
ЧДК – часть долгосрочных кредитов и займов,
ПКО – прочие краткосрочные обязательства.

Рассмотрев большое количество методик отечественных авторов оценки ликвидности и платежеспособности, различающиеся между собой по составу и количеству показателей, можно выявить следующую проблему, что достаточно сложно выбрать наиболее приемлемый алгоритм расчета необходимого показателя. Так же выявлены многие недостатки присущие традиционным методикам. Но рассмотрев каждую методику, можно найти методическую схожесть.
Можно сделать вывод, что предлагаемые методики расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности позволят повысить точность оценки степени ликвидности и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

2 Анализ финансового состояния ЗАО «УНИВЕРБЫТ»
2.1 Краткая характеристика деятельности ЗАО «УНИВЕРБЫТ»

Компания зарегистрирована 1 сентября 1993 года регистратором Инспекция Министерства Российской Федерации по налогам и сборам по Центральному району г. Новокузнецка Кемеровской области. Основными видами деятельности являются «Предоставление услуг парикмахерскими и салонами красоты», «Деятельность среднего медицинского персонала». Организация также осуществляет деятельность по следующим неосновным направлениям: «Образование для взрослых и прочие виды образования, не включенные в другие группировки», «Сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества». Основная отрасль компании - «Предприятия и организации, занимающиеся непроизводственными видами бытового обслуживания населения». Компания ЗАО «УНИВЕРБЫТ» осуществляет следующие виды деятельности:

Компания работает в следующих отраслях промышленности:

Информация относительно имущественного состояния предприятия и его капитала содержится в форме бухгалтерской отчетности «Бухгалтерский баланс» (см. Приложение 1). В активе баланса представлено имущество предприятия его видам, в пассиве источники формирования имущества по срокам использования.
Анализ бухгалтерского баланса осуществляется путем использования методов горизонтального и вертикального анализа (см. табл. 3,4).

Таблица 3 – Анализ статей актива балансовым методом

Код

Влияние фактора, тыс. руб.

Статья актива	Значение, тыс. руб.		Структура, %		Изменение
Статья актива	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, тыс. руб.	относительное, доли ед.
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Результаты исследований и разработок	1120	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Основные средства	1130	2622	2205	15,740	15,157	-417	0,841	0,583	19,763	-417
Доходные вложения в материальные ценности	1140	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Финансовые вложения	1150	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Отложенные налоговые активы	1160	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Продолжение таблицы 3

Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I	1100	2622	2205	15,740	15,157	-417	0,841	0,583	19,763	-417
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	1252	796	7,516	5,472	-456	0,636	-2,044	21,611	-456
НДС по приобретенным ценностям	1220	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	1230	2516	1549	15,104	10,648	-967	0,616	-4,456	45,829	-967
Финансовые вложения (за искл.денежных эквивалентов)	1240	4738	3538	28,443	24,319	-1200	0,747	-4,123	56,872	-1200

Окончание таблицы 3

Код
Доля в абс. изменении итога, %
Влияние фактора, тыс. руб.

Статья актива	Значение, тыс. руб.		Структура, %		Изменение
Статья актива	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, тыс. руб.	относительное, доли ед.	абсолютное в структуре, доли ед.
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	5437	6367	32,639	47,765	930	1,171	11,126	-44,076	930
Прочие оборотные активы	1260	93	93	0,558	0,639	0	1	0,081	0	0
Итого по разделу II	1200	14036	12343	84,260	84,843	-1693	0,879	0,583	80,237	-1693
БАЛАНС	1600	16658	14548	100	100	-2110	0,873	0	100	-2110

Таблица 4 – Анализ статей пассива балансовым методом

Код
Доля в абс. изменении итога, %
Влияние фактора, тыс. руб.

Статья пассива	Значение, тыс. руб.		Структура, %		Изменение
Статья пассива	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, тыс.руб.	относительное, доли ед.	абсолютное в структуре, доли ед.
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	1310	9	9	0,054	0,062	0	1	0,008	0	0
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Переоценка внеобортных активов	1340	621	621	3,728	4,269	0	1	0,541	0	0
Добавочный капитал (без переоценки)	1350	22	22	0,132	0,151	0	1	0,019	0	0
Резервный капитал	1360	800	800	4,802	5,499	0	1	0,697	0	0
Нераспределенная прибыль	1370	11975	10136	71,887	69,673	-1839	0,846	-2,215	87,156	-1839

Продолжение таблицы 4

Код
Доля в абс. изменении итога, %
Влияние фактора, тыс. руб.

Статья пассива	Значение, тыс. руб.		Структура, %		Изменение
Статья пассива	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, тыс.руб.	относительное, доли ед.	абсолютное в структуре, доли ед.
Итого по разделу III	1300	13427	11588	80,604	79,654	-1839	0,863	-0,950	87,156	-1839
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1410	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Отложенные налоговые обязательства	1420	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Оценочные обязательства	1430	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие обязательства	1450	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу IV	1400	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Окончание таблицы 4

Код
Доля в абс. изменении итога, %
Влияние фактора, тыс. руб.

