Strategie di trading di opzioni. Organizzazione del trading di opzioni

Il trading in borsa per nuove opzioni si apre ogni tre mesi. Solo le opzioni basate sulle azioni sottostanti selezionate dall'amministrazione della borsa possono essere ammesse alla negoziazione in borsa.

Le società le cui azioni possono essere vendute o acquistate non devono avere una violazione del pagamento dei dividendi per un certo periodo di tempo e, inoltre, devono essere quotate in borsa da almeno due anni. Ci sono anche requisiti per le dimensioni dell'azienda stessa. Una volta avviate le negoziazioni, nuove opzioni possono essere offerte alle stesse condizioni ma a differenti prezzi di esercizio. Ciò accade se il prezzo delle azioni della società emittente aumenta o diminuisce e contemporaneamente supera l'intervallo originario.

Il trading di opzioni continua fino alla scadenza del contratto. I clienti possono dare gli stessi ordini (offerte) delle azioni, ad es. come mostrato in precedenza: mercato, limite, ordine stop e limite stop. Allo stesso tempo, l'esecuzione degli ordini per le opzioni è in qualche modo diversa dalla tecnica per l'esecuzione degli ordini per le azioni.

Vi sono anche differenze nell'organizzazione del commercio, che viene effettuata principalmente con il metodo del "grido libero". Allo stesso tempo, negli Stati Uniti esistono due sistemi di trading di opzioni con la partecipazione di specialisti e market maker.

Gli specialisti, di norma, svolgono due funzioni nel trading di opzioni: agiscono sia come dealer che come broker. Agendo come commercianti, detengono scorte di azioni di cui sono responsabili e fissano i prezzi al momento dell'acquisto e della vendita. Quando partecipano come broker, hanno un portafoglio ordini limite. Ci sono anche trader di borsa (floor trader) su una serie di borse di opzioni che negoziano solo a proprie spese, comprando a basso prezzo e vendendo a prezzi elevati contratti e agenti di cambio che prendono ordini dai clienti.

I market maker agiscono solo come dealer e detentori di limit book che detengono un limit order book. Avendo uno stock di contratti di opzione, i market maker sono impegnati a quotare, annunciare i prezzi per la vendita e l'acquisto di azioni. Inoltre, se uno specialista lavora con un solo titolo, diversi market maker si occupano di opzioni su azioni. Allo stesso tempo, al market maker è vietato eseguire gli ordini dei clienti sull'opzione assegnatagli, vale a dire fungere da intermediario in questo caso. Tuttavia, non gli è vietato eseguire tali ordini per altre opzioni.

Va notato che gli intermediari di qualsiasi legale e individui che necessitano di servizi di intermediazione per acquistare o vendere opzioni, nonché società di intermediazione e dealer. Allo stesso tempo, l'attività degli intermediari è pagata direttamente dai clienti, mentre l'attività delle società broker-dealer è svolta a spese dei loro fondi propri, e la maggior parte delle imprese associate alle borse combina le funzioni di intermediazione e di commerciante, agendo esclusivamente nell'interesse delle proprie imprese. I broker che desiderano in alcuni casi svolgere funzioni di dealer, in senza fallire devono ottenere un allegato di registrazione a due tipi di azioni sottostanti di loro scelta. Questo allegato di registrazione consente ai broker di effettuare un ordine per l'acquisto e la vendita di almeno un'opzione in ciascuna serie su queste azioni.

Oltre a questa partecipazione obbligatoria, hanno il diritto di negoziare in tutte le altre classi di opzioni a loro discrezione.

Il titolare del portafoglio ordini limite non è autorizzato a partecipare alla negoziazione. Può solo introdurre ordini limite ad altri membri dello scambio. Poiché le opzioni sono negoziate in una o più sezioni del piano di scambio o in una stanza separata comoda per broker e operatori per monitorare le singole transazioni azionarie, il detentore del registro degli ordini limite si trova direttamente nel piano di trading.

Come le borse, tutte le borse di opzioni sono mercati continui, vale a dire gli ordini vengono eseguiti in qualsiasi momento quando la borsa è aperta.

Il trading di opzioni inizia con la rotazione, ad es. chiarimento del prezzo dell'opzione per 1 azione a seconda del tipo di opzione, del mese di consegna e del prezzo di esercizio. L'ufficiale di cambio, in qualità di gestore, realizza successivamente transazioni di serie in serie fino ad esaurire l'intera classe. Tutti i concessionari non solo devono partecipare, ma in qualsiasi momento, quando se ne presenta la necessità, avviare una rotazione aggiuntiva. Durante la rotazione per una qualsiasi serie, le proposte per altre operazioni non sono prese in considerazione.

A partire da una rotazione durante la quale si interrompe la presentazione delle domande da parte degli intermediari, annuncia lo steward prezzo massimo domanda e il prezzo minimo di offerta, che è la quotazione delle opzioni all'inizio della giornata. A seconda degli offerenti, la reazione alle quotazioni annunciate può essere percepita da nuovi prezzi di offerta convergenti. Allo stesso tempo, alcuni broker possono ricevere un ordine "a loro discrezione" dai loro clienti.

Trascorso il primo affare, il gestore offrirà a tutti coloro che vogliono concludere altri affari a questo prezzo (ma non ad altri prezzi), dopodiché passerà alla serie successiva, e così via. Dopo la fine della rotazione, tutti i suoi partecipanti possono fare offerte per l'acquisto e la vendita in qualsiasi serie e in conformità con determinati regolamenti inerenti a un particolare scambio. L'essenza del regolamento è l'attuazione di determinate regole quando si effettuano transazioni da parte di dealer e broker.

Il gestore del trading di opzioni, insieme all'organizzazione della rotazione, può interrompere il trading se necessario. Questi motivi includono:

· nessuna operazione con sottostanti azioni di questa categoria;

· rapida variazione dei prezzi delle opzioni, che non consente alle società broker-dealer di evadere gli ordini dei clienti;

il verificarsi di determinate circostanze che impediscono l'esecuzione delle operazioni.

La ripresa delle negoziazioni in opzioni deve necessariamente iniziare con una rotazione ed essere completata prima della scadenza del contratto. Ad esempio, le opzioni su azioni ordinarie statunitensi in genere scadono alle 22:59. Ora degli Stati Uniti il ​​sabato successivo al terzo venerdì del mese corrispondente.

Il trading di opzioni in borsa è notevolmente facilitato dalla natura standard dei contratti.

Il trading di opzioni può avvenire anche over the counter, nel cosiddetto over-the-counter o mercato libero. Non ci sono standard e restrizioni qui, ad eccezione di quelli che riguardano le regole e i regolamenti generali stabiliti dalle autorità federali per le transazioni in titoli e il lavoro delle società di intermediazione. La dimensione del contratto di opzione dipende dall'accordo delle parti, ma l'unità di negoziazione più comunemente utilizzata è di 100 azioni. Inoltre, le azioni possono o meno essere incluse nell'elenco di quelle ammesse alle negoziazioni in borsa, i.е. queste possono essere azioni, le cui transazioni vengono effettuate solo al di fuori delle borse. Tuttavia, devono avere uno stato registrato ufficiale.

Un'altra caratteristica importante del mercato azionario da banco è la capacità di includere eventuali condizioni aggiuntive nel contratto e quindi trovare un compromesso tra le parti di vendita e acquisto.

La tecnologia di trading di opzioni OTC può includere, ad esempio, il sistema computerizzato precedentemente menzionato in cui esistono determinate opzioni in memoria.

Con l'aiuto di un tale sistema, viene tracciata la posizione di ciascun investitore e vengono selezionate le parti interessate alla transazione. Il sistema esegue una gamma completa di operazioni, tra cui l'emissione di un avviso di esecuzione della transazione e la garanzia della consegna delle azioni.

Esistono anche speciali società di intermediazione che abbinano acquirenti e venditori di opzioni. Ottenuto il consenso dei contraenti, entra in causa l'impresa-firmatario, che si assume garanzie per l'adempimento da parte delle parti delle proprie obbligazioni. In qualità di intermediario e garante, l'impresa cerca di ricevere margine e premio dal sottoscrittore dell'opzione, che vengono presi in considerazione sia quando le parti adempiono che quando non adempiono ai loro obblighi. Le funzioni di girante sono svolte dalla società di compensazione, che effettua le compensazioni reciproche tra le parti e la liquidazione finale delle operazioni.

Il mercato over-the-counter vincola strettamente le parti che stipulano contratti di opzione, senza dare loro la possibilità di modificare le condizioni originarie. Ciò è in gran parte dovuto al sistema informatico, che non prevede le possibili manovre delle parti nell'analisi dei termini del contratto.

D'altra parte, con tutti i vantaggi del mercato over-the-counter, a differenza del trading in borsa, richiede più tempo per una transazione. Apparentemente, questo può spiegare il fatto che i servizi di intermediazione sul mercato over-the-counter sono 1,5-2,5 volte superiori rispetto alla borsa.

La tabella seguente mostra i principali indicatori del trading di opzioni (Tabella 10.1).

Tabella 10.1 Indicatori della negoziazione di cambi e opzioni OTC

Indicatori	Scambio	mercato OTC
1. Tipi di opzioni	Compra, vendi, combinazioni	Comprare, vendere, combinazioni, condizioni aggiuntive
2. Prezzo di esercizio	Deve terminare con 0, 2,5 o 5 (in dollari). Il prezzo delle nuove serie è introdotto secondo regole speciali	Qualsiasi previo accordo delle parti
3. Durata della vita	3, 6, 9 mesi	Qualsiasi entro 9 mesi previo accordo delle parti
4. Inizio dell'azione	Inizio del mese	Qualsiasi data
5. Rinnovo	Non autorizzato	Consentito con il consenso dell'abbonato
6. Restrizioni all'acquisto e alla vendita di opzioni con tali azioni sottostanti una persona	Stabilito dall'amministrazione della borsa (di solito 1000 contratti di opzione per tipo	Mancante
7. Articolo commerciale	1000, raramente 100 condivisioni	Qualsiasi, ma in pratica vengono utilizzate più spesso 100 condivisioni
3. Azioni opzionabili	Soggetto a selezione speciale (negli USA il loro numero all'inizio degli anni '90 era poco più di 200)	Qualunque
9. Mercato secondario (rivendita)	Molto attivo	Molto limitato; le offerte pertinenti vengono effettuate tramite speciali annunci sui giornali
10. Garante dell'esecuzione del contratto	Società di compensazione (al centro) funzionalmente collegata alla borsa	Società garante di intermediazione
undici . Informazioni sui prezzi attuali	Presentato in rapporti giornalieri sulle operazioni di cambio	Pubblicato in stampa come prezzi indicativi
15. Commissioni di intermediazione delle transazioni	Moderare	alto
16. Tassazione dei redditi da operazioni	Eseguito secondo le regole generali

Completando l'illuminazione principale esperienza straniera opzioni di trading, va notato che il mercato delle opzioni in Russia è in fase di sviluppo, il trading è condotto ma le azioni di soli 10-15 emittenti (1998). I principali ostacoli sul suo cammino sono.

– strumenti finanziari, che si distingue tra le altre risorse popolari, principalmente per la sua versatilità. Tuttavia, nel corso del trading di opzioni, è importante non dimenticare la regola principale del trading: la coerenza. Ciò significa che per una generazione stabile di profitti, l'investitore dovrà scegliere una strategia efficace.

Oggi su Internet puoi trovarne un numero enorme vari sistemi di scambio, compresi quelli basati su greci facoltativi. Tuttavia, se sei nuovo in questo mercato, è meglio iniziare imparando le tattiche di base. Credi guidato dai più semplici diagrammi, puoi ottenere risultati piuttosto elevati.

Strategie di trading di semplici opzioni call di acquisto e vendita?