Статья пассива	Значение, тыс. руб.		Структура, %		Изменение
Статья пассива	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, тыс.руб.	относительное, доли ед.	абсолютное в структуре, доли ед.
V КРАТКОСРОЧНЫЕ
Заемные средства	1510	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	1520	3231	2960	19,396	20,346	-271	0,916	0,950	12,844	-271
Доходы будущих периодов	1530	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Оценочные обязательства	1540	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие обязательства	1550	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу V	1500	3231	2960	19,396	20,346	-271	0,916	0,950	12,844	-271
БАЛАНС	1700	16658	14548	100	100	-2110	0,873	0	100	-2110

На конец 2011 года активы снизились на 2110 тысяч рублей (на 13%), это произошло в результате уменьшения внеоборотных активов, а именно: основных средств; а также в результате уменьшения оборотных активов: запасов, дебиторской задолженности и финансовых вложений. Существенное уменьшение активов произошло, несмотря на увеличение денежных средств и денежных эквивалентов. Наибольшее отрицательное влияние оказало уменьшение финансовых вложений (26%), на 2-м месте (39%) – уменьшение дебиторской задолженности, в результате активы уменьшились на 1200 и 967 тысяч рублей соответственно. Наибольший удельный вес в активе приходится на финансовые вложения (24%) и на денежные средства и денежные эквиваленты (47%). А наименьший удельный вес (менее 1%) приходится на прочие оборотные активы (0,6%).
На конец 2011 года пассив уменьшился на 2110 тысяч рублей (на 13%), это произошло в результате уменьшения нераспределенной прибыли на 1839 тысяч рублей, кредиторской задолженности на 271 тысяч рублей. Остальные показатели остались без изменений. Наибольший удельный вес в пассиве приходится на нераспределенную прибыль (69,6%) и на кредиторскую задолженность (20,4%). Менее 1% приходится на уставный капитал (0,06%) и на добавочный капитал (0,15%).
В ходе проведения анализа можно сделать вывод о соответствии данного баланса трем признакам хорошего баланса из шести. В частности, выполняются следующие признаки:

Однако отрицательным моментом является невыполнение трех оставшихся признаков:

2.3 Анализ ликвидности баланса ЗАО «УНИВЕРБЫТ»

Под ликвидностью баланса понимается соответствие групп актива (по признаку ликвидности) группам пассива (по срочности погашения обязательств).
Группировка актива и пассива для оценки ликвидности баланса представлена в таблице 5, оценка покрытия обязательств представлена в таблице 5.1.

Группа актива	Значение (тыс.руб.)			Группа пассива	Значение (тыс.руб.)
Группа актива	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	Группа пассива	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
Наиболее ликвидные активы, А1	8273	10175	9905	Наиболее срочные обязательства, П1	4900	3231	2960
Быстро реализуемые активы, А2	3936	2516	1549	Краткосрочные обязательства, П2	-	-	-
Медленно реализуемые активы, А3	1464	1345	889	Долгосрочные обязательства, П3	-	-	-
Труднореализуемые активы, А4	3309	2622	2205	Собственный капитал, П4	12082	13427	11588
Баланс	16982	16658	14548	Баланс	16982	16658	14548

Таблица 5 – Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса

Таблица 5.1 – Оценка покрытия обязательств

Группа актива	Группа пассива	Платежный излишек (недостаток), тыс.руб.			Доля покрытия обязательств,%
Группа актива	Группа пассива	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
Наиболее ликвидные активы	Наиболее срочные обязательства	3373	6944	6945	168,837	314,918	334,628
Быстро реализуемые активы	Краткосрочные обязательства	3936	2516	1549	-	-	-
Медленно реализуемые активы	Долгосрочные обязательства	1464	1345	889	-	-	-
Труднореализуемые активы	Собственный капитал	8773	10805	9383	27,388	19,528	19,028

Таким образом, в структуре актива наибольший удельный вес занимают наиболее ликвидные активы А1 (68,1%), это вызвано тем, что за 2011 год предприятие осуществило краткосрочные финансовые вложения в размере 3538 тыс. руб. и получило денежные средства в размере 6367 тыс. руб. Таким образом предприятие располагает достаточными средствами для выполнения текущих расчетов, однако их недостаточно для того, чтобы покрыть наиболее срочные обязательства П1. Доля покрытия составляет 334,6%, что выше, чем за предыдущие годы, это означает, что финансовое состояние предприятия улучшилось.
Быстро реализуемые активы составляют за 2011 год 1549 тыс. руб. (10,8%), это меньше, чем за 2010 год на 967 тыс. руб. Медленно реализуемые активы А3 составляют за 2011 год 889 тыс. руб. (8,4%) , это на 456 тыс. руб. меньше, чем за 2010 год и на 575 тыс. руб. меньше, чем в 2009 году. Отсутствуют краткосрочные и долгосрочные обязательства.
В составе труднореализуемых активов А4 произошли существенные структурные сдвиги: если в 2009 году они составляли 3309 тыс. руб., в 2010 году – 2622 тыс. руб, то за 2011 год они составили 2205 тыс. руб. (15,2% от баланса). Это произошло в результате уменьшения основных средств предприятия на 417 тыс. руб. Долгосрочная дебиторская задолженность у предприятия отсутствует.
Что касается структуры пассива, наибольший удельный вес (79,6%) составил собственный капитал П4, а это капитал и резервы. Собственный капитал превышает труднореализуемые активы на 9383 тыс.руб. По сравнению с предыдущими годами собственный капитал существенно снизился: на 494 тыс. руб. по сравнению с 2010 годом на 1839 тыс. руб. и на 494 тыс.руб. по сравнению с 2009 годом.
Краткосрочные обязательства П2 и долгосрочные обязательства П3 у предприятия отсутствуют.
Наиболее срочные обязательства П1 составляет 20,4% от пассива и это намного меньше, чем в предыдущие года (на 271 тыс. руб. по сравнению с 2010 годом и на 1940 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом). В большей мере это вызвано уменьшением кредиторской задолженности за 2011 год по сравнению с 2010 годом на 271 тыс. руб.
В ходе оценки ликвидности баланса ЗАО « УНИВЕРБЫТ» необходимо оценить баланс по признакам абсолютной ликвидности:

Выполнение 1-го неравенства означает платежеспособность предприятия в ближайшие 3 месяца.
Выполнение 2-го неравенства (превышение быстро реализуемых активов над краткосрочными обязательствами) означает платежеспособность предприятия в течение 6 месяцев.
Выполнение 3-го неравенства (превышение медленно реализуемых активов над долгосрочными обязательствами) свидетельствует о платежеспособности организации в течение 12 месяцев.
Выполнение 4-го неравенства свидетельствует о наличии собственных оборотных средств.
Анализ ликвидности баланса дополняется расчетом относительных показателей (коэффициентов ликвидности):

Расчеты вышеперечисленных коэффициентов представлены в таблице 6.

Таблица 6 – Расчет относительных показателей ликвидности баланса

Показатель	Формула расчета	Значение, доли единицы			Изменение
		31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, доли ед.		относительное, доли ед.		2009	2010	2011
		31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011	2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс)		1,688	3,149	3,346	1,461	0,197	1,865	1,063	0,2-0,5	нет	нет	нет
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбыстр)		2,492	3,928	3,870	1,436	-0,06	1,576	0,985	0,7-0,9	нет	нет	нет
Коэффициент текущей ликвидности (Ктек)		2,790	4,344	4,170	1,554	-0,174	1,557	0,960	более 2	да	да	да
Общий коэффициент ликвидности (Ко.л.)		2,13	2,14	1,08	0,01	-1,06	1,01	0,505	более 1	да	да	да
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (dсос)		0,68	0,77	0,76	0,09	-0,01	1,13	0,988	более 0,1	да	да	да

Таким образом, за все три периода коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативному значению. В 2011 году он снизился по сравнению с 2010 годом на 20% и составил 3,346, то есть за счет наиболее ликвидных активов может быть покрыто 334,6% наиболее срочных и краткосрочных обязательств. Слишком высокий показатель абсолютной ликвидности может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Это связано с тем, что у ЗАО «УНИВЕРБЫТ» отсутствуют краткосрочные обязательства..
Коэффициент быстрой ликвидности за все три периода так же превышает нормативное значение. За 2011 год данный показатель снизился почти на 10% по сравнению с 2009 и 2010 годом и составил 3,87, то есть за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов может быть покрыто 387% наиболее срочных и краткосрочных обязательств. Снижение показателя произошло в результате того, что у предприятия отсутствуют долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности за все 3 года соответствует нормативу, то есть за счет оборотных активов могут быть погашены 417% наиболее срочных и краткосрочных обязательств.
Общий коэффициент ликвидности за все три периода соответствует нормативу. В 2011 году он составил 1,08, что на 50% меньше, чем в 2010 году. Показатель означает, что за счет ликвидных средств предприятия может быть покрыто 108% платежных обязательств предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2011 году снизился на 1% по сравнению с 2010 годом и составил 0,76. Но, несмотря на снижение, показатель продолжает соответствовать нормативному значению (0,76>0,1). Такое снижение произошло в результате роста наиболее ликвидных, быстрореализуемых и медленно реализуемых активов в 2011 году по сравнению с 2010 годом.
Таким образом, предприятие является ликвидным и в достаточной мере обеспечено собственными оборотными средствами.

2.4 Оценка финансовой устойчивости ЗАО «УНИВЕРБЫТ»

Для оценки финансовой устойчивости используется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости:

(4)
(5)
(6)
(7)

DСОС – излишек (недостаток) собственных оборотных средств при формировании запасов и затрат.
DЧОК – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных средств при формировании запасов и затрат.
DОВИ – излишек (недостаток) собственных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.
Определение типа финансовой устойчивости представлено в таблице 8.

Таблица 7 – Определение типа финансовой устойчивости ЗАО «УНИВЕРБЫТ»

Показатель

Значение, тыс.руб.			Отклонение
на 31.12.2009	на 31.12.2010	на 31.12.2011	абсолютное, тыс. руб.		относительное, доли ед.
на 31.12.2009	на 31.12.2010	на 31.12.2011	2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011
Собственные оборотные средства	8773	10805	9383	2032	-1422	1,232	0,868
Чистый оборотный капитал	8773	10805	9383	2032	-1422	1,232	0,868
Общая величина источников	3873	7574	6423	3701	-1151	1,956	0,848
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	7385	9553	8587	2168	-966	1,294	0,899
Излишек (недостаток) чистого оборотного капитала	7385	9553	8587	2168	-966	1,294	0,899
Излишек (недостаток) общей величины источников	2485	6322	5627	3837	-695	2,544	0,890
Тип финансовой устойчивости	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)

Таким образом, за все 3 года у предприятия сохраняется абсолютная финансовая устойчивость (1;1;1). Нормальная финансовая устойчивость показывает, что предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства.
Оценка финансовой устойчивости дополняется расчетом относительных показателей финансовой устойчивости (см. таблицу 8).