Innanzitutto, devi iniziare dal fatto che l'opzione ha due prezzi: al momento dell'acquisto e al momento della scadenza. Pertanto, se al momento dell'acquisto di un contratto, ad esempio, si trova in una zona redditizia, ciò non significa che debba essere tenuto fino alla distruzione. Dopotutto, la scadenza è spesso accompagnata da un'enorme perdita.

Questa strategia è molto semplice perché funziona sugli stessi principi di altre piattaforme di trading. L'opzione Call dovrebbe essere acquistata nel momento in cui si prevede un aumento del valore. È importante che dopo l'acquisto il prezzo continui a muoversi. Pertanto, se dopo l'acquisto del contratto il valore è leggermente aumentato, non aspettare la scadenza, prova a vendere l'opzione e guadagna sulla differenza tra acquisto e vendita.

Abbiamo capito l'acquisto, ora parliamo delle caratteristiche della vendita di un'opzione Call.

Vendere un'opzione nuda è un'operazione molto rischiosa, soprattutto per un principiante che non sa esattamente cosa fare. Fondamentalmente, gli pseudo esperti spaventano i trader di opzioni alle prime armi con perdite illimitate, ma lo stesso si può dire di altre borse. Ad esempio, il trading di futures non è meno rischioso del trading di opzioni.

Se un investitore comprende il sistema per la vendita di contratti di opzione, sarà in grado di salvare il suo deposito da rischi inutili. Quando un'opzione viene venduta, il trader agisce come una compagnia di assicurazioni, da qui il noto termine "scrivere un'opzione". L'investitore riceve un premio per la vendita dell'opzione.

Fino al 2012, dopo la vendita di un'opzione, veniva immediatamente accreditato un premio sul conto del trader. Tuttavia, potrebbe facilmente dissolversi se il valore andasse contro l'investitore. Tuttavia, dal 2012, i contratti di opzione marginati sono apparsi sui trading floor russi. Ciò significa che subito dopo la vendita, il denaro non viene accreditato sul conto, anzi, viene effettuato un calcolo in base al quale il trader riceve una variazione di profitto in funzione del vettore di movimento del valore.

È necessario vendere opzioni Call nel momento in cui si pensa che il prezzo non aumenterà, in altre parole, le quotazioni scenderanno o non si muoveranno affatto. Il motivo principale del trader in questa situazione è guadagnare un premio.

Non è sempre possibile per i trader prevedere la direzione del movimento del mercato con la massima precisione. In tali situazioni, è importante correggere le perdite in modo tempestivo per uscire da un'operazione in perdita con un drawdown minimo.

La formazione di una tendenza globale può colpire in modo significativo il conto di trading dell'investitore, a questo proposito è più opportuno chiudere un affare nel bicchiere e perdere 2.000 rubli piuttosto che aspettare un po' di tempo e alla fine perdere 15.000 rubli.

Semplice acquisto e vendita di un'opzione put in borsa

Lavorare con le opzioni Put si basa sul fatto che l'investitore prevede un crollo del valore di un'attività finanziaria. In un primo momento, può sembrare più efficiente vendere semplicemente il contratto Call. Tuttavia, non è così, perché questo tipo di decisione limita la redditività dell'operazione solo al premio.

Quindi, da quanto sopra, possiamo concludere. Se pensi che il valore dell'asset scambiato rimarrà lo stesso o diminuirà del 2-3%, vendi l'opzione Call. Tuttavia, se ti aspetti una crisi prolungata che diventerà la base per una tendenza al ribasso, assicurati di acquistare un contratto Put. In questo caso, la perdita è limitata ai contanti, che vengono pagati come premio.

La diminuzione del valore di un'attività finanziaria è accompagnata da un aumento significativo della volatilità, ovviamente, questo è un altro argomento a favore del trading di opzioni Put. Di norma, un aumento della volatilità comporta anche un aumento del prezzo di contratti di questo tipo.

Puoi anche guadagnare denaro vendendo contratti Put. Tuttavia, le condizioni per tale attività sono radicalmente opposte, in altre parole, l'investitore dovrebbe vendere l'opzione Put nei casi in cui è sicuro che il valore dell'attività finanziaria negoziata non diminuirà più.

Strategia di trading di opzioni Call-Spread

L'essenza di questo modello di trading è acquistare e vendere contemporaneamente un'opzione Call. Ad esempio, un investitore acquista un contratto Call a un prezzo di esercizio di 59 pip e spende 10.000 pip. Quando le quotazioni raggiungono, ad esempio, 67 prezzi di esercizio, questo contratto viene venduto.

Di conseguenza, l'investitore coprirà i fondi spesi per l'acquisto con i fondi ricevuti dalla vendita dell'opzione e il premio, se il contratto si chiude nell'intervallo da 59 a 67 prezzi di esercizio. Le cifre proposte sono caratterizzate da un profitto di 2000 punti, ovviamente questo è ben lungi dall'essere la massima redditività. Pertanto, prima di utilizzare la strategia Call-Spread, è necessario considerare attentamente la fattibilità dell'utilizzo di questo sistema di trading.

Conclusione

Di base strategie di trading di opzioni su azioni significativamente diverso dai sistemi di negoziazione nel mercato valutario, azionario o delle materie prime. Prima di tutto, ciò è dovuto al fatto che i contratti di opzione non sono strumenti lineari, il che significa che puoi usarli punti di forza opzione.

Argomento 7. Opzioni

Le opzioni vengono concluse sia in borsa che sul mercato over-the-counter. Fino al 1973, le negoziazioni venivano condotte sul mercato over-the-counter.

Nell'aprile 1973, il trading di opzioni fu aperto per la prima volta al Chicago Board Options Exchange. Negli ultimi anni, le opzioni sono state scambiate sulle borse valori americane, del Pacifico, di Filadelfia e di New York. I contratti di opzione di scambio sono standard, ad es. sono conclusi per un periodo standard, includono un intero lotto di un bene (azioni, obbligazioni, valute).

Esistono due sistemi di trading di opzioni in borsa. La principale differenza tra loro è se il trading è organizzato con la partecipazione di "specialisti" o market maker.

In particolare, sulla Borsa americana, il trading è organizzato con l'ausilio di specialisti che svolgono due funzioni: agiscono contemporaneamente come dealer e broker. Gli "specialisti" sono incaricati di negoziare determinati contratti di opzione e di fungere da dealer e broker per loro. Le borse possono essere gestite da operatori di borsa che commerciano solo a proprie spese, acquistando a prezzi bassi e vendere a prezzi elevati e agenti di cambio che seguono gli ordini dei clienti.

Sul Chicago Board Options Exchange, il mercato è organizzato da market maker che agiscono solo come dealer. Partecipano alle negoziazioni anche i possessori di libri limite, che hanno un libro di ordini limite.

I market maker devono negoziare con broker che sono membri della borsa ed eseguire gli ordini dei clienti. I market maker hanno uno stock di contratti di opzione e li quotano con l'annuncio del prezzo ask e del prezzo ask. Di norma, diversi market maker si occupano di opzioni su un particolare asset. A un market maker è vietato eseguire gli ordini dei clienti per le opzioni assegnategli, ma può eseguire tali ordini per altre opzioni.

Il titolare del portafoglio ordini limite non è autorizzato a partecipare alla negoziazione. A differenza degli "specialisti", può mostrare il libro degli ordini limite agli altri membri della borsa. Il titolare del libro degli ordini si trova presso la stazione di negoziazione (luogo in piano di negoziazione borse dove sono negoziati titoli con caratteristiche simili) dove sono negoziate le opzioni ad esso assegnate. Tutti gli ordini devono essere eseguiti presso la stazione di negoziazione "urlando", il che significa che l'asta viene condotta verbalmente.

Tutti gli scambi di opzioni sono mercati continui: gli ordini possono essere eseguiti in qualsiasi momento durante il funzionamento dello scambio

Gli investitori che negoziano opzioni con l'aiuto di broker pagano una commissione, che si compone di due parti:

Commissione fissa per l'acquisto o la vendita di un'opzione;

Percentuale dell'importo della transazione.

Se il contratto viene eseguito, l'investitore paga nuovamente una commissione.

L'acquirente dell'opzione è obbligato a pagare interamente l'opzione il giorno successivo all'acquisto dell'opzione. L'investitore trasferisce l'importo del premio al broker, il broker accredita l'importo del premio su un conto presso la stanza di compensazione e la stanza di compensazione trasferisce il premio al broker dell'autore dell'opzione.

Poiché solo il venditore dell'opzione (l'investitore che detiene una posizione corta) ha obblighi ai sensi del contratto di opzione, è obbligato a trasferire la commissione o il margine di garanzia (collaterale) alla stanza di compensazione.

Nel caso venga emesso opzione call coperta (scrittura di chiamata coperta), cioè. quando il venditore dell'opzione possiede le azioni sottostanti, non deve effettuare un deposito in contanti. Al contrario, il premio pagato dall'acquirente gli viene trasferito. Le azioni del venditore sono detenute dall'intermediario fino alla scadenza del contratto. Se l'acquirente decide di esercitare l'opzione, allora le azioni richieste saranno pronte per la consegna.

Se rilasciato opzione call scoperta (scrittura di chiamate nude) , quelli. il venditore dell'opzione non detiene le azioni sottostanti, quindi le condizioni di margine sono più complesse. Viene determinata una delle cifre, che sarà maggiore:

Il primo è pari al premio dell'opzione più il 20% valore di mercato azioni sottostanti, meno la differenza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo di mercato delle azioni (a condizione che il prezzo di esercizio sia superiore al prezzo di mercato dell'azione);

Il secondo è pari alla somma del premio di opzione e del 10% del valore di mercato delle azioni sottostanti.

Esempio. L'investitore scrive un'opzione call e riceve un premio di $ 3 per azione. Il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 60. Se il titolo sottostante viene venduto a $58, il margine sarà il maggiore dei due numeri calcolati di seguito.

Metodo 1.

Il premio dell'opzione è di $ 300 ($ 3 × 100);

20% del valore di mercato delle azioni $ 1160 (0,20 × $ 58 × 100);

L'eccedenza del prezzo di esercizio dell'opzione rispetto al valore di mercato dell'azione $ 200 [($ 60 - $ 58) × 100];

Differenza ($ 1160 - $ 200) = $ 960;

Totale $ 960 + $ 300 = $ 1260.

Metodo 2.

Il premio dell'opzione è di $ 300 ($ 3 × 100);

Valore di mercato della quota del 10% $ 580 (0,10 × $ 58 × 100) $

Solo $ 880.

Poiché il primo metodo fornisce un numero maggiore, viene utilizzato il primo risultato. Il venditore deve trasferire $ 1260 al broker. Poiché un premio può essere utilizzato per questo scopo, al venditore è richiesto solo di depositare $ 960.

I requisiti di margine per le opzioni put sono simili. Se il conto del venditore dell'opzione put in società di brokeraggio vi è liquidità (o altri titoli) pari al prezzo di esercizio dell'opzione put, non è richiesto alcun margine. Inoltre, il venditore può prelevare dal conto una somma di denaro pari al premio ricevuto dall'acquirente, perché. il conto continua ad avere garanzie di valore pari al prezzo di esercizio dell'opzione. Se non ci sono venditori sul conto Soldi, tale opzione viene chiamata opzione put scoperta (scrittura messa nuda). L'importo del margine richiesto a tale venditore viene calcolato come nel caso di un'opzione call scoperta.

C'è scambio e trading di opzioni over-the-counter.

I contratti OTC non sono standard e vengono conclusi con l'aiuto di broker o dealer. Il trading di opzioni di scambio è stato aperto nell'aprile 1973 sul Chicago Board Options Exchange (CBOE) ed è organizzato come un futures. Le opzioni di scambio nella loro varietà sono prevalentemente americane. I contratti prendono il nome dal mese in cui scadono. Pertanto, un'opzione che scade a giugno è chiamata opzione di giugno.