Таблица 8 – Расчет относительных показателей финансовой устойчивости

Формула расчета
Рекомендуемое значение, доли единицы

Показатель	Значение, доли единицы			Изменение				Соответствие рекомендуемому значению
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, доли ед.		относительное, доли ед.		2009	2010	2011
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011	2009	2010	2011
Показатели, характеризующие структуру и состояние текущих активов
1. Доля оборотных средств в активах	ТА/ВБ	0,805	0,843	0,848	0,037	0,006	1,047	1,007	? 0,5	да	да	да
2. Доля собственных оборотных средств в их общей сумме (коэффициент обеспеченности источниками формирования)	СОС/ТА	0,884	0,957	0,939	0,073	-0,018	1,083	0,981	? 0,1	да	да	да
3. Доля чистого оборотного капитала в сумме оборотных средств	ЧОК/ТА	0,642	0,770	0,760	0,128	-0,010	1,200	0,988	? 0,3	да	да	да
4. Доля запасов и затрат в текущих активах	З/ТА	0,395	0,275	0,198	-0,120	-0,078	0,697	0,718	-	-	-	-
5. Коэффициент иммобилизации	ПА/ТА	0,242	0,187	0,179	-0,055	-0,008	0,772	0,956	-	-	-	-

Продолжение таблицы 8

Формула расчета
Рекомендуемое значение, доли единицы

Показатель	Значение, доли единицы			Изменение				Соответствие рекомендуемому значению
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, доли ед.		относительное, доли ед.		2009	2010	2011
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011	2009	2010	2011
Показатели, характеризующие покрытие запасов источниками формирования
6. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС/З	1,625	2,798	3,849	1,174	1,050	1,723	1,375	0,6-0,8	нет	нет	нет
7. Доля собственных и долгосрочных источников в покрытии запасов	ЧОК/З	1,625	1,962	3,849	0,337	1,887	1,207	1,962	? 1	да	да	да
8. Коэффициент покрытия запасов	ОВИ/З	0,717	1,962	2,635	1,244	0,673	2,735	1,343	? 1	нет	да	да

Продолжение таблицы 8

Формула расчета

Показатель	Значение, доли единицы			Изменение				Рекомендуемое значение, доли единицы	Соответствие рекомендуемому значению
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	абсолютное, доли ед.		относительное, доли ед.			2009	2010	2011
				2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011
Показатели, характеризующие структуру капитала
9. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой независимости)	СК/ВБ	0,711	0,806	0,797	0,095	-0,009	1,133	0,988	? 0,5	да	да	да
10. Коэффициент концентрации заемного капитала	ЗК/ВБ	0,289	0,194	0,203	-0,095	0,010	0,672	1,049	? 0,4	да	да	да
11. Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)	ВБ/СК	1,406	1,241	1,255	-0,165	0,015	0,883	1,012	< 2	да	да	да
12.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага)	ЗК/СК	0,406	0,241	0,255	-0,165	0,015	0,593	1,061	? 1	да	да	да

Продолжение таблицы 8

13. Коэффициент финансирования
14. Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС/СК	0,726	0,805	0,810	0,079	0,005	1,108	1,006	0,2-0,5	нет	нет	нет
15. Индекс иммобилизованных активов	ПА/СК	0,274	0,195	0,190	-0,079	-0,005	0,713	0,974	? 0,5	да	да	да
16. Коэффициент финансовой устойчивости	ИК/ВБ=(СК+ДП)/ВБ	0,711	0,806	0,797	0,095	-0,009	1,133	0,988	0,8-0,9	да	да	да
17.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	ДП/ИК=ДП/(СК+ДП)	0	0	0	0	0	-	-	? 0,5	да	да	да
18. Коэффициент структуры заемного капитала (доля долгосрочных обязательств)	ДП/ЗК	0	0	0	0	0	-	-	? 0,5	нет	нет	нет

Окончание таблицы 8

19. Коэффициент покрытия внеоборотных активов постоянными источниками
20. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	ДП/ПА	0	0	0	0	0	-	-	< 1	да	да	да
21. Коэффициент имущества производственного назначения	(ОС+З)/ВБ	0,513	0,389	0,319	-0,124	-0,070	0,759	0,820	? 0,5	да	нет	нет

Таким образом, из 21 коэффициен
и т.д.................

В рыночных условиях повышается значение анализа платежеспособности предприятия ввиду возрастания необходимости своевременной оплаты предприятием текущих платежей (долговых обязательств).

Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, т.к. от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность и ее перспектива.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

Иными словами, прибыль -- долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может стать банкротом из-за отсутствия денежных средств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы:

Структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;

Расчет финансовых коэффициентов ликвидности;

Анализ движения денежных средств за отчетный период.

На рисунке 1.2, приведена схема, отражающая приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.

Рис. 1.2. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

При анализе ликвидности баланса проводиться сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами, по пассиву сгруппированными по срокам их погашения.

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Главная цель анализа движения денежных потоков -- оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Анализ ликвидности баланса начинается с того, что все активы и пассивы предприятия делят на четыре группы (активы - в зависимости от скорости превращения в денежные средства; пассивы - в зависимости от срочности оплаты).

Главная задача оценки ликвидности баланса -- определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата) (рисунок 1.3).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются:

Рис. 1.3. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Классификация активов предприятия показана на рисунке 1.4.

Денежные средства в банке

А 1 наиболее и кассе предприятия

Ликвидные Краткосрочные ценные бумаги

Текущие А 2 быстро Дебиторская задолженность

активы реализуемые Депозиты

А 3 медленно Готовая продукция

реализуемые Незавершенное производство

Сырье и материалы

Постоянные А 4 трудно Оборудование

(финансовые) реализуемые Транспортные средства

активы Земля

Рис. 1.4. Классификация активов предприятия

Характеристики всех групп даны в таблице 1.1. Однако следует иметь в виду, что при расчете величины группы быстро реализуемых активов (группа АII) нужно, используя данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам. Итог АII уменьшается также и на сумму иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов, если она будет обнаружена в ходе внутреннего анализа. При расчете величины медленно реализуемых активов (группа АIII) нужно иметь ввиду, что, в их составе дополнительно учитываются вложения в уставные фонды других предприятий .

Таблица 1.1

Уплотненный баланс ликвидности

		Платежный излишек или недостаток

А1 -наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).	П1 -наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок.
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы.	П2 -краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.
А3 -медленно реализуемые активы -статьи раздела II актива “Запасы и затраты” (за исключением “Расходов будущих периодов”), а также статьи из раздела I актива баланса “Долгосрочные финансовые вложения” (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и “Расчеты с учредителями”.	П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы”, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.	П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса “Источники собственных средств”. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива и величину по статье “Расходы будущих периодов” и увеличивается на сумму строк 630-660.
Баланс = А1+4	Баланс = П1+ 4

Примечание: величины А1-4 и П1-4 рассчитываются на начало и на конец отчетного периода; 0 - индекс показателя на начало периода; 1 - индекс показателя на конец периода.

Баланс ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия.

По показателям бухгалтерского баланса соотношения между активом и пассивом могут быть представлены в следующем виде. Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого выполняются следующие соотношения:

А4 ? П4.

А1 - наиболее ликвидные активы (суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно, а так же в эту группу включаются краткосрочные финансовые вложения).

А2 - быстро реализуемые активы (активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, т.е. дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие активы).

А3 - медленнореализуемые активы (наименее ликвидные активы - запасы, дебиторская задолженность через 12 месяцев, НДС).

А4 - труднореализуемые активы (активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени, т.е. внеоборотные активы).

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок).

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты).

П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы).

П4 - постоянные пассивы (статьи 3 раздела баланса - капитал и резервы, так же доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей).

Это означает, что в графе “Платежный излишек или недостаток” таблицы 1.1, все значения должны быть положительными. Выполнение первых трех соотношений из (*) равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости).

Если не будет выполняться хотя бы одно из неравенств (*), баланс предприятия не может считаться абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе (в сумме итоги балансов должны быть равны). Однако компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные .

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействовать в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды различных оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при проведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:

Статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых дынных, составленных на определенную дату;

Малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме достаточном для осуществления инвестиций;

Неполноценная и недостаточная информационная база для расчета. Это связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет «неликвидных» статей) и вести неполный учет обязательств. В том случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.

Главное достоинство показателей -- простота и наглядность -- может обернуться существенным недостатком -- неточностью выводов.

Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Система базовых показателей экономического анализа приведена в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя		Нормальное ограничение	Пояснения
1. Общий показатель платежеспособности	A1+0,5A2+0,3А3/ П1+0,5П2+0,3П3
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	денежные средства + краткосрочные финансовые вложения/ текущие обязательства	(зависит от отраслевой принадлежности организации; д/производственных предприятий оптимальное значение	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений
3. Коэффициент текущей ликвидности	оборотные активы/ текущие обязательства	Необходимое значение оптимальное	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам т расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
	Оборотные активы	(чем больше, тем лучше)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Собственный капитал-внеоборотные активы/ Оборотные активы	(чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. . В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

В целях углубленного анализа состояния активов целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.

В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых активов и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности.

Таблица 1.3

Степень риска	текущих активов	Доля группы в общем объеме текущих активов, %	Отклонение (гр.4 - гр.3)

Минимальная	Наличные денежные средства, легкореализуемые краткосрочные ценные бумаги.
	Дебиторская задолженность с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция, пользующаяся спросом.
	Продукция производственно-технического назначения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов.
	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, залежалые запасы, неликвиды.

Внутренний анализ краткосрочной задолженности проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банка, расчетов с прочими кредиторами. В ходе анализа проводится выборка обязательств, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, а также отсроченных и просроченных обязательств.

Для целей анализа состояния расчетов с поставщиками используется таблица 1.4.

Таблица 1.4

Ведомость учета расчетов с поставщиками (на 01.01.2008г.)

№ счета- фактуры.	Задолженность на начало	Возникло обязательство в отчетном месяце	Оплачено	Задолжен ность на конец месяца
та обр-ния	предприятию, т.р.				предприя
ЗАО «Сибур-Геотекстиль» № 151
ООО «Легпром» № 642/4
ОАО «Агро-Ин» № 3022
ООО «АВК-С» № А54/2
ОАО «СибАгро» №32780

Скрытая кредиторская задолженность предприятия возникает в случае распространенной в настоящее время формы расчетов с покупателями на условиях предоплаты.