Le stock option sono fondamentalmente contratti a breve termine. Di solito ci vogliono 9 mesi dal momento in cui il contratto viene aperto dallo scambio fino alla sua scadenza. Tuttavia, ci sono anche opzioni a lungo termine, che vengono concluse per un massimo di tre anni. Si chiamano LEAPS (titoli di anticipazione a lungo termine). I SALTI sono opzioni americane.

Le opzioni di scambio, come i futures, sono contratti standard per ogni asset sottostante. Ciò significa che gli offerenti concordano solo sul prezzo dell'opzione. Tutte le altre condizioni sono stabilite dalla borsa.

Di recente, la concorrenza tra le borse ha portato all'emergere di opzioni non standard negoziate in borsa. Ad esempio, le parti di un contratto possono concordare un prezzo di esercizio o un'ora di scadenza dell'opzione diversi rispetto ai termini standard. Tali contratti sono chiamati opzioni flessibili.

L'acquirente di un'opzione paga un premio quando apre una posizione. Il venditore è tenuto a pagare il margine iniziale. Quando il tasso corrente dell'attività sottostante cambia, il margine cambierà per garantire che l'opzione sia esercitata dal venditore. Quando viene esercitata un'opzione, la stanza di compensazione seleziona a caso la persona con una posizione corta nel contratto di opzione e gli dà istruzioni di agire in conformità con i termini del contratto.

Molte borse hanno un sistema di market maker che forniscono quotazioni per contratti di opzione su base continuativa. In qualsiasi momento, sono pronti ad acquistare e vendere opzioni a questi prezzi. Questo meccanismo aumenta la liquidità del trading di opzioni. Lo scambio fissa limiti allo spread tra le quotazioni del venditore e dell'acquirente, che i market maker possono nominare.

Per la stessa attività sottostante, la borsa può offrire contemporaneamente più contratti di opzione, che possono differire tra loro sia per il prezzo di esercizio che per le date di scadenza. Tutte le opzioni sono dello stesso tipo, ad es. call o put, su un'attività sottostante è chiamata classe di opzioni. Le opzioni della stessa classe con lo stesso prezzo di esercizio e la stessa data di scadenza del contratto formano una serie di opzioni.

Un investitore che ha acquistato o venduto un'opzione può chiudere la sua posizione con un'operazione offset. Quando viene concluso un nuovo contratto, il numero di contratti esistenti sullo scambio aumenta di uno. Quando un'operazione di compensazione viene effettuata da un solo investitore, il numero di contratti conclusi rimane lo stesso. Se due persone che hanno posizioni opposte effettuano operazioni di compensazione, il numero di contratti diminuisce di uno.

Al fine di ridurre l'influenza di qualsiasi investitore sulle condizioni di mercato, la borsa fissa due restrizioni per ogni tipo di opzione: un limite di posizione e un limite di esercizio.

Il limite di posizione determina il numero massimo di contratti che un investitore può aprire su ciascun lato del mercato.

In questo caso, un lato del mercato è una chiamata lunga e una put corta, e l'altro lato è una chiamata corta e una put lunga.

Il limite di esecuzione stabilisce il numero massimo di contratti che possono essere eseguiti dall'investitore entro un certo tempo.

Alla conclusione di un'opzione, il cliente paga una commissione al broker. Quando l'opzione viene esercitata, l'investitore paga nuovamente una commissione al broker.

L'asset sottostante di un contratto di opzione può essere un contratto futures. In questo caso, quando viene esercitata l'opzione call sui futures, l'acquirente apre una posizione lunga sul contratto futures, e riceve un profitto dovuto alla differenza tra il prezzo futures quotato del giorno corrente e il prezzo strike. Il venditore dell'opzione assume una posizione corta nel contratto future e gli viene addebitata una perdita pari alla differenza tra il prezzo quotato del future e il prezzo di esercizio.

Esempio 8.6. Il prezzo di esercizio di un'opzione su un contratto future per azione è di 100 rubli. Il prezzo dei future quotati oggi è di 120 rubli. L'acquirente ha esercitato l'opzione. Ciò significa che era lungo un contratto futures per azione e riceveva 20 rubli di margine di variazione positivo per ogni azione inclusa nel contratto. Se il future include 100 azioni, il detentore dell'opzione ha ricevuto 2000 rubli. margine di variazione. Al venditore dell'opzione sono stati venduti i futures e gli è stato addebitato l'importo specificato del margine di variazione. Gli investitori possono quindi chiudere le loro posizioni future sul mercato in modo normale utilizzando operazioni offset o tenerle aperte fino alla scadenza del contratto.

Quando viene esercitata un'opzione put su un futures, l'acquirente dell'opzione entra in una posizione short sul contratto futures e riceve un margine di variazione positivo pari alla differenza tra il prezzo strike e il prezzo quotato del giorno corrente. Il venditore dell'opzione apre una posizione long su future e gli viene addebitato l'importo specificato del margine di variazione.

Esempio 8.7. Il prezzo di esercizio di un'opzione su un contratto future per azione è di 100 rubli. Il prezzo quotato dei futures è di 80 rubli. L'acquirente ha esercitato l'opzione. Ciò significa che per lui è stata aperta una posizione corta in un contratto future per un'azione e ha ricevuto 20 rubli. margine di variazione positivo su ciascuna azione oggetto del contratto. Il venditore dell'opzione era lungo i futures e gli è stato addebitato l'importo specificato del margine di variazione. Gli investitori possono quindi chiudere le loro posizioni future sul mercato in modo normale utilizzando operazioni offset o tenerle aperte fino alla scadenza del contratto.

Quando si esercita un'opzione su un contratto future, si dovrebbe tenere presente la seguente possibile situazione, che illustreremo nell'Esempio 8.8.

Esempio 8.8. Un investitore ha acquistato un'opzione call americana su un contratto futures da 100 azioni. L'attuale prezzo dei futures è uguale al prezzo di esercizio e ammonta a 100 rubli. Il premio dell'opzione è di 5 rubli. per azione o 500 rubli. per il contratto.