Анализ состояния кредиторской задолженности предприятия его покупателям показан в таблице 1.5.

Таблица 1.5

Анализ состояния расчетов с покупателями и заказчиками (на 01.01.2008г.)

Из таблицы 1.5 видно, скрытая кредиторская задолженность предприятия составила 248 тыс.руб., из них 148 тыс.руб. - со сроком образования более трех месяцев.

Аналогично анализируется состояние задолженности предприятия по полученным ссудам банка, займам, прочим кредиторам. На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срок предоставления кредита.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости . Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называют текущей ликвидностью (платежеспособностью).

Обобщающим показателем текущей ликвидности является коэффициент покрытия, который показывает, сколько текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Его преимущество перед другими показателями ликвидности в том, что он учитывает всю величину оборотных активов. Однако при этом необходимо иметь в виду, что составляющие суммы оборотных активов достаточно разнородны по степени ликвидности. Если денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, как уже отмечалось, абсолютно ликвидные оборотные активы, то в составе дебиторской задолженности может быть безнадежная часть, а в составе запасов -- труднореализуемые или вообще неликвидные материальные ценности. Оценка уровня коэффициента текущей ликвидности без учета этих обстоятельств может привести к неточным выводам.

Для изучения причин изменения текущей ликвидности следует использовать факторный анализ.

На основе метода долевого участия устанавливают влияние динамики различных групп текущих активов и пассивов на уровень коэффициента текущей ликвидности.

Факторы, воздействующие на формирование коэффициента текущей ликвидности, отражены на рисунке 1.5. Они могут быть детализированы, например, запасы можно подразделить на производственные запасы, производственные затраты, в свою очередь, производственные запасы -- на запасы сырья и материалов, готовой продукции и др.

Рис. 1.5. Блок-схема факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Под ожидаемой (перспективной) платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам .

Для оценки платежеспособности используется информация, характеризующая общую величину и структуру оборотных (= текущих активов) и краткосрочных обязательств (= текущих пассивов). Поскольку показатели платежеспособности рассчитываются на основании фактических (ретроспективных) данных бухгалтерской отчетности, их использование для оценки будущей способности не может считаться вполне бесспорным. С этой точки зрения, лучшим способом оценки ликвидности предприятия может быть составление прогнозных финансовых отчетов.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят

расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь (план платежей точной даты), в котором, с одной стороны, отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (1, 5, 10, 15 дней, месяц), а с другой стороны - график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. (таблица 1.6).

Таблица 1.6

Оперативный платежный календарь на 11.01.07г. ООО «ТехАгро-Сибирь»

Платежные средства	Сумма, т.р.	Платежные обязательства	Сумма, т.р.
Остаток денежных средств:	Выплата заработной платы
		Отчисления в фонд социальной защиты
На счетах в банке
Ценные бумаги со сроком погашения до 11.01.07г.		Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Поступления денежных средств до 11.01.07г.	Оплата счетов поставщиков
От реализации продукции		Оплата процентов за кредиты банка
От прочей реализации		Возврат кредита
От финансовой деятельности		Погашение прочей кредиторской задолженности
Авансы полученные от покупателей		Прочие платежи
Кредиты, займы
Погашение просроченной дебиторской задолженности
		Превышение платежных средств над обязательствами

Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия .

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т.к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы .

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности чистого денежного потока (ЧДПод) прямым методом определяется следующим образом:

ЧДПод = Врп + Пав + Ппод - Отмц - ЗП - НП - ПВод,

где Врп - выручка от реализации продукции и услуг,

Пав - полученные авансы от покупателей и заказчиков,

ППод - сумма прочих поступлений от операционной деятельности,

Отмц - сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП - сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия,

НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

ПВод - сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, т.к. приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, т.к. позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности чистый денежный поток (ЧДПод) рассчитывается следующим образом:

ЧДПод = ЧПод + А?ДЗ?Зтмц?КЗ?ДБП?Р?Пав?Вав,

где ЧПод - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности,

А - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

ДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности,

Зтмц - изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов,

КЗ - изменение суммы кредиторской задолженности,

ДБП - изменение суммы доходов будущих периодов,

Р - изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

Пав - изменение суммы полученных авансов,

Вав - изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

ЧДПид = Вос + Вна + Вдфа + Вса + Дп - Пос?НКС - Пна - Пдфа - Пса,

где Вос - выручка от реализации основных средств,

Вна - выручка от реализации нематериальных активов,

Вдфа - сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

Вса - выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

Дп - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

Пос - сумма приобретенных основных средств,

НКС - изменение остатка незавершенного капитального строительства,

Пна - сумма приобретения нематериальных активов,

Пдфа - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

Пса - сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма чистого денежного потока определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

ЧДПфд = Пск + Пдк + Пкк + БЦФ - Вдк - Вкк - Вд,

где Пск - сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников),

Пдк - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов,

Пкк - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов,

БЦФ - сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия,

Вдк - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам,

Вкк - сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам,

Вд - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

ЧДПобщ = ЧДПод + ЧДПид + ЧДПфд.