Il giorno successivo (martedì) il prezzo dei futures è salito, quindi il detentore dell'opzione ha dato al broker l'ordine di esercitare il contratto. L'opzione viene esercitata alla fine della giornata di negoziazione al prezzo dei future quotati martedì, pari a 120 rubli. Pertanto, l'acquirente dell'opzione ha ricevuto un guadagno pari a:

100 azioni (120 rubli - 100 rubli) - 500 rubli. = 1500 rubli.

Questi fondi appaiono effettivamente sul suo conto il giorno successivo, vale a dire. Mercoledì mattina. Sempre mercoledì, avrà una posizione lunga aperta nel contratto futures.

Supponiamo che martedì dopo la chiusura della borsa si siano verificati eventi che dovrebbero portare a un forte calo dei prezzi sul mercato. Pertanto, mercoledì mattina, i futures su azioni si sono aperti al prezzo di 80 rubli. Di conseguenza, invece di vincere l'opzione di 1500 rubli. l'investitore subisce delle perdite sul contratto future a causa del calo del prezzo dei future.

Per evitare questa situazione, il detentore dell'opzione martedì dovrebbe fare quanto segue: dare un ordine per esercitare l'opzione e vendere i futures. A seguito dell'esercizio dell'opzione, aprirà una posizione lunga sui futures, ma verrà immediatamente chiusa, poiché la vendita dei futures era in questo caso un'operazione di compensazione. Di conseguenza, il margine di variazione sarà determinato sulla base del prezzo di vendita dei futures e del prezzo di esercizio. Supponiamo che martedì i futures siano stati venduti al prezzo di 122 rubli. Quindi il payoff dell'investitore era:

100 azioni (122 rubli - 100 rubli) - 500 rubli. = 1700 rubli.

Alla conclusione del contratto, l'acquirente dell'opzione deve pagare un premio. Questo ordine di organizzazione del commercio è il più caratteristico. Tuttavia, per le opzioni su contratti futures, come nel trading di futures, esiste anche un sistema di marginazione iniziale sia da parte del venditore che da parte dell'acquirente.

Nella pratica nazionale, la borsa principale in cui vengono conclusi i contratti di opzione è la Borsa RTS. Le opzioni sono concluse su contratti futures. Al momento della stesura di questo libro, la borsa offriva opzioni su contratti future per le azioni di RAO UES, Gazprom, Lukoil, Rostelecom, un contratto future per il dollaro USA. Le opzioni per futures su azioni di RAO UES sono negoziate più attivamente.

I contratti di opzione per futures su azioni hanno una struttura simile, pertanto, come esempio, citeremo i termini principali di un'opzione per un contratto futures per azioni RAO UES.

L'opzione include un contratto future ed è americana. Contratto di consegna. La variazione minima del premio in base al contratto è di 1 sfregamento.

Quando lo scambio apre la negoziazione di un nuovo contratto temporaneo, all'interno del suo quadro, offre ai partecipanti al mercato di stipulare contratti con diversi prezzi di esercizio. C'è un intervallo costante tra i prezzi di esercizio.

Ad esempio, al momento della stesura di questo libro, per un'opzione su un contratto future su azioni RAO UES era di 500 rubli, per un'opzione su un contratto future su azioni Rostelecom era di 250 rubli.

Pertanto, per un'opzione su un contratto future del settembre 2005 per le azioni RAO UES, la borsa ha offerto opzioni di settembre a partire dal prezzo di esercizio di 6.000 rubli. e così via con un intervallo di 500 rubli. fino a 10.000 sfregamenti. In generale, l'intervallo tra i prezzi di esercizio dipende dal livello di prezzo dell'asset sottostante. Ad esempio, negli Stati Uniti, per le opzioni su azioni, l'intervallo tra i prezzi di esercizio è di $ 2,5 per azioni di valore pari o inferiore a $ 25, $ 5 per azioni superiori a $ 25 e fino a $ 200 inclusi e $ 10 per azioni di valore pari o inferiore a $ 25. azioni superiori a $ 200.

Durante la durata di questo contratto a tempo, il tasso spot dell'attività sottostante può superare o scendere al di sotto rispettivamente del prezzo di esercizio più alto o più basso indicato. Quindi lo scambio, nell'ambito di questo contratto temporaneo, aggiunge nuovi prezzi di esecuzione.

Questa recensione è principalmente dedicata a quegli scettici che affermano che le opzioni binarie sono il piano di astuti broker che hanno inventato loro stessi questo presunto strumento di scambio per estrarre denaro da persone credulone.

Qui parleremo del trading di opzioni in borsa, cioè non con un broker, ma su azioni reali e cambio di valuta. Sì, sì, succede anche quello. Le opzioni non sono state inventate nel 2008, come molti pensano, ma molto prima i broker hanno semplicemente semplificato un po' il processo per rendere questo tipo di reddito accessibile a un vasto pubblico.

Quindi, l'argomento della nostra recensione è su quali opzioni binarie di scambio vengono scambiate e come si presenta questo processo.

Un po' di storia

E prima di passare a una rassegna dettagliata degli scambi, tuffiamoci un po' nella storia. No, non nel 2008, e nemmeno nell'era della corsa all'oro, ma molto oltre.

3000 anni fa, in Grecia, fu notata una storia del genere. In esso, un filosofo poco conosciuto di nome Falias, ha stipulato un contratto con una fabbrica che produce olio d'oliva. Ha offerto al proprietario di investire nella sua attività a condizione che se il raccolto di olive dell'anno successivo fosse stato maggiore di quello di quest'anno, avrebbe ricevuto una quota della proprietà. Se, al contrario, la produzione diminuisce, allora Falias non ha pretese sui suoi soldi e vanno al proprietario gratuitamente.

Un tale investimento sembrava allettante per il proprietario, e accettò i termini di Folias e di l'anno prossimo la raccolta delle olive ha superato tutte le aspettative. La quota di Folias nella fabbrica è aumentata più volte con l'aumentare della produzione, e lui stesso, non volendo diventare un uomo d'affari, ha semplicemente venduto la sua quota, moltiplicando così il suo investimento iniziale molte volte.