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (системы слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчетного периода , для чего можно использовать способ составления динамических рядов (таблица 1.7) и графический прием (рисунок 1.6).

Таблица 1.7

Динамика денежных потоков (тыс.руб)

Показатель

Рис 1.6. График синхронизации денежных потоков (тыс. руб.)

Приведенные в таблице данные и диаграмма наглядно показывают, в какие периоды у предприятия имеется излишек денежных средств, а в какие недостаток.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

1. Сущность анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышенной ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого числа групп заинтересованных лиц: собственников предприятия, потребителей продукции, поставщиков, органов власти и др. Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависят оттого, насколько предприятие способно выявлять эти потребности, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта.

Поэтому при управлении деятельностью любого предприятия в современных условиях хозяйствования одной из главных целей его функционирования является достижение сбалансированности финансовых ресурсов с точки зрения их источников и направлений использования.

Важная роль в реализации этой задачи отводится финансовому анализу деятельности предприятия, одним из основных критериев которого является анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

Главной целью данного реферата является исследование основных методов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих исследовательских задач:

1. Исследование основ проведения анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.

2. Изучение основных методов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

3. Рассмотрение метода денежных потоков для определения платежеспособности предприятия.

Для достижения поставленной цели и решения задач были проанализированы работы таких авторов как: Шеремет А.Д., Ковалев В.В., Гиляровская Л.Г. и др.

1. Сущность анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

В современных экономических условиях деятельность любого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. На основе доступной им информации указанные лица стремятся оценить положение предприятия на рынке, его конкурентоспособность и финансовую устойчивость.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Устойчивость финансового состояния предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Платежеспособность - наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств, требующих немедленного погашения. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно, при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

При этом неплатежеспособность понимают как, соответственно, неспособность фирмы вовремя и в необходимых объемах удовлетворять свои платежные обязательства.

Различают текущую и ожидаемую платежеспособность.

1. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса.

2. Ожидаемая платежеспособность определяется на конкретную дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Ликвидность - способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих (оборотных) активов.

При данном подходе, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой является важнейшей функцией финансового менеджмента.

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Для внешних пользователей оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности предприятия.

Главная цель анализа платежеспособности и ликвидности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения данных показателей.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и ликвидности предприятия.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Методика оценки ликвидности и платежеспособности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, и показывают, в какой мере оборотные активы предприятия, а если их не достает, то и внеоборотные, способны покрыть долги. Схема оценки этих отношений выглядит как - сопоставление полученных значений коэффициентов с нормативными значениями. Методика включает:

1. Вертикальный анализ - анализ структуры отчетных данных с целью выявления относительной значимости тех или иных статей и их сравнение.

2. Горизонтальный анализ - анализ динамики отдельных статей отчетных данных с целью выявления и прогнозирования присущих тенденций (отклонение фактического уровня от отчетного).

3. Трендовый анализ - применяется при изучении отдельных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Рассмотрим основные методы оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

2. Методы оценки ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп:

· наиболее ликвидные активы (А1) -- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

· быстро реализуемые активы (А2) -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

· медленно реализуемые активы (А3) -- наименее ликвидные активы -- это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

· труднореализуемые активы (А4) -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

· наиболее срочные обязательства (П1) -- кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

· краткосрочные пассивы (П2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

· долгосрочные пассивы (П3) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

· постоянные пассивы (П4) -- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия

А1 >> П1; А2 >> П2; А3 >> П3; А4 << П4

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью таблицы покрытия (табл.1). В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

Таблица 1 Таблица покрытия

№ групп статей баланса	Покрытие (актив)	Сумма обязательств (пассив)	Разность (+ излишек, -- недостаток)
	на начало года	на отч. дату	на начало года	на отч. дату	на начало года	на отч. дату

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за ограниченности информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов: коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К ТЛ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К БЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2)

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К АЛ = А1 / (П1 + П2)

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К ОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Однако данный подход обладает существенными недостатками:

· результат анализа является «моментальной фотографией» состояния предприятия, при этом учитывается наличие активов и обязательств на определенный момент времени, что не позволяет включить в анализ финансовые ресурсы, привлечение которых становится возможным после даты проведения анализа.

· использование показателей ликвидности предпочтительно для внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней финансовой информации, вследствие чего снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно на практике.

Таким образом, все названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и ликвидности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. Главное их достоинство - простота и наглядность, может обернуться таким недостатком, как поверхностность выводов, если анализ платежеспособности будет сведен только к определению данных показателей.

В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия, должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми.

3. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениями денежных средств, а так же для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами используется метод денежных потоков. Данный метод ориентируется в большей мере на управленческие аспекты финансовой деятельности.

Посредством анализа, прогнозирования и планирования составляется план движения денежных средств, или оперативный платежный календарь. В оперативном календаре, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства на этот период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес).