Questa è la prima menzione nella storia del trading di opzioni, e successivamente questo sistema è stato adottato dagli strozzini americani, che hanno stipulato accordi con i cercatori d'oro sul tasso del metallo estratto e si sono rapidamente arricchiti su questo. Sfortunatamente, non sapremo mai i loro nomi, dal momento che la maggior parte di questi spacciatori è scomparsa senza lasciare traccia dopo aver iniziato a guadagnare denaro dai duri minatori di metalli.

Borse di trading di opzioni

Successivamente, tutte nella stessa America, iniziarono ad aprire le borse. Alcuni negoziavano attività azionarie, cioè azioni e obbligazioni e valuta estera, occupandosi dello scambio di una valuta con un'altra.

Entrambi iniziarono rapidamente ad arricchirsi e guadagnare con le loro speculazioni, e nel 1978 fu menzionata per la prima volta la nuova parola opzione.

All'inizio la gente accettò lo strumento piuttosto freddamente, poiché le condizioni erano incomprensibili anche per un impiegato di borsa, ma col tempo gli speculatori apprezzarono tutte le possibilità di tali contratti e le opzioni binarie su azioni iniziarono ad apparire su altri siti, ed eccone alcune di loro.

POSSEDERE

Fu su questo scambio che apparve per la prima volta la menzione delle opzioni binarie. Fu su questa piattaforma, situata a Chicago, che furono venduti per la prima volta i contratti per la crescita o la diminuzione delle azioni con una durata fissa.

La data di nascita dei contratti di opzione è considerata il 1973. Inizialmente, questa organizzazione era chiamata Chicago Camera di Commercio e scambiato futures, ma non appena è apparso un nuovo meccanismo, chiamato opzione, il consiglio ha deciso di aprire una nuova piattaforma incentrata sul lavoro esclusivamente con questo asset.

Interessante! CBOE è una filiale della società di Chicago, ma qui il trading viene effettuato solo da contratti con scadenza, quindi se parliamo specificamente dello scambio di contratti binari, allora questo è CBOE. Tutti gli altri siti combinano opzioni e altri strumenti per investimenti e speculazioni.

Oggi il CBOE è il più grande e famoso scambio di opzioni, è da qui che questo strumento ha cominciato a diffondersi in tutto il mondo, ma principalmente in America, e da lì si è spostato in Europa e infine in Russia e in Asia, dove questo strumento è apparso molto Dopo.

PHLX

Se CBOE è uno scambio abbastanza nuovo, allora lo scambio PHLX è una vecchia società apparsa a Filadelfia nel lontano 1911. Successivamente, già negli anni '80 del XX secolo, apparve lo scambio nuovo strumento- opzioni binarie.

Questo sito inizialmente aveva due direzioni:

1. Compagnie di estrazione dell'oro e loro azioni
2. Produttori di semiconduttori

Di conseguenza, è qui che vengono scambiati i metalli preziosi ed è qui che vengono quotate le azioni dei maggiori produttori di sistemi elettronici.

Oggi è la più grande piattaforma che unisce migliaia di società finanziarie e considerato il centro dell'economia americana. È qui che sono i primi a reagire ai cambiamenti del mercato, ed è da qui che arrivano le notizie più importanti, alle quali reagisce l'intero mercato, compresi noi semplici trader.

Qui si formano anche gli indici per i metalli preziosi:

• Oro
• Argento
• Palladio
• Tungsteno

E molti altri. È da questa piattaforma che i fornitori che vediamo nei nostri terminali commerciali prendono le loro quotazioni.

Euroex

Relativamente giovane, ma uno dei più grandi piani di negoziazione nel mondo. Borsa europea delle opzioni. È apparso solo nel 1997, dopo la fusione di due società:

1. Deutsche Terminborse
2. Opzioni svizzere e futures finanziari

In Eurex, le opzioni negoziate in borsa sono negoziate esclusivamente in in formato elettronico, cioè non ci sono buchi. Le attività sono principalmente azioni e il loro elenco è impressionante:

• EUROSTOXX 50
• STOXX Europa 600
• Dow Jones Global Titans 50
• TecDAX
• OMX Helsinki 25
• RDXxt USD

Inizialmente si occupava solo di contratti classici, ma nel 2005 le opzioni binarie di borsa sono apparse nell'arsenale.

Interessante! segno distintivo Questa particolare piattaforma è il fatto che chiunque può diventare suo cliente, e per questo non è necessario ottenere l'accreditamento e la licenza di un broker, come spesso accade su altre piattaforme.

Ad oggi, Eurex è considerata una borsa unificata, che comprende più società contemporaneamente, ognuna delle quali scambia opzioni in borsa. Un'area separata è il mercato OTC, cioè il commercio da banco, che nel nostro paese viene solitamente chiamato con disprezzo "cucina".

MICEX

Una holding o associazione apparsa sul mercato nel 2011 dopo la fusione dei due maggiori siti russi:

1. RTS. scambio di merci
2. E il cambio valuta interbancario MICEX.

La nuova tenuta rimase con il vecchio nome, ma l'arsenale si espanse notevolmente, poiché i due siti occupavano separatamente nicchie completamente diverse.

Interessante! Nonostante la combinazione di questi due siti, i loro indici sono calcolati in modo diverso. Ad esempio, l'indice MICEX è calcolato solo in rubli russi, mentre sull'RTS le quotazioni sono in dollari.

Dopo una tale ristrutturazione, qui è apparso il trading binario e di opzioni in borsa, oltre a un tabellone. Qui puoi acquistare un contratto per aumentare o diminuire i prezzi del più grande compagnie russe, avendo un elenco sul MICEX, e questi sono nomi come:

• Gazprom
• Lukoil
• Aeroflot
• nornickel
• Rosneft
• Sberbank

E molti altri. Inoltre, qui vengono scambiate attività in valuta e l'elenco è piuttosto ampio, oltre al rublo russo, al dollaro USA e all'euro, puoi investire, ad esempio, nella sterlina britannica o nello yen giapponese.

Negoziazione di opzioni mediata da borsa

Naturalmente, il trading di opzioni in borsa è diverso da quello a cui sono abituati i normali trader. Non ci sono i soliti grafici e il trading con un clic, e ogni contratto non è solo una transazione orale tra un trader e un broker, ma un acquisto di un titolo.

Sì, sì, è vero, l'accordo ha un guscio materiale. Questa è una sicurezza in cui sono esplicitati gli aspetti principali:

• Risorse
• Scadenza
• Prezzo
• Previsione dei costi.

Inoltre, se nelle opzioni binarie possiamo, infatti, concludere solo due tipi di operazioni, ovvero comprare opzioni in aumento o in diminuzione, allora le posizioni in borsa sono quattro:

1. Acquista un'operazione al rialzo
2. Vendi uno scambio al rialzo
3. Acquista un'opzione verso il basso
4. Vendi un'opzione su azioni per una caduta.

In poche parole, i contratti sono in numero limitato e se sono tutti esauriti, come spesso accade con le offerte popolari, allora non sarà più possibile acquistarlo fino a quando qualcuno non deciderà di venderlo.

Ad esempio, acquistiamo un contratto per 100 mila dollari. Abbiamo sei mesi di scadenza, ma dopo due mesi ci sono dubbi che la nostra scommessa si giocherà. L'opzione migliore in questo caso, vendere il contratto. E lo mettiamo all'asta. In questo caso, abbiamo già fissato noi stessi il prezzo e se il prezzo dell'asset è compreso questo momentoè nella nostra direzione, allora il valore può essere aumentato e quindi guadagnare vendendo l'opzione.

Se l'asset è andato in una direzione diversa, l'interesse per esso diminuisce di conseguenza e proviamo a venderlo a un costo inferiore, restituendo così almeno una parte del profitto.

Spesso lo scambio stesso funge da acquirente, ma solo se vede un potenziale interesse per tale acquisizione.

Scheda delle opzioni

Inoltre, non ci sono grafici a noi familiari sullo scambio di opzioni e tutto il trading viene effettuato sul cosiddetto tabellone. Questo è un elenco di tutti i contratti attualmente disponibili per la vendita.

È qui che facciamo affari ed è qui che pubblichiamo l'annuncio della vendita dei contratti prima del previsto.

Inoltre, tutte le informazioni sulla transazione sono pubblicate qui, ovvero il suo valore nominale e la data di scadenza. A proposito, non si può parlare di contratti turbo, la scadenza minima che si può trovare sullo scambio di opzioni è di una settimana. Molto spesso, le transazioni vengono concluse per diversi mesi o addirittura anni.

Tutto ciò rende le opzioni di trading in borsa non così attraenti per l'utente medio, ed è impossibile venire dalla strada e acquistare una sorta di contratto, è necessario un accreditamento e un accesso speciali. Ecco perché le transazioni binarie sono così popolari, e qui ci sono solo alcuni dei loro vantaggi:

• Scadenza. Come abbiamo detto sopra, il trading di opzioni in borsa viene effettuato solo con una scadenza molto ampia, da una settimana in poi.
• Prodotto. Non c'è l'80% di una transazione riuscita sullo scambio. Il rendimento medio di ogni contratto è di circa il 10%.
• Alto prezzo. È nel trading binario che puoi entrare con $ 10 in tasca e iniziare a lavorare. In borsa i prezzi sono completamente diversi e anche con mille dollari non c'è niente da fare lì.
• Semplicità. La registrazione sul sito web del broker richiede al massimo due minuti. Il rifornimento del deposito è di un altro minuto, ovvero dopo un massimo di cinque minuti puoi iniziare a fare trading. In borsa, questo processo sembra molto più complicato.
• Convenienza. Facciamo trading binario stando seduti a casa e guardando solo il grafico. Lì dovremo partecipare alla vita della borsa.

In poche parole, le opzioni binarie, nella forma in cui le conosciamo, sono una sorta di versione semplificata di quei contatti di scambio. È solo che tutto qui è impostato per gli utenti ordinari, cioè per te e per me. Mentre lo scambio è appannaggio di specialisti e grandi investitori. Forse, per alcuni, lo scambio è il passo successivo nella loro carriera, ma dovresti iniziare con i binari, ed è da loro che conosci il mercato e le sue caratteristiche.

E ancora di più, non dovresti entrare in borsa senza avere piena conoscenza e abilità. Se gli squali sono già seduti nei binari, pronti a ingoiarti interi, allora i pesci sono molto più grandi e sarà molto difficile competere con loro ad armi pari.

Conclusione

Quindi, abbiamo capito su quale scambio vengono scambiate le opzioni binarie e, come puoi vedere, non ce ne sono così poche. Come si suol dire, scacco matto e scettici che affermano che tutto questo è solo un'altra truffa.

Sì, i broker di opzioni non prelevano denaro su piattaforme reali, ma questo è vantaggioso solo per noi utenti, poiché non ci sono spread e commissioni di cambio. Se fossero inclusi, non ci sarebbero dubbi su depositi di 10 dollari e il trading rimarrebbe il destino dell'élite. Quelli che hanno ricevuto educazione speciale e ha un capitale autorizzato di diverse centinaia di migliaia di dollari.

Il mercato binario è semplicemente diverso, e non c'è niente di sbagliato in questo, anzi. Ora tutti possono cimentarsi nel trading e già decidere chiaramente da soli se sono pronti a farlo, o semplicemente non fa per loro e non vale la pena sprecare tempo, fatica e denaro.

E gli odiatori e i critici dispettosi, come lo saranno sempre, è così che funziona il nostro mondo, e vale la pena notare che anche la comparsa di opzioni in borsa in una volta era considerata un crollo sistema economico, ma niente, siamo tutti ancora vivi e vegeti, come l'economia mondiale.