Таблица 2 Оперативный платежный календарь на х.01.201_

Платежные средства	Сумма, тыс.руб.	Платежные обязательства	Сумма, тыс.руб.
Остатки денежных средств · в кассе · на счетах в банке		Выплаты заработной платы
Ценные бумаги со сроком погашения до х.01		Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Поступление денежных средств до х.01 от · реализации продукции · финансовой деятельности		· счетов поставщиков и подрядчиков · процентов за кредиты банка
Авансы, полученные от покупателей		Возврат кредита
Кредиты, займы
Погашение просроченной дебиторской задолженности
		Погашение прочей кредиторской задолженности

Низкий уровень платежеспособности может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения финансового плана по доходной и расходной части. Для этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана. При анализе в первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств главным образом от реализации продукции, работ и услуг, имущества, выяснить причины изменения суммы выручки и выявить резервы ее увеличения. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части финансового плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового плана анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Так же возможно проведение экспресс-анализа денежных потоков, который дает возможность оперативно рассчитать поток денежных средств на предприятии.

Ликвидный денежный поток (ЛДП), или изменение в чистой кредитной позиции, является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам. Ликвидный денежный поток определяется по формуле:

ЛДП = (ДК1+КК1-ДС1) - (ДК0+КК0-ДС0)

где ДК - долгосрочные кредиты;

КК - краткосрочные кредиты;

ДС - денежные средства.

Отличие показателя ЛДП от других измерителей ликвидности состоит в том, что последние отражают способность предприятия погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. ЛДП характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому является более «внутренним» показателем, выражающим результативность его работы.

Таким образом, использование данного метода имеет высокую практическую значимость, так как управление отдельными составляющими денежных потоков имеет в качестве непосредственной цели обеспечение текущей платежеспособности предприятия и косвенно влияет на платежеспособность в стратегическом плане.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Важнейшим показателем финансового равновесия предприятия выступает его платежеспособность, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежеспособные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и т.д., то есть своевременно оплачивать свои обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями Однако данный анализ обладает рядом недостатков, таких как формальность, статичность, поверхностность.

Для более глубокого анализа платежеспособности, используется метод денежных потоков, который ориентируется в большей мере на управленческие аспекты финансовой деятельности.

Применение данного метода имеет высокую практическую значимость, так как позволяет рассмотреть внутриструктурные изменения денежных потоков и управлять их отдельными составляющими, что имеет в качестве непосредственной цели обеспечение текущей платежеспособности предприятия и косвенно влияет на платежеспособность в стратегическом плане.

Использование показателей платежеспособности и ликвидности играет большую роль не только в анализе, но и при реализации всех остальных функций менеджмента. Планирование, текущее управление и контроль в финансовом менеджменте нацелены на поддержание способности предприятия вовремя и в полном объеме удовлетворять свои платежные обязательства таким образом, чтобы наиболее результативно и эффективно достигать установленных стратегических целей и оперативных ориентиров.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бошнякович Н.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов Бошнякович Н.С. Экономический анализ: теория и практика, 2007, №7. - 22-27 с.

2. Волкова О.Н. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Проспект Велби, 2008. - 424 с.

3. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для ВУЗов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

4. Поршнев А. Г. Анализ ликвидности баланса предприятия Поршнев А Г. Экономический анализ: теория и практика, 2008, №4. - 15-16 с.

5. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. - М.: ИНФРА М, 2005. - 366 с.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Изучение понятия платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Исток". Расчет показателей имущественного состояния исследуемой организации. Оценка платежеспособности на основе изучения потоков денежных средств.

курсовая работа , добавлен 04.06.2011

Теоретические аспекты ликвидности предприятия как ключевого фактора его деятельности. Значение, задачи и источники анализа платежеспособности коммерческой организации. Характеристика хозяйственно-финансовой деятельности. Анализ движения денежных средств.

курсовая работа , добавлен 03.06.2011

Анализ финансово-экономического состояния предприятия. Значение анализа платежеспособности и ликвидности предприятия. Коэффициенты платежеспособности предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Методы диагностики вероятности банкротства.

курсовая работа , добавлен 30.03.2011

курсовая работа , добавлен 15.11.2010

Характеристика деятельности предприятия. Теоретические основы анализа его ликвидности и платежеспособности. Методика оценки ряда финансовых показателей его деятельности. Анализ экономической устойчивости и особенности оценки вероятности банкротства.

курсовая работа , добавлен 12.05.2014

Понятие платежеспособности предприятия, методика ее оценки. Общий анализ финансового состояния организации, его значение и задачи. Изучение денежных потоков хозяйствующего субъекта и показателей ликвидности баланса. Причины финансовых затруднений.

курсовая работа , добавлен 27.01.2014

Определение и виды ликвидности, методы управления ею. Оценка ликвидности баланса предприятия. Теоретические аспекты и значение анализа рентабельности и платежеспособности предприятия. Анализ и оценка показателей ликвидности ОАО "ТНК" и пути их повышения.

курсовая работа , добавлен 26.04.2011

Теоретические аспекты оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ОАО "Ярославский завод дизельной аппаратуры". Меры по совершенствованию управления ликвидностью и платежеспособностью.

дипломная работа , добавлен 16.12.2011

Сущность, понятие и значение финансовой устойчивости и платежеспособности. Основные методы финансового анализа и система показателей. Характеристика предприятия ОАО "Энерго". Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия.

дипломная работа , добавлен 01.06.2009

Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия и потоков денежных средств. Методы диагностики вероятности банкротства. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования: реорганизация, ликвидация или мировое соглашение.

Краткое описание

Прикрепленные файлы: 1 файл

1 Сравнительная характеристика авторских методик анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Подобные документы

Популярное